1.21今日原油期货价格最新行情走势 OPEC积极落实减产油价稳中有升
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 原油 | 中信期货 | 宏观供需压力缓解，美油美股双双上行 逻辑：上周油价延续上行。宏观方面，据媒体报道美国财长努钦讨论了在1月30日举行的贸易谈判中，部分或全部取消对中国输美商品加征关税。该提议遭到美国贸易代表莱特希泽反对尚未提交给特朗普。消息提振美股周五跳空高开上行。原油方面，三大机构一月月报发布。OPEC月报显示十二月欧佩克产量下降73万桶/日至3158万桶/日，创两年最大单月降幅。EIA月报预计今明两年仍小幅累库。IEA月报预计油市正在渐进回归平衡。OPEC更新减产详细配额，并督促俄罗斯等国加快减产步伐。期货方面，目前油价面临主要矛盾来自减产对于供应端提振与宏观对需求端压力。若欧佩克最终以去库为产量政策目标，油价存在基本面支撑;若宏观压力缓解，则对油价可形成较好共振利多。一季度成品油需求淡季，减产去库尚未兑现;二季度需求逐渐好转，存在伊朗制裁炒作窗口;下半年需求旺季减产延续，库存或可阶段去化。策略关注逢回调低位短多原油单边，或多原油空成品油及多原油空美股等对冲策略。短期来看，美油与美股联动维持;若月底谈判确定取消中国关税，将较大程度提振市场情绪。 策略建议：1. Brent多单持有;2. WTI 1906-1912月差多单持有;3. Nymex321裂解价差空单持有(多原油空汽柴油)。 风险因素：宏观系统风险;政治不确定性 |
| 华泰期货 | 三大机构平衡表分歧仍存 上周三大机构公布月报，总体来看，油价的大幅下跌并未明显改变今年的平衡表预期，三大机构的分歧依然较大，IEA偏乐观、OPEC与EIA偏悲观一些。 需求方面，IEA将2018年需求增长上修8万桶/日至127万桶/日，将2019年需求增长上修10万桶/日至142万桶/日，其中OECD增长28万桶/日，非OECD增长115万桶/日。OPEC对2018、2019年需求增长预计分别为149万桶/日和130万桶/日，较上期月报持平。EIA对2018年需求增长下修9万桶/日至145万桶/日，将2019年需求增长下修7万桶/日至154万桶/日。 供给方面，IEA将2018年非OPEC供应上修6万桶/日至同比256万桶/日，将2019年上修17万桶/日至164万桶/日，IEA认为今年年初美国Permian盆地的完井活动会显著放缓，预计降幅大约是2018年6月的三分之一左右，OPEC方面，12月份OPEC环比减产59万桶/日。OPEC对2018与2019年非OPEC供应增长预测分别为261万桶/日与210万桶/日，分别较上期月报上修5万桶/日与下修6万桶/日。OPEC产量12月环比下降75万桶/日，其中卡塔尔已经从成员国中剔除。EIA对2018与2019年非OPEC供应增长预测分别为246万桶/日与237万桶/日，总体与上月月报变动不大，对美国液体总产量的预测与上月持平没有下修。 供需平衡与库存变化：IEA2018年Call on OPEC上修2万桶/日至3180万桶/日，2019年Call on OPEC下修7万桶/日至3152万桶/日，IEA认为如果OPEC减产执行率能够达到100%，市场将会在二季度由过剩转为短缺。OECD库存11月下降250万桶至28.57亿桶，季节性降幅为1200万桶，总库存高于5年均值900万桶。OPEC对2019年Call on OPEC的预测为3083万桶/日，如果OPEC产量按照其减产配额计算，按照OPEC的平衡表今年上半年依然有60万桶/日的过剩量。EIA2019年Call on OPEC为3064万桶/日，EIA的平衡表认为2019年全年处于过剩状态，其中二季度市场最过剩。 策略：中性 | |
