9.25今日PVC期货价格行情走势 基本面变化不大PVC期价走势胶着
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| PVC | 华泰期货 | 消费逐步转淡，四季度PVC或先扬后抑 2018年预计有160多万吨的PVC产能要投放，但就目前的投产进度来看，上半年投产进度较为缓慢。9月份之后投产产能开始增加，产能投放的延后将使得PVC2018年四季度及2019年供应压力逐步增加。 从最新的检修计划表来看，9月下旬开始，计划检修的企业产能较少，四季度产量将较三季度产量有所增加。 随着8月下旬PVC这波下跌，PVC生产利润以及氯碱双吨价差均出现明显回落，目前PVC生产利润已经打到亏损，这对后期PVC产量或有一定抑制。 从PVC上中下游库存来看，除了上游以外，中游及下游库存均处于偏低水平，该库存结构对价格有一定支撑，同时，9、10月份下游还处于旺季，下游低库存状态将会让现货保持坚挺。 下游消费素有金九银十之说，按照规律，四季度下游消费将逐步转淡。 观点：四季度还将有部分新增产能投放，同时，随着检修高峰的过去，四季度供应量将逐步增加。节奏上看，随着8月下旬的这一波下跌调整之后，上游利润被严重挤压，后期上游开工率将受到一定影响，但四季度总量或依然呈现增加趋势;而下游需求正从金九银十的消费旺季转入需求淡季，在旺季下游库存处于偏低水平，后期随着淡季的到来，主动补库动能将减弱。综合供需来看，供需将会逐渐转弱，预计四季度PVC期价将呈现先扬后抑格局。 策略：四季度前期谨慎看多，后期关注抛空机会 风险：上行风险：库存增加明显，下游利润出现大幅亏损，上游原料成本大幅下挫等;下行风险：库存继续下降，下游消费出现明显好转，上游电石供应紧张等。 |
| 方正中期期货 | 基本面变化不大 PVC走势胶着 PVC 期货疲弱态势不改，周初重心继续下探，最低触及 6630，创近期新低。期价围绕 6650 一线徘徊整理，逐步企稳回升，整体呈现先抑后扬走势。PVC 延续前期调整走势，连续六周录得阴线。国内 PVC 现货市场跟随走弱，气氛不佳。企业检修计划偏少，PVC 开工率窄幅波动，维持高负荷运行，货源供应充足。主产区 PVC 企业库存水平尚可，销售压力暂时不大，多数企业出货情况正常，大型企业仍然预售为主。下游市场多按需采购，龙头企业订单较好，中小制品企业订单一般。PVC 终端需求改善不明显，企业逢低适量补货，市场低价货源交投尚可。原料电石市场价格继续上涨 50-60 元/吨，带动出厂价格陆续上调。供需失衡局面短期好转有限，电石价格重心将维持高位，成本端存在一定支撑。PVC 市场到货增加，库存有所增加，华东及华南地区社会库存小幅回升至 16.52 万吨，依旧处于偏低水平。PVC 走势略显胶着，低库存支撑下，继续下跌遇阻，期价或在 6650-6850 区间内震荡运行，波动操作为主。 | |
| 中信期货 | 观点： PVC6600一线支撑有效，走势小幅回升 (1)昨日现货市场方面，上周五西北地区报价 6500-6600 元/吨承兑出厂，华东市场 6830-6900元/吨现汇自提，华东乙烯料 7300-7500 元/吨送到。 (2)上周国内 PVC 55 家装置开工率在 84.38 %，前一周开工率为 84.97%。小幅下调，但整体维持高位。 (3)上周，华东和华南样本库存数据在 16.3 万吨，其中华东库存在 12.3 万吨，华南库存在 4 万吨。库存小幅回升，整体低位徘徊。 (4)电石价格维持高位，西北地区出厂价维持 3250-3300 元/吨，华北地区主流价格在 3530-3625元/吨。近期天津、宁夏地区交通管制对电石等危险品的运输产生影响，预计电石阶段性到货偏紧将继续支撑价格维持高位运行。 逻辑：上周 PVC 期价震荡重心小幅上移，目前 6600 一线支撑继续有效，PVC 大幅下跌后在基本面暂无大幅转空的情况下，短期出现了一些回调需求。PVC 供需面持基本的平衡格局，上周PVC 开工率小幅回落，库存略有回升，但仍处于低位附近徘徊。价格走低后，目前下游制品企业依旧对原料采购不积极，金九银十并未出现，多表示订单少，或原料成本压力较大，不着急备货。有利的是，区域性交通管制对区域性电石外运、输入将产生影响，短期到货偏紧继续支撑电石价格高位运行，PVC 成本端的托底作用继续有效。总的来说，近期外围因素的偏空拖累减弱，PVC走势将受到供需基本平衡的支撑，出现企稳回升。后期，需求将是决定走势方向的关键因素之一，关注下游旺季到来是否能够对 PVC 令库存进一步消化，令供需格局进入趋紧态势。操作上，谨慎观望，若走势为跌 7 月初低点可尝试建立多单。 操作策略建议：谨慎观望，若走势为跌 7 月初低点可尝试建立多单 风险因素： 上行风险：供需方面，PVC 检修产能同比、环比均减少，供应大幅增长，而下游需求表现偏淡，PVC 库存大幅回升;外围因素方面，原油带动整个化工板块走弱，烧碱市场产销两旺，氯碱失衡加剧，市场资金偏紧，PVC 资金流出热度减弱。 下行风险：供需方面，PVC 检修未如预期减少，环保政策对原料市场、PVC 供应的利好再度发力，下游需求、备货窗口打开，PVC 社会库存大幅减少;外围因素方面，原油带动整个化工板块走强，烧碱市场大幅转弱，氯碱失衡得以修复。 | |
| 以上观点仅供参考，不构成操作建议。 | ||
