华泰期货农产品价格：霜冻引发豆一大涨，等待月度供需报告
中亿财经网9月11日讯，农产品价格分析：
白糖：市场看弱郑糖，昨日内跳水下挫
2018年9月10日，白糖1901合约收盘价4865元/吨，较前一日下跌1.26%。现货方面，国内主产区白砂糖柳州均报价5200元/吨，较前一日下跌5元/吨。国际市场方面，ICE美糖11号主力合约收盘价为11.23美分/磅，较前一交易日上涨0.23美分/磅。郑交所白砂糖仓单数量为27353张，较前一日减少347张，有效预报的数量为0。
据ASMC消息，截至9月2日，澳大利亚2018/19榨季当周压榨甘蔗152.20万吨，累计压榨甘蔗1759.26万吨，甘蔗含糖量为13.66%(上周同期为13.55%)。ASMC预计澳大利亚2018/19榨季将压榨甘蔗3357.60万吨，当前进度为52.40%。
行情分析：受糖价低迷影响，巴西甘蔗制糖比下降，出口疲软，叠加欧洲北部、中部持续高温，甜菜单产下调，国际原糖供应过剩情况或将缓解，在雷亚尔走稳的因素支撑下，预计原糖保持震荡运行;国内9月为传统需求淡季，在销售情况低于前期的预期下，郑糖基本面偏空，预计未来短期内郑糖偏弱运行。从长期看来，根据Kingsman预计，18/19榨季全球生产量仍将大于消费量，全球糖供给过剩984.6万吨，下年度全球糖市或延续熊市格局，在国际糖价引导国内糖价的逻辑下，我们继续看空郑糖基本面，投资者应保持空头思维。
策略：郑糖偏弱运行，建议做空1901合约。
风险点：汇率风险、政策风险、天气变化风险
棉花&棉纱：担忧飓风影响，美棉大幅上涨
2018年9月10日，郑棉1901合约收盘价16625元/吨，国内棉花现货CC Index 3128B报16333元/吨。棉纱1810合约收盘价26720元/吨，CY IndexC32S为24330元/吨。进口棉到港价为92.47美分/磅。美棉ICE主力合约收盘价为83.68美分/磅，印度棉花MCX 10合约收盘价23170卢比/包。
储备棉轮出实际成交量为16184.40吨，实际成交率为53.95%。
郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为11185张，较前一日减少50张。
第二十七周(9月10日-9月14日一周)储备棉轮出的销售底价为15903元/吨(标准级价格)，较前一周上调147元/吨。
美国农业部9月7日发布的出口销售周报显示，8月24日至30日，美国2018/2019年度陆地棉的净签约量增加92200RB(running bales)，签约主要来自于中国、越南等国家，陆地棉装运量为177300 RB。当周，中国净签约美国2018/2019年度陆地棉的数量增加24500RB，美国有15100RB陆地棉装运至中国。
据美国国家飓风中心信息，预计飓风佛罗伦萨将于当地时间本周四下午登陆美国东海岸。期间的强降水天气或将对北卡罗纳州、南卡罗纳州、佛吉尼亚州等地的棉花生长产生影响，此三个州的植棉面积总计约78.5万英亩。
逻辑分析：预计飓风佛罗伦萨将于周四登陆美国东海岸，期间，强降水天气或将影响美棉产量和质量，ICE美棉大幅上涨。国内方面，由于新疆新花大概率将增产，市场情绪比较悲观，郑棉弱势运行。目前，内地新花开始采收叠加储备棉继续轮出，棉花供应较为充足，郑棉缺乏大幅上涨的动力。短期内，预计棉花走势偏弱，关注USDA即将发布的9月供需预测报告，以及中美贸易战的走向。新一年度，国内棉花产量与消费存在缺口，而国储棉花库存减少，或难以弥补供给的不足，长期，我们看多棉花。
策略： 短期内，我们对郑棉持谨慎偏空的观点，可选择做空1901合约，关注USDA即将发布的9月供需预测报告。
风险点：贸易战风险、汇率风险、主产国天气风险、政策风险
豆菜粕：霜冻引发豆一大涨，等待月度供需报告
周一CBOT大豆收盘小幅上涨，11月合约涨1.4美分收盘报846.4美分/蒲。作物生长报告推迟至今日公布。周三USDA将公布月度供需报告，市场平均预估单产将上调至52.2蒲/英亩，报告公布前市场调整仓位。昨日豆一大涨，因东北包括内蒙古在内的部分地区遭遇不同程度霜冻，损害大豆产量前景，外溢效应也利好美豆。出口方面，周一USDA公布私人出口商向未知目的地销售13.2万吨大豆的报告，同时报告显示截至9月6日当周美豆检验量为92.5万吨，符合市场预估。在新作丰产和贸易战不利出口前景的背景下，美豆可能维持弱势运行。国内方面，进口大豆和油厂大豆库存保持高位，上周油厂停机检修增多，开机率有所下降至48.73%。因此前买家逢低补库，上周油厂豆粕日均成交量降至14万吨。截至9月7日当周油厂豆粕库存为102.1万吨，这是在19周持续高位后首次下降至105万吨以下。昨日豆粕成交17.37万吨，成交均价3285(+68)。对近月合约而言，贸易战和解及消费下降的想象在近月合约难以体现，随着时间推移，大豆和豆粕供给趋紧就将体现的越来越明显，建议1-5正套可择机参与。