| 方正中期 | OPEC 积极落实减产 油价稳中有升 原油：上周内外盘原油震荡上行，连续三周录得上涨。OPEC+发布上半年减产配额，OPEC 自愿减产 81.2 万桶/日，其中沙特减产为 32.2 万桶/日。同时数据显示去年 12 月 OPEC 原油产量降幅达到 75 万桶/日至 3158 万桶/日，OPEC 实质性减产令提振市场信心。而俄罗斯也将在 4 月份之前逐步完成减产目标。IEA 对于未来油市表现出谨慎乐观态度，美国原油产量增加和全球经济增长放缓将给 OPEC 减产带来挑战。整体来看，近期市场消息面表现利多，风险偏好逐步回升，但前期多空争夺阻力平台仍然给油价带来压力，短期延续震荡调整，中期看涨策略不变。 | |
| 国信期货 | 全球原油产量增长减缓 油价持续上涨 上周五原油期货价格继续上涨。全球主要股市继续上涨，全球原油产量增长减缓，欧美原油期货涨至八周高点。截止1月18日的一周，美国在线钻探油井数量852座，比前周减少21座。管理基金在布伦特原油期货和期权中持有的净多头增加9.33%。技术面，原油期货SC1903合约短期震荡偏强。操作建议，低位多单可谨慎持有。 | |
| 兴业期货 | 基本面与宏观忧喜参半，原油新单等待机会 截止目前，OPEC+减产计划稳步实施，美国石油活跃钻井数连续三周下滑，且创 2016 年 2 月来最大单周降幅，或暗示美国原油产量增速放缓，此前市场悲观预期有所修复;宏观方面，中国提议六年内提供万亿美元的美商品进口狂潮，或缓解贸易紧张格局，叠加央行大量释放流动性对冲经济下行压力，高层对于促销费、扩基建密集发声，提振了市场信心;然国际方面政治风险仍在发酵，特朗普就政府停摆提出首个实质性提议，然遭民主党高层拒绝，仍未见结束信号，市场对其拖累美国经济的担忧渐起，与此同时，欧元区经济情况仍未好转，德拉基鸽派讲话施压欧元，或对油价上行空间形成抑制;技术面而言，当前油价已向上突破 60 日均线，整体运行区间或有所上移，但基本面与宏观忧喜参半，油价能否进一步企稳上行亟待观察，稳健者耐心等待。 单边策略建议：观望; | |
| 弘业期货 | 隔夜消息： 1、美国油服贝克休斯周报：美国1月18日当周石油钻井数下降21台，至852台，创2016年2月以来最大周降幅;美国1月18日当周天然气钻井数下降4台，至198台;总钻井数下降25台，至1050台。 2、IEA石油主管阿特金森：将密切关注2019年第一季度的石油供需情况;第一季度石油供需水平相当。 3、沙特能源部长法利赫：南非石油炼厂和化工厂将使用沙特石油;沙特同样有意使用南非石油储藏设备。 4、IEA月报：2019年非欧佩克原油产出增速将下滑至160万桶/日; 2019年全球原油需求增速预期维持稳定，仍为140万桶/日;2018年12月欧佩克原油产出环比下降59万桶/日至3239万桶/日。预计石油需求增速将暂时不受经济放缓的影响;俄罗斯2018年12月提高石油产量至历史高位，接近1150万桶/日;美国将强化其头号石油生产国的地位，到2019年中期，美国的原油产量可能会超过沙特阿拉伯或俄罗斯。 投资策略： 上一交易日，国际油价延续涨势，Brent收涨2.34%，WTI收涨2.88%，INE夜盘涨2.87%。IEA月报下调2019年非OPEC产量增速，主因加拿大减产，预计美国2019年中期将成为头号产油国。美国1月18日当周活跃钻井数大幅下滑21台，其中二叠纪下降7台，我们认为在低油价背景下，页岩油生产商或减少资本开支，但钻井机数的减少并不意味着产量随即下滑，目前主产区仍有天量的库存井，根据我们的测算生产商选择直接利用库存井完井作业仍可以节约30%的资本开支。盘面上看，Brent价格展开第五浪上行，策略上仍维持上周看法不变，多单需逐步减仓离场，上方关注64.6-65.2美元附近阻力。 | |
| 宏源期货 | 中国宽财政政策预期，原油重心有望上移 要点： 1、 原油期货价格: SC：437元/桶(+2.87%);WTI:53.99元/桶(+3.69%);BRENT：62.58美元/桶(+2.29%) 2、 美国能源信息署(EIA)周报显示，美国1月11日当周EIA原油产出较之前一周增加约20万桶/日，至1190万桶/日。美国1月11日当周EIA原油库存-268.3万桶，预期 -250万桶，前值 -168万桶。库欣地区原油库存 -74.3万桶，前值 +33万桶。