11.19今日原油期货价格最新行情走势 原油供给忧虑仍存油价不宜过分看空
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 原油 | 华泰期货 | 三大机构大幅上修非OPEC供应增幅 投资逻辑： 上周三大机构月报出炉，对于2018年的平衡表来看，三大机构对2018年全年Call on OPEC普遍下调，EIA、IEA、OPEC11月报的预测为3248、3190、3259万桶/日，较上期月报下调17、10、7万桶/日，从下调原因来看，需求增速预测与上月月报变化不大，主要来自非OPEC供应增幅上修，EIA、IEA、OPEC对今年非OPEC供应增长预测较上月月报分别上修15、10、10万桶/日，从季度平衡表的情况来看，主要来自Q3、Q4的供应增长上修，其中IEA上修了40、30万桶/日，EIA上修了23、40万桶/日，OPEC上修了39、-7万桶/日，总体来看，这是今年以来幅度最大的一次平衡表修正，这次的主要来自于美国产量的上修，在上个月底EIA公布的PSM月报中，8月份美国液体产量环比增加近60万桶/日，同比增加达到300万桶/日，显著高于此前的市场预期(EIA STEO10月估计为22万桶/日)。其中原油产量同比增加42万桶/日至1135万桶/日，美国已经成为继俄罗斯之后的第二大产油国，从分地区的增幅来看，原油产量增量较大的地区为德州与墨西哥湾(GOM)，8月份分别增加了13、7.4万桶/日，主要是由于壳牌海上钻井平台的重启以及BP Thunderhouse平台的扩建，此外，传统页岩油产区Bakken、Eagle Ford以及Permian盆地产量持续增长，结合PSM以及上周公布的三大机构月报，使得市场再一次认识到了美国页岩油产业的生产韧性，但生产商们当前依然受制于资本开支纪律、管道外运能力以及天然气空燃政策等诸多瓶颈限制，因此在这些限制条件逐步解决之后，美国原油产量仍有非常大的增长潜力，而在本次机构月报中，2019年非OPEC供给增速的上修也颇为惊人，IEA对明年Q1、Q2的预测均上修30万桶/日，EIA分别上修40、33万桶/日，OPEC分别上修25、20万桶/日，这使得明年Call on OPEC进一步下修，OPEC被迫减产的压力越来越大。 策略：中性 |
| 方正中期 | 原油供给忧虑仍存 油价不宜过分看空 要点： 上周内外盘原油延续跌势，美国、俄罗斯、沙特大幅增产加剧市场供应忧虑，OPEC 月报下调今、明两年全球原油需求增长预期，同时上调今年非 OPEC 石油供应增长预期。IEA 也表示由于需求放缓 2019 年全球油市将面临过剩的可能。CFTC 与 ICE 持仓周报显示，对冲基金连续七周减持 WTI 与 Brent 原油多头头寸，创下 2011 年以来最长连抛周数。整体来看，各大机构月报对于明年供应整体持悲观态度，同时供需形势短期内很难有明显改善，大跌后对利空因素已麻木，短线不宜继续过分看空。 原油市场要闻综述 1、 11 月 16 日 24 时，国内成品油价格迎来新一轮调整。根据国家发改委消息，此次油价调整具体为：汽油每吨将下调 510 元、柴油每吨将下调 490 元。这也是近四年油价最大降幅，是今年以来，前 7 次降价平均值的约 3 倍。其中，92 号汽油每升平均下调 0.4 元;95 号汽油每升下调 0.42 元;0 号柴油每升下调 0.42元。按一般家用汽车油箱 50L 容量估测，加满一箱 92 号汽油将节省约 20 元。 2、外电 11 月 15 日讯 ，IEA 月报显示，维持 2018 年和 2019 年全球石油需求增长预估不变，分别为 130万桶/日和 140 万桶/日。同时，将 2019 年对 OPEC 原油需求预估调降 30 万桶/日至 3,130 万桶/日，比当前产量低 170 万桶/日，将 2018 年 2019 年非 OPEC 石油产量增长预估分别上调至 240 万桶/日和 190 万桶/日，之前预估为 220 万和 180 万桶。预期美国今年石油供给增长 210 万桶/日，明年将增长 130 万桶/日。 3、美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(11 月 16 日)公布数据显示，截至 11 月 16 日当周，美国石油活跃钻井数增加 2 座至 888 座，过去六周内有五周录得增长，续刷 2015 年 3 月以来新高。去年同期为 738座。 4、美国国务院表示，美国国务卿蓬佩奥当天在和沙特阿拉伯王储穆罕默德·本·萨勒曼通话时，敦促沙特追究沙特记者卡舒吉遇害案涉案人员责任。众议院的民主党人目前已经开始行动，此前，美国政府一直在寻求达成一份向沙特出售核反应堆的协议。沙特开发核能可能会打开一个规模数百亿美元的新市场，吸引包括俄罗斯、韩国等多个国家参与竞争。美国政府官员认为这一市场非常重要，不容忽视，特别是当下美国的核能行业正在走下坡路。众议院民主党人打算通过一个议案，阻止与沙特的核交易。 | |
