格力电器：2018 年年报分析与未来展望
妈妈金融财经网
中亿财经网-王岩松
2019-05-09 17:13:08
简略的从 2018 总体业绩，资产端和业务端的配置以及主导的品牌价值渠道和商业模式几个维度进行分析，后生动力及内生价值都是有望看好的，整体业绩也符合预期，多元化成效凸显。对标海外同业，格力电器估值偏低，如欧美家电龙头“惠而浦，伊克莱斯”估值中枢为15-20 倍，日本的“大金”估值中枢为 17-20 倍，而格力电器的估值中枢仅为 8-10 倍，有所低估，而从整体的盈利能力，现金流和成长性是明显高于海外家电龙头的，所以格力估值中枢有进一步成长的可能性。从行业来看，格力电器行业竞争格局良好，龙头占率依然在逐步提升，行业龙头 ROIC 超过了 20%，市场份额大，龙头产业链地位强势。空调消费升级，产业升级的大趋势依然将是家电产品发展的主旋律，对于一家品质化，智能化，细分化，全产业链的家电龙头来说，未来将有继续增长的可能。所以，我们认为格力电器未来将是一家对标 6000 亿市值的公司，业绩增长加上内在估值的提升以及长期无风险利率的下行，股价长期上行的逻辑不会改变。
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