12.17今日煤炭期货价格最新行情走势 价格维持区间震荡
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 煤炭 | 华泰期货 | 徐州限产开启，煤焦或将期现同涨 观点：上周煤焦市场维稳运行。焦炭方面，钢厂对焦炭提涨暂未完全落实。近期空气污染增高，河北、徐州等地焦企大范围限产，尤其徐州地区部分焦企开工率维持30%，个别焦企已处于焖炉状态。目前焦企库存仍偏低，钢厂焦炭库存水平尚可，部分钢厂控制焦炭到货量，且受环保影响，钢厂普遍开启高炉检修，焦炭需求小幅下滑，目前市场仍处于紧平衡状态。焦煤方面，近期钢价有所缓解，焦企对炼焦煤刚性需求仍存。临近年底，少数煤矿逐步开始停产，尤其山东地区又受到煤矿事故影响，国内焦煤供给缩减。近期煤价下跌，下游焦企对部分配煤及高库存煤种采购积极性较低，煤矿出现小幅积压。综合来看，伴随徐州再次开启限产，短期焦炭供给将再次面临挑战，临近年底刚性需求保持稳定，期现或将共振上涨。 现货情况：上周钢厂暂未落实焦炭提涨，南方部分钢厂接受50元/吨提涨，主要针对干熄焦。上周澳洲中挥发煤价格维持198美元/吨，折算成人民币1619元/吨。近期澳洲有飓风影响，发运不确定性较大。蒙煤日通关量仍维持200-400车 价差情况：日照港准一级冶金焦价格2280元/吨，14日收盘焦炭主力1905合约期现价差为-322元/吨左右，14日收盘焦煤主力1905合约期现价差在-363元/吨左右。(与澳洲中等挥发焦煤价差) 周度供需和库存数据：上周焦炭四大港口库存增加16.9万吨至256.5万吨，国内样本钢厂焦炭库存增加4.35万吨至450.46万吨，独立焦化厂焦炭库存增加0.24万吨至31.04万吨，整体焦炭库存增加21.49万吨至738万吨。上周焦企产能利用率下滑，主要由于河北、徐州等地焦企环保限产导致，尤其徐州部分焦企开工率处于30%左右，个别焦企已处于焖炉状态;上周港口炼焦煤库存减少18.52万吨至274.24万吨，国内样本钢厂炼焦煤库存增加10.96万吨至913.01万吨，独立焦化厂炼焦煤库存增加25.5万吨至905.9万吨，整体炼焦煤库存增加17.94万吨至2093.15万吨。目前煤矿库存有所累积，但焦企对炼焦煤仍有一定刚性需求，部分配煤煤种焦企采购积极性较低。 本周策略：焦炭方面：谨慎看涨，徐州限产挑战焦炭供给，短期焦价将获得支撑，远月贴水幅度较大，关注多单建仓机会。焦煤方面：谨慎看涨，短期受焦炭连续提降影响，焦煤价格小幅提降，部分宽松煤种小幅提降，供给仍较为紧张，关注远月多单建仓机会。套利方面：无。 风险点：下游成材需求增长不及预期，成材大幅累库，采暖季限产政策扰动。 |
| 方正中期 | 焦企钢厂价格博弈 盘面等待企稳反弹 现货价格情 本周产能利用率下滑，主要由于徐州地区因为环保要求大幅限产，后续或将全部进入保温停产阶段;库存方面小幅上升，其中华北焦企发运、销售转好库存下滑，西北个别焦企由于订单价格问题缩减发货;另外贸易商询价、采购积极性提升，本周港口库存明显上升;价格方面超跌资源价格回升至主流价格，焦企低价出货意愿较低，部分焦企提出 100 元/吨上涨，下游钢厂抵触情绪较强，整体看来落实难度依旧较大，焦炭上涨支持稍显不足;原料方面炼焦煤现货价格稳中偏弱，安泽、长治、柳林、乡宁等地区部分高价资源小幅下调 30-70 元/吨不等，其他地区煤矿暂稳，短期来说炼焦煤仍有下行压力，受焦企冬储需求良好、焦炭价格止跌等支撑，继续下行空间也较为有限，预计短期炼焦煤现货价格持稳为主。 