11.21今日铁矿石期货价格最新行情走势 下跌压力传导铁水端跟随钢价调整

抗跌，做缩利润yjn妈妈金融财经网财经门户

观点：昨日铁矿市场成交转弱，港口成交29万吨，钢厂采购偏谨慎，观望居多。我们认为，铁矿近期供需维持紧平衡状态，基本面不差的情况下大贴水反映期价已被低估，随着外矿频发安全事故，四季度发货不及预期，加之国内钢厂限产执行放松，原料有望继续强于成材，钢厂利润有望进一步收缩。考虑到受制于弱势运行的钢价，矿价上涨空间有限但相对抗跌，可考虑继续做空螺矿比及螺纹盘面利润。yjn妈妈金融财经网财经门户

策略：观望。关注低价区间的买入机会，择机做空螺矿比。yjn妈妈金融财经网财经门户

风险：限产政策变化、人民币大幅波动、钢价大幅下跌yjn妈妈金融财经网财经门户

行情展望及操作建议:yjn妈妈金融财经网财经门户

钢材现货价格持续下跌，市场恐慌情绪加重，钢材利润收窄后，高品矿需求面临放缓，铁矿石随钢价回调。环保限产持续推进，高炉开工环比回落，成材需求转弱后，钢厂对原料采购热情一般，高品澳粉供给并不宽松，上周两拓发货减少，对本周到港产生影响，预计港口库存大幅累计节点将延续至 12 月，不过矿价上涨仍刺激了力拓发货热情，年底冲量的迹象较为明显，同时在 PB 粉性价比降低后，影响钢厂对其采购热情，上周 PB 粉库存增量创 7 月库存下降以来最高。短期，钢价的下跌导致市场对黑色整体预期发生转变，铁矿在焦炭之后跌破 6 月以来的关键趋势线，或进入技术性熊市，操作上，反弹沽空，上方压力 511 元。正套在回调后仍有操作空间，同时近月螺矿比偏空走势未变。yjn妈妈金融财经网财经门户

行业重要信息：yjn妈妈金融财经网财经门户

1. 中国 10 月 M2 同比增 8%，预期 8.4%，前值 8.3%;新增人民币贷款 6970 亿元，创 2017 年 12 月以来最低。yjn妈妈金融财经网财经门户

2. 中国 10 月官方制造业 PMI 为 50.2，创 2016 年 7 月以来新低，预期 50.6，前值 50.8。中国 10 月官方非制造业 PMI 为 53.9，比上月回落 1.0。yjn妈妈金融财经网财经门户

3. 布伦特原油期货收跌 6.71%，报 62.58 美元/桶，创近一年新低。NYMEX 原油期货收跌 6.66%报 53.39 美元/桶，创一年多以来新低，今年以来累计跌幅超 11%。yjn妈妈金融财经网财经门户

4. 中国 10 月出口(以人民币计)同比增长 20.1%，预期 14.2%，前值 17%;进口增长 26.3%，预期 17.7%，前值 17.4%。yjn妈妈金融财经网财经门户

5. 中国 10 月 CPI 同比升 2.5%，预期 2.5%，前值 2.5%;10 月 PPI 同比升 3.3%，前值 3.6%。yjn妈妈金融财经网财经门户

6. 中国 10 月社会融资规模增量 7288 亿元，创 2016 年 7 月以来新低，预期 1.3 万亿元，前值 2.21 万亿元。yjn妈妈金融财经网财经门户

下跌压力传导铁水端，跟随钢价调整yjn妈妈金融财经网财经门户

(1)港口现货小幅下跌，青岛港PB粉跌8至577元/湿吨，折合盘面635元/吨。金布巴粉跌8至500元/湿吨，折合盘面570元/吨。普氏指数涨0.35至75.45美元。yjn妈妈金融财经网财经门户

(2)山东地区主流钢厂湿熄焦采购价降100元/吨，降后省内2540元/吨，省外2550元/吨。yjn妈妈金融财经网财经门户

(3)全国主要港口铁矿累计成交77.80万吨，较昨日下降31.45%;上周平均每日成交57.66万吨，上月平均每日成交131.26万吨。逻辑：现货价格小幅下跌，成交有所下降。钢价大跌的压力首先打压了废钢价格，目前废钢价格已与铁水成本持平，下跌压力开始传导到铁水端，钢厂开始对焦炭提降，矿价也有跟随钢价调整压力。yjn妈妈金融财经网财经门户

操作建议：区间操作yjn妈妈金融财经网财经门户

风险因素：钢材现货大幅下跌(下行风险)、环保限产不及预期(上行风险)yjn妈妈金融财经网财经门户

上周澳矿发运大幅减少，港口铁矿石库存继续下降，港口铁矿石库存中主流中高品澳洲矿资源相对紧张的局面短期内较难缓解，铁矿石供应压力减轻。并且由于钢厂采暖季限产实际执行缓慢，铁矿石刚需仍在。铁矿石供需结构好于此前预期，对其现货价格形成支撑。不过随着钢价持续大幅回调，钢厂利润明显萎缩，部分卷板生产企业已经开始更多使用性价比更优的低品矿进行生产，这将削弱铁矿石结构性矛盾对于矿价的支撑，本周需关注主流中高品矿库存占比及低品矿占比的变化情况。加之国际油价大幅回落，海运成本下降，铁矿石成本端支撑也被削弱。综合看，铁矿石走势偏震荡，但整体或强于成材。另外，10 月以来巴西、澳大利亚四大矿山铁矿石发货量始终不及预期，4 季度铁矿石供应压力或低于预期，考虑到矿山财年计划，铁矿石发运压力或延后至明年 1、2 季度，对远月铁矿石价格形成压制。铁矿石建议继续持有买 I1901-卖 RB1901 套利组合;持有买 I1901-卖 I1905 正套组合。yjn妈妈金融财经网财经门户

铁矿库存中性偏高，需求淡季下受制约：中小型钢材库存增加，港口和钢厂库存减小，但幅度均偏小，近期供给偏宽松，从发货来看，澳洲和巴西发货减少，远期供应可能偏紧;冬季来临，铁矿需求减弱，同时，海运费大幅减少反映需求走弱;但是在限产增强前，钢材需求尚有支撑，人民币贬值，I1901合约基差较大。预计铁矿价格跟随螺纹走势，以震荡为主，但强于成材。操作建议：单变暂无驱动，套利可做空螺矿比。yjn妈妈金融财经网财经门户