3.4今日黄金期货价格最新行情走势 市场风险偏好回升金价走软
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 贵金属 | 华泰期货 | 通胀预期的减弱风险 随着风险偏好的改善，大类资产的波动率延续在低位运行。我们见证了最强的1月(美股)和更乐观的2月(A股)，但是这其中黄金的价格并没有出现明显的下行状态。我们理解的原因是在本轮经济周期的末端，市场对于货币当局政策调整的预期支撑着音乐继续响起，呈现风险资产和避险资产上行并存的格局。 但是周期末端的央行尤其是美联储，其更加关注的是金融风险的稳定——价格，预计将成为政策决策中较为重要的指针。鲍威尔在半年度的国会作证中已经相对明确的表达了联储对于金融稳定性的关注，因而货币政策预期的宽松和紧缩将伴随着美国金融市场环境的变化而变化，美元资产的运行一定意义上将决定了后周期的黄金价格运行态势。 贵金属策略： 我们在3月份依然弱化美国经济数据对于价格的影响，但是对于金融市场的分析权重将加大。一方面从滞后影响来说，12月以来的美股反弹将继续带来经济数据的温和正面影响;另一方面，从风险角度而言，当前的美股依然受到利率的影响，尤其是在美股波动率降至低位之后，这种影响将更为直接。关注油端波动率上行带来的市场传导，黄金价格的下行调整风险将加大。 策略：暂维持中性判断，关注油价回落带来的调整风险 风险点：地缘风险加大 |
| 中信期货 | 黄金坑?还是万丈深渊? 信息分析： (1)上周金价连续下破令人心惊胆战，印度支那半岛军事冲突似乎被市场忽略，避险情绪总打不起精神，着实令人大跌眼镜。宏观上美国最新GDP环比增速大幅下移，也并没有令投资人回避美元资产。金价在不断忽略着这些利好因素，黄金是在沉默中默默沉沦?还是在不经意间勃发? (2)美国政府关门叠加零售销售数据大跌，以及住房市场信心沦落至4年最低水平，美国经济放缓大事已定。上周公布的初请失业金人数增加，GDP下降也都符合经济放缓预期。美国经济在第一季度进一步放缓，多数制造业指标在1月和2月走弱。订单增速低于预期，五个月里出现四次，暗示美国经济动力减缓。全球经济增长放缓、不确定的经济前景、贸易争端、美国政府关门和财政刺激效果减退等下行风险，导致美国商业延后了资本支出。 逻辑：短期美国货币及财政刺激逐步消退，金融市场美联储加息放缓的预期下再次来到短期顶部，一旦前期边境墙事件、地缘政治、贸易摩擦负面影响显现，恐将再次掉头向下。自迈入2019年以来，欧洲和美国的通胀率都在温和回落，但是以回落幅度相比，美国要更猛一些。通胀包涵的维度很广，也是欧美央行重要的利率执行基准。在欧美通胀弱化的情况下，美国单方面加息显然不是明智之举。结合联储纪要，几乎所有委员认为在年内结束缩表是合适的，美联储偏鸽派的表述并不利于美元走强，短期价格洼地，适当逢低补仓可行。 操作建议：逢低补仓 风险因素： 上行风险：欧央行提前结束量化宽松，开启货币政策正常化 下行风险：美国就业及通胀大幅改善，鲍威尔释放持续加息预期 | |
| 弘业期货 | COMEX黄金下跌2.02美元，至1294.5美元，跌幅1.54%。COMEX白银下跌0.415美元，至15.225美元，跌幅2.65%。 周五公布的数据偏空，但对金价的提振非常短暂。数据显示，美国12月核心PCE物价指数年率为1.9%，与前值和预期一致，对市场影响较小。美国12月个人支出月率为下跌0.5%，低于前值0.4%和预期-0.2%，为2009年9月以来的最大跌幅，主要是因为家庭减少了对汽车和娱乐用品的购买，此外，对家庭用电和天然气的支出也有所下滑。美国2月Markit制造业PMI终值为53，低于前值和预期53.7，Markit首席经济学家威廉姆森表示2月数据显示美国制造业增速为一年半来最缓，企业报告称生产增速和订单增速都偶有明显下滑，主要是因出口市场拖累。美国2月ISM制造业PMI为54.2，低于前值56.6和预期55.5;就业指数刷新2016年11月以来新低;制造业物价支付指数刷新2016年2月以来新低。美元指数周五晚间反弹，贵金属价格大跌，短期开启加速回落，COMEX黄金下方关注1280美元支撑。沪金跌破285元后下方关注282.5元支撑，可能走出一个双头形态。 | |
| 国信期货 | 风险偏好升温 金银遭遇重挫 上周五COMEX金银大幅收跌：纽约金主力4月合约下跌16.9美元至1299.2美元，纽约银主力5月合约下跌0.378美元或2.4%至15.256美元。沪市金银夜盘跟跌外盘，均低开低走：AU1906暂时收于283.15元，AG1906暂时收于3594元，跌幅达1.99%。虽然上周五晚间美国公布的经济数据比较疲软，不支持美联储进一步加息，利多金银，但是急剧攀升的风险偏好对金银产生的利空影响更大。美元走强及全球股市走高导致金银遭遇重挫。 操作建议：暂时观望。 | |
| 方正中期 | 市场风险偏好回升 金价走软 摘要： 本周金价回落。鲍威尔在参议院听证会上重申对对未来利率调整保持耐心，必要时考虑调整缩表，指出美国经济面临一些“逆流和相互矛盾的信号”，美元因此回落，但金价未受到明显提振，维持震荡走势，表明美联储暂停加息的利好因素已充分消化，金价上行动能减弱。受中美贸易磋商释放重大利好，周初风险资产走强，黄金受抑。但周中美朝双方会晤提前结束，双方未达成任何协议，叠加印巴冲突升级，提振黄金短暂避险需求。另外，美国 4 季度 GDP同比增速 2.6%，好于预期，全年增速 2.9%，为 2015 年来最高，提振美元。但开年数据明显走软，美国 2 月 ISM 制造业指数 54.2，创 2016 年 11 月以来新低。2 月密歇根大学消费者信心指数终值由 95.5 向下修正至 93.8。美国 1 月份的个人收入环比下降 0.1%，低于预期的 0.3%，为 2015 年 11 月以来首次下滑。 整体来看，在市场已充分消化美联储暂停加息的利多后，中美股市在全球货币政策转向宽松、中国经济刺激政策下走强，市场风险偏好回升，投资者减持黄金持仓，SPDR 黄金持有量自 1 月 31 日以来持续下滑，黄金回落。下周将公布欧洲、加拿大、澳大利亚央行将公布利率决议，预计均按兵不动。关注美国经济褐皮书及 2 月非农数据。美国年初经济明显走软，或将给予金价支撑，预计金价小幅走强。 | |
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