策略：谨慎看多，近月合约大概率将走强;不过远期供需不确定性较多，近期非洲猪瘟频发，远月合约可能反复震荡
风险：最主要来自贸易战变数，国内疫情发展风险：最主要来自贸易战变数，国内疫情发展
油脂：油脂偏强运行
昨日BMD假日休市， CBOT大豆收盘小幅上涨，周三USDA和MPOB将公布月度供需报告，市场平均预估单产将上调至52.5蒲/英亩。昨日豆一大涨，因东北包括内蒙古在内的部分地区遭遇不同程度霜冻，损害大豆产量前景，连盘豆油日内带动上涨，夜盘小幅回落，现货小幅上调，短期压榨供应叠加国储豆油拍卖，整体供应充足，而随着双节临近，下游备货将逐渐进入尾声，供需面较为宽松抑制盘面反弹空间。棕油国内库存小幅下滑，棕油基差相比之前稍有走强，八月份棕油到港不多，九月到港也有延迟，后期有利于棕油继续去库存。菜油现货近两周远月基差合同相对偏多，贸易商为主要补货主体，终端仍未放量采购，关注后续采购情况。
策略：油脂整体仍以逢低买入为主。国内正在探讨低蛋白日粮的可行性，未来饲料配方中豆粕添比可能下降，压榨下降从而利好豆油去库存。目前现货市场豆油采购情绪实际强于菜油，并且贸易战短期难以真正解决，豆油预期依旧较好，菜豆价差可逢高做缩。短期谨慎看多。
风险：贸易战影响 棕油产量
玉米与淀粉：期价震荡偏强运行
期现货跟踪：国内玉米现货价格稳中分化运行，东北产区与南北方港口小幅上涨，华北产区继续弱势，淀粉现货价格整体稳定，局部地区报价小幅波动。玉米与淀粉期价受东北局部地区早霜带动有所反弹，主力合约均有小幅增仓。
逻辑分析：对于玉米而言，最近三周临储拍卖成交量节节攀升，截至上周五拍卖成交量已经接近7500万吨，使得市场继续担心下一年度临储剩余库存不足以弥补供需缺口，带动期价继续坚挺，远月维持高升水结构，而这又会继续强化中下游补库热情，使得期价所反映的乐观预期暂时难以证伪。但考虑到9月之前临储成交未出库部分和9月之后成交部分将转为新作期初库存，后期新作玉米需求或受到抑制，现货价格上涨或不及预期;对于淀粉而言，考虑到后期需求或季节性回落，而华北生产利润持续改善，新作玉米上市后华北-东北玉米价差阶段性收窄，如果环保因素影响不大，后期行业开机率有望继续回升，再加上后期新建产能逐步投放，后期行业供需大概率趋于改善。
策略：整体看空，建议投资者择机入场做空1月合约淀粉或者淀粉-玉米价差，以前期高点作为止损。
风险：国家收抛储政策、环保政策与补贴政策
鸡蛋：现货价格继续上涨
期现货跟踪：全国鸡蛋现货价格周末继续上涨，贸易监控显示，收货正常偏难，走货正常，贸易状况小幅恶化，贸易商库存偏低，但较上周五有所回升，贸易商预期转为稳中看跌。鸡蛋期价震荡反弹，以收盘价计， 1月合约上涨30元，5月合约上涨20元， 9月合约上涨30元。
逻辑分析：今年现货价格季节性高点大概率已经出现在8月15日，而往年多出现在9月上旬，而上周现货止跌回升，背后供需逻辑大致类似，即学校开学和双节备货，而供应受气温影响尚未恢复，但在这波反弹之后，供需趋于改善，或带动现货价格延续跌势。对于9月合约而言，考虑到其已经进入交割月，实际操作意义并不大;对于9月之后合约而言，更多关注现货价格走势，尤其是接下来的跌幅，考虑到目前远月期价大幅贴水现货，短期期价受现货带动或震荡或反弹调整，后期或继续下跌。
策略：整体看空，建议投资者前期空单继续持有，激进投资者可以考虑逢反弹做空，以前期高点4026一线作为止损。
风险：环保政策与禽流感疫情等
生猪：高价区回落
猪易网数据显示，全国外三元均价为14.45元/公斤。受非洲猪瘟疫情影响，各省对生猪及其产品的运输都有严格限制。整体来看，生猪调运受限，外调受限主产省份猪价继续走跌;南方主销区猪价因前期上涨过快，消费端对过高价格接收能力有限，预计短期内高价仍有一定回落。非洲猪瘟的出现，或将改变当前以生猪长距离运输为主的格局，未来冷鲜肉运输必将成为主体。
【以上内容仅供参考】
