4.3今日原油期货价格最新行情走势 原油价差结构维持偏强
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 原油 | 华泰期货 | 原油价差结构维持偏强 l 市场要闻与重要数据 1. WTI 5月原油期货收涨0.99美元，涨幅1.61%，报62.58美元/桶;布伦特6月原油期货收涨0.36美元，涨幅0.52%，报69.37美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1905夜盘收涨0.84%，报470.40元人民币;NYMEX 5月汽油期货收报1.9285美元/加仑; NYMEX 5月取暖油期货收报2.0089美元/加仑。 2. 美国3月29日当周API原油库存 +300万桶，分析师预期 +42.5万桶，前值 +193万桶。美国3月29日当周API库欣地区原油库存 +1.8万桶，前值 +68.8万桶。美国3月29日当周API汽油库存 -260万桶，前值 -347万桶。美国3月29日当周API精炼油库存 +18.8万桶，前值 -428万桶。 3. 美国的伊朗事务特别代表Hook：美国将很快使伊朗原油购买量降至零。目前一共有23个国家的伊朗原油进口量处在零的水平。显然美国制裁正限制伊朗的现金流，将适时宣布是否延长对那些伊朗石油进口商的豁免。 4. 委内瑞拉国家石油公司(PSVSA)文件和数据显示，委内瑞拉3月份石油出口大约为100万桶/日，特朗普政府的制裁和委内瑞拉国内停电似乎并未造成明显影响。(路透) 5. 巴西石油监管部门ANP：巴西2月石油产出248.9万桶/日，环比下滑5.4%。 6. 美国副总统彭斯：美国将采取措施孤立委内瑞拉总统马杜罗政权。美国将继续对委内瑞拉原油产业施压。 投资逻辑 油价表现依然偏强，从价差结构来看，三大基准油Brent、WTI以及Dubai月差均走势偏强，Dubai M1-M3升至1美元/桶，目前欧美炼厂已经在检修期的尾声，而亚太炼厂正处于检修高峰，但其原油采购将在二季度逐步增加，原油基本面趋势向好，中重油结构性紧张，目前压制布伦特的利空因素主要在于西非待售的6000多万桶尼日利亚原油，我们认为如果尼油的贴水在之后能有所回落，欧洲或者亚太炼厂可能会增加采购，虽然目前炼制尼油的经济性不佳，但随着未来原油供需总量缺口的放大，炼厂油种的选择空间将逐步受限。 策略：谨慎看多，布伦特买1906抛1911 风险：全球经济增长失速导致原油需求不及预期 |
| 方正中期 | 美预加大对伊朗制裁 油价继续冲高 隔夜内外盘原油继续冲高，欧美原油再度刷新年内高点。API 数据显示上周美国原油库存增加，而汽油与馏分油库存小幅下降，数据公布后美油涨幅缩减。随着美国对一些地区豁免即将到期，美国政府正考虑对伊朗采取额外的制裁措施，重点针对之前未受到冲击领域。与 OPEC 积极减产相比，俄罗斯减产不及预期，与 2 月份相比俄罗斯原油日均产量下降约 4 万桶，但与去年 10 月份相比仅减少 12.3 万桶，远未达到协议减产水平。整体来看，近期市场交易逻辑在于供给端收紧以及宏观消息利好，短期市场情绪依旧偏强，盘面操作上维持多头思路，SC 原油短期压力位在 480 附近。 | |
