【解析】“腹背受敌”的煤焦油市场
本应在秋冬限产季节上行的煤焦油，已经下跌了一个月之久...受到市场利空影响，拍卖成交价格快速下滑。主要厂家多在本周暂停了拍卖，山西美锦也再次流拍。下游全线产品走跌明显，而焦企开工却没有明显下滑趋势，供需方面仍处在较为稳定阶段，焦油市场目前可谓是“腹背受敌”。
宏观方面，受到多重利空因素的打压，国际油价连跌七周，美原油大跌11.64%，录得2014年11月底以来最大单周跌幅，也是周线连续第七周下跌，最低触及50.15美元/桶，为2017年10月12日以来最低，距离10月初触及的近四年来高点76.90美元/桶，下跌已超过30%。布伦特原油周线下跌11.79%，也是连续第七周下跌，一度创逾一年新低至58.41美元/桶。 业内人士分析，10月份以来，原油价格持续下跌，主要原因还是因为供需关系的转变引起的，本来市场预期国际原油将是求大于供，但由于沙特、俄罗斯增产、美国库存原油数量增加、美元升值等消息的影响，逆转了国际原油本来的供求关系，使得原油供应过剩的担忧愈演愈烈，导致国际油价进入下跌通道。
焦企方面，虽然现在轮番限产的政策已经出台完毕，但是在环保尚未一刀切的大背景下，焦企受高利润的驱使，整体限产效果并不明显，虽然近期受到雾霾影部分地区开工率略有下降，但整体降幅不大。而且焦炭市场前期处于高位，利润丰厚也刺激了焦企的开工积极性，所以短期将继续高位震荡运行，在焦炭价格不会大幅下跌的前提下，焦企整体开工率也较难出现明显下降，所以焦油的供应方面处于比较稳定的阶段。
下游崩盘，亏损明显。主要产品煤沥青市场方面，受到平阴碳素厂爆炸影响，当地碳素企业要求进行停车自检，这也导致了煤沥青需求减少，并且河南地区出台错峰生产通知，碳素企业大都停限产，而当地碳素企业众多，也在一定程度上影响煤沥青需求，因此在12月煤沥青市场下跌的可能性较大。根据青岛大宗商品交易中心了解，炭黑工厂自8月以来就一直处于亏损状态，轮胎工厂开工率较低，加之原料库存充足，对于炭黑价格的打压情绪仍未消除，从11月的定价可知炭黑价格上涨的不易，所以12月炭黑市场的定价跌幅将扩大。
综合来说，目前下游对于煤焦油的备货量处在较为充足的状态，据了解，多数下游工厂的煤焦油存量基本满库存，并且均为前期高位价格采购，而随着下游产品价格的下跌，导致厂家亏损较为明显。因此现阶段对于焦油的采购意向较为清淡，多以消化前期库存为主，所以煤焦油市场的消极情绪仍存，短期很难出现回暖迹象。
