12.20今日原油期货价格最新行情走势 美联储第四次加息油价上行回落
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 原油 | 华泰期货 | EIA馏分油库存大幅下降 l 市场要闻与重要数据 1. WTI 1月原油期货收涨0.96美元，涨幅2.08%，报47.20美元/桶;布伦特2月原油期货收涨0.98美元，涨幅1.74%，报57.24美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1903夜盘收跌2.01%，报399.80元人民币;NYMEX 1月汽油期货收报1.3863美元/加仑;NYMEX 1月取暖油期货收报1.8054美元/加仑。 2. 美国12月14日当周EIA原油库存 -49.7万桶，预期 -250万桶，前值 -120.8万桶。美国12月14日当周EIA库欣地区原油库存 +109.1万桶，前值 +114.8万桶。美国12月14日当周EIA汽油库存变动 +176.6万桶，预期 +160万桶，前值 +208.7万桶。美国12月14日当周EIA精炼油库存变动 -423.7万桶，预期 +75万桶，前值 -147.5万桶。美国12月14日当周EIA精炼厂设备利用率 +0.3%，预期 -0.1%，前值 -0.4%。美国中西部原油库存在最近一周创1月份前期以来新高，精炼油库存创3月份以来最大单周降幅，精炼油需求创2003年1月份以来新高。 3. 虽然叙利亚抗议者已经离去，但El Sharara油田尚未恢复生产。(彭博) 4. 沙特财务大臣：在目前油价上涨的情况下，对现状感到满足;即便是在最糟糕的情况下，也保持“相对满足”的姿态。 5. Lonestar：目前拥有2019年总共6000桶/日的WTI原油掉期交易头寸，均价为53.88美元/桶。(彭博) 6. 沙特石油部长Al-Falih：沙特将在1月减产40万桶/日至1020万桶/日。包括俄罗斯在内的非OPEC国家将减产2%。相信会在明年4月延长协议。当前油价水平与基本面不符。OPEC成员国表示其产出到1月份将减少3%。非OPEC产油国承诺减产2%，包括俄罗斯。油价下跌是因政治、伊朗制裁和贸易问题。 投资逻辑 近期油价的下跌与此前整数关口的暴跌较为类似，不排除是负伽马效应的重演，今年以来原油市场的参与者结构的变化是一个不可忽视的原因，主观基本面交易驱动的对冲基金头寸持续离场，总持仓量上也从4月份开始持续下降，而相对的趋势交易型的CTA以及掉期交易主体在市场的影响日与日俱增，这对原油市场的定价以及波动规律产生了深刻影响。 策略：中性，布伦特原油正套，买首行抛三行 风险：OPEC减产不及预期或全球需求增长放缓超预期 |
| 中信期货 | 美联储第四次加息，美元下探回升，油价上行回落 逻辑：昨日EIA数据相对中性。美国原油、汽油、馏分油、库欣库存-59、+176、-424、+109万桶/日;原油产量、进口、出口、炼厂加工+0、+3、-3、+5。原油库存连续第三周下降，进入季节去库周期;库欣库存第十一周累库，施压WTI月差继续走弱。汽油库存季节增长，内需走弱出口增至历史高位，施压全球汽油利润四年低位。柴油库存反季节下降，强劲创单周最大增幅。总油品库存大幅下降1032万桶/日，冬季取暖需求增加推动丙烷丙烯去库。期货方面，昨日油价冲高回落。昨日特普朗发布推特要求美联储停止加息，美元回落油价回升;夜间三点议息会议宣布加息25个基点，美元回升油价回落。宏观悲观情绪弥漫，中美股市延续下行;基本面减产尚未兑现，仍需等待企稳信号。价格信号包括：月差结构企稳、现货贴水上行、基金净多持仓止跌回升等;供需信号包括：欧佩克供应减少、全球浮仓回落、美国库存下降、需求逐渐回升等。短期技术面延续下行趋势，基本面等待入场时机。 策略建议： 1.短期技术面跌破前低，或延续下行趋势。 2. 基本面逢低布局中期多单，等待减产去库滞后效应兑现后相对确定性上行窗口。 风险因素：宏观系统风险;政治不确定性 | |
