1月2日机构看市观点汇总 2019年黄金价格预计突破千三高位
【中亿财经网1月2日讯】今日国内外知名投资机构看市观点汇总：
【股市】
1.苹果在2018年全年累跌近7%，创下自2008年金融危机以来最糟糕的交易年。此前苹果市值突破万亿，为首家美国上市公司。现在苹果的股价远低于。苹果面临着销售数据不确定和智能手机市场饱和的局面，可穿戴设备和家庭设备的增长势头无法弥补这一差距。尽管苹果很大程度上避免了2018年FAANG其他股票所面临的丑闻和监管压力，但是增长缓慢、未来前景不明朗以及接近动荡的股市拖累了其股价走低，这种情况可能持续到2019年。FAANG股分析之Facebook：到2019年 Facebook股价更容易下跌;
2.据CNBC报道，Facebook在2018年全年累跌25%，进入熊市。这是Facebook交易最糟糕的一年，也是自2012年上市以来唯一以下跌的姿势收官的一年。由于隐私丑闻拖累了用户指标和该平台基于广告的商业模式，Facebook市值和投资者影响力大幅缩水。Facebook的高管们受到了国会的质询，并在公共领域受到谴责。到2019年，Facebook将不得不面对美国联邦贸易委员会(FTC)的质询，以及其用户群面临的持续挑战，这将使其股价更容易下跌。
【外汇】
1.光大银行金融市场部分析师周茂华对新京报记者表示，目前人民币汇率在6.9附近，还是比较合理的，与今年以来的基本面以及美元表现相一致。今年以来外汇市场情绪较为稳定，国际收支也基本处于平稳态势，今年人民币汇率跌幅一定程度上是外部环境变化、贸易争端影响的体现。周茂华预计，明年人民币汇率整体保持稳定，稳中略偏强走势，波动较今年可能更小。从外部环境来看，美国经济可能下滑，美联储加息有望放缓，中美经济由今年分行走向“趋同”;欧央行则维持中长期缓步政策正常化基调不变。从内部环境来看，中国经济有望稳定在合理区间，央行货币政策也不会大水漫灌，因此，“稳”仍是汇市主基调。
2.东方金诚首席宏观分析师王青对新京报记者表示，短期来看，美联储加息或对人民币汇率形成一定压力，主要源于中美两国货币政策走势存在方向差异。但美联储降低了2019年加息预期，从原来的加息3次下调至加息2次。美国加息步伐放缓对于人民币汇率是一个利好，中美利差加大、甚至倒挂的局面将有所缓和，国内货币政策向偏松方向微调的空间也将有所加大。跨境资本流动形势将逐渐转好，市场信心和投资者情绪将得到修复，人民币贬值压力将减弱。
3.招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，2019年人民币汇率的波动率将进一步上升，以6.72为中枢，在上下6%的区间内波动。本轮人民币贬值压力主要来自美元指数的持续显著走强。2019年美元或将冲高回落，结束本轮强美元周期。2019年，美联储加息周期可能结束，美国GDP增速可能从目前的3%回落到2%以下，此外财政和经常账户双赤字也会对美元产生负面影响。预计美元指数未来或再次挑战100整数位，全年可能在89-100的区间波动。因此，如果美元告别其强势周期，则人民币将逐步摆脱目前的贬值压力。谢亚轩表示，2019年，央行可能进一步提升人民币汇率的波动率。提升人民币汇率的波动率可带来汇率弹性的提升，有助于分化单边的汇率下跌预期。汇率的灵活调整有助于缓解国际资本外流的压力，也有助于反向溢出效应的发挥。
4.美银美林认为，美联储加息预期减弱、贸易战、脱欧和意大利债务风险将对美元强势构成打压，尽管高盛银行、摩根士丹利、花旗和瑞士银行等机构都倾向于认为，美元在2019年会走弱，但也指出美元走弱很难是线性的。这意味着尽管大趋势较为明显，但美元走势仍有很大可能因多种因素出现波动;对于美元兑各种货币的走势，知名经济学家埃森格林认为，2019年美元兑人民币汇率有可能停止升值，并可能温和贬值，原因是美国经济增速将有所放缓，而中国经济增速将因基建投资、银行存款准备金率下调和流动性支持而维持当前的增速，但2019年美元兑人民币汇率不会有大的变化。
