原油产业分析：美元或成强弩之末 国际油价有望迎反弹契机
【市场聚焦】
【OPEC方面】
1.外媒调查结果显示，石油输出国组织(OPEC)10月原油产量为3331万桶/日，较9月上升39万桶/日，是2016年12月来最高水平。这表明OPEC主要产油国正在履行进一步增加产量的承诺。12个参加减产的OPEC成员国10月减产执行率已经降至107%，9月为122%，这是OPEC自6月以来最接近100%的目标水平。不过由于阿联酋等国产量大增，填补了伊朗原油供应空缺，从而令OPEC产量上升。10月阿联酋原油产量环比增加20万桶/日至325万桶/日，预计该国原油产量将在年底达到350万桶/日。
2..外媒周二(10月30日)报道称，特朗普政府已经较预期更快地削减了伊朗的原油出口，但就在第二轮制裁开启的几日前，其宣布零封伊朗原油出口的目标还有很长的路要走。截至9月份的五个月里，伊朗的原油出口量下降了约三分之一。自美国总统特朗普于5月宣布重启伊朗制裁以来，伊朗原油出口下降约80万桶/日。根据投行、油轮数据追踪公司和国际能源机构的预测，伊朗9月份仍每日出口170万至190万桶的原油和凝析油。ClipperData数据显示，这与6月份270万桶/日的峰值相比有所下降。而S&P Global Platts Analytics估计，今年上半年伊朗的原油出口量平均为240万桶/日。
3.沙特本月初曾承诺将继续增产，从而填补伊朗因制裁而造成的供应缺口。俄罗斯方面，上周六也表示该国没有理由削减产量。沙特阿美和沙特能源部长法利赫相继表示，沙特有能力在3个月内达到1200万桶/日的产量，这给油价造成更大的下行压力。法利赫在利雅得举行的一场会议上表示，该国已经将石油产量提高到每天1070万桶，接近历史最高水平。法利赫还补充道，未来还可进一步增产，以弥补美国制裁伊朗能源产业带来的供应缺口。
【美国方面】
1.美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(11月2日)公布数据显示，截至11月2日当周，美国石油活跃钻井数减少1座至874座，四周来首次录得下降，不过依然维持在2015年3月以来高位附近。去年同期为729座。美国石油钻井总数在10月共增加了12个，为今年5月以来最大的月度涨幅。
2.美国能源信息署(EIA)周三(10月31日)公布报告显示，截至10月26日当周，美国精炼油库存减少405.4万桶，连续6周录得下滑，且创3月16日当周(33周)以来最大降幅，市场预估为减少136.9万桶。美国汽油库存减少316.1万桶，连续3周录得下滑，市场预估为减少187.8万桶。
美国能源信息署(EIA)周三(10月31日)公布报告显示，截至10月26日当周，美国原油库存增加321.7万桶至4.26亿桶，连续6周录得增长，市场预估为增加411万桶。更多数据显示，上周俄克拉荷马州库欣原油库存增加187.8万桶，连续6周录得增长。此外，上周美国国内原油产量增加30万桶至1120万桶/日。
【宏观方面】
1.美元指数遭遇卖单打压急剧下挫，最低跌至96.31，日内跌幅达到90点。美国最新出炉的经济数据表现不佳，没能给予美元多头支撑。针对美元的大跌，有分析师称，周三美元有大量月底买盘，11月开局这种情况有所减弱，从而支撑了欧元、 澳元以及纽元。此外，加拿大国家银行分析师表示他们认为美元接近顶部，因风险厌恶情绪降低。美元即将到来的贬值也将获得美元大规模净多头头寸逆转的支持。
2.美国股市周四收盘走高，美国总统特朗普发表评论暗示中美贸易关系可能取得进展后，美国股市继续从上月的大幅下跌中反弹。特朗普周四在推特上说，他与中国国家主席习近平就贸易问题进行了“长时间、非常好的交谈”。他还说，两国将在即将举行的G20峰会上举行会晤。这令市场风险情绪大幅改善
3.美国国务卿蓬佩奥今日在新闻发布会上确认，将有8个国家获得自伊朗进口原油的豁免权，届时将给予他们“几周”时间来逐步减少进口数量。蓬佩奥指出，将在周一公布此轮制裁的具体细节。