本周 Mysteel 统计全国 230 家独立焦企样本：产能利用率 72.35%，下降 1.41%;日均产量 65.03万吨减 1.27 万吨;焦炭库存 76.54 万吨，增 0.64 万吨;炼焦煤总库存 1618.33 万吨，增 24.65 万吨，平均可用天数 18.71 天，增 0.64 天。 本周 Mysteel 统计全国 100 家独立焦企样本：产能利用率 75.87%，下降 1.79%;日均产量 36.79万吨减 0.87 万吨;焦炭库存 30.84 万吨，增 0.04 万吨;炼焦煤总库存 905.90 万吨，增 25.50 万吨，平均可用天数 18.51 天，增 0.94 天。 下游方面，贸易商采购积极性明显提升，部分看好后期焦炭市场的贸易商有囤货行为，港口库存上升较为明显，目前港口准一焦承兑含税平仓报价 2350-2400 元/吨左右;钢厂方面钢材价格震荡持稳，唐山钢坯出厂现金含税报价 3330 元/吨，钢厂自身利润虽有回升但仍处在年内低位，对于上游焦企提涨行为抵触情绪强烈，且钢厂焦炭库存处在中等偏高水平，更使得钢厂底气较为充足，由于恶劣天气增多，也有部分地区钢厂抵触情绪较弱，采购、补库积极性高。 后势展望 上周，焦企低价出货意愿较低，部分焦企提出 100 元/吨上涨，下游钢厂抵触情绪较强，整体看来落实难度依旧较大，焦炭上涨支持稍显不足。原料方面炼焦煤现货价格稳中偏弱，炼焦煤仍有下行压力，受焦企冬储需求良好、焦炭价格止跌等支撑，继续下行空间也较为有限，预计短期炼焦煤现货价格持稳为主。操作上，等待盘面持稳反弹行情，关注钢材市场后续走势、天气问题及钢厂补库动态。 | |
| 中信期货 | 环保限产力度趋严期货价格维持区间震荡 信息分析： (1)近日，继唐山地区启动重污染天气2级应急响应后，各地陆续启动污染天气应急响应方案，空气质量转差，环保限产有加强的趋势。 (2)本周，焦炭现货第四轮提后，价格暂时持稳，焦企提涨100元/吨，钢厂未予执行，现货市场承压偏稳运行。 (3)本周，焦炉产能利用率75.9%，较上周下降1.8%;Mysteel统计的全国100家焦企库存为30.8万吨，与上周持平;港口库存256.5万吨，较上周上涨16.9万吨，港口库存止跌回升。 (4)本周，焦炭期货价格震荡下跌，基差逐步转为天津港现货贴水01合约5.5元/吨，升水05合约380元/吨。 逻辑：目前，焦炭四轮提降后，现货价格暂时持稳，焦企提涨100元/吨，钢厂未予执行，钢焦博弈较为激烈;空气质量转差，唐山、徐州、邯郸等地限产力度增强;下游钢材价格企稳，焦炭利润已收窄较多，预计焦炭现货短期内将承压偏稳运行，期价将维持区间震荡。 操作建议：区间操作。 风险因素：终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);下游需求持续走弱(下行风险)。 产地价格、进口煤政策松动期货价格维持震荡 信息分析： (1)根据中国煤炭资源网的消息，临近年底，山西少数煤矿已将停产检修提上日程，焦煤产量或将有所收窄，一定程度支撑焦煤价格。 (2)本周，部分炼焦煤价格松动，库存高位的焦企采购情绪减弱;进口煤政策方面，周五发改委召集五大电及相关企业召开进口煤专题会议，2019年进口煤总量仍平控，19年控制在18年幅度不增不减，1月1日后可进口，预计1月份焦煤进口情况有所缓解，利空焦煤价格。 (3)本周，煤矿焦煤库存136.7万吨，山东地区煤矿复产后，库存增加明显，焦化厂、钢厂焦煤库存小幅增加，港口库存继续下降。 (4)焦煤期价震荡运行，基差转为澳洲中挥发煤升水05合约379元/吨，蒙煤升水05合约222元/吨。 逻辑：目前，国内焦煤短期内供给仍然偏紧，但进口煤政策松动，部分缓解供给紧张，下游焦企限产虽总体偏宽松，近期有加强的趋势。下游钢厂、焦炭现货价格逐步企稳，利润收缩后将逐步反馈至焦煤，产地价格出现松动，在短期供给偏紧及利润传导逻辑下，预计焦煤现货价格短期将承压偏稳运行，期货价格将维持高位震荡。 操作建议：区间操作。 风险因素：环保限产、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩(下行风险)。 | |