| 中信期货 | 沙特阿美公开发行债券，或需油价维持相对高位 逻辑：昨日油价小幅上行。沙特方面，沙特阿美计划在国际市场首次发行100亿美元美元债券，为其69亿美元收购沙比克提供资金支持，将从4月1日起将在多城市进行巡回路演。债券募集说明书首次披露公司财务细节，净利润从2017年的759亿美元飙升至2018年1110亿美元，成为全球盈利最高企业。该公司产量占全球约11%，贡献沙特政府约70%的财政收入。目前总产能约1200万桶/日，另外在与科威特的中立区有50万桶/日产能。已开采石油占总储量40%，剩余226亿桶原油，当前产能满负荷可开采52年。期货方面，二季度供需驱动维持向上。供应端，欧佩克超额减产维持，委内瑞拉和伊朗制裁削减供应，美国产量增幅或不及预期;供应低位支撑油价。需求端，四月后全球炼厂检修高峰逐渐结束，新炼厂陆续投产，原油加工量回升，成品油需求季节;需求上行支撑油价。库存端，减产至去库逐渐兑现，将对油价形成较强支撑。欧佩克减产维持及宏观稳定前提下，短期市场维持偏强。API数据显示上周美国原油累库成品去库，今日关注EIA周报数据发布。 策略建议：Brent 1906-12月差多单持有;RBOB-WTI1906 汽油裂差空单持有;WTI1906多单持有 风险因素：宏观系统风险;政治不确定性 | |
| 信达期货 | 利多因素：(1)3月中国PMI为50.5%，环比增加1.3%，好于预期，表明经济正逐步好转。(2)API公布，截至3月29日当周，美国汽油库存减少260万桶，馏分油库存减少190万桶。(3)美国考虑对伊朗实施额外制裁，针对之前未受到冲击的经济领域。(4)截至3月29日当周，美国活跃石油钻机数下降8座至816座，为2018年4月以来最低。(5)调查数据显示，3月OPEC原油产出下降28万桶/日至3040万桶/日，沙特和委内瑞拉降幅最大。(6)由于缺乏电力供应，委内瑞拉Jose原油出口终端暂停运转，且美国表示将坚定不移的对委内瑞拉国有石油公司PDVSA进行制裁。 利空因素：(1)特朗普再发推特抨击油价过高，称全球原油市场很脆弱，督促OPEC增加供给量。(2)美国3个月和10年期国债收益率倒挂程度扩大至10个基点，衰退担忧升温。(3)利比亚国内最大油田EI Sharara已经重启，目前产量27万桶/日。(4)3月至今俄罗斯原油产量为1130万桶/日，较上月减少4万桶/日，未达成减产目标。(5)API报告公布，截至3月29日当周，美国原油库存增加300万桶，预期为减少42.5万桶。 操作建议：当前原油市场的关注焦点依然是供给端，沙特维持减产决心大，美钻机数持续回落意味着将出现产量拐点，需求端表现尚可，汽油消费好于预期，全球原油去库存进程有望加速。供需改善，叠加伊朗和委内瑞拉的政治风险溢价，支撑油价继续上行。预计短期油价继续看涨，布油运行区间67-71美元/桶，美油运行区间60-64美元/桶，SC运行区间460-485元/桶。 | |
| 兴业期货 | 供应端利多持续提振，原油前多继续持有 最新 API 数据显示，美国原油库存意外增加，但汽油库存降幅超出预期，两者互有抵消;而 OPEC 减产利多持续提振，沙特超额减产，委内瑞拉供应进一步中断，美国对伊朗祭出更多制裁可能性升高，在以上种种的共同作用之下，OPEC 3 月供应量降至四年来的低点，供应端持续支撑油价上行;而宏观方面，中国 3 月制造业 PMI 重返荣枯线以上，财新制造业 PMI 创下八个月新高，中国的需求预期有所修复;综合考虑，建议关注 brent70 关口压力，原油前多继续持有。 | |
