11.22今日煤炭期货价格最新行情走势 焦炭现货价格转弱期价格相对合理

钢厂利润缩水压制原料，焦炭走势疲弱VWM妈妈金融财经网财经门户

期货方面，昨日日盘煤焦走势分化，焦煤主力1901合约收盘涨0.51%，焦炭主力1901合约收盘跌0.63%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2600元/吨，唐山二级冶金焦到厂价格下跌20元至2570元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持206.5美元/吨，折算成人民币1699元/吨。VWM妈妈金融财经网财经门户

观点：昨日煤焦市场偏弱运行。焦炭方面，主流地区焦炭价格进行第一轮提降，部分焦企已经接受。钢材价格持续下跌，钢厂利润缩减幅度较大，若钢厂利润继续压缩，焦价将面临较大压力，其近期限产效果并不明显，焦炭供给稍有宽松。焦煤方面，焦炭现货价格下跌，焦煤需求稍有下滑，煤价涨势放缓，且消费结构依旧出现较大分化，低硫煤种供应较为紧张。综合来看，双焦走势分化，焦煤依旧较为强势，而焦炭受成材拖累较重，短期走势疲弱。VWM妈妈金融财经网财经门户

策略：焦炭方面：中性，短期受成材走弱影响，钢厂利润收缩压制上游焦价，暂时观望。焦煤方面：谨慎看涨，短期焦煤供给大幅缩减，进口持续恶化，需求仍较为旺盛。套利方面：无。VWM妈妈金融财经网财经门户

风险：采暖季限产实施力度，钢厂利润继续塌陷，下游成材需求增长不及预期。VWM妈妈金融财经网财经门户

第一轮提降部分落地，期货价格维持震荡(1)11月21日，山西吕梁准一级焦2420 元/吨(-100)，山东日照准一级焦现汇2600 元/吨(-50)，河北唐山准一级焦2650 元/吨(-50)，天津港准一级焦2650 元/吨(-25)。(2)11月21日，01期货贴水现货(天津准一)399元/吨。(3)11月21日，山西、山东、河南等地焦企接受第一轮提降，降幅100元/吨。逻辑：目前，现货价格维持高位，低库存支撑焦价;钢厂补库节奏放缓，提降打压意愿增强;正式进入采暖季，限产方案开始陆续执行，但整体偏宽松，下游螺纹价格下跌，逐步传导至焦炭，焦炭价格面临下跌压力，预计焦炭现货期内将承压偏弱运行。期货方面，受螺纹价格下跌带动，期价震荡运行，盘中触底反弹，预计期价短期内将维持震荡。操作建议：区间操作。风险因素：终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);下游需求持续走弱(下行风险)VWM妈妈金融财经网财经门户

受下游钢材焦炭影响，期货价格维持震荡(1)11月21日，柳林低硫主焦价格1680 元/吨(-)，柳林高硫主焦价格1235元/吨(-)，澳洲峰景矿主焦价格222美元/吨(-)。(2)11月21日，01期货贴水现货(澳煤中挥发)364 元。贴水现货(蒙煤)120 元。(3)根据找焦网消息，山东菏泽地区煤矿受前期郓城煤矿事故影响，按原产能的60%生产，下游焦化厂采购偏紧。逻辑：岁末年初，安全生产为煤矿重点工作，山西严控超能力生产常态化，山东煤矿事故影响仍在，进口煤政策变化，海外焦煤进口有所减量，焦煤供给总体偏紧;下游焦企进入采暖季限产，整体限产幅度有限，焦煤需求基本保持稳定，预计焦煤现货价格短期将偏稳偏强运行。期货方面，主要受下游钢铁、焦炭下跌影响，期价震荡下跌，但在供给偏紧支撑下，预计短期内将维持高位震荡。操作建议：区间操作。风险因素：环保限产、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩(下行风险)。VWM妈妈金融财经网财经门户

J：港口2675元/吨,日照港2800元/吨，昨日部分地区开始降价100。采暖季限产开始，但下游高炉产能利用率不降反升，焦炭需求端压制有所减弱;而近期中央环保督察回头看等导致山西环保再次趋严，焦企开工率回落，后续仍要关注焦企限产力度的变化;焦企库存历史同期低位，压力较小;下游钢厂库存继续去回落，低于去年同期;贸易商补库放缓，港口库存回落;在高炉产能利用率回升，焦企开工率回落的背景下，我们认为焦炭仍是黑色系中较强品种，无奈成材端下行压力较大。焦炭在移仓中，1905偏强。操作建议：焦炭1905建议2000-2020短多，止损1970VWM妈妈金融财经网财经门户

JM：混煤1430-1450元/吨左右，中挥发207.5(折算1670)。山东部分受到事故停产的煤矿开始逐步复产，但整体上国内煤矿因年底安全检查、超产检查及环保检查加上进口配额的削减导致供应偏紧，国内煤矿库存处于历史同期低位且仍在去化;近期环保趋严焦企开工率环比走弱，但整体开工依然高于去年同期，部分焦企、钢厂仍有一定补库需要;澳煤、蒙煤价格暂稳;后续关注煤矿供应能否缓解，下游补库意愿及环保限产动向，整体来看我们认为焦煤是黑色系中较强的品种，无奈成材端下行压力大。操作建议：焦煤1905建议1190-1210左右尝试短多，止损1170VWM妈妈金融财经网财经门户

