2.21今日铜期货价格最新行情走势 宏观利好释放铜价震荡偏强
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 兴业期货 | 供应维持偏紧，沪铜前多持有 精炼铜供应维持偏紧格局，同时流动性宽松之下，基建项目顺利开工预期较高，叠加市场氛围整天偏暖，亦对铜价形成提振，综合考虑，沪铜上行驱动仍存，前多继续持有。期权方面，建议持有牛市价差组合。 |
| 华泰期货 | 下游选择面扩大，但铜价格回升格局不变 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;未来展望来看，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，但因印度冶炼厂复产在最高法院受阻，意味中国周边冶炼紧张的格局不变，加上印尼铜矿收缩，供应或继续受到限制;另外，中国目前累库力量有限，而LME和COMEX库存比较低，以及中国政策预期，和美国基建预期，需求存在一定的期待，因此，铜价格反弹回升格局依然维系。 走势分析： 20日，现货市场升贴水较上个交易日有所转弱，现货贴水幅度小幅扩大，下游买盘力量依然不足，导致湿法铜贴水进一步扩大;可交割品牌因存在中间商买盘的支撑，贴水扩大幅度相对小一些，整体各个品牌之间价差再度扩大。 上期所仓单20日延续回升，增量在1600余吨，整体增幅已经趋于缓和，当前季节累库的状况依然持续。 20日，精炼铜现货进口亏损幅度有所收窄，主要是国外现货升水幅度有所下调，另外，洋山铜升水报价小幅下调。 20日,LME库存整体微幅回升，美洲仓库继续下降，另外，由于印度冶炼厂复产受阻，LME去库存格局预估延续。 消息面上，智利矿业部长Baldo Prokurica周二称，智利月初的强降雨料损及智利国家铜业公司(Codelco)旗下Chuquicamata和Radomiro Tomic铜矿的产出。 另外，嘉能可(Glencore)计划在其刚果最大的铜钴矿之一削减产量。报道称，位于刚果的铜钴矿Mutanda Mining Sarl的减产可能是暂时的，因该公司正在寻找新的铜矿开采方式。 铜矿供应方面仍然不断的有利好出现。 不过，近期随着铜价格上涨，废旧铜价格跟涨有所乏力，精废价差重新扩大，据SMM调研，废旧铜杆市场已经有所活跃。 终端需求选择面有所扩大，但是由于废旧铜原料紧张格局未变，以及季节需求尚未恢复，因此，目前仅仅对升贴水构成一定影响，对绝对价格影响不大。因此，铜价格回升格局不变。 总体上，产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;未来展望来看，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，但因印度冶炼厂复产在最高法院受阻，意味中国周边冶炼紧张的格局不变，加上印尼铜矿收缩，供应或继续受到限制;另外，中国目前累库力量有限，而LME和COMEX库存比较低，以及中国政策预期，和美国基建预期，需求存在一定的期待，因此，铜价格反弹回升格局依然维系。 | |
| 方正中期 | 要点： 昨日沪铜主力继续走强，最高站上 50000 上方，后小幅回落收于 49980。今日开始中美双方将展开为期两天的第七轮中美经贸高级别磋商，特朗普表示对推迟提高中国关税的日期持开放态度。回到铜市，韦丹塔旗下印度最大冶炼厂复产希望落空，该冶炼厂年产量为 40 万吨。叠加上半年全球冶炼厂检修集中，智利国家铜业 1 月 31 日表示，智利 Chuquicamata 和 Salvador 矿山所属冶炼厂将延长检修时间，预计最晚可能要到 3 月底才能恢复正常供应，预计影响产量 21.8 万吨。但受铜价走强影响，下游维持刚需采购，整体需求未出现明显改善，现货报贴水 180 元/吨-贴水 60 元/吨。整体来看，考虑到印度冶炼厂复产受阻、全球冶炼厂检修集中、全球显性库存明显低于去年同期水平，预计铜价仍有上行空间。 观点：上涨。 | |
