11.26今日PVC期货价格最新行情走势 上游开工回升期价重新回落

总结与操作建议：d7g妈妈金融财经网财经门户

PVC 向上动能不足，冲高回落，创近期新低。市场多空主力博弈，PVC 僵持整理，呈现低位震荡走势。国内 PVC 现货市场整体维稳，各地区主流价格波动幅度不大。西北主产区企业库存不多，预售订单为主，出厂报价变动有限。前期检修装置基本恢复至满负荷运行，后期检修计划寥寥无几，PVC 开工水平维持高位，货源供应充足。下游企业维持刚需采购，大型厂家订单尚可，中小型企业开工一般。受到北方大气污染防治工作开展的影响，部分制品厂家开工受限。贸易商稳价操作为主，市场主动询盘匮乏，整体交投情况一般。原料电石降价暂时结束，市场逐渐寻找底部。电石企业出货速度提升，内蒙、宁夏等地区电石企业库存明显下降，采购价格稳定。华东及华南地区社会库存持续低位，存在一定支撑，PVC 期价在 6300-6530 之间震荡，波段操作为主。d7g妈妈金融财经网财经门户

多空博弈，PVC震荡加剧d7g妈妈金融财经网财经门户

(1)上周国内PVC 55家装臵开工率在86.68%，环比回升约15个百分点。目前开工率同步环比均高于去年同期水平。d7g妈妈金融财经网财经门户

(2)上周PVC社会库存数据在14万吨，环比前一周下降0.4万吨，其中华东库存维持小幅升至10.3万吨，华南库存环比下降至3.7万吨。d7g妈妈金融财经网财经门户

(3)上周西北地区电石的主流出厂报价在2750-3050元/吨(较前一周+50=元/吨)。短期电石价格有企稳预期。d7g妈妈金融财经网财经门户

逻辑：在PVC基本面未有新增利空出现，且供需暂无进一步偏弱，PVC走势有企稳需求。但由于相关联动品，如原油、焦煤焦炭等走势依旧偏弱，预计PVC基本面指引不强的情况下，走势易受外围因素及资金因素的影响。多空较量下，短期PVC走势震荡或加剧。d7g妈妈金融财经网财经门户

操作策略：观望。d7g妈妈金融财经网财经门户

风险因素：d7g妈妈金融财经网财经门户

1、利空因素：PVC检修减少，供应大幅增长，下游需求表现偏淡，PVC库存大幅回升;外围因素方面，原油带动整个化工板块走弱。d7g妈妈金融财经网财经门户

2、利多因素：环保政策对原料市场、PVC供应的利好再度发力，下游需求大幅改善;原油带动整个化工板块走强。d7g妈妈金融财经网财经门户

上游开工回升，期价重新回落d7g妈妈金融财经网财经门户

上周PVC冲高回落，价格继续创出今年以来的新低。随着上游检修的结束，前一周上游开工率重新回升，上周开工依旧维持高位，同时，现货因为上游产量增加以及下游刚需采购结束之后，价格开始走弱，基差走弱对期价也有所拖累，在市场氛围继续转差的背景下，PVC期价重新回落。d7g妈妈金融财经网财经门户

供需d7g妈妈金融财经网财经门户

产量：上周国内PVC企业开工率略有微降，前期检修企业目前基本恢复满负荷，新增检修企业仅有山东信发，山西瑞恒、包头海平面开工负荷小幅下降。据卓创统计数据显示，PVC整体开工83.84%，环比下降0.15%;其中电石法PVC开工率83%，环比下降0.88%;乙烯法PVC开工率89.04%，环比提升3.92%。随着检修结束，开工率重新回到高位。d7g妈妈金融财经网财经门户

上周烧碱价格继续小幅回落，8月下旬以来，烧碱受到环保影响，价格出现缓慢回升，目前烧碱价格上涨优势有所体现，上游企业综合生产利润有所回升，上游利润明显改善，前期对于上游产量受到抑制的预期有所弱化。从中线角度看，由于生产利润依然存在，PVC产量要出现明显下降，一时难以实现。d7g妈妈金融财经网财经门户

从PVC上游开工率角度看，三季度因为天气问题，开工率有所下降，后期随着高温天气的过去，开工率将不会受到天气限制。后期计划检修的装置很少，开工率维持高位。d7g妈妈金融财经网财经门户

库存：截至上周末，最新PVC库存数据与前一周维持不变，据卓创统计，由于终端采购积极性有所提升，库存变化不大，华东库存略增加，华南库存略减少。截至11月16日华东及华南市场样本库存环比持平，同比减19.56%。d7g妈妈金融财经网财经门户

下游开工及订单：10月份下游型材企业开工变化不大，卓创统计开工数据显示，10月份20家样品型材企业整体开工率在45%，环比9月份持平;10月大型企业平均开工率在74%，环比9月持平;中型企业开工率在46%，环比9月持平;小型制品企业开工依旧不高，在25%，较上月变化不大，个别开工下降。d7g妈妈金融财经网财经门户

10月份样品型材企业整体开工率相对稳定，大中型企业开工较为稳定，订单相对平稳，大型企业开工在7-8成，中型企业开工基本在4-5成，但小企业开工仍不佳，河北、河南地区大气污染防治工作仍在继续，受此影响，企业开工不稳定，个别小企业开工略降。基差：上周基差较前一周走强，但最近几周基差明显走弱，不利于期价的上行。d7g妈妈金融财经网财经门户

出口盈亏：上周进口盈亏有所恶化，出口盈亏有所改善，目前进出口盈亏暂无明显指引。d7g妈妈金融财经网财经门户

观点：随着上游开工率的回升，现货价格开始承压，最近基差的走弱也反应供应的增加以及下游消费淡季的特征。就往年来看，基本年前基差都将继续走弱。从近两周的上游开工率来看，增加明显，说明检修基本完成之后，产量重新释放，由于下游淡季，后期库存有重新回升的风险。后期供应来看，检修减少以及上游生产利润改善，可以预计11月后期上游开工率将维持高位，供应逐渐充裕。下游需求11月份已是季节性淡季，同时，从宏观经济的指向来看，后期需求将进一步转差。后期供需依然宽松，建议保持空头思路。d7g妈妈金融财经网财经门户

策略：谨慎看空d7g妈妈金融财经网财经门户

风险：库存减少，上游利润大幅减少使得开工率下行，下游消费向好等。d7g妈妈金融财经网财经门户