4.美国劳工部(DOL)周五(11月2日)公布的数据显示，美国10月非农就业人数增加25万人，创下三个月高位，10月小时薪资年率则升破3%关口，至2009年4月以来新高。报告出炉之后，美国总统特朗普再次为其“点赞”。不过，尽管数据表现靓丽，但对市场影响有限，美元指数小幅反弹，令油价承受一定压力。
【经济数据】
1.周五(11月2日)公布的美国9月贸易帐为-540亿美元，不及前值-532亿美元和预期-536亿美元，中美贸易逆差扩大至402.4亿美元，创历史新高，8月份为385.7亿美元。
2.周四(11月1日)公布的10月美国ISM制造业指数为57.7，继9月之后再度低于市场预期值59，录得今年以来第二低水平，仅次于4月的年内最低值57.3，创下了半年来新低。
3.周四(10月25日)公布的美国9月耐用品订单月率为0.8%，低于前值4.4%但高于预期-1%;美国9月份核心资本货物订单数量连续第二月减少，出口量持平，显示美国第三季度在设备方面的商业支出进一步疲软，对第三季度GDP增长的贡献料将较为温和。
4.美国人口调查局周四(10月25日)公布初步报告，美国9月商品贸易帐逆差为760亿美元，连续四个月增扩，比市场预期水平751亿美元高出9亿美元，同时也刷新自2008年7月以来的纪录高位。
5.周一(11月5日)公布的美国10月ISM非制造业PMI指数为60.3%，略低于前值61.6%，但高于预期59.3%，不过数据对市场影响不大。
6.周五(11月2日)公布的美国10月非农就业增加25万人，远超预期的18.8万人，失业率也企稳在3.7%，续刷1969年12月以来最低水平;平均时薪增长为0.18%，年化为3.1%，年率创2009年4月以来新高。
7.周五公布的美国9月工厂订单月率为0.7%，高于预期0.5%;9月份美国制造新订单增幅超出预期，但新工厂订单下降至一年半以来低点。此外，9月份主要金属、机械、计算机和电子产品的订单有所增加，而电子设备、电器和零部件的订单有所下降。
8.周四(11月1日)公布的美国至10月27日当周初请失业金人数为21.4万人，略低于前值21.5万人，但高于预期21.3万人。但美国10月挑战者企业裁员人数为7.5644万人，高于前值和预期5.5285万人。
【基本面】
供需方面，OPEC方面，据最新数据显示，OPEC10月原油产量增至3331万桶/日，较9月产量上升，OPEC产油国正履行增产的承诺，10月减产执行率也因此降至107%，即OPEC仍有产量释放空间，国际油市承压。近期，沙特、俄罗斯及阿联酋均表现出增产意愿，阿联酋原油产量预计到年底将增至350万桶/日，油市供应偏紧忧虑大幅缓解。在对伊朗第二轮经济制裁前几日，美国表示零封存伊朗石油出口还有较长的路要走，且对8个国家实施“豁免”，允许其从伊朗进口石油，油市供应忧虑情绪缓解，油价下行。美国方面，据贝克休斯最新数据显示，截止11月2日，美国石油活跃钻井数减少1座，但10月石油钻井总数增加12座，美原油供应预期上升，且上周美原油产量增加30万桶/日，短期油价下行压力仍然较大。
库存方面，EIA最新原油库存数据显示，截止10月26日当周，美原油库存大增321.7万桶但低于预期，原油库存录得六连增，库欣原油库存录得增加，美精炼油及汽油库存降幅超预期，总体来看，数据偏利好。
宏观方面，本周美元指数遭遇卖单砸盘，日内大幅下跌，叠加美最新公布的经济数据差强人意，美元继续强势缺乏支撑。据加拿大国家银行分析师表示，美元接近顶部，后市行情可能反转，国际油价或迎来反弹契机。尽管上周公布的非农数据表现靓丽，但对市场影响有限。
【观点总结】
综合来看，国际油市供需格局已发生明显转变，OPEC原油增产幅度已经能填补伊朗的石油供应缺口，且仍有增产空间，油市供应紧缺的忧虑淡化，叠加美原油产量也跟随小幅增长，国际油市供应趋向宽松格局。原本市场热炒的美国对伊朗第二轮经济制裁如今演变成雷声大雨点小的局面，国际油价短期仍有较强的下行压力。宏观方面，美元指数或成强弩之末，缺乏后续支撑，后市行情或将反转，国际油价有望迎接反弹契机，短期看国际油价仍有下探空间，长期国际油价或趋向偏弱整理运行。
【以上观点仅供参考，不构成操作建议。】
