1月4日机构看市观点汇总 黄金价格目前尚不具备牛市条件
【中亿财经网1月4日讯】今日国内外知名投资机构看市观点汇总：
【股市】
1.新华社发文称，股市是经济晴雨表。分析人士普遍认为，2019年，贸易摩擦、英国“脱欧”、货币波动等诸多不确定性因素依然存在，全球主要股市前景并不乐观。
2.投行Bernstein预计2019年油价将会走高至70美元，在港中国大型油企股票上涨。中国各大石油巨头股票随大盘纷纷大涨，Bernstein预计到2019年底，油价将从目前的55美元/桶上涨至70美元/桶。截至午盘，中海油上涨4.7%，盘中一度上涨5.2%，创一个月来盘中最大涨幅，是恒生指数(上涨1.4%)中表现最佳的份股之一，中国石油H股上涨2.1%，中国石化H股上涨1%。中国石化、中国石油和中海油是Bernstein首选的油气类股。
3.在多位机构投资者看来，在经济数据分化及全球地域事件扰动等因素的影响下，美股或进入震荡盘整格局，而港股由于已充分调整，加上估值优势，大概率会跑赢全球各主要市场。
4.花旗首席美国股市策略师Tobias Levkovich本周稍早下调了对2019年标普500指数的预估，并将此归咎于自2018年9月以来的抛售，令标普500市值蒸发了约5万亿美元。他在一份报告中写道:“尽管有一个预测因素仍然表明，我们之前设定的3100点目标是可以实现的，但大多数其他因素都无法真的实现。他认为，经历过去3个月的暴跌后，标普500指数成份股的目标位在2850点更为合理。
【外汇】
1.德国商业银行技术分析认为，欧元兑英镑进行调整，近期回撤持稳于0.8900上方，且收于2018年10月高点0.8941上方，目前来看仍存上行可能，近期上行似乎为趋势性的，虽然仍难以上破2018年8月高点0.9101，一旦上破该点位，目标将指向2016年-2019年上升通道上限0.9166，进一步调整的几率极大;下行方面，若跌破0.8900，200日移动均线0.8853将提供支撑，只有意外跌破11月低点0.8810，才可能跌至11月低点0.8655。
2.法国兴业银行撰文称，2018年第一季度美元兑日元和美国利率的相关性基本是不存在的，甚至是负相关的，但目前已经强势回归。该行分析师表示，如果你相信美国经济增长动能正逐步消退，或是美联储不会进一步加息，相反可能会再度降息，那日元将是你应该做多的货币。同时日元目前相对来讲依然较为便宜。该行分析师补充道，我们仍青睐日元，但近期走势过于迅猛，美国国债市场的走势也有些过快。
3.美银美林讨论了欧元兑美元2019年前景，维持看涨立场，预计汇价将涨回1.20-1.25区间，2019年底目标上看1.25。2018年维持看跌欧元兑美元立场，当时预计在美国实施强劲财政刺激政策的提振下，美国经济数据将有所改善，而欧元区经济数据将自不可持续的水平恶化。考虑到2018年美国财政刺激政策已打压欧元兑美元，随着相关刺激效果的减退，汇价将有所反弹，预计截止2019年底欧元区及美国经济增长将以潜在水平持续，二者间货币政策分化将开始缩小，较高的欧元区通胀可能令市场感到吃惊。
4.瑞银在最新发布的展望报告中预测，2019年，美国加息周期接近尾声，而欧洲央行有望开始加息，利差给美元带来的优势将消退。随着美国财政刺激政策效应消退、财政及贸易赤字开始给美元带来压力，欧元对美元汇率预计在半年和一年后将分别升至1比1.15和1比1.2左右。同时，由于目前日元被低估，美元对日元汇率将走软，一年后可能降至1比105左右。