| 信达期货 | J：港口2400元/吨,日照港2400元/吨，部分焦企提涨100，但钢企接受程度不强。华北地区污染加重限产趋严，下游高炉产能利用率环比走低;华北焦企限产不佳，开工未明显下滑;华东焦企限产重新趋严，开工回落，整体焦企开工仍震荡运行，高于去年同期;焦企库存低位继续累积，下游贸易商、钢厂加大补库，港口、钢厂库存有所回升。后续关注焦企开工变化及下游补库持续性。技术上焦炭仍保持反弹。 JM：混煤1450-1470元/吨左右，中挥发198(折算1579)。临近年底国内煤矿供应偏紧，但焦化利润被大幅打压后下游补库放缓，国内煤矿库存低位累积;焦企整体开工高于去年同期，对焦煤需求有支撑，部分焦企与钢厂有重新补库动作。焦煤港口库存继续去化，澳煤、蒙煤价格持稳，蒙煤当前日通关仍低。后续关注焦企开工变化及煤矿库存变化。 | |
| 国信期货 | 产能利用率下滑 焦炭偏强震荡 周五夜间，焦炭1905低位开盘，震荡走高，报收2034，上涨14，涨幅0.69%。上周徐州地区受环保制约，焦企停产，全国焦企开工率小幅下滑1.4个百分点。下游需求来看，Mysteel调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率周环比降0.68%。近期现货市场出现提涨声音，但钢厂方面抵触情绪较强。期货价格偏强震荡，建议多单持有。 周五夜间，焦煤1905宽幅震荡运行，报收1252.5，上涨2.5，涨幅0.2%。临近年末，煤矿保安全生产，整体开工水平较低，库存也处偏低水平，挺价意愿较强。但下游焦化利润大幅回落，双方博弈继续。期货价格偏强震荡，建议多单持有。 | |
| 中钢期货 | 贸易商囤货积极性提高 期价短期内谨慎乐观 上周徐州地区启动重污染天气红色应急管控，徐州地区焦企在红色管控阶段生产负荷为30%左右，徐州地区环保限产导致焦企开工率明显回落，与之前华东地区环保临时限产影响一样，在采暖季类似间歇性环保限产将经常出现，也意味着采暖季焦化产能保持当前中高位水平运行概率较大，无法有效释放也无法显著下降。近期焦炭现货市场焦钢博弈激烈，部分焦企拒绝接受第四轮调降，山西、河北地区部分焦企提涨100元/吨，山西吕梁、临汾部分钢厂接受调价，但钢厂近期检修数量增加并且钢厂焦炭库存水平相对较高，对提涨比较抗拒，近月港口焦炭仓单成本为2450~2500，贸易商采购积极性上升，港口库存回升明显。综合来看，焦钢博弈中焦企略微胜出，现货价格企稳回升，利好近月并对远月也有积极影响，短期内焦炭期价谨慎乐观，近月2450一线压力，远月05合约预计1900~2100区间震荡为主。 原料方面，受焦化利润压缩传导至上游导致现货价格有所松动，焦煤价格松动说明产业链利润收缩已经非常严重，做空产业链利润可能进入尾声。近日蒙煤通关量维持200车左右低位水平，主要原因是目前海关控制进口总量，希望维持去年水平，叠加年底保安全生产、山西查超产等因素，供给仍较为紧张，需求端间歇性紧缩，供需紧张矛盾有所缓解，预计短期内焦煤1905合约维持1200~1300区间震荡运行为主。 | |
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