| 中信期货 | 短期出现企稳迹象，月底关注预期管理 逻辑： 上周油价延续下行。十月至今油价下行，源于多重利空共振。供应端，伊朗制裁导致供应缺口担忧，消费国频繁施加压力，产油国持续增产。需求端，前期中国地炼年底集中采购需求短期推升现货市场价格，后采购节奏放缓需求回落现货走弱。三季度OECD总油品库存大幅增加。金融端，美股引领全球股市大幅回调，金融压力传导油价。11月5日，美国宣布豁免八个地区伊朗原油进口制裁，伊朗出口大幅下降预期落空。供应预期由缺口转为过剩，叠加需求下调预期，明年油市累库概率增加。为对冲供应过剩风险，沙特表示或将再度恢复减产。沙特石油部长周一表示，产油国需要在十月产量基础上减产约100万桶/日;沙特12月原油需求及出口将会减少约50万桶/日。沙特将尽可能控制在库存维持供需平衡的范围内，相信市场将会冷静下来。美国方面，在沙特宣布12月减产过后，特朗普发布推特希望欧佩克不会减产，基于供应的油价应该比目前水平更低。周中油价大幅下跌，沙特再度表示减产幅度或达100-150万桶/日。12月6日欧佩克大会将作出产量决议。若欧佩克决定全面恢复减产，需征得所有成员国同意。目前沙特恢复减产意愿较高，俄罗斯表示目前暂无增产必要，但支持产油联盟做出的任何最终决议。若沙特面临来自美国强大阻力，可能缓和为建立长期合作机制，视市场状况弹性调节。期货方面，油价短期出现企稳迹象。金融端，美股企稳美元回落，对油价支撑增强。消息面，市场进入预期管理期。欧佩克大会前油价或跟随消息短期频繁出现较大波动。供需面，供应维持过剩，冬季需求季节上行;月差及基差略显企稳迹象。技术面，油价大跌后触及2017年6月以来的斐波那切数列重要支撑位，短期存在企稳可能。本月重点关注减产动态。若欧佩克确认减产，油价存阶段上行空间;长期或仍维持宽幅震荡。 策略建议：12月6月前市场或重点交易消息行情，短期不确定性较大。激进可尝试轻仓短多及时止损;保守维持观望，待会议结果确定再行入场。 风险因素：产量决议超出预期;宏观系统风险 | |
| 弘业期货 | 隔夜消息： 1、 美国中情局(CIA)得出结论，沙特王储Bin Salman下令刺杀记者Khashoggi。这与沙特政府关于沙特王储并未参与杀害Khashoggi的表态大相径庭。(华盛顿邮报) 2、 至11月6日当周，投机者所持NYMEX WTI原油期货和期权净多头头寸减少8,307手合约，至151,984手合约，创最近逾14个月新低。 3、 美国油服贝克休斯周报：美国11月16日当周石油钻井数增加2台，至888台。 投资策略： 隔夜，原油延续反弹态势，尾盘回落使得涨幅收窄，成交量上看上方依然存在抛压，Brent继续关注昨日高点及10日均线附近压力。 | |
| 宏源期货 | 柴油强汽油弱，原油多单谨慎持有 要点： 1、 原油期货价格: SC：463.5元/桶(-0.41%);WTI:57.03元/桶(+1.01%);BRENT：67.1美元/桶(+0.72%) 2、 行业要闻： (1) 美国11月9日当周EIA原油库存增1027万桶，创2017年2月以来最大增幅，连增八周，刷新2017年12月以来新高，预期增320万桶，前值增578.3万桶。上周美国原油产量增加10万桶至1170万桶/日，创历史新高。美国11月9日当周EIA库欣地区原油库存增加116.7万桶，前值增加241.9万桶;11月9日当周EIA汽油库存减少141.1万桶，预期减少185万桶，前值增加185.2万桶;11月9日当周EIA精炼油库存减少358.9万桶，预期减少202.4万桶，前值减少346.5万桶;11月9日当周EIA精炼厂设备利用率0.1%，预期1%，前值0.6%。; (2) OPEC月报大幅下调 19 年全球对 OPEC 原油需求预期 25 万桶/日至3154 万桶/日，同时显示 OPEC 10 月产量环比上升 12.7 万桶/日至 3290 万桶/日，沙特产量超过减产基准产量升至 1063 万桶/日，OECD 库存抬升，报告整体利空。 (3) 全球主要供给端10月份比9月份多出60万桶/日，其中美国13.5万桶，俄罗斯4万桶，OPEC43万桶。