锌价格产业分析：锌市行情震荡调整 锌价震荡上涨（1.14-1.18）
本周主要消息面：
1. 冶炼厂积极出货，今日贸易商交投较为谨慎，市场活跃度不高，报价集中于升水250-280元/吨左右，成交寥寥，早市成交多以SMM均价作为基准下浮10/20元/吨成交。第二交易时段，市场多出少接，报价持稳不变，但盘面走高绝对价格突破22000元/吨，下游维持观望态度，今日整体成交清淡，成交货量明显不及上周五。
2. 因预期中美贸易争端缓和，隔周伦锌继续走高；2019年将启动第二轮中央生态环境保护督察，继续实施重点区域秋冬季攻坚行动，国内锌最新周库存报2.9万吨，较上周增加2492吨，锌市库存增幅有限，今日现货锌价格或上涨。
国内市场：
1. 期锌价格继续上涨，现货市场国产普通升水初始报价较上周五午后报价有所下跌，但在第二交易时段有小幅上调。下游消费疲软，询盘采购积极性不高，日内成交以国产普通锌锭为主，多贸易商之间长单交易，整体表现一般。
2. 伦锌三连阳顺利站上所有均线，虽锌库存持续下降仍是利好，然上方仍有布林道上轨及整数位黏连压力，若无进一步利好刺激伦锌或难突破，日内或运行于2550-2600美元/吨；沪锌录得五连阳突破所有技术压力，累涨之下已有部分资金暂时止盈离场，短期消费步入停滞与远期库存增长或不及预期的博弈将有定论，日内沪锌或运行于21350-21850元/吨。料0#国产升200-250，双燕升400-450。
3. 本周伴随19年首次降准落地叠加央行超预期的净投放，市场风险偏好情绪回暖；而中国信贷数据表现优异，12月社会融资规模增量超预期，叠加财政部加大减税降费力度、增加地方债规模、支持重大在建项目建设和补短板的表态，市场信心获提振；同时中美经贸关系亦传来进一步缓和预期消息，应美国财政部长、贸易部长的邀请，刘鹤副总理将于1月30日至31日访美。多重作用下，宏观氛围回暖，有色集体反弹。
市场供需：
1. 伦锌升水高位快速回落后再度回升，矛盾转移至国内。目前国内库存水平总体低位，在阶段性冶炼瓶颈限制下，国内春节季节累库量级将远低于去年同期，未来市场博弈点或在于受弱消费制擎下的春节后累库速度，冶炼高利润刺激下市场补短板进度将加快，或将加快预期的转向，短期锌价或持续维持区间整理。
2. 锌供应短缺已经在今年消退，随着境外锌精矿项目的逐步达产，市场对于远期供应恢复的认知已基本达成一致共识。虽然冶炼环节所导致的中短期瓶颈致使市场仍然处于低库存的状态下。后续随着国外现货紧张态势缓解，且在内强外弱格局下，锌锭进口窗口打开或将成为常态，从而引导保税区库存进入国内市场加工费维持高位或进一步提振冶炼厂生产积极性，但环保因素限制产能投放，预计产量释放较为缓慢。处于矿松锭紧的博弈状态，观望情绪较浓，整体成交偏弱。
分析预测：
近期锌市行情震荡调整，锌价震荡上涨。全球锌市供给增多，有供不应求逐步转为供过于求，对锌市产生利空影响。锌市处于冬季淡季，需求冷淡，利空大于利好，对锌价上涨动力有限，期货锌价震荡上涨，对现货锌价产生一定利好影响，但总体利好动力不足。