5.加拿大丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne表示，美元在年底之际处于守势，因全球股市在美国总统特朗普就中美贸易谈判发表乐观评论后上涨，要知道一些市场已经结束了全年的交易;持续的紧张局势提振了今年对美元的避险需求，因投资者押注美国比其竞争对手更有能力经受贸易战;今年，美元指数上涨4.4%，是自2015年以来的最佳年度百分比涨幅;尽管美元进入年末也保持相对稳定，但估值过高、股市涨势疲弱、美国企业汇回资金减少，以及美联储可能不会像之前暗示的那样多次加息，都对美元构成了挑战;Osborne认为，美元在过去一年的大部分时间里都处于攻势，现在可能已经见顶。
6.丹麦丹斯克银行分析师表示，美元利差目前处于高位，2019年将会上升，预计其利差将比目前预期的上升更多，尤其是对欧元、瑞典克朗和挪威克朗，以美元计算的远期溢价现在接近或高于金融危机峰值，而对日元达到2000年年中高点还有一段路要走。美元高利差一直是2018年外汇和固定收益市场的共同主题，因为对冲外汇敞口的成本侵蚀了非美元投资者持有的美元资产组合的回报，这背后有多种因素，尤其是美联储的利率和资产负债表政策，但也要归咎于美国债务上限和新的金融监管等美元流动性的自发驱动因素，预计2019年将带来比2018年的更多回报。
7.瑞信全球外汇交易策略主管Shahab Jalinoos表示，如果逆风因素在2019年持续存在，日元可能“默认获胜”，兑美元连续第四年上涨;Jalinoos还表示，与其他一些地方相比，在2018年期间日本的新闻没那么负面，至少相对于最初的预期是如此，在对风险资产而言普遍负面的这一年，日元因此得以发挥避险资产的作用;。此外，巴克莱外汇和新兴市场宏观策略研究负责人Marvin Barth表示，日元兑美元的涨幅可能更大，到2019年底升至107。因随着投资者发现自己遭遇美元风险集中并通过日元来寻求多元化，日元明年将随之上涨。从长期历史角度来看，日元汇率被低估了，107的预测并非日元的大幅升值，但意味着其表现会优于其他货币。
8.三菱日联金融外汇策略师Lee Hardman称，市场对风险偏好更为谨慎，日元和瑞郎走强，美元近几周承压，因市场越发预期，美联储将提前结束紧缩周期，否则进一步加息可能会抑制美国经济，美国联邦政府部分关闭、美国和中国之间的贸易紧张关系以及英国脱欧乱局也使投资者保持谨慎，“仍然存在许多潜在的风险和不确定性”。
9.加拿大丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne表示，日元上周五跳涨，受助于投资者寻求对冲股市波动的风险;美元下跌，因股市今日延续反弹势头，结束走势振荡的一周，“这表明，仍有对冲假日期间市场波动风险的需求，这使日元受到更好的支撑”。
10.华泰固收团队认为，站在当前时点展望2019年全球经济、政治走向，市场表现出了较强的一致预期(根据彭博一致调查数据)，指向明年强美元的高位回落(由97降至91左右)，背后的逻辑是2019 年全球经济将从发散走向收敛。美欧经济强弱切换决定美元走势。2018年以来美欧经济的显著分化，叠加美联储连续加息不断推高美元指数，但目前市场预期美元指数将从明年二季度至年末大幅下跌近5%，欧洲政治问题缓解、美欧甚至全球经济从分化走向收敛(甚至是一致性衰退)是市场对2019年经济的主流预期，也是判断强美元将于2019年二季度开始大幅走弱的核心逻辑；退出QE 的影响、经济下行压力与欧洲政局复杂性若使“天平”偏向ECB 的悲观情形，欧央行加息节奏或将进一步放缓，首次加息周期可能从2019年第四季度推迟到2020年第一甚至第二季度，加息速率预计从每2-3个季度一次放缓到每年一次。若后续朝悲观情形演化，欧央行或将在201年前瞻性指引中有所表露，市场会很快产生预期落差，对欧元造成负面影响。综合而言，欧洲经济、欧央行加息节奏的预期差、政治不稳定性都将在在2019年对强美元构成助推作用。