5.澳大利亚国民银行外汇策略研究团队对澳元兑美元上个交易日闪崩行情进行了分析。这类似于2015年8月纽元和2016年10月英镑走势。苹果公布下调营收预期是此次行情的导火索，澳元跌至公允价值0.69附近;今后数周的中美贸易协议谈判进展是澳元兑美元是否突破0.7的关键因素，双方对达成协议都较为积极。预计美国股市将在一季度回升，提升市场的风险偏好。澳元兑美元将轻松突破0.70，甚至在美元疲弱的情况下，年初澳元兑美元有望接近0.75。
6.道明证券高级外汇策略师Mazen Issa表示，目前美元兑日元巨量抛盘基本已经结束，但仍预计汇价将承压，受到日本投资者的驱动，股市资金回流将继续。尽管市场对今年美联储可能降息的预期可能过于极端，但市场对于美联储领导力下降的定价也将打压汇价。此外，10年期美国、日本国债收益率息差承压也将抑制汇价的涨势。该行更倾向战术性逢高做空美元兑日元，阻力位于108.70，强支撑位于105位置。
7.CMC Markets市场分析师Margaret Yang表示，市场人气略微转向正面，因此我们看到日元走软，澳元上涨，但对经济增长大幅放缓和贸易的担忧，可能让投资者不敢在未来几周大举回归高风险资产。
8.三菱东京日联银行讨论了美元兑日元前景，预计一季度汇价存在进一步下行压力，美元表现料令汇价承受部分卖压，因2018年12月下半旬美元似乎已丧失了部分避险魅力，美元指数自2018年峰值97.6跌至95.8，虽然在此期间避险情绪主导市场;美国总统特朗普已暗示意欲结束政府关门状态，可能缓解美元的部分下行压力，不过近期美国经济数据走疲，且2019年一季度财政刺激政策力度料减退，极有可能导致美元兑日元持续承压。
9.澳洲国民银行讨论了澳元兑美元前景，隔夜汇价一度闪崩近300点至0.6741，周四(1月3日)亚市日元也飙涨逾300点，苹果公司宣布调低第一财季业绩展望，并承认有四大因素影响该公司业绩，为初始的基本面触发因素，不过并不能完全解释这波趋势;目前澳元兑美元重返“公允价值”水平，当前约为0.69，未来数周中美贸易协议取得进展是汇价持续上破0.70的先决条件，目前此几率逐步提升，因双方均显示出了达成协议的意愿，若预期兑现，一季度澳元兑美元汇率将远高于0.70，此外预计2019年美元将进一步走软，从而推升澳元涨至0.75，而非0.70，北京时间14:33，澳元兑美元报0.7091/21。
10.道明证券表示，时段内稍晚美国及加拿大均将公布12月非农就业报告，美元兑加元将需看这两大重磅数据的脸色，美国12月非农就业人口增幅料超预期，不过薪资细节仍关键，将大幅左右汇价表现;加拿大就业报告料意外表现乐观，从而令美元兑加元维持区间交投之势，并在极短线内为加元提供更大支撑，该行短期高频公允价值模型也显示加元略显被低估，短线可能跌向1.34，北京时间14:59，美元兑加元报1.3474/76
【大宗商品】
1.美国两年期美债收益率周四一度跌破2.4%，为2008年以来首次与联邦基金实际利率持平。“这一行情意义重大，”蒙特利尔银行资本市场美国利率策略主管Ian Lyngen表示，“市场实际上是在说，在未来24个月的某个时点，美联储不仅会被迫停止加息，还要开始积极放松货币政策”BubbaTrading.com的首席市场策略师Todd Horwitz称，金价目前正在连续五天上涨，没有迹象表明涨势会停止。银价也紧随其后，两种贵金属似乎都将继续走高，直至出现新的信号。黄金和白银都会在未来某个时候遇到阻力，唯一的问题是在哪个点位。从走势看，预期金价在回落前应触及1,300美元，银价料触及16美元。
