10.22今日燃料油价格行情走势 短期燃油价格窄幅波动为主
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 燃料油 | 华泰期货 | 供应持续偏紧，燃料油裂差回归夏季高位 上周的燃料油基本面延续了此前的态势，欧美炼厂处于检修高峰使得燃料油产量下滑，市场整体供应偏紧。此外，根据普氏消息，埃克森美孚旗下安特卫普炼厂的延迟焦化装置(5万桶/天)即将正式上线，该炼厂出售的最后一批燃料油也于上周五装船，自此之后西北欧市场预计将减少20万吨/月的燃料油供应;中东方面，有消息称位于沙特Jazan的IGCC电厂即将上线，预计届时将会沙特增加9万桶/天的燃料油需求。此外，随着美国对伊朗的第二轮制裁将近，预计伊朗的燃料油出口将大幅削减，根据隆重资讯的船期数据，伊朗在10月份的燃料油发货量仅为35万吨，作为对比其在8、9月份的发货量分别为61万吨与70万吨;而作为伊朗燃料油进入国际市场的重要通道，阿联酋的燃料油到货量也出现明显下滑，在10月份预计110万吨，相比之下8、9月份的到货量分别为160万吨与190万吨，因此我们判断伊朗燃料油的供应大幅下滑是大概率事件，至于其是否会在制裁生效后被完全排除出国际市场，仍需我们后续的跟踪。在当前燃料油供应整体下滑的背景下，作为燃料油的主要净流入地，新加坡市场持续偏紧。根据普氏相关消息，新加坡10月份接收的套利船货量约为350万吨，这个数字在以往月份的普遍水平为500万吨。而从隆众资讯的船期数据来看，10月份新加坡燃料油的到货量约为298万吨，在本月余下两周的到货量约为89万吨。 库存方面，根据IES最新数据，新加坡渣油库存在10月17日当周录得1770.7万桶，较前一周下降94.6万桶，降幅5%。从进出口数据来看，10月17日当周新加坡燃料油进口量94.4万吨，较前一周下降73万吨，降幅43.6%;燃料油出口量29.6万吨，较前一周下降16.2万吨，降幅35.4%;净进口量为64.8万吨，较前一周下降56.8万吨，降幅46.7%。与此同时，ARA燃料油库存则基本与前一周持平。当前燃料油东西价差处在近年来的高位，将会吸引欧洲的套利船货流向新加坡，预计在欧洲炼厂从检修中回归之前，ARA库存将维持下降趋势。 目前在偏紧基本面的支撑下，新加坡市场结构保持坚挺，现货升水、近月月差均维持在较高水平。相比之下原油近期表现相对较弱，虽然一定程度地带动燃料油单边价格向下回调，但燃料油裂差呈现出明显的涨势，目前新加坡380cst Swap对Brent裂差(11月)来到-2.53美元/桶，基本回到了夏季的高位。 国内市场方面，当前上期所燃料油期货主力合约FU1901与新加坡380cst Swap1812合约的内外盘价差大概在32美元/吨左右的水平;同时，上期所FU1901-1905的月差为146元/吨，而新加坡380cst Swap 1812-1904的月差为23.8美元/吨，经汇率换算后二者相差18元/吨，近期两地月差呈现收敛态势。 策略：中性，暂无操作建议 |
| 方正中期期货 | 国际油价震荡 短期燃油价格窄幅波动为主 行情综述：周五燃料油受新加坡燃油库存下降因素影响，维持强势震荡格局。上期所燃油1901月开盘3430元/吨，收盘3467元/吨，涨31元/吨，最高3476元/吨，最低3411元/吨，成交670306手，持仓108222手。1905月开盘3316元/吨，收盘3341元/吨，涨16元/吨，最高3348元/吨，最低3292元/吨，成交14724手，持仓28002手。 原油情况：美国库存充裕，担心贸易战导致需求增长减缓，加之欧佩克和俄罗斯原油产量增长，欧美原油期货从10月初达到的近4年每桶下跌了7美元。过去的一周，WTI原油近月合约净跌2.22美元，跌幅3.11%;每桶结算均价70.24美元，比前一周低2.70美元，结算价最高每桶71.92美元，最低每桶68.65美元;交易区间68.47-72.70美元。