11.大华分析师表示，随着美联储接近中性利率(据估计约为3%)，越来越多的市场猜测美联储将在未来一年采取更渐进的加息路线，甚至暂停加息，事实上，从联邦公开市场委员会主席杰罗姆·鲍威尔的利率”略低于“中性利率令人震惊开始，美联储的说法变得更加谨慎，更加依赖数据，因此，我们将美联储对2019年加息的预期从此前的3次下调至2次，这强化了我们对欧元逐步复苏以及美元/亚洲2019年下半年逐渐见顶的看法。如果市场风险厌恶情绪进一步加剧，或者全球经济增长前景进一步恶化，这可能会对美联储构成更大的下行压力，迫使其在2019年仅加息一次，甚至暂停加息，这将引发欧元加速复苏，并可能立使得美元对亚洲货币立即筑顶;另一方面，美国通胀再度超过目标会导致美联储做出更大幅度的加息轨迹反应，仍是我们对美元预期的关键上行风险。然而,随着油价暴跌4的时候从四年高位86.74美元/桶(布伦特原油)当前水平约为50美元,加上临时休战对进一步提高美国和中国之间的贸易关税,更高的通货膨胀相比一个季度前更加不可能”。
12.劳埃德银行：假设英国和欧盟达成并批准“脱欧”协议，且英国央行在2019年8月将利率上调25个基点的情况下，英镑对欧元汇率将从当前的1.11小幅下降至1.08，对美元汇率则有望反弹5%以上，年中高点可能达到1.35。
11.随着投资者面临2018年种种不确定因素而寻求避险，日元今年势将成为主要货币中兑美元的最大赢家。由于英镑和欧元面临英国脱欧和意大利预算危机带来的阻力，与此同时美中贸易战和油价下跌对加元等大宗商品相关货币造成压力，日元这一避险资产跑赢大盘。日元兑美元今年上涨约2%，同时，日元占全球储备的份额在第三季度升至5%，为16年来的最高水平
13.瑞信全球外汇交易策略主管Shahab Jalinoos表示，如果逆风因素在2019年持续存在，日元可能“默认获胜”，兑美元连续第四年上涨。Jalinoos还表示，与其他一些地方相比，在2018年期间日本的新闻没那么负面，至少相对于最初的预期是如此，在对风险资产而言普遍负面的这一年，日元因此得以发挥避险资产的作用。此外，巴克莱外汇和新兴市场宏观策略研究负责人Marvin Barth表示，日元兑美元的涨幅可能更大，到2019年底升至107。因随着投资者发现自己遭遇美元风险集中并通过日元来寻求多元化，日元明年将随之上涨。从长期历史角度来看，日元汇率被低估了，107的预测并非日元的大幅升值，但意味着其表现会优于其他货币。
14尽管高盛银行、摩根士丹利、花旗和瑞士银行等机构都倾向于认为，美元在2019年会走弱，但也指出美元走弱很难是线性的。这意味着尽管大趋势较为明显，但美元走势仍有很大可能因多种因素出现波动。
【大宗商品】
1.花旗银行：2019股市继续走弱，黄金将金光闪闪。在中期内适度看涨黄金。美国股市下跌的频率越来越快，量化宽松的逐步放松，整体宏观市场波动加剧以及地缘政治风险升高都将继续有利于逢低买盘，在其基本情况下，该银行预计2019年黄金价格将突破1300美元/盎司的高位，平均价格为1265美元/盎司。
2.安信有色团队：坚定看好2019年贵金属重大配置价值。① 上周美国政府因边境墙预算而被迫关门，政府陷入停摆状态，黄金价格继续突破前高，白银价格快速跟涨，Comex黄金上涨2%，Comex白银上涨5.0%;② 此外近期公布的经济数据显示美国经济进一步走弱，11月成屋签约销售指数月率为下跌0.7%，高于前值-2.6%低于预期0.7%;美国12月芝加哥PMI为65.4，低于前值66.4，但高于预期62，随着美国经济边际走弱的方向越来越明显，美联储加息放缓有可能在2019年进一步超预期，美债收益率整体重心下移是大势所趋，由此美国实际利率下行和金价上涨的趋势将越来越明显;③ 考虑到过去20年金银比价中值为62.5，极高值在85左右，当前金银比价已达到83的历史较高位置，有向均值修复的动能，再加上金价上行的逻辑坚实，白银有望出现超越金价的涨幅。