汽油库存 +750.3万桶，至2017年2月份以来新高，预期 +300万桶，前值+ 806.6万桶。精炼油库存 +296.7万桶，预期 +135万桶，前值 +1061.1万桶。精炼厂设备利用率 -1.5%，预期 -0.6%，前值-1.1%。 3、 OPEC月报：沙特12月石油产量下降46.8万桶/日，此前为1101.6万桶/日，预计2019年对OPEC原油需求量将达到3083万桶/日，较2018年下降91万桶/日，欧佩克12月石油产量下降75.1万桶/日，至3158万桶/日，11月为3296.5万桶/日，将2019年非OPEC石油供应增长预测下调6万桶/日，至210万桶/日，将2019年全球石油需求增长预测维持在129万桶/日不变;12月伊朗原油产量为276.9万桶/日，此前为295.4万桶/日;中国石油制品净进口较上轮统计增加130万桶/日至1050万桶/日。OPEC预计2019年对该组织石油的平均需求将为3080万桶/日，较去年的预测水平减少约90万桶。其同时称去年12月其成员国每日减少石油供应75.1万桶，创两年最大。 小结： 上周五，虽然EIA显示美原油库存降幅超预期，但成品油累库，炼厂开工率下降，显示成品油的表观消费(国内消费或者出口)相对疲弱，在油价大跌2%，但后期又被快速拉起，呈V型走势，显示市场对原油走势较为乐观。 中国石油制品净进口2018年四季度持续维持高位，较上轮统计增加130万桶/日至1050万桶/日， 2018年中国原油进口4.619亿吨，增速高达10.1%，这一实际增幅超年初预期，尽管年中曾有进口疲弱阶段，但全年累积下来仍然保持了旺盛的需求，且2019年对市场预期仍较为强烈，中国2019年表观石油需求料将较上年同期增加6.9%至6.68亿吨。 近期布伦特月差持续修复，3月合约价格高于4月，这与OPEC减产以及近期利比亚油田和港口的关停有关，此前乌拉尔原油的强势也使得欧洲炼厂在油种偏好上有所转向。近端月差持续修复至0附近，远端201908合约之后已出现明显的BACK结构。OPEC减产力度或好于预期，中国宽货币、宽财政、宽信用的积极政策频出，1月16日财政部官员表示研究扩大国债在货币政策中的运用，逐步达到“准货币”效果，市场猜测央行是否考虑购买国债，甚至实施量化宽松。我们在1月17日早报提示，布伦特主要震荡重心有望上移至58-65区间，建议逢低买入，18日布油大涨2.29%，短期无重大利空消息发酵，建议多单继续持有。 | |
| 信达期货 | 利多因素：(1)OPEC公布六个月减产期内成员国和其他主要产油国的减产配额清单，提振市场对减产协议的信心。(2)OPEC月报显示，12月OPEC原油产量环比下滑75.1万桶/日，为2017年1月来最大单月环比降幅，因沙特、伊朗和利比亚产量下降。(3)中国提出将每年从美国进口货物总值提升至1万亿美元，从而抵消贸易冲突的影响。(4)中国发改委拟推出更多财政刺激措施，以稳定正在放缓的经济。(5)贝克休斯周报显示，截至1月18日当周，美国石油活跃钻机数大幅减少21座至852座，为近三年最大周度降幅。(6)EIA报告显示，截至1月11日当周，美国原油库存减少268.3 万桶，库欣原油库存减少74.3万桶，连续7周增长后再度录得下滑。 利空因素：(1)外媒消息，美国可能在5月延长伊朗制裁豁免期，以安抚中国和印度。(2)官方数据显示，中国以美元计价2018年12月出口同比下降4.4%，进口同比下降7.6%，暗示中国经济进一步趋弱。(3)EIA报告显示，截至1月11日当周，美国原油产量增加至1190万桶/日，美国汽油库存大增750.3万桶，连续七周录得增长，柴油库存增加296.7万桶。 操作建议：国际油价短期盘整后再度攀升，进一步打开上行空间。目前来看，油价与股市联动性减弱，逐渐回归基本面，供给端收缩主导近期油价走势，市场情绪得到修复。布油月差持续收窄并转为正值，表明供需格局不断改善。油价短线继续看涨，布油下一目标位65美元/桶，美油下一目标为56美元/桶，布油强，美油弱，继续做扩Brent-WTI价差。 | |
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