10.15今日最新燃料油价格行情走势预测 油价大幅回调燃油期价开启高位震荡
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 燃料油 | 华泰期货 | 供应延续偏紧态势，密切关注原油端波动 投资逻辑 10月份欧美炼厂处于检修的高峰期，燃料油产量显著下滑，燃料油市场整体供应偏紧。此外，埃克森美孚旗下安特卫普炼厂的延迟焦化装置即将上线，预计将从西北欧市场剔除20万吨/月的燃料油供应量;中东方面，有消息称阿布扎比国家石油公司旗下Ruwais炼厂的RFCC装置(13万桶/天)可能在10月底提前结束检修上线，这将使得中东地区燃料油需求增加。此外，美国对伊朗的第二轮制裁将近，加上此次阿联酋坚定支持制裁的立场，伊朗的燃料油通过富查伊拉这一渠道进入国际燃料油市场的可行性也大大降低，因此伊朗的燃料油供应可能将大幅削减，并进一步收紧市场。与此同时，作为燃料油的主要净流入地，新加坡市场则将由于套利船货流入的减少而延续偏紧态势，根据普氏相关消息，新加坡10月份接收的套利船货量约为350万吨，这个数字在以往月份的普遍水平为500万吨。而从隆众资讯的船期数据来看，10月份新加坡燃料油的到货量约为328万吨，在本月余下三周的到货量约为236万吨。 库存方面，根据IES最新数据，新加坡渣油库存在10月10日当周录得1865.3万桶，较前一周累库108.9万桶，涨幅5.8%;从进出口数据来看，新加坡在10月10日当周燃料油进口量为167.4万吨，较前一周上涨28.4万吨，涨幅20%;出口量45.9万吨，较前一周上涨22.8万吨，涨幅99%;净进口量与上周大致持平。与此同时，ARA燃料油库存录得103.1万吨，较前一周下降21.6万吨，降幅17%，连续两周录得下滑。ARA燃料油库存的下滑一方面与欧洲炼厂的检修相吻合，另一方面，由于当前燃料油东西价差位于高位，将吸引来自欧洲的套利船货流出，进一步消耗其库存。而就新加坡而言，虽然套利船货到港量可能在未来(11月份)有所增加，但由于当前新加坡市场强Backwardation结构压制了贸易商的储存意愿，我们认为近期大幅累库的概率较低。 当前，在偏紧基本面的支撑下，新加坡市场结构保持坚挺，现货升水、近月月差均维持在较高水平。但由于近期地缘政治与全球经济增长等各种不确定性因素，原油端价格波动较大，并拉动新加坡燃料油单边价格，使其同样维持较高的波动率水平。而国内市场的表现更为明显，上周燃料油期货在原油的带动下一度于周二涨停，之后又跟随原油价格大幅回调，我们认为近期原油将成为燃料油单边价格波动的主导因素。 就燃料油内外盘价差而言，当前上期所燃料油期货主力合约FU1901与新加坡380cst Swap1812合约的价差大概在25美元/吨左右的水平;同时，上期所FU1901-1905的月差为119元/吨，而新加坡380cst Swap 1812-1904的月差为21.4美元/吨，经汇率换算后二者相差29元/吨，近期两地月差呈现收敛态势。 策略：中性，暂无操作建议 |
| 方正中期期货 | 行情综述：国际油价止跌企稳，周五燃料油低开高走。上期所燃油1901月开盘3488元/吨，收盘3514元/吨，跌12元/吨，最高3529元/吨，最低3418元/吨，成交734116手，持仓143956手。1905月开盘3400元/吨，收盘3382元/吨，跌29元/吨，最高3400元/吨，最低3302元/吨，成交35070手，持仓30728手。 原油情况：国际能源署下调需求预测，国际油价盘中下跌。然而随着美国股市反弹，欧美原油期货收高。