3.全球股市跌势惨重，市场对2019年经济前景的担忧加剧，美国政府长时间停摆，亚洲制造业也有所萎缩，这些因素都刺激了避险需求，让国际金价得以在2018年末扳回一城;IG集团市场策略师Jingyi Pan接受采访时称，认为2019年国际黄金将录得上涨，美联储加息力度预期也会减弱;新加坡辉立期货分析师Benjamin Lu表示，由于经济和地缘方面的担忧，避险需求在2019年一季度将继续“保持旺盛”，如形成看涨突破，国际金价有望攀升至1309美元/盎司。
4.一位市场策略师表示，随着避险情绪主导金融市场，金价在2019年可能表现良好。DailyFX.com首席外汇策略师John Kicklighter在其2019年展望报告中称，在当前市场环境下，他明年的主要交易之一是做多黄金，因为他预计美国股市将步履维艰，他指出，随着对衰退的担忧开始加剧，金价可能会升至1400美元高位。 随着股市面临着2018年以来最严重的抛售压力，黄金出现了强劲的上涨势头。标准普尔500指数今年年底将下跌6%以上。与此同时，黄金期货预计今年年底将下跌2%左右。12月是黄金表现强劲的一个月，金价上涨4.5%，是自2017年1月以来表现最好的一个月。
5.Kitco News的年度黄金价格调查显示，散户投资者对2019年的黄金极为看好。近5000人参与了Kitco的在线调查。调查结果显示，1640名受访者(34%)预计到2019年年底金价将突破1500美元/盎司。
6.新加坡辉立期货表示，OPEC+120万桶/日的减产决定本月开始执行，预计这将帮助油价在今年第一季度温和回升。但利空因素料将长期存在，因交易商们似乎认为，在全球经济形势走软信号愈发常见之时，欧佩克减产力度并不足够维持油市平衡
7.摩根大通分析师指出，2019年原油价格走势的关键左右因素在于，OPEC及其盟友达成的每日减产120万桶行动能否得到快速、有限全面的落实。如果各产油国在减产行动上持续拖延推诿，那么油价进一步下行就在所难民。在美国页油油产能井喷，同时市场对未来需求预期偏向悲观的背景下，“OPEC+”全面有效落实减产将是油价的唯一救命稻草。除非诸如委内瑞拉等国再度出现严重的供给端冲击事件，否则，在没有有效限产措施到位的状况下，市场供过于求格局将很难得到有效改善。该机构指出，若减产落实到位，布伦特原油年内均价尚有望回到70美元上方水平，否则，年度均价将不可避免地跌至55美元下方。
8.DailyFX.com首席外汇策略师 John Kicklighter表示，随着对经济衰退的担忧开始加剧，金价可能会升至每盎司1400美元，如果我们再次陷入衰退恐惧，货币政策将再次成为人们关注的焦点，但不是因为出现了急剧而深刻的鸽派转变，发达国家的央行没有能力抵挡这种浪潮的形成。相反，传统法定货币的贬值将源于人们认识到，宽松政策已变得完全无效锌价在2018年的下跌主要是受到市场情绪的影响，但基本面仍保持紧张，供应短缺将持续至2022年。在供应紧张的形势下，受到中国基建方面的提振，锌价将会迎来复苏机遇。惠誉预计2019年锌的平均价格为3050美元/吨，2020年为3075美元/吨。
【宏观】
1.展望2019年，平安证券认为，从基本面来看，美元对人民币汇率仍将承受一定的贬值压力。该机构认为，认为未来一段时间美元兑人民币的汇率走势，将会面临两种情景：情景之一，是美元兑人民币汇率在短期内不会破7，而是在6.7-7.0的区间内呈现较长时间的窄幅波动;情景之二，是美元兑人民币汇率在短期内破7，但在破7之后不会继续快速贬值，而是会在7上下呈现较长时间的双向波动。 等市场主体对于汇率破7较为适应之后，再进行新的渐进式贬值。至于中国央行最终究竟选 择情景一还是情景二，这在较大程度上取决于短期内中美贸易摩擦的演变。
