1.17今日铜期货价格最新行情走势 近远月基差有望继续扩大
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 中信期货 | 远期需求疲弱短期降税预期颇强，沪铜近远月基差有望继续扩大 信息分析： (1)沪铜1903合约今早开于47060元/吨，午间小幅拉涨至47190元/吨附近震荡收整，收盘47380元/吨，涨500元/吨，涨幅1.07%。今日1904-1906合约持仓量累计增加33320手，其中1905合约增仓12142手，1906合约增仓12798手。1902-1906合约呈现back结构，合约价差逐渐拉开。1月16日上期所铜减少1208吨至37016吨。 (2)最近一个月的时间，铜进口一直维持在小幅的亏损，月初进口窗口打开三天的时间内，国内现货市场明显出现了许多进口铜，溢价均价也直接上抬5美元左右。近期进口亏损逐渐收窄，LMEcontango结构扩大到贴水34美元/吨。 (3)广东地区1#光亮铜报价42800元/吨~43100元/吨，各地区光亮铜价格与上周五报价持平，精废价差持平至505元/吨，精废价差持续维持低位，废铜供应商挺价，废铜持货商捂货惜售情绪仍在，废铜市场显清淡。 (4)高盛下调基础金属目标价格，将3个月铜价预期由6500美元/吨下调至6100美元/吨;将12个月铜价目标维持在7,000美元/吨。 逻辑：随着春节假期的来临，当月合约的结束，沪铜淡季表现一如既往。同时现货由于降税预期普遍存在一定惜售情绪，整体表现偏淡且缺乏亮点。现货进口窗口关闭支持升水坚挺，同时随着市场悲观情绪逐渐消化，中美贸易问题缓和，向好的谈判信号释放，情绪转向乐观。结合微观精费价差持续收窄，市场消费短期逐步向精铜转移，贸易商惜售情绪明显，中美贸易利好释放，短期沪铜震荡整理。 操作建议：买近抛远; 风险因素：库存增加 |
| 华泰期货 | 现货延续升水格局，政策预期支撑铜价 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，铜价格预期偏空。不过，随着铜价格的回落，以及短期库存已经较为偏紧，加上产业链整体库存集中于最终端，而其他环节库存较低甚至负库存，因此，当前铜价格不宜再去看空，铜价格存在一定支撑。 走势分析： 16日，现货市场升贴水较上个交易日有所回落，主要是铜价格的反弹，不过，现货市场在换月之初便维持较高的升水，显示出当前现货市场依然较为紧张;当日现货市场成交一般，主要是下游补货积极性下降，另外进口窗口打开导致中间商在当前升水下比较谨慎。 上期所仓单16日整体有所回落，主要是现货市场升水较高，期货市场缺乏吸引力，仓单流出。 16日，精炼铜现货进口一度小幅盈利，但较为短促，洋山铜升水保持平稳。 16日,LME库存小幅增加，主要集中在欧洲仓库，COMEX库存继续延续下降格局。 消息面上，中国央行公开市场进行2200亿元28天期逆回购操作，3500亿元7天期逆回购操作。今日公开市场有100亿元逆回购到期。央行公开市场今日逆回购操作规模及单日净投放量，均创有纪录以来新高。 另外，今年以来，国家发改委共批复七项涉及交通、水利、能源等重大基础设施建设项目，总投资达4850亿元。 整体上，由于当前供应尚未集中释放，而整体产业链库存又比较低，因此，铜价格比较容易受到刺激政策的驱动，从而导致整个产业链补库存。 总体上，产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，铜价格预期偏空。不过，随着铜价格的回落，以及短期库存已经较为偏紧，加上产业链整体库存集中于最终端，而其他环节库存较低甚至负库存，因此，若刺激政策累积效应，容易使得整个产业链补库存，从而形成反弹。 | |
