大宗视点：博弈弥漫 焦炭稳中趋弱
近日山东、河北等地主流钢厂开启第一轮焦炭提降，降后山东地区某主流钢厂执行出厂湿熄焦省内2540元/吨，省外2550元/吨;干熄焦2740元/吨，不分省内外。河北地区某主流钢厂执行一级焦2710元/吨;中硫焦(S1CSR60)2560元/吨，均到厂承兑含税价。下游虽有抵触使得此次回调略显迟缓，但是目前部分焦企产能利用率微增，库存小幅上涨;加之钢厂近日焦炭到货量良好，库存已恢复正常水平，焦企难以抵抗此轮回调，焦钢博弈日趋白热化。
连降三个月，焦炭产量迎来首长
据国家统计局数据显示，2018年8月份全国粗钢产量为8033万吨，同比增长2.7%，环比下降1.1%;生铁产量为6666万吨同比持平，环比下降-1.3%;钢材产量为9638万吨，同比增长6.4%，环比增长0.7%。
2018年8月份全国焦炭产量3670万吨，同比下降1.1%，环比增长3.35%。2018年1-8月份，全国焦炭产量为28581万吨，同比下降2.9%。
连续三个月产量下降的焦炭在8月份迎来产量增长，而钢材产量也在持续增长，足以说明此番环保限产的实际执行力度以及实施范围不及预期，以及终端需求对供给端的刺激。而近期下游钢坯市场受环保以及期货的影响，震荡明显，但是好在临近采暖季环保限产，终端需求尚可，钢市出货稳中向好，因此钢厂生产积极性仍然较高。在焦企开工没有明显提高的情况下，或对焦价形成一定支撑。
钢焦企业库存双增长，港口库存持续下降
库存方面，首先是钢厂库存增加，截至9月14日全国110家钢厂焦炭库存为411.75万吨，环比增加8.79万吨;全国100家独立焦企样本库存为29.1万吨，环比增加9.2万吨。其中西北地区库存增长最为明显，而华东地区库存出现微降。
港口方面在焦炭价格筑顶，焦钢博弈弥漫的大范围下，贸易商出货增多，库存下降明显。日照港焦炭库存为97.7万吨，环比减少5.3万吨;青岛港焦炭库存为137万吨，环比减少18万吨。
从近期煤市了解到，在焦炭价格走跌的影响下，焦企对上游焦煤的采购热情也有所降温，多数以消化库存为主，焦煤价格有所回落，其中安泽低硫主焦于17日下调20-30元/吨。
综合来看，环保仍是影响当前市场的主因，需重点关注环保的实施力度。而目前钢厂焦炭库存量均有所上升，钢厂对焦炭采购意愿逐渐减弱，焦钢博弈加剧，但由于“金九银十”的传统旺季加之节日放假等补库需求，短时间内焦炭市场回落幅度较为有限，整体偏稳运行。
青岛大宗商品交易中心 徐丹
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