焦炭：全国采暖季限产已正式开启，考虑到目前焦企限产执行缓慢，对焦炭产量影响较为有限，且在炼焦利润高位刺激下，焦化厂开工仍维持高位，短期焦炭供应较为宽松。同时，贸易商恐高暂停接货，而少数钢厂亦因取暖季限产开始减量采购，部分焦企已出现不同程度的累库情况，焦炭需求有一定转弱迹象。并且，钢价持续走低压缩钢厂利润，通过产业链传导或将挤压部分炼焦利润，对焦价形成一定压制。另外，山西、河北、山东等多数钢厂开启首轮 100-150 元/吨左右焦炭采购价提降，产地部分焦企已经执行，预计降价范围将继续扩大，对焦价形成较大压力。综合看，焦炭走势震荡偏弱，近期焦炭波动较大，建议单边暂观望，宜持组合思路。考虑到目前近远月价差已至高位，利于部分多头移仓换月，且远月价格被明显低估，具有一定买入价值，建议继续持有焦炭 1-5 反套组合合约。焦煤：目前产地低硫主焦煤资源持续紧缺，蒙煤通关车辆大幅缩减至 100 车以内，加之进口煤平控政策影响，多数港口已不能报关，短期焦煤供应偏紧，且当前煤矿库存维持低位，对煤价形成较大支撑。同时，重点区域钢焦企业秋冬季限产执行缓慢，下游钢焦企业开工高位，短期对焦煤有一定刚性需求，对焦煤形成支撑。不过考虑到入冬以来北方区域雾霾天气不断扩大，下游钢企限产压力或将有所增强，焦煤需求或有转弱可能。另外，下游钢焦市场情绪转弱，使得钢材及焦炭价格持续下跌，产业链利润收缩预期亦将对煤价形成较大压力。综合看，焦煤走势偏震荡，建议单边暂观望，宜持组合思路。考虑到近期成材及焦炭持续走弱，对焦煤 01 合约影响大于 05 合约，且近远月价差高位，利于部分多头移仓换月，加之 5 月合约对应集中复产预期，对焦煤 5 月合约支撑明显，短期焦煤近弱远强格局明显，建议调入焦煤 1-5 反套组合合约。VWM妈妈金融财经网财经门户

焦煤供应偏紧 高位震荡运行VWM妈妈金融财经网财经门户

周三夜间，焦炭1901高位开盘，震荡运行，报收2274.5，上涨23.5，涨幅1.04%。上周由于华北、华东地区开工下滑，焦炭供应缩减，焦企库存极低，挺价意愿较强。下游贸易商高位接货谨慎，现货价格高位暂稳。期货价格震荡为主，建议短线操作。VWM妈妈金融财经网财经门户

周三夜间，焦煤1901高位震荡，报收1366.5，上涨14.5，涨幅1.07%。国内煤矿开工受限，煤企库存下滑，叠加煤炭进口限制，整体供应偏紧。基本面支撑下期货价格低位有反弹动能，建议逢低短多操作。VWM妈妈金融财经网财经门户

焦炭现货价格转弱 盘面价格相对合理VWM妈妈金融财经网财经门户

昨日徐州市政府印发《徐州市打赢蓝天保卫战三年行动计划实施方案》的通知，文件要求“2018年底前，关停拆除强盛煤气、华裕煤气、腾达焦化，削减焦化产能320万吨。2020年底前，全市焦化企业从11家减少到3家，保留丰县建涛能源、邳州沂州焦化和沛县天安化工(与观茂焦化整合一家)，焦化产能压减50%。”目前已基本完成目标要求。昨日焦炭主流市场开启第一轮正式提降，提降范围100~150元/吨，焦炭现货市场开始松动，主要原因是钢厂补库情况较好、成材端价格下滑利润压缩严重打压原材料价格意愿增强及其期货市场大幅下跌引发悲观情绪加剧，整体来看焦炭盘面目前反应600元/吨的下行空间，螺纹钢利润压缩，焦炭现货市场会进一步下降而且空间较大。焦炭期货近月盘面维持合理利润，焦煤价格上升提高了焦炭成本，2200一线具有较强的成本支撑作用，远月盘面已经接近成本线，焦炭期价在现阶段下行空间有限，继续做空风险收益比较小。综合来看，焦炭现货市场可能会有两到三轮下跌，但盘面不具备继续大幅下行动力。VWM妈妈金融财经网财经门户

原料方面，现货价格较为强势，供给仍较为紧张，基本面偏强，关注黑色系整体过度投机打压导致焦煤价格严重偏离估值的纠偏机会，特别是执行新交割标准的焦煤1909合约。VWM妈妈金融财经网财经门户