浅谈A股市场资源股的投资逻辑
中亿财经网4月3日讯，经常会和朋友聊到资源股的投资逻辑，这也算是一个老生常谈的话题。说到资源股，在过去的三年中资源股整体板块的走势是没有预期强的，但是从大的方面说，绝大多数还是很强的，钢铁里走出了“华菱钢铁，柳钢股份，宝钢股份”，煤炭你也走出来了例如“陕西煤业，中国神华”，还有水泥里面的“海螺水泥”等。另外还有化工和有色的，太多了，不一一举例，单从这些品种过去的走势来看其实走的并不比茅台差。
像这个陕西煤业和中国神华，他们的走势甚至是强于贵州茅台，茅台是挖了一个坑在继续上的，而陕西煤业是始终维持高位盘整，至今没有挖坑的动作。回顾一下以前对资源股投资逻辑的思考，第一个主要是受益于供给侧改革，行业存在困境反转，想起2015年各个公司都在比赛亏钱，当时就有预感这就是这个行业预期最差的一年，往后只会慢慢变好，而笔者对于供给侧也有一些思路上的梳理，第一步减少供给，关停民企。第二步，价增。第三步，量增价增。我们再来看看目前资源行业的情况
以煤炭为主，钢铁化工水泥同理。截止目前为止，三年的供给侧改革任务是基本已经完成，所有的产能在继续进行压缩，在这里的各个地方政府的相关报告，全国在2019年还要去压三亿吨煤炭，通过很多权威机构的调研，由于地方的煤老板和地方官员的关系，存在着死灰复燃的现象，所有原定三年的去产能时间，有可能要延期4-5年，这个可以通过各省的经济目标来看，大概还需要减去三亿吨煤炭产能，但是目前上市煤企在建产能大概接近2亿吨，新的产能释放是很快的。
比如今年中煤会有2个矿投产，神华也会有一个，都是大型的，所有整个去产能还会继续，大家有可能看到一边去产能一边还在增加，产能可能不变。但是错了，这个市场的蛋糕已经逐步的出现倾斜，整个市场的传统能源蛋糕不变，包括钢铁。只是瓜分市场蛋糕者越来越少，所以说在未来1-2年之内，整个国有企业大中型企业的市场份额还会逐步放大。
你可以通过深化上海的能源报表中卡到，煤分为自产煤和进口煤，从已经公布的年报来看，自产煤的产量大概都在-5%-5%波动，而进口煤增加了5%-15%，中国的整个煤炭需求基本是没有变化的，自产煤也基本没变化，进口煤增多说明小厂子煤产能进一步减少了。为什么进口煤增加了，因为我们的自产煤产能还没能拉上来。所以从这个行业来看，分蛋糕的人会越来越集中于中大型企业，他们的利润随之也会更加稳定，量价齐升就是这个道理。这也是整个资源板块的投资逻辑。
在这一波结束之后，整个供需角度就没有看点了，而供给侧改革又分为几个阶段，第一个 阶段，攻坚期，也就是降产能。第二个，就是降产期。第三个，提升期。俗话说，肥水不流外人田，现在处于降产期的最后阶段，名义上产能已经降下来了，但是无效产能还需要进一步的出清，否则进口煤也不会增加那么多，在挤出去13%的进口煤产能，把这个进口煤转换为自产煤，组成比例还是会变，目前这个降产能最后阶段预计还会持续1年左右时间。
那么由此可以看出目前整个产能还不是很充分稳定，有些死灰复燃的企业并未死透，按照股票的逻辑现在就是洗盘阶段，还不是很干净，所以不能大肆的去提高价格，一旦等到彻底洗清，中小企业彻底出清，这盘洗透了，提价期自然也就来了。所以在2019年，所有中大型资源企业依然可以享受到供给侧改革的红利，在以后整个市场天下大肆总归一统可以看到动力煤的价格已经从2016年开始到现在，就一直在高位盘整，从大宗商品走了4年熊市，这才刚刚走了一波，盘了这么久，后市想必仍然还会上涨。
以上就是所有从基本面角度去判断资源股的逻辑，有色的供给侧是最强的，但是有色的股票并不好挑，他细分了很多金属，所以没有钢铁煤炭水泥好挑，目前市场上绝大多数的资源股都是趴在地上的，包括中国石油石化，化工很多都还没起来，所以资源股依然是值得坚守的，也请记住牛市的一个上涨路径，权重涨之后资源股一定涨 。
