10.10今日白糖价格行情走势预测 原糖继续收高郑糖上行承压
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 白糖 | 华泰期货 | 白糖：郑糖持续反弹 重要数据：2018年10月9日，白糖1901合约收盘价5183元/吨，较前一日上涨0.90%。现货方面，国内主产区白砂糖柳州均报价5510元/吨，较前一日上涨80元/吨。国际市场方面，ICE糖11号03合约收盘价为12.97美分/磅，较前一交易日上涨0.06美分/磅。郑交所白砂糖仓单数量为19228张，较前一日减少1639张，有效预报的数量为0。 据广西糖网数据，截至2018年9月底，2017/18榨季广东累计榨蔗量916.98万吨(去年同期811.2万吨)，产糖量87.13万吨(去年同期77.2万吨)，出糖率9.50%(去年同期出糖率9.51%)，销量75.72万吨(去年同期69.85万吨)，库存11.41万吨(去年同期7.32万吨)，产销率 86.90%(去年同期90.50%)。海南累计榨蔗量143.20万吨(去年同期128.28万吨)，产糖17.25万吨(去年同期15.27万吨)，销量10.65万吨(去年同期11.60万吨)，库存6.60万吨(去年同期3.67万吨)，产销率61.74%，(去年同期75.97%)。 据州财政厅数据，乌克兰2018年9月的糖出口量为11102吨，去年同期为16940吨。 行情分析：市场回调对印度出口补贴政策反应过度，欧盟、印度马邦糖产量接连受到调减，原糖大幅上涨，当前美元兑巴西雷亚尔依然持续走低，巴西乙醇销售强劲，市场预期巴西食糖出口量进一步减少，预计短期内利多因素仍主导原糖情绪;国内云南、广东2017/18榨季销糖量高于前一榨季，叠加原糖持续走高，内外盘价差缩窄，郑糖市场乐观情绪升温，短期内谨慎看多郑糖。长期来看，一方面，国际原糖基本面好转，价格底部将上移，国内外价差缩窄，郑糖基本面好转，另一方面，2018/19榨季国际糖市仍然供给过剩，在当前糖价低迷以及甘蔗首付价下调的预期下，2019年国内甘蔗种植面积或减少。 策略：对于短期而言，受原糖影响，郑糖走高，可考虑待原糖反应充分后在高点做空郑糖1901合约。长期2019/20榨季全球或进入供需平衡状态，可构建反套1-9策略。 风险点：印度加大补贴力度、美元兑雷亚尔反弹、国内甘蔗开榨时间提前 |
| 中信期货 | 观点： 商品普涨，郑糖大涨后或暂做休整 信息分析： (1)昨日，郑糖大幅上涨后有所回落，成交量大幅增加，持仓量大增 5.8万手，主力合约全天上涨 0.90%。 (2)美国农业部 10 月初公布了欧盟食糖半年报。数据显示，欧盟 2018/19榨季甜菜种植面积预计为 175.2 万公顷，同比略微缩减;甜菜平均单产预计为 64.8 吨/公顷，同比下降 3.6 吨/公顷;甜菜糖产量预估下调 77 万吨至 1925 万吨，同比下降 6.7%。 (3)美国农业部 10 月初公布了巴西食糖半年报。数据显示，巴西 2018/19榨季甘蔗种植面积预计维持 990 万公顷，甘蔗产量预估下调 1800 万吨至6.1 亿吨，同比下降 4.8%;糖产量预估下调 360 万吨至 3060 万吨，同比下降 20.7%;甘蔗制糖比预估下调 4.7 个百分点至 37.5%，同比下降 8.9个百分点;出口量预估下调 400 万吨至 1960 万吨，同比下降 30.5%，为2007 年以来新低;期末库存预估上调 40 万吨至 125 万吨，同比增长35.9%。 逻辑：近期外盘原糖大涨，一方面，原糖价格低位，且巴西目前基本面偏多，其次，雷亚尔强势，导致原糖大涨;短期来看，我们认为，9 月销售数据如何已经不太重要，数据不会很好看，更不会太难看;短期关注甘蔗收购价格及南方甘蔗开榨时间;后期糖价在库存减小、新榨季尚未大量开榨之际，价格或企稳。外盘方面，巴西基本面偏多，但印度、泰国产量依旧高位，对原糖形成压力，全球过剩情况依旧。我们认为，长期来看，中国仍在增产周期，全球糖市维持熊市，郑糖长期偏弱运行。短期受外盘大涨及国内白糖季节性因素影响，郑糖短期或维持反弹态势，后期关注主产区甘蔗收购价格及 10 月销售情况。 操作建议： 震荡 风险因素：抛储低于预期导致价格上涨、极端气候导致价格上涨、打击走私力度加强支撑糖价 | |