2.金价周四攀升至六个半月高位，逼近1300美元/盎司的重要关口局，因对经济放缓的担忧打压全球市场，并刺激对避险黄金的需求;盛宝银行分析师Ole Hansen表示，多数指标显示黄金超买，需要整固，但投机性多头头寸仍在增加，市场将预期提前上探1300美元;如果第四季美元、股市和收益率走低的主题继续下去，黄金可能会突破上行，目标是前一个高位约1380美元;Julius Baer分析师Carsten Menke称，以除美元外其他货币计价的黄金的表现受这些货币兑美元的表现推动;全球最大黄金支持的交易所交易基金SPDR Gold Trust GLD的持金量升至795.31吨，为8月初以来最高，反映出投资者对黄金兴趣的增强。
3.道明证券表示，黄金可能需要突破1325美元/盎司以触发算法购买，最近几个交易日，黄金期货价格已经攀升至1300美元附近。商品交易顾问现在对金属“适度看涨”，“然而，资金经理可能需要在股市的不确定性大幅增加之后才会明显地增加其持仓。此外，系统趋势追随者增加其多头的标准很高，因为价格需要超过1325美元/盎司的范围才能触发额外的算法流程。这表明金价突破1300美元/盎司上方才会有意义”。
4.2018年12月，黄金市场进入年底“冲刺模式”，加速收窄去年上半年以来的跌幅，当月国际金价上涨逾4%。分析人士认为，2019年国际金价有望从美联储加息预期减弱和股市波动性加剧中继续获得上行力量，但真正步入牛市尚需时日。瑞银集团贵金属分析师乔尼·特韦斯认为，美国货币政策调整，以及金融市场不断增加的系统性风险，会驱动更多投资者选择黄金进行避险。不过尽管黄金价格未来有望逐渐上涨，但目前尚不具备牛市条件。
5.光大期货表示，油价供需面面临的可能的变量因素较多，宏观需求向左，供应向右，阶段性矛盾凸显。2019年预计全年供需将会呈现小幅过剩，过剩量在80万桶/日左右。供应方面有增加压力，美页岩油2019年月均产量仍会呈现稳步增加的态势，至12月美原油产量将在1229万桶/日，预计年度平均产量来看，增速将在11%左右。
6.油田服务巨头斯伦贝谢公司在一份研究报告中称，在西得克萨斯，和首批开发的早期页岩油井相比，第二批油井的生产效率低了多达30%。受这个问题拖累，美国最炙手可热油田的增长预期恐怕难以实现。该公司还指出，如果数以千计的页岩油井在寿命期内产出普遍下降，开采到的石油将低于预期，这就要求石油公司加大投入以维持产出，实现盈利的难度也会变得更大。能源顾问公司Rystad Energy AS数据显示，这将促使这些地的油气产量可能较预测水平低近10%。这相当于30年内少近10亿桶油气，以当前价格计算，价值超过300亿美元。
7.美国达拉斯联邦储备银行周四公布调查结果显示，美国油气业高层主管对前景的信心转为负值，为上次油价崩跌至低位以来首见。该高管信心调查指数从前季的47降至负10，为2016年初以来首次转为负值。当时美国原油价格挫跌至每桶26美元。有逾半数高管表示，他们预期2019年资本支出会减少。然高管预期美国原油价格2019年结束时报约每桶60美元，较当前价格上涨30%。
8.费氏全球能源咨询公司表示，如果OPEC和非OPEC产油国均遵守减产协议，将需要三至四个月来吸收过剩库存，考虑到减产计划和美国原油产量持续增加的情况对比，预计2019年前几个月布伦特原油将在每桶55-60美元之间交投。
9.光大证券：2019年有色金属价格有望企稳;光大证券的最新研报认为，展望2019年，从供给端来看，长期看环保政策仍将是有色供给重要约束条件;需求端，经济稳增长等对冲措施有望推动需求回暖;货币属性，随着美国经济见顶，美联储加息步伐以及美元走强趋势有望放缓。判断2019年有色金属价格有望企稳。在此背景下看好矿山投产高峰已过的铜，以及缅甸产量确定性下滑的锡和利润逐渐改善的锌冶炼环节。
【宏观经济】
