1月17日机构看市观点汇总 英国脱欧日期临近英镑更显“压力山大”
【中亿财经网1月17日讯】今日国内外知名投资机构看市观点汇总：
【外汇】
1.花旗：将6-12个月日元兑美元汇率预测从108调高至103，受全球市场的避险情绪推升;将美元指数预测从93.33下调至92.56，因随着特朗普财政刺激效果消退，期收益率可能已经见顶。
2.荷兰国际集团指出，美元指数近来数日料将维持中性走势。日线图显示短期底部正在200日指数均线上方逐步构成，即95.20上方。不过短线反弹也将受限于强劲的上方阻力，即水平阻力96.15至50日均线96.64区间。进一步阻力位于长期下行趋势线97.10区域。如果美元指数能够后续突破长期的下行趋势线，那就有望改变短期走势，但整体而言未来数周内美元指数都将维持横盘修正。
3.星展银行外汇策略师Philip Wee指出，澳元兑美元仍将疲弱，今年将交投于0.65-0.70区间，因澳美利差进一步下降不利于澳元。我们预计美联储将加息两次，美国利率将是澳洲利率的两倍。预计今年澳洲联储将按兵不动，此外中国经济增长放缓担忧也将在未来数月打压澳元，因此该银行建议做空澳元。
4.瑞银：当前脱欧前景仍不明朗，谨慎投资英镑相关资产;① 关于英国脱欧前景，瑞银认为，目前所有可能性依然存在。预计特雷莎.梅将试图寻求对当前脱欧协议进行调整后再次提交议会批准。如二次投票仍遭议会否决，那么议会主导“脱欧”进程的机会将更大。届时，延迟3月29日的“脱欧”期限似乎有更大可能性;② 瑞银集团全球财富管理英国经济学家迪恩.特纳表示，在这个阶段，我们不主张对英镑和英国资产持定向观点。投票后英镑的反应表明，市场认为目前脱欧出现不利结果的风险并未上升。但我们预计不确定性将会保持高位，英镑将保持波动。在投资组合中，英镑计价资产的投资应保持在基准水平，直至脱’前景更加明朗。
5.荷兰安智银行分析师Charlotte de Montpellier表示在当前形势不确定的背景下，我确实认为瑞士央行不会调整政策，他们的调整空间不大，他们希望瑞郎不要因英国脱欧问题而升值太多。
6.平安证券首席经济学家张明撰文称，在联邦基金利率尚未到达转折点、美股波动性可能继续加大、全球经济政策不确定性仍在高位、全球经济增速再度下行的背景下，美元指数出现单边大幅下行概率较低。预计今年美指很可能会在95一线呈现双向盘整。这意味着，全球大宗商品与黄金在计价货币层面面临的压力要比2018年宽松，但也未必会反转。
7.东京三菱日联银行发布客户报告称，三大理由支撑英镑在历史性失败后录得反弹。英镑反弹的背后逻辑主要有三个。第一、脱欧协议在议会投票中落败已经被市场消化;第二、议会现在已经拥有一定的控制力，这样无协议脱欧出现的概率将会降低;第三、相信英国首相下周一重回议会参加辩论的时候，延长里斯本条约第50条将不可避免，这给与了英国获得更好脱欧协议的机会。目前对于英镑而言，时间是最大的挑战，但B计划的潜在可能已经第50条的延长方案都会为英镑提供有效支撑。
8.荷兰国际集团(ING)研究团队撰文指出，美元兑日元目前走势保持中性，但建议投资者在109.80附近寻找逢高卖出的契机。日线图动能正在改善，因此107.50上方的整固行情可能会帮助汇价适度走高。该货币对必须升破短期阻力区域109.00-109.10，才有可能进一步回调至109.80附近，届时有望构成更低的高位，从而帮助延续下行趋势，我们建议可以考虑逢高卖出。
