中信期货：区间震荡 沪铝震荡偏弱
中亿财经网11月28日讯，区间震荡，沪铝震荡偏弱。
(1)沪铝主力合约跌势流畅收于 14930 元/吨(2)中国 10 月铝土矿进口量同比增加 4.53%，至 445.7 万吨。其中自澳大利亚进口的铝土矿同比下滑 9.12%，至 186 万吨，而来自几内亚的铝土矿则同比大增近四成，至 165 万吨。
(3)SMM 统计国内电解铝社会库存(含 SHFE)：上海地区 34.5 万吨，无锡地区 66.4 万吨，南海地区 42.3 万吨，杭州地区 10.1 万吨，巩义地区12.2 万吨，重庆 3 万吨，天津 5.4 万吨，七地铝锭库存合计 173.9 万吨，环比上周四减少 1 万吨。
(4)山西、河南两省的铝土矿价格继上周下降 10 元/吨后，本周再度下调 20 元/吨，并且 12 月份有望进一步下降;原因为山西、河南两省的铝土矿之前由于两会的因素，矿石价格连续上涨，而随着两会的结束，铝土矿供应逐渐充足;同时，供暖季期间山西部分城市，河南全省的氧化铝限产已经执行，导致需求端下降。
(5)太原市气象、环保部门于 25 日 0 时—28 日 24 时启动重污染天气应急预案橙色(二级)响应。煤炭、铁矿、铝土矿、高岭土矿业采选企业停止使用汽车(不含清洁能源汽车)外运产品。煤炭洗选企业限产 50%以上，以生产线计，仅有 1 条生产线企业以产品产量计，以企业用电量核查。
(6)美国铝业协会最新公布数据显示， 2017 年前三个季度中的铝箔材进口量与去年同期相比增长了 12%。上一季度的后两个月中，从中国进口的铝箔数量大幅减少。2017 年 1 月-7 月，从中国进口的月均铝箔数量达3100 万磅;8 月份的数量减少至 1410 万磅，这主要是因为美国开始对中国进口铝箔征收了大量关税。
逻辑：中国 10 月铝土矿进口同比小增，电解铝库存基本无变动，山西河南两省铝土矿价格连续两周下调共 30 元/吨，加上美国对中国出口的铝箔征收大量关税。尽管山西太原重污染导致铝企停止外运，难弥补沪铝价短期区间震荡，中期下行的观点。
风险：库存大幅增长
