华泰期货：铅期价陷入震荡格局 低库存很难给予有利支撑
中亿财经网10月25日讯,铅期货价格分析
铅
现货市场：昨日日内铅价格震荡并小幅走高，不过幅度相对有限，而从持货商升贴水报价上来看，国产铅报价升水小幅上升，进口铅贴水收窄，出现了些许的挺价迹象。不过由于下游采购仍然相对清淡，外加部分下游企业仍将采购转向再生铅，故此全天散单成交也同样较为有限。
库存情况：继前一日上期所铅仓单创出3月新低之后，昨日则是进一步下跌1,199吨至4,021吨，本周已经累计下降2,999吨。倘若铅仓单在近期持续呈现出快速下滑趋势，那么或将会对于未来多头的逼仓埋下一些隐患。不过另一方面，由于目前铅下游需求同样呈现出逐渐转冷的格局，而再生铅产能在经历了此前大规模的环保整治之后再受到环保稽查影响的可能性以及影响力度都会相应减少，故而支撑做多铅价的原因相对有限的情况下，虽然库存水平偏低，但逼仓或许还是相对较为困难。
进口盈亏情况：本周，虽然人民币中间价格持续呈现出相对较弱的走势，不过由于LME伦铅市场贴水进一步走扩，目前已经达到-17.50美元/吨，这使得目前进口盈利水平基本与上周维持在相同的水平(400-500元/吨)。
废旧电池价格跟踪：昨日废旧电瓶价格与前一日的水平保持不变，不过近期总体而言，废旧电瓶价格波动与铅价格波动的相关性明显呈现出走高的趋势，这也说明未来随着再生铅产能占比进一步增加之后，对于废旧电瓶的供需情况或将成为一个新的热点。
操作建议：
昨日虽然沪铅价格继续呈现出了一定的反攻，但是观察持货商升贴水报价以及机构持仓都显示出铅价格进一步上攻的难度还是相对较大。故此目前对于沪铅品种而言仍然建议维持逢高做空思路，Pb1811合约入场点位建议在18,600附近，Pb1812合约入场点位建议为18,400一线。
后市关注重点：
库存是否继续维持在低位 下游蓄电池企业需求情况 进口盈利水平
【以上内容仅供参考，不构成操作建议！】
