个股掘金：大富科技，行业复苏带动业绩扭转！
【消息面】
1、流量持续高增长，数通侧关注度提升。截至上半年末，我国人均流量已达7.84GB/月，同比增长85%。据智研咨询预测，2012-2020年间，我国流量年复合增长率高达49%。随着5G网络逐步建设，以及伴随着视频、物联网等业务的发展，流量有望很快再上一个台阶。数据中心等的再升级和扩容已经逐步开启。
2、通信行业基金重仓持股总市值在2019Q2达到139.94亿元，环比下降52.37亿元;通信行业在全部A股基金重仓持股占比为1.31%，环比下降0.62pct，排名全行业第18位，重仓持股占比低于2013Q1以来的均值(2.15%)。2019Q2通信行业市值在全部A股总市值中占比为2.03%，相较2019Q1略有下降，基金在通信行业的重仓持股占比仍然低于行业市值占比，呈现低配格局。
3、在4G时期，中国移动2015年的4G投资额较2014年同比下降1.86%，但是从资本开支占比来看，2014年4G资本开支占比为37.47%，2015年为40.43%，较2014年提高2.96pp。在此次调整后，中国移动5G资本开支投资力度较年初计划有所提升，根据历史投资节奏，类比当前时点的5G资本开支，运营商投资额下滑，但是5G投资在总量及结构性方面仍有超预期可能。
【资金流向】
大富科技今日小幅上涨2.76%，资金大幅净流入9496.84万元，其中大单流入净额为6428.35万元。此外，近10日以来，主力增仓金额近6.45亿元。从资金流的角度来讲，主力机构近期持续净买入，该股股价也在连续走升，说明大资金对该公司未来的经营绩效持续看好，买入的力度也很大。
【技术分析】
从日线图上看，该股票去年年中曾经有一段大幅下跌的走势，且此后一直在在低位弱势盘整。直到今年年初，该股才摆脱底部区域，爬升到年线上方，目前已经回到前期盘整平台附近，并已连续调整了几个月。
图形上，整体呈现出上升趋势，K线站在所有均线上方，且均线多头排列。在长时间的调整过后，均线系统已经呈现出敛聚的形态，短期均线上穿中长期均线并相互缠绕，这样的形态往往很具有爆发力。
量能上，该股近期量能从地量到温和释放，成交逐渐活跃。
【筹码分布】
该股的筹码属于典型的多峰分布，但是峰值间隔较小，筹码也相对密集，峰值区域主要位于现价的下方。截至今日收盘，获利筹码高达93%。
由于该股近期盘整的时间较长，波动区域在一个相对较小的区间内，且有一个缩量的过程。因此，整体来讲筹码分布没有发生比较明显的变化。另外一点是，近期下行震荡的时候，有部分高位筹码被震仓洗出，因此大部分筹码都位于现价的下方，说明主力机构洗盘的动作还是比较成功的。
目前90%的筹码集中于13.65—16.45元之间，70%的筹码集中于14.15—16.15，前后相比价格区间并没有明显变化，筹码比较集中。
【基本面】
1、公司现状
公司近期发布2019年上半年业绩预告，预计实现归母净利润3800-4300万元，较上年同期扭亏为盈。伴随运营商资本开支出现拐点，在无线侧投入力度加大，射频行业景气度回升。根据我们对过往的回顾，5G发牌后，射频板块有望再次迎来高速增长阶段。
2、经营优势
5G的Massive MIMO和有源天线技术会带来射频器件量价齐升，单个基站的滤波器用 量将达到192个，若按50元/通道价格计算，市场规模会高达千亿以上，对应每年采购规模在200亿元，相比4G时期每年不足百亿的市场规模有大幅提升。公司树立“聚焦主营”战略，剥离大富重工等亏损资产，终止百立丰等并购，聚焦主业将发挥出公司多年积累的经验、技术、客户优势，获得更多成长空间。
3、行业前景
国内5G滤波器市场空间为372亿元(是4G的1.73倍)，全球市场约746亿元(是4G的1.71倍)。陶瓷介质滤波器是未来主流趋势，技术革新背景下竞争格局面临洗牌，技术领先、优先通过主设备商批量供货资质认证的厂商有望赢得更多份额，业绩确定性更强。
4、技术储备
公司“金属腔体+金属谐振杆”、“金属腔体+介质谐振杆”、“介质波导”等5G产品已取得核心客户认证，部分产品已批量供货。同时关联方配天智造强化了公司纵向一体化精密制造能力，实现了产业链关键核心技术自主可控。我们已上调预测三大运营商全年5G基站建设目标到20万站，5G建设加速将较大幅度提振公司业绩。