OPEC由于此前减产端的伊朗、委内瑞拉暂时企稳，未能保持此前降幅，增产端的沙特、利比亚、伊拉克没停下增产停步，导致OPEC总产量攀升至2017年以来的新高。 (4) 鉴于非OPEC产油国产量增长速度加快，而中国和印度等重要石油消费国需求放缓，国际能源署(IEA)和欧佩克本周警告称，至少在2019年上半年，原油供应可能出现相当大的盈余。 (5) 尽管欧佩克表示可能削减原油产量，但市场对明年供应过剩的担忧仍然存在。以沙特阿拉伯为首的欧佩克(OPEC)正在考虑从明年开始将原油产量削减140万桶/天，以避免2014年至2016年因全球原油库存过剩导致的油价暴跌再次上演。 小结： 美国需求恢复弱于预期。上周美国炼厂开工率为90.1%，仅比上期增长0.1%，冬季取暖油带动的需求的回暖仍需时日。 汽油供应已经远远超过了需求。美国迄今为止是全球最大的单一汽油消费国，美国汽油库存处于9月初以来的创纪录季节性高点。汽油对柴油的价格在8月份左右开始暴跌，此后一直没有停止下跌。在亚洲、欧洲甚至美国，汽油现在比柴油平均每吨要便宜70美元左右。高库存和季节性需求疲弱将继续拖累汽油价格。而且，只要柴油的利润率仍然有吸引力，炼油商就会继续努力运营，并在这样做的同时不可避免地生产出更多的汽油，从而进一步压低利润率。在欧洲，汽油现在的价值低于用于生产汽油的原油，这是自2011年都未出现的一种奇怪情况。此外，在美国，在亚洲，炼油企业从汽油生产中获得的利润大幅下降。 SC相对外盘偏弱，SC1812弱于1901。近期国内原油期货仓单增加了近200 万桶，压制SC反弹力度弱于外盘，目前尚不清楚具体有多大数量的仓单会交割到 1812 合约上，但大量仓单出现在湛江对市场心态上的冲击偏利空，考虑吸引多头接货，1812 对 1901 合约(目前价差6.9)的正套窗口逐步开启。 经过前期大跌，目前的价格对利空消息变得麻木。我们认为，短期原油继续大幅下行空间有限，原油将逐步呈现低位投资价值，具有锁价需求的炼油企业可以逢低适当锁价，前期建议的布伦特、SC1901多单谨慎持有。 | |
| 信达期货 | 上一交易日国际油价延续小幅反弹，日线收三连阳，Brent-WTI价差小幅走扩至10.07美元/桶，从10月初高点算起，国际油价已经跌超25%，短期内市场做空情绪得到较大释放，市场悲观情绪有所缓和。OPEC最新月报整体偏空，OPEC10月原油产量再度增加12.7万桶/日至3290 万桶/日，同时下修2018年原油需求增速4万桶/日至150万桶/日，原油需求下降速度加快。在沙特和俄罗斯联手增产的同时，美国原油产量创出1170万桶/日的历史新高，短期内或有供给过剩风险，引发市场担忧。同时，EIA最新周报数据显示，美国原油库存环比大增1027万桶，库存的快速累积阻碍油价的进一步反弹。CFTC持仓方面，WTI原油期货和期权基金净多持仓连续10周下降，但降幅明显收窄。短期内多重利空落地，油价有所持稳，后市或以震荡整理为主，关注 OPEC后续会议及表态，暂无操作建议。 | |
| 兴业期货 | OPEC+减产仍待观察，油价或维持低位运行 OPEC 的关于减产的表态、美国对于记者案涉及的 17 名沙特人员制裁令油价维持了当下的弱反弹，但当前油价的近端曲线结构依旧为 contango，过剩的供应、疲弱的需求依旧压制现货，需求预期不断被下调将是持续施压油价的一个重要因素，而全球以及美国原油库存在供给端的持续增长下出现的超预期累积，更是对于疲弱需求的一个证实，因此，油价反弹若要延续，还需看到 OPEC+关于减产的实际行动，但俄罗斯最新的表态或令减产难以在短时间内实现，在供给真正下降、首次行价差转正之前，或在下个月维也纳会议上宣布减产前，仍不宜过度乐观，建议持逢高沽空思路。美元震荡偏弱，金价的驱动从此前的英国脱欧带来的避险驱动转向弱美元，在预计本周美元或延续疲态的前提下，金价上行仍有空间，且特朗普政府激进的财政政策能否在分裂的国会下延续存在不确定性，黄金仍有多头配置价值，可逢低加仓，逐步降低成本。 单边策略建议：合约：空 SC1812;入场价：468;动态：持有;合约：多 AU1812;入场价 267.8;动态：持有; 组合策略建议：合约：空 WTI1812/多 Brent1812;入场价：71.98/80.89;动态：持有;合约：空 WTI1812/ 多 SC1812;入场价：71.98/552;动态：持有。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议！ | ||
