9.3今日煤炭价格最新行情走势 环保限产远不及预期短期内双焦期价或回归
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 焦煤＆焦炭 | 华泰期货 | 限产不及预期，焦价大幅回落 观点：上周煤焦市场偏强运行。焦炭方面，主流市场第五轮提涨已基本落地，累计涨幅500元/吨，个别超涨焦企累计涨幅高至600元/吨。受环保限产影响，山西焦企开工率明显降低，徐州焦企再次推空整改，焦炭供给明显缩减。下游钢厂仍有补库需求，尤其北方钢厂焦炭库存较低，采购仍旧积极。部分贸易商兑现利润，且受焦炭盘面大幅下跌影响下，出货积极，港口成交价低至2520元/吨。焦煤方面，吕梁、临汾等地煤矿限产，洗煤厂仍旧大面积关停，徐州焦炉推空整改对焦煤需求有一定下滑，低硫煤种依旧紧俏价格大幅上涨。综合来看，山西环保限产力度不及预期，且终端钢材需求较弱，盘面大幅下跌期现分化;相反焦煤近期由于焦炭库存低位，需求较好，短期较为强势。 现货情况：上周焦市强势运行，焦炭主流市场第五轮100元/吨提涨落地，累积上涨500元/吨。上周澳洲中挥发煤价格维持173.75美元/吨，折算成人民币1420.55元/吨。澳煤受国内需求带动，价格小幅上涨。蒙煤口岸通关量达900辆/天左右，价格也有探涨趋势。 价差情况：日照港准一级冶金焦价格维持2600元/吨，31日收盘焦炭主力1901合约期现价差为-157元/吨左右，31日收盘焦煤主力1901合约期现价差在-167.05元/吨左右。(与澳洲中等挥发焦煤价差) 周度供需和库存数据：上周焦炭四大港口库存下降5万吨至327万吨，国内样本钢厂焦炭库存下降4.54万吨至393.45万吨，独立焦化厂焦炭库存增加0.36万吨至16.26万吨，整体焦炭库存下降9.18万吨至736.71万吨。上周焦炭港口库存总体下降，汾渭平原检查不及预期，盘面大幅下跌，贸易商出售前期囤货，港口报价和成交差价过大，目前成交价低至2520元/吨;上周港口炼焦煤库存减少17.1万吨至358.5万吨，国内样本钢厂炼焦煤库存上升14.34万吨至770.77万吨，独立焦化厂炼焦煤库存上升19.76万吨至765.28万吨，整体炼焦煤库存上升17万吨至1894.55万吨。环保限产不及预期且焦炭库存维持低位，下游焦企仍有补库需求，尤其低硫煤种资源较为紧俏，价格大幅上涨。 本周策略：中性，长期内焦炭供需双缩，焦炭价格是否维持强势依赖成材走势，观望为主。套利方面：1、预期未来成材限产加剧，成材供给收缩导致焦炭供需双缩，多螺纹1810抛焦炭1901;2、焦炭环保限产不及预期，山西煤矿安全检查及限制柴油车通行导致焦煤供应缩减，做空焦化利润，空焦炭1901 多焦煤1901. 风险点：中美贸易战升级引发系统性风险，汾渭平原蓝天保卫战环保检查力度，下游成材需求增长不及预期。 |
| 方正中期期货 | 双焦短期上行承压 关注螺纹盘面指引 【基本面】 8 月 27 日-9 月 2 日当周，国内焦炭市场强势运行，主流地区落实第五轮上涨，成交情况良好，市场较为乐观;本周产能利用率继续下滑，主要华北、华东、东北区域开工下降，其中华东地区主要由于徐州部分焦企再次停产，山东临沂、淄博个别焦企由于环保问题也有小幅限产;东北地区部分焦企由于原料库存不足，自行下调开工;华北区域主要由于山西地区环保持续高压，自蓝天保卫战开始后，山西地区供应呈持续下滑趋势，临汾地区环保再次加码，仍需关注后续焦企具体落实状况。