| 中信期货 | 需求好转市场期待宏观利好释放沪铜震荡偏强 信息分析： (1)沪铜1904合约开于49700元/吨，收盘49710元/吨，涨380元/吨，涨幅0.77%。主力合约成交量增加26176手至19.6万手，持仓量增加7680手至24万手。1904-1907合约合计增仓23776手，其中1905合约增仓8294手，1907合约增仓4778手。1903合约减仓7744手。 (2)据外媒报道，根据CapitalEconomicsLtd.的数据，由于供应增长受限以及电动车辆的需求激增，铜价到2025年将上涨逾60%至近10000美元/吨。 (3)上海电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨~贴水60元/吨，平水铜成交价格49300元/吨~49380元/吨，升水铜成交价格49400元/吨~49480元/吨。 逻辑：第七轮中美磋商双方仍处于胶着状态，市场期待中美贸易大战偃旗息鼓。需求逐步复苏，下游拿货增加，升水较为稳定，春节假期影响弱化。中美贸易曙光展现，结合进出口数据利好提振，现货升水走高，但高升水成交十分困难，并且下游开工逐步好转，上游冶炼企业春节积压库存稳步释放，沪铜震荡偏强。 操作建议：偏多操作; 风险因素：库存增加 | |
| 英大期货 | 盘面走势，上一交易日沪铜主力1904合约涨350元/吨至49710元/吨，涨幅0.71%。夜盘涨0.54%至49980元/吨。隔夜LME铜涨1.47%至6425美元/吨。 消息面，1、隔夜美联储会议纪要显示，上月末的会议上，美联储官员认为，面对多种经济前景的风险，货币政策的行动应该有耐心，几乎全体一致支持今年公布停止缩减资产负债表规模(缩表)的计划，释放了今年有望结束缩表的信号。官员们并不确定今年有无可能加息，有些人认为，若经济形势符合预期，可能有必要继续加息。官员们担忧去年末的金融市场动荡，强调要监控市场动向及其对经济前景的影响。2、世界金属统计局(WBMS)周三公布报告显示，2018年全球铜市供应过剩49.6万吨，2017年全球供应过剩13.8万吨。12月全球铜库存较截至2017年12月水平下降20.1万吨，其中LME铜库存净减少2000吨。2018年全球矿山铜产量为2071万吨，较上年增加2.1%。2018年全球精炼铜产量为2366万吨，同比增加1.1%，其中赞比亚，智利和伊朗的铜产量分别增加9.7万吨、3.1万吨和7.1万吨。1-12月全球铜消费量为2317万吨，低于上年的2326万吨。中国2018年铜表观消费量为1248.2万吨，较上年增加5.9%。欧盟28国的铜产量同比下滑1.5%，而同期铜需求增加2.3%，至341.3万吨。2018年12月，全球精炼铜产量为210.74万吨，而消费量为208.88万吨。 现货方面，2月20日上海电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨~贴水60元/吨，平水铜成交价格49300元/吨~49380元/吨，升水铜成交价格49400元/吨~49480元/吨。隔夜伦铜攀升，沪期铜跟涨，当日铜价沿49500元/吨一线震荡。当日持货商抛货情绪已有缓和，市场基本维持前一日报价，好铜报价趋稳于贴水80~贴水60元/吨区间，低价货源吸引贸易商买盘，平水铜接货量则仍显犹疑迟滞，贸易商则继续采用压价方式，集中成交于贴水180元/吨附近，下游维持刚需补库，湿法铜依旧成交乏力，货多难消化，报价低至贴水330元/吨。当日贴水较大的货源成交有优势，部分挺价贸易商成交则略显迟滞，后期关注盘面的变化以及贸易商的反应，关注下游的买盘力量能否改善。 行情研判，近期宏观氛围回暖，市场对中美新一轮贸易磋商态度较乐观，以及油价大涨，利好铜价。隔夜美联储1月会议纪要偏鸽派，几乎所有官员希望今年宣布停止缩表计划，隔夜铜价大幅上行。基本面来看，国内冶炼产能快速扩张导致铜精矿供应相对紧张，现货铜精矿TC有所下调。同时，产韦丹塔在印度铜冶炼厂重启受阻，引发市场对铜市供应的担忧，提振铜价，下游恢复仍需要时日，对铜价利好有限，预计近期铜价整体维持反弹格局。 | |
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