9.丹斯克银行撰文称，英镑在脱欧协议投票失败后出现空头回补，这是典型的“买传闻卖事实”，虽然英国首相特蕾莎·梅的脱欧协议遭遇到了大于预期的投票失败，但欧元兑英镑依然承压下跌，这就是典型的‘买传闻卖事实’，投票结果公布后果然出现了英镑的空头回补，毕竟市场早已全面预期脱欧协议将被否决，尽管如此，英国脱欧的全部选项依然有效。然而不可否认的是，英国脱欧的不确定性依然很高，未来会发生什么令人关注。未来数日的议会辩论将会给英镑走势带来决定性影响。如果能够延长里斯本条约第50条，这对于英镑将是利好的，因为‘无协议’脱欧风险将会下降，不过随着日益临近脱欧截止日期3月29日，英镑的下行压力将会越来越大。
10.德国商业银行技术分析认为，美元兑加元显然已见顶，后市目标下看2018年10月低点1.2783，一旦跌破12月低点1.3161，将关注位于1.3096的200日均线，以及位于1.2948的2018-2019年支撑位，上行方面，初始阻力位位于55日均线1.3332，此后为6月高点1.3386和12月初高点1.3445。
11.荷兰国际集团(ING)表示，尽管脱欧协议投票未获得通过，且反对党工党发起了政府不信任投票。但英镑仍反弹，意味着外汇市场似乎看到了一线希望，这可能是由于(a)今天的不信任投票通过的可能性相当低。(b)随着里斯本第50条延期的可能性上升，首相特雷莎·梅最终可能不得不为新版脱欧协议寻求跨党派支持的可能性增加。英镑近期的走势仍将非常坎坷。硬脱欧的可能性仍然不可忽视(在ING看来约为20%)，这可能对英镑造成不利影响。这使得英镑的多头头寸变得非常棘手，尤其是在即将到来的谈判窗口期下，而谈判不太可能直截了当。据ING的预计，到年底，严重低估的英镑(G10外汇市场中最便宜的)将出现实质性上涨，因为到那时，预计英国脱欧僵局将以有利于市场的方式得到解决。但英镑交易者为持续的波动做好准备。
【大宗商品】
1.知名金融博客零对冲表示，汽油和精炼油库存连续第三周录得大幅增加;原油库存降幅略超预期，而库欣原油库存刷新2018年9月以来最大降幅;不过数据公布后，美油价格跳水，因美国原油产量再创历史新高;对冲基金Again Capital创始合伙人John Kilduff表示，中国正在尽其所能推动本国经济发展，这对于油市而言十分关键，尤其是在当前OPEC和俄罗斯开始控制原油产量的时期;大宗商品分析师Bjarne Schieldrop表示，OPEC+减产加上低油价水平将足以平衡油市，从而避免库存强劲上升。
2.美林美银近期发布的一份报告显示，油市供应过剩的状况似乎正在逆转。美林美银认为在2018年末油市出现了崩溃，不仅仅是因为供求失衡，其他因素包括基金经理抛售多头头寸，以及市场的恐慌情绪和不确定性也是导致油价大跌的关键，但总体而言第四季度出现的供过于求局面是导致油价大跌最关键的因素。不过美林美银在1月10日的报告中表示，第四季度130万桶/日的过剩产量似乎开始出现反转，2019年甚至可能会出现少量的供给不足，这可能将推动布伦特原油在近日站上60美元后能出现进一步上行的走势，因此依然认为2019年布伦特原油将上涨至70美元。美林美银警告称，如果全球经济增速从当前的3.5%下降至2%，那么布伦特原油将会跌至35美元/桶，但并没有市场所预估的那般看空，美银美林预计到了2019年第四季度预计OPEC+的减产规模将达到260万桶/日，包括12月达成的减产承诺以及伊朗和委内瑞拉出现的产量大幅下滑。美林美银总结道，预计2019年原油供应总量近能够同比增加40万桶/日，这在夏季将会出现逆转导致供不应求。
3.高盛的全球首席商品期货研究员库里斯表示有多方面原因在今年看多原油及黄金价格。而美联储放缓加息步伐导致美元承压走软便是最重要的一点。此前，现货黄金价格自2013年美联储结束QE进入政策紧缩周期后便进入了持续熊市周期，而在美联储政策方向调整之后，金价也会第一时间做出积极反应。