1.摩根士丹利(Morgan Stanley)在内的24家大型投行发表了对此次数据的前瞻。各投行对于美国12月非农就业人口增幅的预期较为乐观，具体来看，美国12月季调后非农就业人口增幅料介于16.5万-21.5万，失业率料介于3.6%-3.8%，平均时薪年率增幅料介于2.9%-3.1%。在美国政府持续停摆的背景下，12月非农数据的公布并未受到影响，在11月非农就业人口大幅减少令人大跌眼镜后，12月非农就业人口可能因圣诞假期零售销售而出现临时性的好转。道明证券分析师表示在悲观的市场信心背景下，预期美国12月非农数据会回升至19万，将被解读为略微积极。
2.加拿大帝国商业银行表示，去年第四季度美国整体就业小幅下降，随着劳动力市场接近充分就业，且必须应对劳动力供应减少的问题，预计未来的就业增长将更为温和。在美联储12月鸽派加息这一背景下，预计此次非农数据对市场的影响较小。
3.荷兰国际集团经济学首席国际经济学家奈特利预计，对工人的竞争加剧将导致工资上涨;随着周五的企业财报日程似乎空空如也，市场将把注意力转向美国官方月度就业数据。奈特利表示，2018年将是2015年以来创造就业机会最多的一年，尽管11月份的就业报告没有达到就业岗位增加19.8万个的预期。市场普遍预计美国12月非农就业报告将增加18万个就业岗位，高于11月份的15.5万个;失业率预计仍将维持在3.7%，平均时薪预计同比增长3.0%，环比增长0.3%。2018年前11个月，平均每个月新增20.6万个就业岗位，相比之下，2017年和2016年的就业岗位分别为18.2万个和19.5万个;然而，预计2019年增长将放缓，2018年12月的报告为这一趋势拉开了序幕。
4.假设气候相关因素和潜在就业增长放缓带来了一些回报，巴克莱预测美国12月非农就业岗位将增加18.5万，失业率3.6%，平均时薪月率0.3%，年率为3.0%;平均每周工作时间保持在34.4小时;此外，巴克莱预计美国2019年的活动增速将较2018年有所放缓。非农业就业人数的增长速度将从2018年的每月20万左右放缓至2019年的每月16万左右。
5.高盛分析人士预计，美国非农就业人口增长速度将放缓，2018年的每月就业人数约20万人，至2019年将下滑至每月接近16万人的水平。
6.富国银行分析师表示，相比其一个月前的预期，风险是美联储将在2019年上半年暂停加息的时间要更长。金融环境趋紧表明，FOMC可能会找到一个适当的观望期，我们目前预期美联储今年上半年暂停加息时间比我们一个月前的预期要长。总体的财务状况目前看来并没有过度限制，但最近几周明显收紧了。因此，联邦公开市场委员会可能会认为，一段时间的观望再一次是合适的，尤其是在联邦基金目标利率已经接近许多委员会成员对“中性”利率的估计，而且通胀几乎没有明显超过美联储2%目标的迹象的情况下。7.北卡罗来纳州Wells Fargo Securities资深经济分析师Sam Bullard称，新年伊始我们仍对美国劳动力市场持建设性看法，但尽管如此，一些不利因素开始显现，未来几个月需要密切关注劳动力市场情况荷兰国际集团(ING)首席经济学家Robert Carnell表示，美国非公数据将引发市场波动。昨日公布的美国12月ADP私营部门就业人口强劲，今日的非农数据也有望意外走强。和往常一样，工资数据备受瞩目。强劲的工资数据将令美联储加息预期回升，因为更有利市场的结果将是美国就业岗位继续增长。但工资增长对于影响美联储暂停加息将起着关键性作用。
8.道明证券分析师表示，预计今日公布的加拿大12月就业人口将增加1.5万人，而11月前值强势增长了9.4万人。失业率料持稳于历史低位5.6%，不过其他细节可能更加不乐观。该行预计平均每小时工资年率增速提升至1.6%，不过相比历史正常水平，该水平相当疲软。
