原油产业分析：宏观三大因素施压 国际油价下行概率较大
【市场聚焦】
【OPEC方面】
1.外媒报道称，截至8月28日的贸易流通数据预计，伊朗8月原油和凝析油的出口量大约为6400万桶，平均日出口量为206万桶。值得一提的是，这是自2017年4月以来，伊朗月均原油和超轻油出货量首次降至7000万桶以下，或表明美国对伊朗重启制裁的效果正在显现。
2.石油输出国组织(OPEC)消息人士表示，OPEC减产监督委员会发现7月减产幅度较承诺目标高了9%，不过低于6月的120%和5月的147%，表明OPEC和非OPEC产油国正在稳步恢复产量。该减产监督委员会是由沙特、俄罗斯、阿联酋、科威特、阿尔及利亚、委内瑞拉以及阿曼的代表组成。
3.外媒调查显示，8月OPEC原油产量增加22万桶/日至3279万桶/日，为今年最高，因利比亚产量复苏。同时受贸易冲突影响，接受调查的经济学家近一年来首次下调2018年的油价预期，预计2018年布伦特原油平均价格为72.71美元/桶。
【美国方面】
1.美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(9月7日)公布数据显示，截至9月7日当周，美国石油活跃钻井数减少2座至860座，过去三周内有两周录得减少。更多数据显示，截至9月7日当周美国石油和天然气活跃钻井总数持平于1048座。
2.美国能源信息署(EIA)周四(9月6日)公布报告显示，截至8月31日当周，美国原油库存减少430.2万桶至4.015亿桶，连续3周录得下滑，市场预估为减少129.4万桶。此外，上周美国国内原油产量继续持平于1100万桶/日。
3.美国能源信息署(EIA)周四(9月6日)公布报告显示，截至8月31日当周，俄克拉荷马州库欣原油库存增加54.9万桶，连续4周录得增长。同时美国精炼油库存大增311.9万桶，市场预估为增加74.2万桶。而美国汽油库存则增加184.5万桶，市场预估为减少81万桶。
【宏观方面】
1.美国已经重启对伊朗制裁，这是计划中的第一轮制裁，第二轮制裁预期将会在11月初实施。目前第一轮制裁主要目的是限制伊朗的原油出口，而第二轮制裁是限制伊朗的能源基建以及原油出口设施，从而增加全球能源供应短缺的风险。欧盟多数公司目前已经暂停与伊朗的贸易来往，因担心美国制裁力度将会加大。尽管如此，中国表态将继续购买伊朗原油。
2.外媒报道称，美国或将在近期宣布对中国2000亿商品征收关税，一旦如期宣布，这将重挫市场的风险情绪，从而令原油等风险资产承压。
3.在一则有关英国脱欧消息的刺激下，英镑/美元短线大幅拉升逾100点，攻破1.30，最高升至1.3051。欧盟首席脱欧谈判官巴尼耶最新表示，在6-8周达成脱欧协议是现实的，这令市场乐观情绪迅速抬头。随着英镑攀升，欧元/美元短线走高20点，突破1.16关口;美元指数则跌至95.02，险些跌破95关口。对于美元前景，有机构指出，美元指数被严重高估，且已处于超买状态，一旦出现回调，美元很可能出现闪崩。
【经济数据】
1.周五(9月7日)公布的美国8月非农就业人数增加20.1万人，刷新两个月的高位，远高于预测值19万，其中薪资增长年率已达到2.9%，高于前值2.7%;8月份整体失业率为3.9%，与7月份一致，略低于3.8%的预期。
2..周四(9月6日)公布的素有“小非农”之称的美国8月ADP就业人数为16.3万人，低于前值21.9万人和预期19万人。
3.周四(9月6日)公布的美国至9月1日当周初请失业金人数为20.3万人，低于前值21.3万人和预期21.4万人，跌至近49年以来低位。
4.周四(9月6日)公布的美国8月Markit服务业PMI终值为54.8，低于前值55.2和预期55.2，刷新2017年12月以来低位。
5.周四(9月6日)公布的美国7月工厂订单录得下滑，数据显示，美国7月工厂订单下滑0.8%至4978亿美元。
6.周二(9月4日)公布的美国7月营建支出月率为0.1%，高于前值-1.1%但低于预期0.5%，小幅增长，因为公共项目的房屋建造和投资的增加被私有非居住房屋大幅下跌所抵消。
7.周四(9月6日)公布的8月美国ISM非制造业指数为58.5，意外反弹，高于市场预期值56.8。
8.周四(9月6日)公布的美国8月ISM非制造业PMI为58.5，高于前值55.7和预期56.8，刷新1月以来高位。
【基本面分析】
市场供需方面，OPEC方面来看，一方面OPEC保持谨慎增产的步伐，另一方面伊朗受经济制裁影响导致原油出口量下滑，数据显示OPEC实际减产执行率距离100%目标仍有一定距离，也意味着OPEC仍有产量释放空间，但仍难以填补伊朗方面的油市供应缺口，油市供应紧缺的格局仍然延续；美国方面，油服贝克休斯最新数据显示，上周美国石油活跃钻井数减少，但总数仍持平于1048座，且上周美原油产量继续持平运行，来自美原油方面的影响程度不大。
库存方面，截止8月31日当周，美原油库存意外大减超预期，但精炼油库存及汽油库存大增抵消原油库存减少的利好影响，同时库欣原油库存录得四连增，施压油价。
宏观方面，中美贸易战仍处于僵持格局，消息称美国近期或将宣布2000亿美元中国商品关税清单，中国方面的反映自然是同等反击，贸易战紧张局势有进一步升级的趋势，届时原油等避险资产或再次承压。此外，上周公布的美国非农数据表现乐观，提升美联储加息预期，利好美元，利空油价。第三，英国或与欧盟近期签署脱欧协议，或提振市场避险情绪，利好贵金属，间接利空油价。总的来看，油价受到宏观方面三大因素施压，未来不排除下行的可能。
【观点总结】
综合来看，国际油市整体仍处于多空僵持的格局，来自油市供应偏紧的支撑及宏观因素的施压，但根据市场最新动态看，OPEC方面稳步增产的行为在一定程度上缓解油市供应偏紧的忧虑，宏观因素大概率成为短期左右油市波动的主导型因素，即短期市场空头压力或处于相对优势的地位，国际油价承压下行的概率较大。
【以上观点仅供参考，不构成操作建议。】