| 宏源期货 | 布伦特原油有望挑战70，布伦特与WTI价差继续收窄 要点： 1、 原油期货价格: SC：470.4元/桶(+0.84%);WTI:62.59元/桶(+1.62%);BRENT：69.62美元/桶(+0.36%) 2、 路透：OPEC3月原油产出下降28万桶/天至3040万桶/日，为2015年以来新低。OPEC成员国2019年减产协议完成率135%(2月为101%)。沙特和委内瑞拉产量下降最明显。委内瑞拉Jose石油终端因为电力供应不足的缘故而暂停运营。 3、 彭博：沙特三月原油产出创四年新低，至982万桶/日。委内瑞拉三月原油产出降低至89万桶/日。OPEC3月原油产出下降29.5万桶/日。 4、 伊拉克石油部：伊拉克3月石油出口均值为337.7万桶/日。伊拉克3月从南部港口出口的原油量均值为325.4万桶/日。 5、 伊朗石油部长Zanganeh：我们4月1日与俄罗斯能源部长Novak进行了富有建设性的磋商。OPEC+的石油减产协议进展顺利。似乎容易延长OPEC+的石油减产协议。 6、 一季度OPEC产量下滑120万桶/日，较2018年Q4最高水平下滑195万桶，归因于OPEC减产协议，以及委内瑞拉产量加速下滑。根据彭博和路透的统计，三月份OPEC产量下滑约15万桶/日，总产量水平约为3038.5~3040万桶/日。沙特产量减少至982/990万桶/日(-26~-18万桶/日)。 7、 美国石油学会(API)周二(4月2日)公布报告称，API原油库存意外大增，但汽油和精炼油库存则继续下降。截至3月29日当周，美国原油库存增加300万桶至4.517亿桶，分析师预计为减少117.5万桶。库欣库存增加1.8万桶，分析师预计为增加68.8万桶。 上周汽油库存减少260万桶，分析师预计为减少164.8万桶。上周精炼油库存减少190万桶，分析师预估为减少54.8万桶。 小结： 昨日在OPEC3月减产超预期、美国原油活跃钻机数趋势性下降的乐观情绪下，原油继续上攻再创新高。我们在2月26日推荐的做多布伦特原油的策略目前收益率8%，已接近我们的目标位70，建议今日可逢高止盈离场落袋为安;也可继续持有，第二目标位75。原油在70附近多空双方或有较激烈的争夺，谨防短期利多出尽冲高回落风险。 WTI引领原油上涨。WTI涨幅大于布伦特，BRENT与WTI价差收盘缩窄至6.79，盘中曾达到6附近，我们在2月22日推荐的10以上做空BRENT-WTI价差的策略已达到第二目标位6-6.5，建议可以止盈离场。BRENT-DUBAI EFS徘徊在1.4附近。布伦特月差昨日小幅转强，已超过2018年10月暴跌前的月差，需警惕回落风险。WTI月差继续走强，从3行开始已转为BACK结构，近期有望全面转为BACK结构。DUBAI的BACK月差继续走强。 沙重沙轻的价差从上月的1.6扩大至1.91，显示中东重油紧缺有所缓解。汽油、柴油1-3价差继续转弱，美国汽柴油裂解价差继续回落，WTI321裂解价差回落至19附近。终端需求相对表现疲软，原油库存可能再次逐步转移到成品油端。 | |
| 中财期货 | 昨日油价继续震荡上行，欧日股指全线上涨，宏观悲观预期再度缓解。据报导，俄罗斯3月原油产量为1129.8万桶/日，同比上涨3%，环比下降0.3%，暗示俄罗斯减产力度有限，但也在推动油市平衡中贡献着力量。宏观方面，虽然欧日股指上涨，但欧盟、IMF和WTO均于周二表达了贸易问题对全球经济的担忧，认为贸易问题拖累全球增长的预期。上月中美贸易关系缓和，对股指和油价形成明显的利好，本周重点关注第九轮中美经贸高级别磋商，若达成新的互利双方的协定，将有利于缓解当前的宏观经济压力。地缘政治方面，伊朗和委内瑞拉还存在变数，美国是否会严格限制伊朗的出口还无定论，而委内瑞拉表示当前的石油出口并未受到影响，随着油价的上涨，我们认为特朗普并不会采取严厉制裁政策。 今日凌晨公布的API原油库存超预期增长300万桶，受消息影响油价短线下行，关注今日EIA库存数据。我们预计二季度宏观下行风险较为可控，OPEC+减产将继续助力油价上行，因此中期油价偏多看待。 | |
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