华泰期货：玉米期价大幅反弹
中亿财经网12月5日讯，玉米期价大幅反弹。
白糖：原糖触底反弹 国内小幅上涨
昨日原糖触底反弹，因周五稍晚发布的数据显示，投机客转为持有原糖期货和期权的少量净多头头寸。主力合约最高触及15.15美分每磅，最低跌到14.84美分每磅，最终收盘价格上涨0.47%，报收在15.05美分每磅。全球第二大出口国泰国正在收割，预计产量增长。分析机构Green Pool在报告中称，泰国天气大多良好，有助于收割;相对地，国内白糖主力合约切换后，价格稳步上涨。我们看到目前仓单和有效预报并没有之前市场预想的那么多，中短期在外盘强势和国内低库存的背景下，临近12月国内春节消费旺季，国内白糖价格上涨趋势仍将继续，投资者可以待价格回调后，逢低买入1801或者1805合约。期权方面，现货商短期可在持有现货的基础上，进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来1—2年，备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言，亦可以买入针对1805合约6200行权价左右的虚值看涨期权，并在到6300元/吨以上时逐步择机止盈。
棉花&棉纱：美棉出现回调 国内横盘整理
ICE棉花期货昨日出现回调，因投资者在合约进入超买领域后锁定利润，且美元走强。主力ICE12月期棉下跌0.66美分/磅，报每磅72.62美分。Rose Commodity联合创始人和研究分析董事Louis Rose称，“超买的市况、美元指数走强和出口放缓的传闻，都促使投机客锁定一些利润。”巴基斯坦2017/18年度棉花产量预计为920万包，大体持平于上一年度;国内方面，郑棉横盘整理，最终棉花主力1805合约收盘报15465元/吨，上涨5元/吨，棉纱主力1801合约收盘报23220元/吨，上涨20元/吨。现货价格出现上涨，CC Index 3128B报15846元/吨，较前一交易日上涨1元/吨;FC Index M到港价83.73美分/磅，上涨0.59美分/磅。下游纱线价格持稳，32支普梳纱线价格指数23250元/吨，40支精梳纱线价格指数26770元/吨。总之，目前新疆现货压力偏大，仓单增加较快，国内棉价短期偏震荡。但由于目前美棉逐步上涨带动内外价差缩小，同时化纤逐步走强，对于投资者而言短期可维持波段操作，长期投资者可以逢低买入。
豆菜粕：阿根廷天气担忧，美豆上行
受阿根廷天气担忧影响，CBOT大豆周一上涨，主力1月合约盘中最高涨至1008.4美分/蒲，不过收盘回落报998.4美分/蒲。阿根廷降雨偏少可能威胁大豆作物，阿根廷是全球最大豆粕出口国。不过巴西受益于前期较为充沛的雨水，截至上周四播种已经完成92%，高于去年同期90%和五年均值87%，机构上调巴西大豆产量预估。我们的观点不变，密切关注美国需求及南美天气变化可能带来的交易机会，南美不出现天气问题则美豆继续弱势运行，出现持续干旱则上涨可期。国内供需面，随着大豆陆续到港，上周港口和油厂大豆库存均上升，油厂开机率57.39%，本周预计开机率继续保持高位。上周豆粕日均成交量仅4.9万吨，一周前13.07万吨，价格震荡再加上前期补货，导致上周下游成交积极性不高。由于近两周开机率较高而下游成交反而回落，油厂豆粕库存见底略有回升，截至12月1日油厂豆粕库存由62.25万吨继续小幅回升至67.99万吨。昨日美盘大涨带动下游采购积极性，豆粕成交20.4万吨，成交均价3005(+42)。豆粕单边跟随美豆，基差方面需密切关注12月大豆到港情况，如果到港不出问题，油厂豆粕库存可能稳步增加，后市现货和基差可能将有所回落。
油脂：油脂暂震荡