4.据德国汉堡的行业刊物《油世界》发布的报告称，2018/19年度巴西大豆产量预测数据下调到1.175亿吨，比上月预测值低550万吨，也低于上年的1.207亿吨。报告称，帕拉纳州、南马托格罗索州和马托格罗索州部分地区的大豆作物已经遭受无法挽回的损失，因为12月份和1月份迄今为止天气异常干燥。报告指出，巴西北部和东北部土壤墒情短缺，如果1月份的降雨量继续低于正常水平，那么大豆作物可能遭受进一步的损失。
【宏观经济】
1.加拿大国家金融银行分析师Krishen Rangasamy指出，欧元区经历了五年来最糟糕的一个半年，2018年下半年的实际GDP年化增长率可能不足1%，为2013年以来的最低水平;②虽然2018年第四季度GDP报告尚未公布，但它们可能不会比最近德国联邦统计办公室公布的数据靓丽——欧元区最大经济体德国2018年实际GDP增长年率为1.5%，而上个季度，由于“黄色背心”抗议活动，法国经济活动中断;③ 在2018年最后一个季度，该地区的工业生产似乎出现了同比萎缩，上一次出现这种情况(2008年和2012年)时，欧元区最终陷入了衰退，最近的工业产出萎缩或意味着欧元区正走向另一场衰退，如果全球贸易减速延续到2019年，法国和意大利等地的社会动荡加剧，或者英国脱欧螺旋式恶化，这种可能性就更大了，但如果这些能够避免，欧元区就有可能反弹。
2.东京三菱日联银行：三大理由支撑英镑在历史性失败后录得反弹。英镑反弹的背后逻辑主要有三个。第一、脱欧协议在议会投票中落败已经被市场消化;第二、议会现在已经拥有一定的控制力，这样无协议脱欧出现的概率将会降低;第三、相信英国首相下周一重回议会参加辩论的时候，延长里斯本条约第50条将不可避免，这给与了英国获得更好脱欧协议的机会。目前对于英镑而言，时间是最大的挑战，但B计划的潜在可能已经第50条的延长方案都会为英镑提供有效支撑。
3.澳大利亚国民银行外汇策略主管Attrill称，市场应当期待以下三种情形：里斯本第50条被延期实行，“软脱欧”程度更甚于英国首相特雷莎·梅的脱欧协议所暗示的，或者英国放弃脱欧。即使预计未来几个月英镑汇率水平将大幅走高，但现在买入英镑还为时过早。毕竟英国工党领袖科尔宾已经明确表示，不信任动议不是“一次性的”，而且一些保守党硬脱欧派成员仍可能继续认为，相比非常“软脱欧”或不脱欧，解散(现任)政府仍是首选。
4.摩根士丹利研究团队认为，美元的前景将继续维持疲软，继续看空美元兑欧元、美元兑日元、美元兑加元以及美元兑瑞士法郎。由于中国采取了金融刺激措施且贸易谈判情绪乐观，而美联储对加息的立场也变得更具调节性。因此，料美元将会持续承压，料美联储将于今年6月和12月分别加息一次。预计10年期美债收益率也将由2.75%下降至2.45%，美联储前主席耶伦此前讲话表示，美联储利率可能已经见顶了，或许市场已经看到了本周期的最后一次加息。
5.渣打银行驻新加坡的全球宏观和外汇策略师Mayank Mishra表示，新兴市场货币稳定、通胀放缓，为发展中国家央行今年放宽政策提供了空间。因此久期较长的债券投资更具吸引力，而去年由于利率波动，投资者更青睐久期较短的债券。印度央行可能在第二季度下调政策利率，不过仍然存在提前降息的风险;该市场10年期收益率或更具吸引力，降息为增长提供支撑且实际收益率持续上升。渣打转而看好印尼债券，其10年期外汇对冲收益率当前高于美国国债，中期看跌美元。
6.荷兰国际集团表示，外汇市场找到了一线希望，英镑走强。随着《里斯本条约》第50条被延长的可能性上升以及特蕾莎梅可能将被迫为下一项协议寻求跨党派支持的可能性加大，将利好英镑。一旦英国脱欧的结果得到解决，除非英国最终无法达成协议，否则英镑可能会大幅升值，因为它是所有主要货币中被低估最严重的;瑞典北欧斯安银行认为，任何增加市场对英国可能留在欧盟的预期都将提振英镑。尽管不确定性对经济和金融市场不利，但在这种情况下，不确定性实际上可能对英镑是一个积极因素，因为它增加了英国继续留在欧盟成员国的可能性，瑞士信贷补充称，市场前景持续不明朗，短期内可能导致市场进一步波动。