9.摩根资产管理依然对美联储保持信心，很多人放弃了之前对美联储加息路径的预期，该公司的债券和外汇投资专家Ramon Maronilla则表示，这种观点可能低估了美国经济的实力。分析师认为，即使美国经济不再一枝独秀，增长速度趋向长期趋势水平，美联储也不太可能偏离今年再加息两次的预判。Maronilla认为美国利率有高于市场预测的可能性，并已通过期货头寸与美联储今年不会加息的主流预期做了反向押注。该行表示，我们可能通过欧洲美元期货来实现这种预期，我们正在一定程度上这样做。如果预测成真而市场判断错误，这笔占公司风险预算一小部分的交易将带来回报。
10.巴尔的摩首席经济学家Dan North：美国12月非农就业太好意味着担心美联储收紧政策，而太差则意味着会担心经济衰退，不论结果如何，市场可能都会愁眉不展。
11.富兰克林邓普顿全球债券基金首席投资官迈克尔·哈森斯塔布(Michael Hasenstab)称，虽然股票的低迷使得美债收益率在2018年最后一个交易周维持低迷，但投资者意识到美联储无法/不会停止加息并缩减资产负债表只是时间的问题。
12.市场分析师John Kemp：美国经济闪现即将放缓的警讯。美国制造商公布上个月增长放缓层面之广为逾10年来之最。美国主要股指几个月来一直趋向下行，企业调查结果的下滑证实了来自股市的信号。自2018年中期以来，其他主要经济体增长多数明显放缓。不过直到最近，美国似乎都还没受到影响。但去年年底时出现的增长动力减弱情况表明，美国经济也不能免受全球整体趋势的影响。美国经济的放缓与显示全球出口订单及贸易流大幅减速的其他指标表现一致。除非美国决策者开始采取更亲商的方法，否则2019年全球经济进一步放缓甚至衰退的可能性将加大。
13.交行首席经济学家连平4日表示，今年房地产调控政策仍将坚持“房住不炒”和“因城施策”原则，但在行业内外部需求因素的影响下，调控政策可能适度结构性松动。“今年房地产税可能在立法层面取得进展，初步出台的方案可能相对温和”。
14.交通银行金融研究中心4日发布报告《2019年中国宏观经济金融展望》。报告预计，2018年四季度经济增速可能为6.4%，全年增速在6.6%左右，2019年经济增速可能在6.3%左右。报告显示，虽然2019年经济下行压力较大，或将出现短期波动。但从长期来看我国基本面是好的，高质量发展的条件在不断改善。
15.普华永道中国内地及香港市场主管合伙人林怡仲指出，刚刚结束的中央经济工作会议为2019年A股市场指明了方向。继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策、实施更大规模的减税降费等工作重点，对提振投资者信心、引导市场预期、促进A股企稳回升有着重要的意义。同时，此次会议提升了资本市场地位，如建议提高直接融资的比重等，表明了中国资本市场在未来的发展潜力和改革空间。
16.野村首席日本利率策略师Naka Matsuzawa日前表示，全球经济下行不可避免，但经济不会突然衰退。他预期，2019上半年经济放缓的信号将增强，到2019年下半年及2020年上半年，经济会短暂复苏。Matsuzawa预测，全球实体经济将于2020年下半年走上下坡路，金融市场将于2020年上半年反映这个情况，直接的导火索或将是信贷市场大跌而导致全球信贷紧缩，他推估，目前可能引发信贷紧缩的具体诱因主要有三个：一、美国全面采取弱化美元政策;二、油价继续下跌，增加美国能源公司的破产数量;三、需求不振限制半导体行业发展。
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