布伦特原油近月合约净跌0.65美元，跌幅0.81%;每桶结算均价80.52美元，比前一周低1.45美元，结算价最高每桶81.41美元，最低每桶79.78美元;交易区间78.69-81.92美元。 现货市场：10月19日新加坡高硫380CST黄埔到岸价：美金价格507.29美元/吨，跌7.7美元/吨，到岸贴水为18美元/吨。10月19日，山东市场委内瑞拉380CST到岸价513.3美元/吨，跌7.7美元/吨，到岸贴水至24美元/吨。 操作策略：上周国际原油期货均价大幅下跌，但新加坡燃料油价格较强势为主。具体来看，供应方面，本月流入新加坡的套利船货有限，导致近期市场供应相对吃紧，尽管预计11月抵运新加坡的套利货将增加，但贸易商认为直至11月初市场供应紧张暂难得到缓解。需求方面，船用油需求坚挺令码头自提货船用油升水持稳于较高水平，对燃料油市场提供支撑。总体而言，供应吃紧而需求坚挺，新加坡高硫燃料油市场仍保持强劲。进入本周，国际油价走势震荡，新加坡燃料油价格亦窄幅波动为主。 | |
| 中信期货 | 观点 ： 三地燃料油库存维稳，1 11 月亚洲燃料油紧张局面缓解 逻辑：当周 Fu1901 基本恢复与原油联动走势。10 月份全球炼厂检修仍在高位，船货到港减少(主要是西北欧)，新加坡 380燃料油裂解价差有望继续高位震荡;此时裂解价差处于历史高位，虽然长周期裂解价差中枢上移观点不变，但四季度炼厂开工恢复燃料油供应，夏季燃油需求旺季已过等因素使得燃料油裂解价差年内继续上行的空间有限，预计 11 月份随着到港量增多，裂解价差大概率回调。三地燃料油库存维稳，尤其是富查伊拉库存并未受到伊朗制裁临近的影响而大幅度下降，且 Ruwais 继续外销直馏燃料油，年内重启 RFCC 概率不大，利多因素爆发以后，未来随着炼厂检修结束，亚洲到港船货增加，裂解价差有望回调。中国来看，我国 7、8、9 月份从新加坡的燃料油进口量均因较高的贴水同比下降 50%以上(路透数据显示国内每周都有新加坡到港船货)，不排除从其他国家采购的可能，但由于新加坡进口占我国比重较大，有理由相信保税油在经历去库过程，那么 11 月份随着全球炼厂检修结束，国内保税油可能会经历补库存过程，届时进口量增加，Fu 面临下行压力。 策略建议：1901-1905 空头 风险因素：上行风险：原油超预期大涨。下行风险：原油大跌，到港量大量增加。 | |
| 信达期货 | 上周五燃油FU1901合约低开高走，小幅收涨0.14%。FU1901-FU1905跨期价差仍保持在126元/吨，FU1901和新加坡12月掉期的内外盘价差维持在22美元/吨左右，新加坡380- cstSwap 1812-1904的跨期价差为21.6美元/吨。IES数据显示，截至10月17日当周，新加坡中质馏分油库存减少64万桶至1010万桶，为八周低位。目前，随着部分炼厂进入检修状态，新加坡现货供应紧张，预计11月随着套利船货的增加，供应偏紧的局面会有所缓解。短期内油价的大幅回调使得燃油价格承压，但燃料油库存低位，会对燃油价格形成支撑。我们认为燃油价格回调空间较为有限，或将开启高位震荡走势，暂无操作建议，观望为宜。 | |
| 国信期货 | 夜间增仓上行 燃油逢低做多 周五夜间，燃料油主力合约FU1901增仓上行，报收3532，涨幅2.32%，增仓逾18000手。上海合约1901-1905价差为119元/吨，较前一日下降7元/吨。现货方面，新加坡380MOPS 10月19日491.45美元/吨，较10月18日上升0.92美元/吨，新加坡380高硫燃料油现货升贴水为6.16美元，上一交易日为5.53美元。根据新加坡IES，截止到10月17日，新加坡地区重质馏分油库存下降5%至1770.7万桶，与预期10月新加坡地区燃料油流入量减少相符。根据PJK，截止到10月18日，西北欧重质馏分油库存为103.7万吨，较10月11日小幅上涨0.6万吨。操作建议:逢低做多。 | |
| 以上观点仅供参考，不构成操作建议。 | ||