7.荷兰合作银行：到2020年5月美国经济衰退的概率为69%。① 荷兰合作银行分析师指出，尽管2-10年期美国国债收益率息差最近几周出现横向波动，但最近1年至10年期息差的大幅下跌激活了我们的早期预警系统，这暗示美国到2020年5月经济衰退的概率为69%;② 美国国债收益率曲线日益将2020年定为下一个衰退之年。房地产市场的首个裂缝证实了我们的怀疑，即随着更高的利率水平开始降低总需求，货币政策失误是下一场衰退的原因;③ 事实上，这一系列导致衰退的事件似乎在美国国债收益率曲线完全反转之前就已经开始了。即使美联储立即放弃加息周期，损害可能也已经造成。
8.华创证券分析指出，英国脱欧目前有三种结果，对资本市场的影响不一，但硬脱欧可能性有所降低。乐观来看，若英国软脱欧，利好资本市场。特蕾莎·梅政府继续执政并与欧盟重新谈判新的脱欧协议，议会投票通过，形成有协议脱欧，这将对资本市场短期利好，英镑或迎反弹，但长期英国与欧盟的贸易模式仍存不确定性;③悲观来看，若英国硬脱欧，资本市场将受到大幅冲击。如果未来几周没有达成协议，欧盟拒绝修改协议，那么意味着英国将无协议脱欧，资本市场会受到大幅冲击，英镑面临明显的贬值压力。不过，近期英国下议院清晰的表达了不希望无协议脱欧的声音，英国硬脱欧的概率有所下降。此外，若英国提前大选或二次公投，资本市场波动加大，英镑跟随局势震荡。
9.摩根士丹利研究团队认为，美元的前景将继续维持疲软，继续看空美元兑欧元、美元兑日元、美元兑加元以及美元兑瑞士法郎。由于中国采取了金融刺激措施且贸易谈判情绪乐观，而美联储对加息的立场也变得更具调节性。因此，料美元将会持续承压，料美联储将于今年6月和12月分别加息一次。预计10年期美债收益率也将由2.75%下降至2.45%，美联储前主席耶伦此前讲话表示，美联储利率可能已经见顶了，或许市场已经看到了本周期的最后一次加息。
10.德意志银行首席国际经济学家Torsten Slok称，贸易问题加上其本国政府的部分停摆，可能足以使美国经济在今年陷入衰退。近几周来，随着制造业指标和消费者信心的下滑，日益有迹象显示，美国这个世界第一大经济体的增长脚步正在减缓。经济学家本月预期中的美国经济陷入衰退的风险已经达到了六年来的最高水平。与此同时，美国政府部分停摆状况仍在延续，没有任何公开迹象表明白宫或国会有意要通过谈判终结这种局面。Slok说，“如果停摆状况继续下去，那便有可能导致经济陷入衰退，你可以将之称为技术性衰退，好多人在问我们该如何量化这种风险。”如今分析师们普遍预计，政府部分停摆状况每持续一到两周，美国季度经济增幅就会减少0.1到0.2个百分点。目前停摆状况已经进入第三周，特朗普说，这种状况就算不会持续好几年，也会持续好几个月。“不确定性正在日益加大，传出的奇闻越多，你就越会感到担心”
11.花旗私人银行预计，今年全球经济及风险资产进一步增长，但正处于经济后周期，估计全年全球经济增长维持高于3%。花旗的报告预料，美国增长进一步放缓，原因是市场情绪差以及并无新一轮减税措施。报告指出，美国货币紧缩进入尾声，收益率曲线趋平，最终或出现倒挂。12.富时罗素全球副总裁Mark Markepeace指出，12万亿美元的规模，中国也是被看作是一个发展中市场，很多特征是属于国内的债券市场非常类似于发达成熟市场，中国债券市场的发展使投资者有非常好的反响，尤其是投资监管、结构调整、准入通道以及准入的障碍方面得到了很好的解决。现在国际投资者也可以通过各种各样的路径进入到中国债券市场。13.