1.10今日铜期货价格最新行情走势 价格表现温和
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 铜 | 华泰期货 | 铜价格表现温和，关注贸易协商结果 铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，铜价格短期预期偏空。另外，因印度冶炼厂得到最高法院的支持，复产预期更为浓厚，因此，一般利好已经难以对铜价格产生推动，铜价格预期偏空不变。短期关注中美贸易协商结果。 走势分析： 9日，现货市场升贴水较上个交易日有所转差，并且在换现意愿较强的压制之下，现货升水一路下降，湿法铜转成贴水，并且贴水幅度有所扩大;市场成交方面则冷热不均，部分刚需下游入市采购。 上期所仓单9日整体下降，由于现货市场此前持续的升水，仓单流出继续延续，但随着升水下降，以及交割的逐步临近，现货市场对仓单吸引力降低。 9日，精炼铜现货进口小幅亏损，因现货市场湿法铜报价有所增多，因此部分货源预估或流入，但进口量预期并不多。洋山铜升水9日小幅恢复。 9日，LME库存小幅增加，主要集中在美洲仓库，短期LME库存仍然不具备回升基础，但因印度冶炼厂恢复预期加大，因此，LME库存方向预期已经发生改变。 另外，智利国家铜业委员会(Cochilco)此前预计，今年全球最大铜生产国智利的铜产量将达576万吨，较上年增长4.7%。此外，在2019年和2020年，智利铜产量将分别增长3.1%和1.4%。 不过，由于印尼Grasberg铜矿项目在转入地下开采之前，2019年产量缩减比较明显，印尼能源与矿物资源部部长表示，今年Grasberg项目铜精矿产量预计将达120万吨左右，2018年为210万吨。2019年印尼Grasberg项目铜精矿出口量预计下挫至20万吨，2018年约为120万吨。铜精矿出口下降大约100万吨(20-25万金属吨)，该矿山出口减少基本上在市场预期范围内，另外，2020年矿山产量预估恢复。 另外，消息面上，中美经贸磋商已经结束，关注结果;从当前情况来看，市场预期是向好的，因此关注实际结果和预期的偏差。 产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，铜价格短期预期偏空。另外，因印度冶炼厂得到最高法院的支持，复产预期更为浓厚，因此，一般利好已经难以对铜价格产生推动，铜价格预期偏空不变。短期关注中美贸易协商结果。 |
| 方正中期 | 要点： 中美贸易磋商结束，尽管官方消息仍未公布，但有迹象显示双方谈判有积极进展。面对国内经济面临的压力，国家积极出台支持政策，先后表示将出台鼓励汽车家电消费新政，并针对小微企业再推出一批普惠性减税措施。但全球经济放缓压力仍未有效释放，世界银行下调 2019 年全球经济增速，铜价仍将承压。回到铜市，SMM 统计，2018 年 12 月中国精铜产量为 76.16 万吨，环比增长 2.08%，同比增长 2.37%。春节临近，炼厂放缓生产，预计 1 月中国精铜产量将下降到 73.26 万吨，同比增长 4.52%，环比下降 3.8%，预计 1 月份产销两弱。2018 年中国广义乘用车零售销量同比下跌 6%，为逾 20 年来首次年度下跌。昨日现货市场成交清淡，现货报贴水 20-升水 80 元/吨，尽管期价小幅反弹，市场对铜价持续走高信心不足，下游无意入市收货，持货商急于换现。LME 库存增加 325 吨，贴水小幅扩大至 21.25 美元/吨。今日关注中国 12 月 CPI、PPI 及 M2 货币供应同比。整体来看，面对经济压力，国家积极应对，但政策发力仍需一定时日，预计铜价震荡。 观点：震荡。 | |
| 中信期货 | 宏观预期发酵中美和谈日内沪铜或将震荡整理 信息分析： (1)沪铜盘面呈现窄幅震荡趋势，价格经历昨日的涨势之后，进入一个较为稳定盘整的阶段。从目前市场来看，宏观上主要集中于中美贸易摩擦问题的是否能达成协议，或者能达成某一阶段的共识。基本上，淡季表现一如既往的稳定，缺乏刺激，表现上偏淡且缺乏亮点。 (2)现货报价一路下调，但整体成交起色泛泛;贸易商出货意愿依旧保持较为积极，但成交困难一路下调升水，却对成交刺激有限。 (3)废铜价格平稳，1#光亮铜华东地区报价42900 元/吨，华南地区报价42800 元/吨，华北地区报价42700 元/吨，精废差有所扩大，扩大40 元/吨至1145 元/吨。持货商惜售情绪又起，但市场货源偏紧，市场成交平平。 (4)惠誉铜供需展望显示，受电力行业需求、电动汽车(EV)产量上升和全球经济增长前景良好的推动，未来几年全球精炼铜消费量将稳步增长。全球精炼铜需求将超过产量，未来几年市场将出供应短缺。 (5)高盛下调基础金属目标价格，将3个月铜价预期由6500美元/吨下调至6100美元/吨;将12个月铜价目标维持在7,000美元/吨。 逻辑：淡季表现一如既往缺乏刺激，现货由于降税预期普遍存在一定惜售情绪，整体表现偏淡且缺乏亮点。现货进口窗口关闭支持升水坚挺，同时随着市场悲观情绪逐渐消化，中美贸易问题或将缓和，向好的谈判信号释放，情绪转向乐观。结合微观精费价差持续收窄，市场消费短期逐步向精铜转移，贸易商惜售情绪明显，等待中美贸易利好释放，短期沪铜震荡整理。 操作建议：区间操作; 风险因素：库存增加 | |
| 兴业期货 | 情绪面提振有限，沪铜单边暂观望 美联储加息次数预期持续下降，市场风险偏好逐步修复，然无论是宏观整体经济下行的趋势，亦或基本面淡季需求疲软，均不支持沪铜持续性上涨，近期或预计震荡整理，单边建议等待机会。期权方面，建议持有熊市价差组合。 | |
| 申银万国 | 夜盘铜价走弱后反弹，受原油上涨影响。国家发改委副主任宁吉喆称今年将出台措施促进汽车、家电消费，将有助于铜需求;另外在逆周期调整的宏观政策背景下降，电力投资有望回升。铜下游领域需求有望在政策的刺激下转好，并可能令铜供求出现小幅缺口，需要关注具体政策措施。短期铜价仍可能延续震荡整理，关注汇率和国内刺激经济政策的出台。 | |
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