| 方正中期 | 美联储加息落地 欧美原油冲高回落 隔夜内外盘原油涨跌互现。美联储如期升息，但暗示收紧政策周期接近尾声，受此影响原油回吐涨幅。EIA 周度数据显示原油库存小幅下降，同时精炼油库存跌幅创今年 3 月份以来最大。沙特日前承诺将在 1 月份削减 40 万桶/日，这将有助于缓解供给过剩。整体来看，进入 12 月份美、俄、沙产量仍维持高位，市场对于 OPEC+减产的执行情况仍然担忧，加之对于全球经济走弱以及股市下跌的负面情况影响，市场避险需求仍然较高。盘面上，短期油价仍受情绪主导，整体维持弱势。 | |
| 宏源期货 | 加息放缓靴子落地，建议原油空单逢低部分止盈落袋为安 要点： 1、 原油期货价格: SC：399.8元/桶(-2.01%);WTI:47.41元/桶(+1.74%);BRENT：56.55美元/桶(+0.52%) 2、 美国12月14日当周EIA原油库存 -49.7万桶，预期 -250万桶，前值 -120.8万桶。库欣地区原油库存 +109.1万桶，前值 +114.8万桶。汽油库存变动+176.6万桶，预期 +160万桶，前值 +208.7万桶。精炼油库存变动 -423.7万桶，预期 +75万桶，前值 -147.5万桶。精炼厂设备利用率 +0.3%，预期-0.1%，前值 -0.4%。 3、 美联储如期加息，明年预期加息从三次降为两次。北京时间12月20日凌晨3点，美联储发布FOMC利率决议声明：将美国联邦基金利率调升25个基点至2.25%-2.5%区间，实现年内第四次加息。这是美联储2015年12月开启本轮加息周期以来第九次加息，也是自1994年以来首次在股市下跌的情况下收紧货币政策。 4、 沙特能源大臣法利赫：将在2019年实现石油市场的平衡，其中沙特将在1月减产40万桶。数据显示油价再不上涨，沙特明年的预算堪忧;① 沙特阿拉伯早些时候发布了2019年预算，共计1.106万亿里亚尔(合2950亿美元)，比今年的1.03万亿还要增长了7%。不仅如此，沙特国王萨勒曼还表示，他将继续增加公共部门应给员工发放的生活补贴，并将在下一财年将学生福利提高10%;② 以当前布伦特原油价格测算，油价至少要上涨40%，才能满足此前沙特公布的1770亿美元的2019年石油收入目标;③ 经济学家认为，要平衡沙特的预算赤字，布伦特原油价格必须再上涨15美元至95美元/桶 小结： 在EIA库存下降和沙特减产的表态的作用下，WTI原油油价盘中一度冲高涨幅达4.5%，加息决策公布后，油价涨幅收窄。加息放缓靴子落地，新兴市场这个全球大宗资源的最大需求主体将有空间出台更多的政策来刺激需求。目前，炼厂开工回升美原油库存有望逐步下降，45美元以下进入低油价区域，我国成品油定价机制中的40美元的地板保护价，将给国内炼厂带来利好，预计原油近期继续大跌的可能性不大，建议空单逢低部分减仓落袋为安。 美联储下调经济和通胀预期。美联储下调了今明两年的经济增速和通胀预期。将对美国2018年和2019年GDP增速的预测分别从3.1%和2.5%下调至3.0%和2.3%，对2018年和2019年整体通胀的预测分别从2.1%和2.0%下调至1.9%和1.9%。美联储预测2019年底的目标利率将达到2.9%，较9月预测的3.1%也有下调，结合点阵图来看，暗示2019年可能加息2次。而期货市场数据显示的加息预期更低，当前市场认为到2019年12月目标利率仍有57%的概率保持在2.25-2.50%，加息1次的概率为33%。 复苏或已见顶，通胀增速放缓。持续加息的利率环境、逐渐减弱的减税效应等因素都对美国19年经济增速形成抑制。本轮美国经济复苏或已见顶。四季度以来美国多项经济数据都出现了放缓迹象。美国零售和餐饮同比增速11月降至4.0%，消费者信心指数回落到12月的97.5，美国耐用品新订单同比从二季度的接近9%下降到10月的4.5%。四季度以来美国PCE和CPI同比从年中的高点回落，10月美国核心PCE同比小幅降至1.8%。而10月至今国际油价跌幅高达30%左右，最终也会拖累通胀。此外，近期美债收益率曲线出现局部倒挂，也是加息周期临近尾声的信号。 美元加息尾声，新兴市场风险缓解。从最近几轮加息周期看，美联储加息的后期以及结束后美元指数上行空间都比较有限。随着今年12月底欧央行结束购债，而市场预期美联储明年加息可能结束，明年美、欧利差也存在见顶的可能。因而随着美国加息尾声渐近，明年新兴市场的汇率风险或有所缓解。 | |
