9.25今日铁矿石价格行情走势 多空交织预计铁矿区间震荡运行
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| 铁矿石 | 华泰期货 | 供增需减矿价承压，限产松动跌幅有限 铁矿石品种：季报摘要 1、盘面行情回顾 三季度铁矿石主力合约价格较二季度表现出缓慢上行、波动增加的特点。概括起来7月上行主要逻辑在于运费、汇率因素致使价格中枢抬升，8月逻辑在于矿价跟随钢价上涨，9月逻辑在于钢厂复产补库，铁矿现货基本面改善。 2、后市展望：供增需减矿价承压，限产松动跌幅有限 铁矿承压逻辑在于三方面原因：1、四季度传统发货旺季，发运量增加至全年峰值; 2、秋冬季限产，直接影响铁水产量;3、新增汾渭平原限产，铁矿消耗受限。 跌幅有限逻辑在于三方面原因：1、钢价坚挺，炼钢利润高位运行;2、唐山环保达标企业免于错峰生产，利于矿石消耗;3、汇率贬值及基建投资利于矿价走高。 总体来看，进入四季度，外矿供应继续攀升，但国内矿关停增多，因此矿石总供应平缓增加。钢厂开启限产模式，京津冀、汾渭平原、长三角地区将陆续执行错峰生产，且在北方开始居民供暖后限产增加，因此铁水产量受到挤压。不过今年的错峰生产不再“一刀切”，唐山市部分环保达标企业可以免于实行错峰生产。可见对达标企业的限产松动有利于矿石消耗。四季度随着天气转凉，终端工地用钢也会由升转降，钢厂利润对矿价的支撑预计在季度中期开始由强转弱。 我们预计矿石价格在四季度整体承压，季度初期好于季度末期，阶段性供需变化机会来自于钢厂补库，而矿价大幅上涨的风险来自于汇率快速贬值。 3、四季度策略： 盘面上宽幅震荡为主，偏弱运行，建议铁矿逢高做空。 4、关注及风险点： 汇率贬值;外矿发运;钢厂利润;中美摩擦升级。 |
| 方正中期期货 | 限产陆续启动 铁矿偏空操作 行情展望及操作建议: 限产政策落地后，符合宽松预期，市场反应相对平淡，铁矿石冲高回落，持平运行。上周高炉开工率结束升势，山西地区第二轮钢厂限产开始，钢厂陆续检修，影响铁水产量。从最近一次 Mysteel 调研数据看，唐山地区采暖季环保限产对钢材产量影响同比将高于 2017年，而汾渭平原及长三角的加入，2018 年限产力度依然较强，经过月初以来的多轮宽松--加强的预期后，当前看环保限产影响依然较大，铁矿石需求存在同环比下降空间。周内港口库存小幅回升，澳、巴库存延续一降一升的走势，进入 10 月后，若力拓遵循年度发货目标，发货量也将逐步回升，对于 1901 合约而言，进入采暖季后将维持供应宽松的局面，价格上行难度较大。临近双节，钢厂补库热情较高，经过上周的成交大增后，预计本周港口现货成交回落，价格持稳，期货 1901 合约关注 500 支撑，建议偏空操作。 行业重要信息： 1. 中国 8 月官方制造业 PMI 为 51.3，前值 51.2;8 月官方非制造业 PMI为 54.2，前值 54。 2. 中国 8 月 M2 同比增 8.2%，预期 8.6%，前值 8.5%。8 月新增人民币贷款 1.28 万亿元，低于 1.40 万亿元预期，前值 1.45 万亿元; 3.中国 1-8 月房地产开发投资同比增长 10.1%，前值 10.2%;商品房销售面积同比增 4.0%，前值 4.2%。 3. 1-8 月房地产开发企业到位资金 106682 亿元，同比增 6.9%，增速比1-7 月份提高 0.5 个百分点。 4. 中钢协：要多要素完善铁矿石定价机制;今年起我国开始实行混合指数定价，对不采用的矿山，钢铁企业可以拒签合同。 | |
| 中信期货 | 铁矿石观点：需求平稳回升，库存结构好转，矿价震荡偏强 (1)港口现货小幅上涨，青岛港 PB 粉涨 2 至 507 元/湿吨，折合盘面 560 元/吨。金布巴粉维持 455元/湿吨，折合盘面 522 元/吨。普氏指数跌 0.55 至 69.2 美元。 (2)全国港口铁矿石库存为 14784.43 万吨，较上周五增 27.82 万吨，其中澳矿库存降 6.81 至 8948.75万吨，巴西矿库存增 15.12 至 2694.92 万吨。 (3)Mysteel 调研 163 家钢厂高炉产能利用率 78.03%，环比增 0.20%，剔除淘汰产能的利用率为84.67%。 逻辑：现货价格小幅上行。高炉开工率延续缓慢回升走势，钢厂铁矿库存偏低，临近国庆长假，存在节前补库需求。港口库存结构也继续好转，带动矿价延续震荡偏强表现。 操作建议：回调买入与区间操作结合 风险因素：钢材现货大幅下跌、海外矿山发货激增 | |
| 信达期货 | 多空交织，预计铁矿区间震荡运行 近期高炉产能利用率回升，环保对铁矿需求的压制有所削弱，同时国庆临近钢厂有小幅补库意愿，且近期高低品价差仍在走高，支撑价格反弹;但后续供给压力，环保依然压制走势，铁矿仍是黑色板块较弱品种;建议铁矿在490-520区间震荡操作。操作建议：在490-520区间震荡操作。做多01螺矿比持有(成本8.25，止损8) | |
| 兴业期货 | 钢铁企业环保限产已出现边际放松迹象，8 月以来高炉开工率、产能利用率以及烧结矿日耗持续环比上升;并且十一长假前，钢厂铁矿石补库需求的预期以及空间仍在，节前铁矿石需求或将在高炉复产及补库中有所好转。而本周澳巴铁矿石总发货量环比继续下降，北方港口铁矿石到港压力相对减轻，港口铁矿石库存短期内难以出现大幅增加。同时港口铁矿石库存高品澳矿的占比继续降低，考虑到澳矿发运量近期一直未见明显回升，澳矿供应相对紧张的局面较难缓解，铁矿石结构性矛盾仍在。另外，中美贸易摩擦有继续扩大化倾向，美元升值预期强化，人民币贬值预期提高，或继续推动港口铁矿石成本重心的上移。综合看，铁矿石近期或将在 480-520 之间区间偏强震荡。建议铁矿石 1905 合约逢低买入结合区间操作为主;谨慎者继续持组合思路。策略上，持有买 I1901-卖HC1901 套利组合，仓位：5%，入场区间：7.96-7.97，目标区间：7.67-7.68;止损区间：8.11-8.12。 | |
| 以上观点仅供参考，不构成操作建议。 | ||