贝莱德董事长兼CEO Larry Fink称，尽管有很多理由感到担忧，但全球经济正在发出积极信号。Larry Fink表示，去年年底大量事件冲击市场，投资者感到不安是自然的：我们看到欧洲和中国的压力，以及美国(经济)放缓的预期，再加上贸易担忧、美国政府关门、民粹主义在法国兴起以及英国脱欧，我们有很多理由感到担忧并暂停行动。然而，Larry Fink认为，2018年末笼罩金融市场的消极情绪可能过头了。他强调，自己几乎没有看到全球经济即将再次下滑的迹象：“我们正在重新调整增长假设，但我不认为衰退即将来临”。
14.花旗分析师预计，加拿大能源价格下跌仍拖累通胀，由于能源价格下跌和年初基数效应影响，预期12月加拿大通胀月率或录得-0.4%，年率为1.7%。尽管如此，预期加拿大核心通胀年率将维持在2%附近，加拿大11月核心消费者物价指数年率录得1.9%，预期加央行本轮加息周期仍将加息4次，料年内4月加央行将加息。
15.澳大利亚国民银行外汇策略主管Attrill称，市场应当期待以下三种情形：里斯本第50条被延期实行，“软脱欧”程度更甚于英国首相特雷莎·梅的脱欧协议所暗示的，或者英国放弃脱欧。即使预计未来几个月英镑汇率水平将大幅走高，但现在买入英镑还为时过早。毕竟英国工党领袖科尔宾已经明确表示，不信任动议不是“一次性的”。而且一些保守党硬脱欧派成员仍可能继续认为，相比非常“软脱欧”或不脱欧，解散(现任)政府仍是首选。
16.荷兰国际集团分析师表示，美国经济增长风险正转向下行，原因是政府关闭带来的额外逆风，以及人们担心华盛顿缺乏两党合作将导致更多政治对峙，仅就第一季度GDP增长而言，预计折合成年率为1.7%，这将是自2016年第一季度以来最疲弱的季度增长。这进一步强化了我们的观点，即美联储不会在本季度加息。政客们面临的压力只会越来越大，他们必须拿出一项协议，结束这么多联邦雇员面临的经济困境，因此我们仍然乐观地认为，未来几周将取得积极成果。我们希望从这次事件中吸取的教训也能激励政治家们在未来的问题上以更加两党合作的方式，包括债务上限，一旦恢复正常，联邦工作人员将收到拖欠的工资，而积压的工作可能导致受影响行业的招聘增加。鉴于美国经济基本面稳固，经济活动应该会出现反弹。随着创纪录的就业率和不断上升的工资压力，我们继续期待美联储今年夏天进一步加息。17.加拿大国家金融银行分析师Krishen Rangasamy指出，欧元区经历了五年来最糟糕的一个半年，2018年下半年的实际GDP年化增长率可能不足1%，为2013年以来的最低水平。虽然2018年第四季度GDP报告尚未公布，但它们可能不会比最近德国联邦统计办公室公布的数据靓丽——欧元区最大经济体德国2018年实际GDP增长年率为1.5%，而上个季度，由于“黄色背心”抗议活动，法国经济活动中断。在2018年最后一个季度，该地区的工业生产似乎出现了同比萎缩，上一次出现这种情况(2008年和2012年)时，欧元区最终陷入了衰退，最近的工业产出萎缩或意味着欧元区正走向另一场衰退，如果全球贸易减速延续到2019年，法国和意大利等地的社会动荡加剧，或者英国脱欧螺旋式恶化，这种可能性就更大了，但如果这些能够避免，欧元区就有可能反弹。
17.荷兰合作银行货币策略主管Jane Foley称，英国首相特雷莎·梅似乎有可能在今天举行的不信任投票中获胜，不过可能是“险胜”。Foley接受电视采访时表示：“特雷莎·梅仍可能险胜，保守党议员似乎很可能与北爱尔兰民主统一党(DUP)一道支持她，以避免举行大选的风险”，“假使她辞职，保守党就得举行党内领导选举，上台的可能是环境大臣戈夫，或者也许是约翰逊，他们或许比特雷莎·梅更可能把我们推向硬脱欧，”Foley说。
【以上观点仅供参考，不构成操作建议。】
