锌价格产业分析：锌市总体供需关系稳定 短期供给预期减少（10.22-10.26）
本周主要消息面：
1、本时期中美贸易摩擦风险暂时缓和，锌价运行回归基本面，9月下旬到10月上旬，由于之前冶炼厂限产，国内锌锭现货供给不足，锌价一路上涨。
2、由于安徽环保限产，再生铅厂生产受到影响，铅价随之上涨，9月下旬到10月中上旬，铅价一路上涨，沪铅主力合约价格在触及19060元/吨后回调，目前在18300元/吨附近震荡。
国内市场：
1、2018年以来锡价先涨后跌，锌价小幅回调基本维持较高位置震荡，前三季度长江有色现货均价锡价同比上涨0.61%、锌价同比上涨2.58%。
2、受环保行动导致不合规小型矿山关停及新投产矿山产能有限影响，铅锌精矿产量同比下降。9月铅国内现货均价18966元/吨，环比上涨4.2%，同比下跌6.8%。沪锌主力合约月均价21090元/吨，环比上涨0.4%，同比下降15.8%。
市场供需：
1、近年来全球锡的供需相对平衡，尽管今年可能存在佤邦政府库存出售的扰动，8月进口数据小幅超预期，考虑2017年以来缅甸矿的供应总量开始下滑，四季度来看月度进口大概率出现回落。
2、因其他国家地区没有大量新增供给补充，国内个旧地区受制环保原因产量小幅下滑。根据WBMS数据，全球2018年1-8月全球锡市供应短缺7,700吨，国际市场、国内市场可能会继续呈现短缺的情况，锡价有望震荡攀升。
3、由于2015 年以来长期的精矿供应不足消耗了社会积累的大量矿石库存，目前精矿短缺已经传导到金属层面。尽管2018 年在国外矿山复产的预期下，预计铅锌精矿的缺口将大幅收窄，但是精炼锌的短缺预计仍将持续，而精炼铅的短缺将转为小幅过剩。
分析预测：
铅锌精矿供应紧张局面难以发生根本性好转，终端消费进入传统消费旺季或将有所提振，因而初步预计未来铅锌产业景气指数仍将位于“正常”区间运行。
锌市总体供需关系稳定，短期供给预期减少，市场供给压力加大，锌价上涨动力加大。总体来说，锌市利空利好参半，但短期利好大于利空，秋冬大气污染管控启动在即，国内污染治理力度加大，锌市供给受限，促使了锌价的回暖上涨，预期后市锌市行情小幅上涨，锌价震荡上涨。
