11.29今日铜期货价格最新行情走势 美指回调铜价受振上扬
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 兴业期货 | 基本面未见起色，沪铜前空继续持有基于年末加征关税预期，空调出口抢订单，外销回暖，然其它无论是消费型需求还是投资型需求年末大幅改善的可能性均不大，宏观面，中美贸易摩擦走向的不确定性令市场情绪一再反复，美元预计高位区间震荡，综合考虑，前空可继续持有。期权方面，持有 long straddle 组合。 |
| 华泰期货 | 矿端加入供应干扰，铜价格受到支撑 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧，中国精炼铜供应相对宽松，但当前冶炼产能仍然未能达到高峰，或难以弥补国外精炼产能的干扰;短期铜价格仍然具有较强的抗跌能力，但是铜精矿加工费达成之后，中国冶炼产能释放的预期会有所加快，因此，这限制冶炼产能干扰对铜价格的影响。 走势分析： 28日，现货市场升贴水较上个交易日有所转弱，品牌之间价差较此前一个交易日波动不大，现货市场成交活跃度下降，主要是下游企业此前一个交易日已经有所采购，另外，当前现货升水比较高，中间商交易受到抑制。 上期所仓单28日有所下降，现货市场整体仍然升水，仓单缺乏吸引力，不过，因1812合约交割来临，仓单变化容易受到干扰。 28日，进口仍然维持较大幅度的亏损，亏损较上个交易日有所扩大，洋山升水溢价再度下降。LME亚洲注销仓单继续增加，中国精炼铜出口继续影响洋山铜升水。 28日，LME库存小幅下降，近期LME库存变化有所复杂，主要是中国出口所致。但国外市场结构依然没有变化，印度冶炼产能依然未能恢复和智利冶炼产能的可能干扰，国外市场现货状态并未改变，因此LME库存预期仍以下降为主。 消息面上，工会领导人周三表示，必和必拓旗下位于智利的Spence铜矿工人工会开始罢工，该矿停止运营。Spence铜矿位于智利北部，本周稍早进行裁员。工会主席Ronald Salcedo称，除了8名监管人员外还有大约50名工人被解雇，这引发矿场剩余工人的安全问题，促使该矿关闭。 Spence在2017年生产了198,600吨铜。 另外，此前，墨西哥集团旗下Buenavista大型铜矿面临封锁危机，650名Grupo Mexico前期被裁的矿工计划在12月1日封锁Buenavista巨型铜矿，要求公司归还集体劳动合同。 上述矿业干扰主要是裁员所致，并且性质不一，Spence铜矿主要来自内部罢工，Buenavista铜矿则将被外力封锁，其影响力主要取决于持续的时间。 综合情况来看，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧，中国精炼铜供应相对宽松，但当前冶炼产能仍然未能达到高峰，或难以弥补国外精炼产能的干扰;短期铜价格仍然具有较强的抗跌能力，但是铜精矿加工费达成之后，中国冶炼产能释放的预期会有所加快，因此，这限制冶炼产能干扰对铜价格的影响。 | |
| 方正中期 | 要点： 昨日鲍威尔鸽派讲话，表示美国利率接近中性利率区间，美元回落，铜价强势反弹。另外，必和必拓旗下智利 Spence 铜矿工人因不满裁员在周三展开罢工，该矿去年产量 19.86 万吨，关注罢工持续时间。1-10 月电网投资完成额同比下滑 7.6%，尽管仍为负增长，但增速持续收窄，对铜市形成支撑。昨日上海现货报升水 70 元/吨~升水 130 元/吨，成交维持清淡。进口持续亏损，部分冶炼厂选择出口，导致国内库存走低，但全球显性库存仍处于偏低水平，LME 库存昨日减少 525 吨至 137325 吨，升水高达 44 美元/吨，表明现货供应紧张。尽管美元走软及库存走低对铜价形成支撑，但周六中美两国首脑将就贸易展开谈判，预计市场整体表现谨慎，操作上建议观望。 库存情况 11 月 28 日 LME 铜库存减少 525 吨至 137325 吨，11 月 28 日上期所期货库存减少 650 吨至 45804吨。11 月 23 日当周上期所库存减少 1581 吨至 133163 吨。 现货与升贴水 SMM 讯：上海电解铜现货对当月合约报升水 70 元/吨~升水 130 元/吨，平水铜成交价格 49000 元/吨~49160 元/吨，升水铜成交价格 49040 元/吨~49200 元/吨。近期美指持续走强，隔夜伦铜下跌，沪期铜承压走势偏弱，今日铜价沿 49000 元/吨一线震荡。早市下游及贸易商询价积极，持货商报价升水 80~130元/吨，贸易商压价逢低成交于平水铜升水 70 元/吨左右，好铜集中成交于升水 110~120 元/吨。盘面尚未显现止跌迹象，下游除了对当月发票的需求而补货外，逢低成交意愿较低，临近月末周末，成交活跃度逐日下降，湿法铜成交也偏淡，报价报价于贴水 80~贴水 60 元/吨。今日买盘以贸易商为主，低升水及低盘面时尚有一定成交，随着第二交易时段盘面的返升，升水维稳但成交受抑，但供应端的缩窄没有改变的提下，升水格局也难大幅改变。 | |
