大宗视点：煤炭市场稳步上行
进入11月的动力煤市场逐渐进入旺季，尽管下游电厂库存充足，日耗量也并没有开始提升，但是部分有利因素也在抑制煤价的下行空间，以至于促使动力煤价格保持平稳走高的趋势。
首先其一，冬季已经来临，电力煤炭的消费旺季将要到来，随着东北华北地区冬储的展开和电厂阶段性补库的开始，下游拉运积极性有所提高，后续到港拉煤的船舶数量将会有所增加，环渤海港口将会繁忙起来，到时成交量必将上涨，也同时将带动港口煤炭价格的上涨，市场目前对动力煤旺季的消费和价格提涨的信心还是较好的。
其二，昨日神华集团日前公布的2018年11月月度长协价格上调13-18元/吨不等，其中外购5800大卡煤上调18元/吨至676元/吨，外购5500大卡煤上调17元/吨至641元/吨。特低灰现货价格下调26元/吨至705元/吨，神优2下调18元/吨至676元/吨。据青岛大宗交易中心数据，近日除了神华长协煤价上行外，陕煤在神木的三大矿竞拍价格也几乎全线上涨。这是继10月份国内大型煤企联合调涨煤价后，长协价格再度上行。受大型煤炭企业挺价和供暖季即将来临的影响，国内大型煤企对长协煤价的上调对港口煤价止跌回升对市场现货煤价的增长也是重要的因素。
其三，山西，陕西，内蒙等主产地地区，对环保检查，煤矿安全检查及其产量的限制制约仍在，产地资源偏紧的问题一直两个月来未得到缓解以至于产地煤价一路飙升，目前产地的价格和去年同期相比已经到达了高位，并且冬季来临下游需求量逐步上升，矿上成交量也较好，基本矿上无库存，优质资源紧缺。
以上三点是目前市场上支撑煤价的重要因素，但是也有一些利空因素开始显现，预计今年动力煤市场不会价格过高，而是保持平稳运行。1.产地即将结束环保检查，有部分前期停产煤矿已经开始复产，资源供应量在本月就即将加大，将解决资源紧缺的问题。2.下游六大电厂的库存合计始终保持持续上升的节奏，目前已达到可用天数35天的高位也就表示，今年冬季基本不会缺煤，只要保持刚性拉运，那么电厂的需求量就大大减低了。3.去年冬季市场曾出现电厂无煤可烧的情况，使得今年2月初国内动力煤价格曾高达770元/吨，但今年电厂普遍采取高库存策略，市场供应量充足，目前港口5500大卡动力煤价格在655元/吨，而去年同期价格在705元/吨。照此来看今年冬季的煤炭价格基本不可能超过去年的高位。
由以上利好利空因素来看，近期动力煤还是因为旺季因素会保持稳中上升的趋势，但是上涨幅度不会很大，整个冬季预计煤炭价格还是会比较平稳不会出现大幅度震荡。
�作者：青岛大宗商品交易中心青岛大宗商品交易中心分析师：李莹
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