| 信达期货 | 盘面点评：昨日国际油价冲高回落最终收阳，美油表现要好于布油，沙特能源部长表态对油价形成提振，但EIA报告整体偏空，美联储继续加息打压油价，市场悲观情绪依然浓厚。 利多因素：(1)沙特能源部长表示OPEC和俄罗斯等非OPEC产油国将在明年4月会谈上延长减产行动。(2)贝克休斯钻井报告显示，美国石油活跃钻机数减少4座至873座，连续两周录得下降，触及10月中旬来最低水平。(3)利比亚政局动荡，国家石油公司的EI Sharara油田遭占领，日产量损失32万桶/日。(4)加拿大意外宣布明年1月起将原油产量削减8.7%，即32.5万桶/日左右，原因是管输运能不足导致Western Canadian Select价格只有Brent油价的四分之一。(5)EIA数据显示截至12月 14日当周，美原油库存减少49.7桶至4.415亿桶，同时原油产量环比持平。 利空因素：(1)美联储宣布，加息25个基点，预计明年会有两次加息。(2)中国11月社会消费品零售总额增幅录得15年来最低，中国经济增长放缓担忧加剧。(3)美元指数强势爆发，刷新2017 年5月以来新高至97.71。(4)12月至今，俄罗斯原油产量达到1142万桶/日，创下纪录新高。(5)伊朗油长称OPEC大会对伊朗并不友好，卡塔尔宣布将退出OPEC，OPEC内部或存在严重政治分歧。 操作建议：在原油供给量出现实质性下降前，短期内油价很难开启反弹行情，美油跌破关键支撑，短期内油价或将进一步下探，但跌幅空间或将有限，谨慎操作，不建议追空。 | |
| 兴业期货 | 继续下挫概率不大，原油新单等待机会 JODI 表示沙特原油 10 月产出继续增长、俄罗斯也表示其 12 月原油产量较 11 月还在继续增长，这给予油价在供给端的压力;而美股波动加剧之际，风险偏好的不断下滑依旧拖累油市情绪，当前 WTI 投机净多降至 10 万张以下，BRENT 也降至不足 15 万张，都处在五年区间的最底部，这足以说明当前原油市场上弥漫的悲观情绪，美联储靴子落地，表态鸽中带鹰，对于油价影响暂时有限，而 EIA 显示美国原油库存上周有所下滑，且沙特也公布了 1 月的减产目标，这令原油觅得一定支撑，整体而言，油价仍将处在上下有界的震荡区间，新单暂观望。美联储加息靴子落地，且明年加息次数预期下调，短期内贵金属的最大利空消除，建议仍持多头思路，新多逢低入场，前多继续持有。 | |
| 弘业期货 | 隔夜消息： 1. 美联储12月如期加息，暗示明年加息两次、此前为三次;鲍威尔称已达中性利率区间低端，明年任何一次会议都可能行动，利率路径不确定性很高，坚持缩表，政策不受政治影响。 2. 美国12月14日当周EIA原油库存-49.7万桶，预期-250万桶，前值-120.8万桶;库欣地区原油库存+109.1万桶，前值+114.8万桶;汽油库存+176.6万桶，预期+160万桶，前值+208.7万桶;精炼油库存变动-423.7万桶，预期+75万桶，前值-147.5万桶;精炼厂设备利用率+0.3%，预期-0.1%，前值-0.4% 3. 美国能源信息署(EIA)：美国中西部原油库存在最近一周创1月份前期以来新高。 4. 利比亚国家石油公司拒绝置评El Sharara油田恢复生产的可能性。 5. 沙特石油部长Al-Falih：沙特将在1月减产40万桶/日至1020万桶/日。包括俄罗斯在内的非OPEC国家将减产2%。相信会在明年4月延长协议。 市场综述： 隔夜，原油冲高回落，EIA数据显示全美库存小幅下滑，降幅不及预期，但精炼油库存大幅下降，EIA称精炼油需求创2003年1月份以来新高。沙特方便表态将在1月减产40万桶，此前媒体报道称沙特在1月将消减100万桶/日的供应，具体的减产力度仍有待观察。此外，我们认为明年4月的会议上，OPEC是否会继续减产还是未知数，主因伊朗豁免期于5月到期。美联储如期加息，美联储声明不及市场预期鸽派，美元指数重回97关口。继续关注WTI、Brent原油价格是否能在45美元及55美元附近企稳。 | |
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