| 方正中期 | 要点： 昨日铜价走强，一方面昨日央行单日公开市场净投放 5600 亿元，规模创历史新高，维稳春节流动性。另一方面，中国或将出台更多措施刺激经济，提振市场情绪。国家发改委表示，中国宏观政策要强化逆周期调节，继续实施积极地财政政策和稳健的货币政策，确保实现一季度经济发展良好开局。回到铜市，世界金属统计局最新数据显示，1-11 月全球铜市供应过剩 5.4 万吨。昨日上期所铜期货库存下降 1208 吨至37016 吨，上海现货升水持平前一交易日，报升水 70-120 元/吨，但成交明显回落。LME 库存增加 1425吨至 135025 吨，贴水收窄 2.75 至 31.75 美元/吨。整体来看，铜价近期波动主要受到宏观因素影响，基本面无太大变化。近期国家或将出台更多措施刺激经济，短期提振市场情绪，但从政策落地到提振经济仍需一定时日，预计日间铜价偏强震荡。 观点：震荡。 | |
| 兴业期货 | 多空交织局面下，沪铜暂无趋势性机会 宏观面，国内金融数据好于预期，降准叠加市场公开操作，资金面较为宽松，市场情绪逐渐转向乐观，然而美国政府停摆悬而未决，不确定仍存，叠加季节性淡季之下，终端需求难有实质性改善，综合考虑，沪铜预计小幅反弹，然难形成趋势性上涨，前空离场，新单等待机会。期权方面，建议持有熊市价差组合。 | |
| 英大期货 | 盘面走势，上一交易日沪铜主力1903合约涨380元/吨至47380元/吨，涨幅0.81%。夜盘跌0.21%至47280元/吨。隔夜LME铜涨1.19%至5976美元/吨。 消息面，1、世界金属统计局(WBMS)周三公布报告显示，2018年1-11月全球铜市供应过剩5.4万吨，2017年全球供应过剩12.02万吨; 11月全球铜库存较截至2017年12月水平下降16.5万吨，其中LME铜库存净减少2500吨;2018年1-11月，全球矿山铜产量为1894万吨，较上年同期增加2.6%;2018年1-11月，全球精炼铜产量为2151万吨，同比增加1.0%，其中赞比亚和智利的铜产量分别增加9700吨和4500吨;1-11月全球铜消费量为2145万吨，高于上年同期的2126万吨;中国2018年1-11月的铜表观消费量为1131.1万吨，较上年同期增加6.5%;欧盟28国的铜产量同比下滑1.4%，而同期铜需求增加0.2%，至310.8万吨;2018年11月，全球精炼铜产量为198.85万吨，而消费量为199.74万吨。 2、美政府“关门”第25天，民主党“拒约”白宫午餐。据美国《国会山报》披露，特朗普此次邀请的是态度相对温和的民主党普通议员。但民主党视总统此举意在分化其在边境墙议题上的立场。尽管拒绝了白宫的午餐会，民主党选择在掌握控制权的众议院继续向共和党施压。他们将从15日开始，连续3天推动通过3项短期支出法案，以期使政府能够重新开门，并运行至2月底。 3、美联储经济状况褐皮书：美国大多数地区的经济温和增长，但出现疲软迹象】美联储发布经济状况褐皮书显示，美国大多数地区的经济增长，但出现疲软迹象。在12个地方联储辖区里，八个地区的联储认为增速温和。大部分地区的物价增幅温和，数个地区的假日零售关税较2017年上升。大多数地区的制造业扩张，但增速放缓。汽车销售持平，其他领域的销售增速温和，前景大致维持在正面。 现货方面，1月16日上海电解铜现货对当月合约报升水70元/吨~升水120元/吨，平水铜成交价格47180元/吨~47240元/吨，升水铜成交价格47210元/吨~47280元/吨。今日交割换月后首日，沪期铜较昨日表现低位有所回升，沿日均线整理于47100元/吨一线。市场供需双方表现依然分歧较大，持货商继续挺价，但成交仍陷僵持态势，早间持货商报价升水80~120元/吨，成交不见起色，贸易商压价，好铜集中成交于升水100~110元/吨，平水铜压价难，普遍成交于升水70元/吨，大多数持有湿法铜货源者仍挺于平水上方，但因有个别大贸易商贴水抛货，造成价格有所下滑。今日现货升贴水暂维持不变，但成交热度降温。下游买盘寥寥，贸易及投机买盘则对后市升水不抱乐观预期，尤其今日进口窗口打开，恐将引来持货商换现意愿的抬升，关注进口比值的变化以及供需僵持格局的打破节点。 行情研判，财政及货币刺激政策预期提振市场情绪，铜价短期受振反弹。近期公布的经济数据多数呈现放缓态势，预计经济增速放缓需求放缓担忧背景下，预计铜价反弹空间有限。 | |
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