2.瑞士银行全球财富管理团队首席投资官马克· 黑费尔(Mark Haefele)表示，在市场波动持续的情况下，对美元作为避险天堂的需求增加，其他国家的货币估值偏低。不过，美国利率调整潜在的变化可能在2019年对美元构成压制。黑费尔说：“在短期，贸易紧张会让美元略微继续走强。不过，随着时间推移，估值过高的美元将会下降。”加州大学伯克利分校经济和政治学教授、知名经济学家巴里·埃森格林(Barry Eichengreen)在接受记者专访时表示，2019年美元的走势需要看美国经济的表现，如果美国经济维持较高增长率，工资增长等因素会带来更大的通胀压力，这种情况下美联储将继续加息。如果经济开始放缓，美联储将停止加息。
3.在国际货币基金组织首席经济学家莫里斯·奥布斯特费尔德看来，目前有越来越多的迹象显示亚洲、欧洲等许多经济体增长势头已经放缓，美国经济难以独善其身。随着财政刺激影响减弱，他预计2019年和2020年美国经济将逐步放缓，但尚不会出现经济衰退;分析人士指出，国会两党的政治博弈、美联储加息节奏的变化、美国与主要贸易伙伴的贸易摩擦局势的不确定性将加大2019年美国经济面临的下行风险。
4.国际信用保险及信用管理服务机构法国科法斯集团发布报告称，全球货币政策的收紧将继续在2019年对亚洲市场的流动性产生负面影响。受真实外部头寸可持续性等因素影响，亚洲市场的差异将有所扩大。部分市场可借助自身有力的基础、积极的货币政策以及充分的缓冲来抵御资金外流，而其他市场则面临巨大压力。该机构认为，未实施浮动汇率制的国家可能需要努力平息汇率波动, 报告认为，随着各国央行继续推进货币政策常态化，资金外流风险浮现。为遏制相关风险，尽管亚洲各国处于经济周期的不同阶段，各国央行仍被迫追随美国的趋紧货币政策。
5.法国外贸银行分析师团队认为，美国与欧元区金融市场恶化与衰退情景一致，而非周期性的经济增长放缓，2019年一旦投资者们转为提及这种情景，所有金融市场上的风险溢价将大幅降低，市场将反弹。
6.汇丰银行梁兆基认为，近期港元拆息飙升，主要受到年结及季结因素影响，预计年结过后或会回落。现时的拆息升高并不代表香港加息压力增大。香港银行体系资金仍充裕，香港未有全面加息条件。
7.荷兰国际集团表示，2019年亚洲国家可能面临部分难题，因疲软的中国12月制造业PMI并不是个良好的开端，需关注多国政局表现，印度、印尼、泰国(可能)及菲律宾均将进行大选，不过较缓慢的国际贸易增长可能令部分亚洲国家政府考虑经济改革，及提高生产力的相关政策
8.丹麦丹斯克银行分析师表示，美元利差目前处于高位，2019年将会上升，预计其利差将比目前预期的上升更多，尤其是对欧元、瑞典克朗和挪威克朗，以美元计算的远期溢价现在接近或高于金融危机峰值，而对日元达到2000年年中高点还有一段路要走。美元高利差一直是2018年外汇和固定收益市场的共同主题，因为对冲外汇敞口的成本侵蚀了非美元投资者持有的美元资产组合的回报，这背后有多种因素，尤其是美联储的利率和资产负债表政策，但也要归咎于美国债务上限和新的金融监管等美元流动性的自发驱动因素，预计2019年将带来比2018年的更多回报。
9.道明证券分析师表示在悲观的市场信心背景下，我们预期美国12月非农数据会回升至19万，将被解读为略微积极，该行表示，到目前为止所发布的调查显示非农很可能保持稳定，这将会使得失业率维持在3.7%，我们预期工资增长月率会上升至0.3%，而时薪增速年率将略微回落至3.0%
10.加拿大帝国商业银行分析师称，2018年12月非农新增就业人数为18.8万人，不过，去年第四季度美国整体就业小幅下降，随着劳动力市场接近充分就业，且必须应对劳动力供应减少的问题，预计未来的就业增长将更为温和，劳动力市场的收紧导致员工薪资上涨，预计，此次公布的非农小时薪资月率为0.3%，年率则维持在3%水平左右。分析师表示，尽管就业增长将会放缓，但是更高的工资和更低的油价将在未来几个月提振消费者支出水平。该行还指出，美联储12月鸽派加息这一背景下，预计此次非农数据对市场的影响较小
11.北欧联合银行市场分析师表示，随着美国财政部被迫在3月1日前减持其在美联储的现金头寸，目前暂停债务上限的做法将于3月1日到期，导致美元流动性过剩的道路很可能至少暂时改变。目前，美国财政部在美联储的现金缓冲中持有大约4000亿美元的流动性。在3月1日截止日期前1至1.5个月，这一缓冲将至少减少2000亿美元。政客们通常永远不会在这么好的时机达成协议，这可能导致一些流动性问题