| 银河期货 | 【重要资讯】 1. 17/18制糖期截至2018年9月底，广东累计榨蔗量916.98万吨(去年同期811.2万吨)，产糖量87.13万吨(去年同期77.2万吨)，出糖率9.50%(去年同期出糖率9.51%)，销量75.72万吨(去年同期69.85万吨)，库存11.41万吨(去年同期7.32万吨)，产销率 86.90%(去年同期90.50%)。其中，9月单月销量3.54万吨，同比基本持平。 2. 美国农业部(USDA )驻巴基斯坦专员周一称，预计巴基斯坦2018/19年度精炼糖产量为650万吨，较本年度的740万吨估值减少12%，这主要是因为种植面积减少10%。 3. 柳州有中间商站台报价5510元/吨，报价上调80元/吨;仓库报价5470-5510元/吨，报价上调80-90元/吨。柳州有集团站台报价5500-5510元/吨，报价上调80-90元/吨。 【交易策略】 1.单边：SR1901短期震荡反弹，关注5200-5300区间阻力，多单可以逐步止盈，中长期保持空头思路，长线投资者等待远月布空机会。 2.套利：关注白糖15正套。 3.期权：卖5200的call和4900的put或者等待反弹高点卖出看涨期权 | |
| 英大期货 | 郑糖弱势反弹，建议短线操作 国内盘面：2018年10月9日白糖主力1901合约震荡收涨，开盘5169元/吨，收盘5183元/吨，较前一交易日结算价涨47元/吨或0.92%，成交量106.7万手、持仓量41.2万手。 外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖周二震荡收涨，原糖主力3月合约收盘较前一交易日收盘价涨每磅0.06美分或0.46%，报每磅12.97美分。 基本面消息： 1.中国糖业协会定于2018年11月1日～2日在海南省海口市召开“2018/19年制糖期全国食糖产销工作会议暨全国食糖、糖蜜酒精订货会”。 2.10月07日央行宣布：自2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1%。 3.据当地消息来源称，考虑到大量糖库存过剩，由巴基斯坦财政部长Asad Umar领导的经济协调委员会(ECC)批准出口100万吨糖。据政府数据，2018-19年度该国糖产量预计达到661.7万吨(白糖值)，而2017-18年度的净过剩产量约为200万吨。 4.美国商品期货交易委员会最新报告显示，截至10月2日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净空仓较前周增加11329手至79884手。其中投机多头头寸减少4882手至191426手，投机空头头寸增加6447手至271310手。总持仓较前周减少5333手至812368手。 现货方面：10月9日下午主产区部分地区现货报价不变，部分糖厂总体成交较好，具体情况如下：广西：南宁有中间商站台暂无报价;仓库报价5430-5450元/吨，报价不变。南宁集团站台暂无报价;有厂仓报价5420-5500元/吨，报价不变。柳州有中间商站台报价5510元/吨，报价不变;仓库报价5470-5510元/吨，报价不变。柳州有集团站台报价5500-5510元/吨，报价不变。来宾有中间商仓库报价5500元/吨，报价不变。钦州有中间商仓库报价5370-5450元/吨，报价不变。贵港有中间商仓库报价5480-5490元/吨，报价不变。云南：昆明一级糖报价5380-5420元/吨，价格不变;大理报价5350-5420元/吨，价格不变;祥云报价5380-5390元/吨，价格不变。广东：湛江有中间商(广东糖)报价5300-5500元/吨，报价不变，成交一般。新疆：乌鲁木齐：中间商报价5150-5250元/吨，价格持稳，成交一般。 观点总结：目前国内供应总体宽松、但原糖走势偏强，10月9日郑糖继续收涨0.92%，进一步关注消费数据及原糖走势。新榨季全球供应过剩量预期对原糖构成的压力持在，印度降雨不足将损及19/20年度糖产量、巴西雷亚尔走强等因素对行情构成一定支撑。洲际交易所(ICE)原糖主力周二震荡收涨0.06%。进一步关注外盘走势及国内消息，目前市场维持震荡格局的可能性较大。操作上，空单可逢低减持，谨慎做多，区间短线操作为主。 | |
