1.16今日铜期货价格最新行情走势 价格容易受政策影响
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 华泰期货 | 产业链库存集中于终端，铜价格容易受政策影响 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，铜价格预期偏空。不过，随着铜价格的回落，以及短期库存已经较为偏紧，加上产业链整体库存集中于最终端，而其他环节库存较低甚至负库存，因此，当前铜价格不宜再去看空，铜价格存在一定支撑。 走势分析： 15日，现货市场升贴水较上个交易日继续好转，主要是交割日因素所致，不过高升水抑制中间商交投，但下游企业有所补货，市场成交有所好转。 上期所仓单15日整体延续回升，继续受到交割效应的影响，但1901合约实际交割量仅在0.5万吨左右，相对较低，在现货市场仍然保持强势的情况下，仓单未来预期以流出为主。 15日，精炼铜现货进口接近盈利，洋山铜升水微幅上调。 15日,LME库存变化不大，COMEX库存继续延续下降格局。 据中汽协数据显示，2018年12月，汽车生产248.22万辆，环比下降0.65%，同比下降18.39%;销售266.15万辆，环比增长4.46%，同比下降13.03%。1-12月，汽车产销2780.92万辆和2808.06万辆，同比下降4.16%和2.76%。 另外，结合此前空调数据，整体上，铜产业目前库存主要集中在最终端面对终端消费者环节，这就意味着铜产业链比较容易受到政策的影响，而产业链上的其他环节库存水平较低，甚至铜市场预期的一致悲观导致部分环节是“负库存”。 总体上，产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，铜价格预期偏空。不过，随着铜价格的回落，以及短期库存已经较为偏紧，加上产业链整体库存集中于最终端，而其他环节库存较低甚至负库存，因此，当前铜价格不宜再去看空，铜价格存在一定支撑。 |
| 方正中期 | 要点： 昨日铜价小幅走强，有消息称中国有望采取更多措施刺激经济，提振市场情绪。12 月中国进出口数据大幅下滑，表明中美贸易摩擦对双方经济的负面影响显现。在经济负面影响显现的背景下，双方有动力达成一定协议以避免进一步拖累经济。美国贸易代表办公室承诺，若中美谈判失败，将对下一轮关税设置豁免机制。12 月未锻轧铜及铜材进口 43.1 万吨，环比减少 6.3%，同比减少 4.22%，表明 12 月需求整体表现疲软。昨日现货市场成交有所改善，询价活跃，但供需双方仍存分歧。昨日 LME 库存下降 100 吨，贴水继续扩大至 34 美元/吨。整体来看，短期铜价受国家经济面临增速放缓压力的利空，与国家积极政策的支撑中，预计在 47000 附近震荡。操作上建议观望。 观点：震荡。 | |
| 兴业期货 | 情绪面支撑有限，沪铜低位盘整 宏观方面，中国 12 月社会融资规模增量超预期，叠加财政部加大减税降费力度、增加地方债规模、支持重大在建项目建设和补短板的表态，提振了市场信心，然 12 月汽车产量同环比均呈下降态势，需求端延续疲软格局，整体经济下行趋势不改的情况下，铜价难有起色，稳健者建议暂观望，激进者前空继续持有。期权方面，建议持有熊市价差组合。 | |
| 申银万国 | 夜盘铜价小幅上涨，受金融市场整体走强带动，期限结构呈现轻微反向结构。昨夜美股和原油最高，同时人民币汇率由6.75贬值至6.77。中国计划推出扶持汽车和家电销售的具体措施尚未出台，但有助于市场预期的转变。短期铜价可能延续4.7万附近整理，关注人民币汇率及中国经济扶持具体措施。 | |
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