价格方面主流地区累计上涨500-540 元/吨左右，临汾有个别焦企提出第六轮上涨 100 元/吨，焦企订单充足，部分焦企反馈目前订单已至 9 月中下旬，良好需求支撑下，焦企心态依旧较为乐观。炼焦煤价格稳中偏强，安泽、沁源等地区低硫主焦煤价格持续上涨，低硫品种依旧较为紧俏，安泽地区 S0.5，G85-90 报 1680-1720 元/吨左右，煤矿反馈目前销售价格多为一单一议，其他中、高硫主焦及配煤煤种上涨支撑相对较小，价格相对平稳。 宏观与行业因素 ◼ 财政部：2018 年 1-7 月国有企业营业收入同比增长 10.2% ◼ 内蒙古：到 2020 年底煤炭占能源消费总量比重降低到 79% ◼ 1-7 月山西规上原煤产量 49773.3 万吨 同比增长 0.7% 总结与操作建议 环保高压下焦炭供应量小幅下滑，加之后续环保限产力度仍有加大可能，市场心态整体较好，多认为后市仍有一定上涨空间，预计焦炭后市多稳中偏强运行。炼焦煤价格稳中偏强，安泽、沁源等地区低硫主焦煤价格持续上涨，低硫品种依旧较为紧俏。操作上，上周公布的钢材库存增加，对现货及期货盘面形成一定压力，多空因素交织，盘面变化较快。焦炭/焦煤套利仍有下行空间，建议空 J1901/多 jm1901 套利持有，短期周度持有目标价比位置为 1.90。 | |
| 中信期货 | 观点：产业链总库存较低 焦炭 调整幅度有限 (1)近日，河北省人民政府印发了《河北省打赢蓝天保卫战三年行动方案》，提出 2018 年全省压减焦炭产能 500 万吨，2019 压减焦炭产能 300万吨，加大独立焦化企业淘汰力度。 (2)本周，环保督查持续进行中、其中汾渭平原、徐州地区受环保限产影响较大，开工率下降明显。 (3)Mysteel 统计的全国 110 家钢厂焦炭库存为 393.5 万吨，较上周下降 4.5 万吨，主要港口焦炭库存 327 万吨，较上周下降 5.0 万吨，贸易商积极询价，出货意愿强。 (4)受期价兑现环保预期影响，本周焦炭 1809、1901 合约均震荡下跌，基差逐步转为天津港现货升水 01 合约 139.5 元。 逻辑：自 7 月底以来，焦企已累计六轮提涨;下游钢厂利润较高，对提涨容忍度较好;环保督查持续进行中，限产有所加强;库存方面，焦企无库存，乐观看涨;钢厂库存处于中位，积极补库，港口库存开始回落，贸易商积极询价，出货意愿强;焦炭供给总体偏紧，预计焦炭现货短期内将偏稳稍强运行。期货方面，期价兑现环保预期后，焦炭 09 合约、01合约均震荡下跌，预计期价将进入震荡调整格局，但产业链总库存较低，焦炭调整幅度有限。 操作建议：区间操作。 风险因素：终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);复产压力增强，下游需求持续走弱(下行风险)。 观点：现货总体偏稳 焦煤期价维持震荡 (1)近日，临汾市印发《临汾市重点工业企业差异化生产管控方案》，要求未按要求完成无组织排放等治理任务或治理后达不到标准要求的洗煤企业，一律停产整治。 (2)本周，焦化厂、钢厂库存回升，港口库存有所下降。 (3)受焦炭带动影响，焦煤期价震荡运行，基差转为转为澳洲中挥发煤升水01合约 175.3元。 逻辑：下游焦企提涨相继落地，支撑焦煤价格稳定;洗煤厂关停后，焦煤采购向煤矿倾斜;高硫煤、瘦煤、贫瘦煤资源相对紧张，部分煤种市场紧俏;下游焦企利润较高，焦化厂、钢厂采购积极，库存开始回升，港口库存回落;但下游焦企限产亦利空焦煤需求，预计焦煤现货短期有小幅上涨预期，上涨幅度有限。综合看来，焦煤现货市场以偏稳为主。期货方面，受下游焦炭带动，焦煤 01 合约震荡运行，预计期价短期将进入震荡调整期。 操作建议：区间操作。 风险因素：环保限产、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩(下行风险)。 | |