| 宏源期货 | 郑糖反弹徘徊至前期箱顶区域 要点 1.原糖：受雷亚尔连续上涨的提振，原糖维持超强势横盘整理，逼近13美分，但是13美分的压力也显而易见。 2. 国内现货：昨日(10月9日)，主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商站台报价5510元/吨(70);南宁中间商暂无报价;湛江中间商报价5300-5500元/吨(75);昆明中间商报价5380-5420元/吨(90)。 3. 郑糖盘面回顾：昨日(10月9日)，SR1901合约开盘5169，收涨46点(涨幅0.9%)，报收5183，增仓42956手，持仓为412178手。 4. 截至9月30日止，云南累计销糖180.20万吨(去年同期销糖151.81万吨)，产销率87.11%(去年同期产销率80.84%)。 5. 截至8月31日，巴西糖厂已对284万吨19/20榨季糖进行套保，相当于2100万吨计划出口量的13.45%，套保均价为13.27美分/磅。 6. 预计巴基斯坦2018/19年度精炼糖产量为650万吨，较本年度的740万吨估值减少12%，这主要是因为种植面积减少10%。 小结：一方面原糖的超市场预期强势反弹，逼近13美分，大幅升水的进口价差，提振郑糖走势。另一方面从国内来看，处于榨季末期，现货的连续拔高翘尾行情属正常情况。但期货市场呈现了内外背离，期现背离的尴尬状况。由于国内外仍处于熊市大周期，对新年度供过于求的前景有所忌惮，国内仍处于增产周期，市场缺乏主力机构主动做多，主动性做多买盘仍显不足。郑糖昨天虽然刷新了反弹新高，但仍徘徊在前期的箱顶区域，901合约5200一线，905合约5100一线。从操作的层面看，建议在前期箱顶区域尝试性少量建立空单头寸。 | |
| 国信期货 | 原糖继续收高 郑糖上行承压 雷亚尔继续走强原糖，连续第九日上行。3月原糖价格上涨0.03美分，涨幅为0.2%。巴西货币雷亚尔强劲走升，给原糖期货带来提振。但13美分上方将出现较大压力。印度在补贴后开始出口，也施压国际糖市。夜盘郑糖小幅震荡，未能有效站稳5200点一线，上行压力显现。后续关注产销数据。操作上建议郑糖多单减持。 | |
| 弘业期货 | 全球最大出产国巴西雷亚尔持续走强对市场提供支持，因雷亚尔上涨令出产商不愿意卖出。洲际交易所(ICE)原糖期货周二上涨，此前攀升至3月来最高，巴西雷亚尔上涨提供了支持，但基本面乏善可陈限制了涨幅。 ICE 3月原糖期货合约收高0.03美分，或0.2%，报每磅12.97美分，盘中升至七个月高位12.99美分。 该近月合约已连续第九日收升。国内方面，外盘的大幅上涨会令进口以及走私成本抬升，价格出现反弹。但随着甜菜糖陆续上市，上方套保压力持续存在，反弹空间有限，后续关注白糖产销数据发布。 | |
| 瑞达期货 | 国内糖市而言，白糖现货价格均出现大幅上调，有利于现货库存的消化。随着原糖价格的反弹促使进口糖成本的提高，预计进口量有所减少。节后大部分北方甜菜糖厂将陆续进入开榨中，而且 18/19 榨季内蒙古计划投产的六家新厂中，至少有三家估计十月底才开榨。近期个别省份白糖产销数据陆续公布，其产销数据良好对糖价产生一定的提振。操作上，短期建议郑糖 1901 合约可逢低买入为主，上方关注 5260 元/吨压力位。 | |
| 格林大华期货 | ICE 原糖继续上涨，短期期价保持强势，但技术上存在调整要求。广西南宁仓库报价 5430-5450 元/吨。短期关注产销数据公布的影响。郑糖夜盘小幅上涨，期价冲高回落，突破行情有待确认，操作上多单择机介入。 | |
| 以上观点仅供参考，不构成操作建议。 | ||