昨日美豆上涨。阿根廷降雨偏少可能威胁大豆作物，阿根廷是全球最大豆粕出口国。不过巴西受益于前期较为充沛的雨水，截至上周四播种已经完成92%，高于去年同期90%和五年均值87%，机构上调巴西大豆产量预估，密切关注美国需求及南美天气变化可能带来的交易机会。马盘继续下跌，令吉汇率上行，目前不能就此确定已经见底，市场对目前产量上行的担忧明显增强，而据Mpoa前20日报告来看，11月产量环比增2.5%。出口上也没有起色，前25日环比下降8.6%，印度11月继续调增进口关税，马盘库存月底有望继续上升。国内油脂整体震荡，反弹较为无力，菜油近期较弱，成交较之前萎缩，140万吨国储依然要抛，阶段性还是有压力。棕油冬季消费淡季，成交微弱，目前基差进一步走低，基差由升水转贴水，短期基本面消息面均没有太大变化，短期偶有反弹，但不足以改变下跌态势，预计在下个月供需报告前，油脂维持偏弱震荡，粕强油弱格局延续。
玉米与淀粉：期价大幅反弹
国内玉米整体稳中分化，其中东北产区带动南北方港口继续小幅上涨，华北部分地区则继续小幅下跌;淀粉现货价格继续走弱，部分厂家继续下调10-70元。玉米与淀粉期价有大幅反弹，一方面源于东北产区玉米收购价继续上涨，另一方面则源于商品整体偏强带动。展望后期，对于玉米而言，市场预期新作压力最大时候已经过去，东北深加工与中下游需求企业补库带动产区现货价格上涨，或带动玉米期价继续反弹，但经过我们测算，5月前供需压力仍然存在，后期或有下跌可能;对于淀粉而言，上周的过山车行情表明市场已经转而预期淀粉供需有望趋于宽松，目前市场矛盾已经转为成本与供需的博弈，由于盘面生产利润的差异，1月合约反弹力度或相对受限。在这种情况下，我们建议投资者观望为宜，激进投资者逢高做空1月淀粉，或等待反弹后的5月合约做空机会。
鸡蛋：现货价格稳中有跌
禽病网数据显示，全国鸡蛋价格稳定为主，局部地区小落，目前产区养殖户基本无存货，中间环节略有余货，整体走货速度以慢为主;销区方面到货量尚可，终端消化速度不快，短线行情或稳中小幅回落调整。鸡蛋期价震荡偏强运行，以收盘价计， 1月合约上涨3元，5月合约上涨20元， 9月合约上涨10元。展望后期，从芝华数据可以看出，目前养殖高利润情况下，养殖户补栏积极性上升，淘汰积极性下降，这意味着后期供应下降幅度或低于之前预期。再加上今年9月季节性下跌之后鸡蛋现货价格持续坚挺，或有贸易商和需求企业着手补库，这同样会压制后期春节前现货价格上涨幅度，对应1月合约接下来涨幅相对有限;而育雏期补栏量8月以来持续环比与同比大幅增加，表明5月之前鸡蛋供需改善的概率逐步提高，5月期价或持续弱势。在这种情况下，我们建议投资者放弃1月合约做多机会，转而等待后期期现货上涨之后的5月合约做空机会。
生猪：日涨1毛，涨势依旧
猪易网数据显示，昨日全国外三元生猪均价为14.97元/公斤，猪价自进入12月以来，日涨0.1元/公斤，上涨幅度明显扩大。东北猪价逼近15元/公斤，个别屠企有压价动作，吉林地区下跌0.05元/公斤，黑辽稳定。华北地区山西上涨0.2元/公斤，蒙京冀上涨0.1元/公斤，天津未作调整，主流参考价14.9-15.1元/公斤。华东地区上海15.6元/公斤，上涨0.1元/公斤;浙江15.65元/公斤，上涨0.05元/公斤;苏皖15元/公斤，上涨0.1-0.2元/公斤;山东15.1元/公斤，价格稳定;福建15.1元/公斤，上涨0.2元/公斤。华中地区江西14.9元/公斤，上涨0.05元/公斤;湖北、河南15.2元/公斤，上涨0.15-0.2元/公斤，湖南14.85元/公斤，上涨0.05元/公斤。华南地区猪价稳定，海南14.4元/公斤，两广14.9元/公斤。西南地区重庆15.5元/公斤，上涨0.1元/公斤;四川15.6元/公斤，上涨0.15元/公斤;云南14.75元/公斤，上涨0.05元/公斤;贵州15.15元/公斤，上涨0.2元/公斤。整体来看，全国猪价仍以上调为主，养殖端看涨情绪不减，市场猪源供给偏紧，屠企收猪难度不减，后市依旧看好。白条价格稳中上涨，终端消费正在不断恢复，预计短期内猪价稳中上涨为主。