| 浙商期货 | 焦炭：9月份焦炭市场供需双弱，钢厂利润回落或限制焦价上行空间，供需矛盾前期在盘面有所兑现，环保存在变数，对期价支撑效应边际减弱，后市更多的是对前期预期的验证和修复，短期市场以回调为主。焦炭01合约建议多单暂规避，短期建议以回调思路对待，反弹抛空为主，根据去年基差水平与当前6轮涨价的仓单价格，盘面支撑或在2200-2300左右。套利方面，做空焦化持有。 焦煤：供应方面，8月山西地区煤矿受环保整顿影响，露天矿关停，影响原煤供应，洗煤厂全线停产整顿，精煤供应紧张，此外柴油车限行升级推升煤炭运输成本，但下游焦企未反应有到货不足的情况，因而整体影响有限。库存方面，钢厂焦煤库存高于去年同期，焦化厂焦煤库存高位，补库动力暂缓。由于焦企限产不及预期，焦煤期价支撑边际略有走强，但本身基本面趋弱，操作上建议反弹抛空为主 | |
| 信达期货 | 焦炭：短期回调蓄势，中长期驱动仍向上，环保逐步趋严中。徐州停产、临汾加码，开工回落;焦企库存微增，钢厂库存偏低，采购意愿不差，订单良好;港口库存下滑，警惕价格高位下贸易商出货意愿增强。下方支撑预估2300-2400.操作建议：短期多单减持。 焦煤：跟随焦炭为主，短期回调。环保部分导致精煤供应受限,高低硫价差高位;短期下游高利润采购积极性不差，后期环保趋严，需求端仍受到抑制。钢焦企库存高位，煤矿库存偏低。操作建议：单边观望，比值回调仍以多J空JM为主 。 | |
| 兴业期货 | 焦炭：上周唐山污染减排攻坚行动结束，部分钢企已完成减排任务，统计约 9 家钢企 9 座高炉陆续复产，预计本周还有 2 座高炉即将复产，焦炭需求边际好转。并且，蓝天保卫战环保督查继续，受山西、徐州焦企限产影响，上周全国焦企开工率下滑 2.55 个百分点至 74.88%，焦炭供应边际收紧。焦炭供需边际好转，使得焦企及钢厂焦炭库存整体偏低，钢厂焦炭库存连续多周下降，存在一定补库需求，焦价受到较强支撑。不过，考虑到吨焦利润高位，焦企主动限产积极性偏低，在无增量利多的刺激下，焦价继续上涨动力减弱。同时，市场恐高心理叠加港口价格倒挂，导致贸易商出货增加，港口焦炭库存小幅下滑，对焦价造成一定下行压力。并且，下游成材价格回调压力增加，导致钢厂利润收窄，或逐渐向产业链上游传导，对焦价亦形成向下的压力。综合看，焦价走势偏震荡，暂持组合思路，建议买 JM1901-卖 J1901 套利组合轻仓持有。 焦煤：环保督查持续进行中，焦企开工率有所下滑，对焦煤需求造成一定影响。再加上后续采暖季限产，下半年钢焦企业环保限产依旧严格，焦煤需求或将长期受限，对焦煤 01 合约形成较强压制。不过，考虑到采暖季结束后，限产或将有所放松，下游钢焦企业集中复产可能性较高，焦煤需求或将有所增强，对焦煤 05 合约形成一定支撑。综合看，焦煤走势偏震荡，暂持组合思路。策略上，轻仓持有卖 JM1901-买 JM1905 反套组合，仓位 5%，入场区间-28~-32，目标区间：-58~-62，止损区间：-13~-17。 | |