周五(10月12日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年11月期货结算价每桶71.34美元，比前一交易日上涨0.37美元，涨幅0.5%，交易区间70.64-72.01美元;伦敦洲际交易所布伦特原油2018年12月期货结算价每桶80.43美元，比前一交易日上涨0.17美元，涨幅0.2%，交易区间79.23-81.48美元。 现货市场： 10月12日，山东市场委内瑞拉380CST到岸价513美元/吨，跌19.41美元/吨，到岸贴水至24美元/吨。10月12日新加坡高硫380CST黄埔到岸价：美金价格506.99美元/吨，跌19.4美元/吨，到岸贴水为18美元/吨。 操作策略：(IES)公布的最新数据显示，截止2018年10月10日当周，新加坡燃料油商业库存攀升至近三个月高点1865.3万桶，较上周增加108.9万桶或6.2%。分析认为，本周库存攀升，主要受燃料油净进口量连续四周上涨影响，数据显示，本周燃料油净进口量达到四周高点121.6万吨，较前一周增长5%，并高于2018年平均每周79.4万吨的净进口量。预计10月新加坡接收来自欧洲和美国的套利货将仅在350万吨左右，而通常在500万吨左右。船用油需求坚挺令码头自提货船用油升水持稳于较高水平。短期内若国际油价企稳，燃料油仍维持强势震荡格局。 | |
| 中信期货 | 观点：利多因素集中释放完毕， Fu 期价大概率重回原油驱动 逻辑：当周 Fu1901 涨停后回调波动较大，节后第二天才开始大幅度修复与外盘燃料油的价差。利多因素(亚太到港船货减少、阿联酋重启催化裂化装置燃料油供应减少预期、美湾突发飓风重质原油供应减少预期、人民币贬值)集中释放后重回原油驱动的概率较大。中国来看，当周结束连续两周从新加坡燃料油进口为 0 的局面，舟山保税油价格也从 9 日的高位下滑至 12 日的 518 美元/吨，一方面是原油价格回调，另一方面是套利空间吸引船货使供应紧张的局面有所缓解。10 月份全球炼厂检修仍在高位，船货到港减少(主要是西北欧)，新加坡 380 燃料油裂解价差有望继续高位震荡;在目前的套利空间下，国内燃料油到港有望触底反弹，且 1901-1905 月差已达挂牌以来的最高位 132 元/吨，继续上涨空间有限，到港量增多国内燃料油裂解价差存在一定的压力，绝对价格来看还是跟随原油波动概率较大。此时裂解价差处于历史高位，虽然长周期裂解价差中枢上移观点不变，但四季度炼厂开工恢复燃料油供应，夏季燃油需求旺季已过等因素使得燃料油裂解价差年内继续上行的空间有限，三地库存仍未开始积累，裂解价差高位拐点需要库存数据指引。 策略建议：尝试布局裂解价差空头 风险因素：上行风险：原油超预期大涨。下行风险：原油大跌，到港量大量增加。 | |
| 信达期货 | 上周五燃油主力合约FU1901小幅收涨0.92%，站上3500元/吨关口。FU1901-FU1905 跨期价差走扩至132元/吨，FU1901和新加坡12月掉期的内外盘价差维持在25美元/吨左右。全球炼厂检修导致燃料油供给偏紧，新加坡轻重质馏分油库存录得较大下滑，同时四季度为需求平季，燃油需求较为稳定，短期内燃料油库存仍将维持低位，对燃料油形成支撑，重点关注船燃市场需求程度以及贸易战对全球贸易活动的影响。油价的大幅回调使得燃料油价承压，但燃料油价回调空间较为有限，或将开启高位震荡走势，建议离场观望，关注FU1901-1905正套机会。 | |
| 国信期货 | 月差高位 燃油逢低做多 周五夜间，燃料油主力合约FU1901低迷，震荡下行，报3475，涨幅0.14%。上海合约1901-1905价差为119元/吨，该水平处在合约上市以来的高点。现货方面，新加坡380 MOPS 10月12日489.12美元/吨，较10月11日下降1.76美元/吨，新加坡380高硫燃料油现货升贴水为5.61美元，上一交易日为5.24美元。操作建议:逢低做多。 | |
| 以上观点仅供参考，不构成操作建议。 | ||