| 中信期货 | 中美元首周末会晤宏观预期或将转换沪铜震荡偏强 信息分析： (1)上海期铜价格小幅上涨。主力1月合约，以49280元/吨收盘，上涨210元,涨幅为0.43%。全部合约成交494416手,持仓量减少5638手至523374 手。主力合约成交241950手,持仓量减少10052手至159892手。SHFE期货仓单45804吨较前日减少650吨。 (2)英美资源集团根据其LosBronces和Collahuasi矿山的计划扩建计划，将今年智利业务的铜产量指引从先前预期的63万吨增加至66万吨。到2020年，该公司预计铜产量将在62万吨至68万吨之间，之前为60万吨至66万吨之间。2021年，英美资源集团公布了此期间的第一份产量指引，将其挂钩在59万吨至65万吨的范围内。 (3)加拿大的CapstoneMining正在考虑出售其拥有70%股份的智利大型圣多明各铜铁项目的一部分，这是在一份可行性技术报告发布后公司所做出的最新决策。Capstone总裁兼首席执行官DarrenPylot在声明中说。在其近18年的矿山寿命中，该项目计划每年平均生产1.34亿磅铜，每年生产420万吨铁精矿和17,000盎司黄金。 (4)赞比亚前三个季度铜矿产量为63.14万吨，同比增长10.4%。目前，赞比亚是非洲第二大铜生产国。2017年该国铜产量为80万吨，2016年为77.4万吨。尽管铜矿产量大幅增长，但今年产量可能会低于年初赞比亚政府预计的100万吨。 逻辑：周末G20美中元首会晤，贸易摩擦或将缓解，现货买性渐起。国外精炼铜产能扰动较大，全球精炼铜短期供应依然偏紧。特别是在新一轮铜精矿长单谈判达成前，国内精炼铜供应产能释放有限。若后期达成加工费上扬，则炼厂冶炼产能释放有望加快，因此，结合近期全球库存下滑，沪铜近强远弱可期。 操作建议：区间操作; 风险因素：库存增加 | |
| 英大期货 | 美指回调，铜价受振上扬 盘面走势，上一交易日沪铜主力1901合约涨400元/吨至49280元/吨，涨幅0.82%。夜盘涨0.49%至48520元/吨。隔夜LME铜涨230%至6251.5美元/吨。 消息面，1、美国经济有所放缓，但是前进步伐仍然足以使经济增速达到特朗普政府今年3%的目标。北京时间周三21:30分，美国商 务 部发布数据显示，美国三季度实际GDP年化季环比修正值3.5%，与预期及初值持平。这一数字创2015年以来最佳同期表现，但仍不及二季度前值。美国三季度个人消费支出(PCE)年化季环比修正值 3.6%，预期 3.9%，初值 4%。 美国三季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比修正值 1.5%，预期 1.6%，初值 1.6%。路透社分析指出，美国经济扩张进入第九个年头，为史上第二长，但三季度数据表明乌云正在积聚。企业设备支出似乎在四季度初有所减弱，且更高的利率正在减缓住房市场的需求。2、鲍威尔称美国逐步加息平衡了预估风险，没有预设的政策路径，利率略低于中性区间。当前不确定加息的影响，可能需要几年或更久才能看到影响。美联储政策利率略低于中性利率估计的水平，美国经济增长将保持稳健，失业率低，通胀将接近目标水平。 现货方面，11月28日上海电解铜现货对当月合约报升水70元/吨~升水130元/吨，平水铜成交价格49000元/吨~49160元/吨，升水铜成交价格49040元/吨~49200元/吨。近期美指持续走强，隔夜伦铜下跌，沪期铜承压走势偏弱，当日铜价沿49000元/吨一线震荡。早市下游及贸易商询价积极，持货商报价升水80~130元/吨，贸易商压价逢低成交于平水铜升水70元/吨左右，好铜集中成交于升水110~120元/吨。盘面尚未显现止跌迹象，下游除了对当月发票的需求而补货外，逢低成交意愿较低，临近月末周末，成交活跃度逐日下降，湿法铜成交也偏淡，报价报价于贴水80~贴水60元/吨。当日买盘以贸易商为主，低升水及低盘面时尚有一定成交，随着第二交易时段盘面的返升，升水维稳但成交受抑，但供应端的缩窄没有改变的前提下，升水格局也难大幅改变。 行情研判，美国经济增速放缓，加之鲍威尔鸽派言论，拖累美元指数回落，铜价受振上扬。基本面方面，全球铜市供应短缺，矿山供应增速预期回落，对铜价有所支撑。国内方面产能投放加大，精炼铜供应充足，且经济仍面临下行压力，叠加贸易战的不确定性影响，短期铜价或维持震荡盘整。 | |
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