| 国信期货 | 供需紧平衡 焦炭低位有支撑 周五夜间，焦炭1901低位开盘，震荡走高，报收2440，上涨5，涨幅0.21%。近期各地环保检查继续，上周全国独立焦企综合开工率继续回落，焦炭供给维持偏紧格局，基本面支撑下，焦炭期货低位有支撑，建议逢低做多为主。 周五夜间，焦煤1901高位窄幅震荡运行，报收1253.5，上涨4，涨幅0.32%。基本面来看，煤矿安全检查，焦煤供应下滑，焦企限产利空需求，供需两弱格局下，焦煤短期维持震荡格局，建议短线操作。 | |
| 弘业期货 | 焦煤周五夜盘上涨5.5元，至1253.5元，涨幅0.44%。焦炭上涨14.5元，至2440.5元，涨幅0.60%。山西省煤炭工业厅日前发布的通报显示，“依法打击和重点整治煤矿安全生产违法违规行为专项行动”开展以来，全省各地市共检查煤矿993处、5276矿次。共查处一般隐患45911项，重大隐患32项，下达执法文书5760份，责令局部停止作业103处，责令停止使用设备47台(套)，责令停产停工、停产整顿矿井57处。 国内炼焦煤市场稳中上扬。山西柳林地区低硫主焦月度价格小幅上涨40元/吨，此轮价格上调主要在于焦炭市场的拉涨，后期价格基本持涨后价。晋中地区部分焦煤价格也顺应市场小幅上调，调价煤种多数为S1.3-1.5的中硫主焦和S2.0的高硫主焦，该地区煤矿和洗煤厂环保压力大，多数煤矿精煤库存处于低位水平，高硫主焦价格波动较大，预计后期稳价为主。长治地区瘦煤和贫瘦煤价格持稳但相对紧缺，原煤购买困难短期难以缓解。焦炭市场现货市场持稳运行。环保方面，生态环境部将对汾渭平原11城市开展强化督查，环保态势加严，供应端或将继续下降。焦企方面订单、出货良好，个别订单以至9月中旬，看涨情绪不减。钢厂方面总体库存再次下降，补库需求仍在。钢材下调，钢厂对高位焦价抵触增加。贸易商恐高心理增加，加上港口价格开始倒挂，多以出货为主。焦煤夜盘窄幅震荡收于五日均线，近期盘面短线区间运作为主，关注上方1265一线阻力，逢高做空。焦炭小幅回升，受市场恐高情绪影响，近期仍有向下调整的可能，看至下方2400支撑，不破则逢低试多。 | |
| 中钢期货 | 环保限产远不及预期 短期内期价或回归 【基本面信息】 现货市场：上周五国内焦炭现货市场偏强运行。日照港准一级冶金焦(A<13.0,S<0.7,CSR>60,Mt7)平仓价报2600元/吨，环比持平。 上周五国内炼焦煤市场持稳。京唐港澳大利亚产主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87)报1490元/吨,环比持平。 消息面：生态环境部对汾渭平原11城市开展蓝天保卫战强化督查。 【综合分析】 近期国内焦炭现货市场稳中偏强，主流地区落实第5轮上涨，累积上涨550元/吨，市场恐高情绪和环保限产不及预期导致期价大幅回落，港口焦炭库存连续五周累积于上周有所回落，随着港口现货价格不断上涨以及期货盘面大幅回落导致贸易商出货意愿逐渐增强，环保限产预期过高，实际限产力度低于预期叠加贸易商投机需求释放预期短期内偏弱运行。原料方面，焦煤供给端不断释放出收缩信号，焦煤库存在出现阶段性拐点，整体库存水平稳步下降;焦化厂利润不断改善，低硫焦煤现货价格上涨，但焦煤下游需求端受环保限产影响需求短期内难有较大增量，整体供需结构仍偏宽松，预计短期内区间震荡运行为主。技术分析方面，焦炭1901合约中期上涨趋势受到破坏，短期内不修复则建议逢高抛空，反抽压力位2500/2550，焦煤1901合约回归收敛三角形区间运行，支撑价位1200，压力价位1300。 | |
| 以上观点仅供参考，不构成操作建议。 | ||