12.荷兰国际集团首席经济学家罗伯特·卡内尔表示，2019年亚洲面临一些不利因素，“今年将是亚洲政治繁忙的一年，可能会出现动荡。”印度、印度尼西亚、泰国(可能)将举行选举，菲律宾将举行中期选举。印度和印尼的选举都可能看到政府的变化，“国际贸易增长放缓的逆风，可能会推动各国政府考虑经济改革和提高生产率的政策”13.北欧联合银行市场分析师表示，随着美国财政部被迫在3月1日前减持其在美联储的现金头寸，目前暂停债务上限的做法将于3月1日到期，导致美元流动性过剩的道路很可能至少暂时改变，“目前，美国财政部在美联储的现金缓冲中持有大约4000亿美元的流动性。在3月1日截止日期前1至1.5个月，这一缓冲将至少减少2000亿美元，”政客们通常永远不会在这么好的时机达成协议，这就是为什么我们认为技术流动性增加是一个高概率事件，“这可能会改变美元、高风险资产乃至新兴市场的游戏规则(至少暂时如此)，因为美元流动性的稀缺可能是美元走强、风险资产走弱和新兴市场陷入困境的共同原因”，因此，2019年第一季度的市场行动可能会让人想起2017年第一季度，当时美国财政部也持有大量现金缓冲，即将面临暂停债务上限的最后期限。2017年，LIBOR-OIS收紧(由于票据发行减少)，美元因此走软，如果今年发生类似的事情，我们不会感到意外14.中国投资者2019年可能会继续撤出全球主要商业房地产市场，从而令因利率上升而承压的地产价格雪上加霜。据Real Capital Analytics的数据，2018年第三季度，中国企业集团和其他机构投资者出售了价值2.333亿美元的欧洲酒店、写字楼和其他商业房地产，仅买入5810万美元的欧洲房地产;中国投资者在美国出售逾10亿美元房地产，买入房产2.31亿美元。分析师预计，2019年这一趋势将延续15.源乐晟资产管理有限公司在最新发布的2019年1月月度投资策略报告中表示，展望2019年，市场对风险的定价较高，体现为风险溢价处于历史极值位置，对不确定性的容忍度很低，不想承担风险，一切都希望等靴子落地再说，这是典型的市场底部区域的心理特征。对于政策转向能否对经济形成有效的托底，源乐晟认为，央行正在使用CRM和TMLF等新型工具，力图打通宽货币到宽信用的传导，政策发力正在累计之中。2019年走完流程后，财政政策叠加货币政策是有能力在2019年稍晚时候稳住经济增长。从投资方法论上来看，要相信均值回归还是相信“这次不一样”?对此，源乐晟认为，应该相信均值回归，因为均值回归是大概率事件。目前的风险溢价水平处在极值附近，需要均值回归。“这次不一样”从历史上看并不是不会发生，但是发生的概率极低。同时，股市由于流动性比较好，可以提供这样一种组合：相信大概率事件相信均值回归，如果小概率事件和“这次不一样”发生了，也提供了流动性可以纠错16.财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生指出，总体而言，12月中国制造业内需走弱、外需疲软，企业去库存意愿增强且工业品价格下降，这可能进一步拖累生产;中国经济看起来面临更大的下行压力，分项数据显示，新订单指数跌破50，为2016年6月以来首次，反映制造业需求下降;新出口订单指数12月略有回升，但仍在收缩区间，显示受贸易摩擦影响外需仍低迷，而内需放缓更为显著，产出指数微升至50上方，但仍接近三年来最低水平，需求走弱对生产的拖累可能会逐渐变得更为明显，库存方面，产成品库存指数保持在50上方，环比下降，采购库存指数则是半年来首次收缩，钟正生认为这显示企业去库存意愿增强，未来可能影响制造业生产的稳定。供应商供货时间指数自2016年8月以来首次超过50，意味着制造商的现金流有所改善。这可能得益于政府对中小企业融资需求的支持政策，以及国务院要求政府部门、大企业不得违约拖欠中小企业款项。【以上观点仅供枯参考，不构成操作建议。】
