8.6今日原油价格行情走势 供应忧虑缓解油价高位震荡
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 原油 | 华泰期货 | 美国原油出口仍旧是市场重要变量 l 投资逻辑 近期原油市场主要矛盾依然是沙特、俄罗斯等国增产与伊朗供给下滑两者时间上的错配，导致近期非美原油市场出现过剩。 首先从伊朗方面来看，根据彭博统计数据，7月份原油产量在374万桶/日附近，继续延续此前的小幅下滑态势，总体降幅不大。7月伊朗原油出口量223万桶/日，环比6月微幅下滑，但总体仍处于全年出口高位。从各国进口伊朗原油的执行情况来看，欧洲国家进口下降幅度显著，7月份欧洲地区对伊朗原油进口量为32万桶/日，较5月份已经下降幅度近50%，其中法国7月份进口已经降至零。亚洲地区进口总体仍较为坚挺，7月进口维持在190万桶/日的高位，韩国7月进口已经降至零，日本进口维持在15万桶/日，没有显著减少，中国、印度增加伊朗原油进口，各自进口量在70万桶/日，我们认为未来伊朗出口的下降空间，主要取决于印度能否争取到美国的制裁豁免，印度尚未发表官方声明，但其国有炼厂已接获通知，要求准备找到替代供应，以防美国在对伊制裁方面不给印度豁免。而中国7月开始不再采购美国原油之后很可能继续增加伊朗原油的采购，从而达到100万桶/日的进口量或者更多，因此如果印度被豁免，那么伊朗出口量可能仅有50万桶/日的降幅，如果印度进口也被迫降至零，那么伊朗出口降幅空间预计会在120万桶/日，因此伊朗出口的下降空间仍旧是高度不确定的。 而从沙特和俄罗斯来看，两者均在6、7月份显著增产，根据彭博统计数据，沙特7月份环比5月增产幅度近70万桶/日，俄罗斯增产幅度近20万桶/日，两者合计增减近90万桶/日，值得注意的是近期沙特出口量的大幅波动，其出口量在6月份达到750万桶/日的年内高点后，7月份出口量下降60万桶/日至690万桶/日，考虑到其国内原油直烧发电量在6~7月份环比的增量相对有限，以及其8月OSP的下调，我们认为主要是7月份市场需求偏弱导致其被动累库存，往后看，沙特产量会维持高位或继续增加，但可能通过库存来调节出口的方式来应对市场潜在的供需缺口，而从Clipperdata公布的OPEC总出口量数据上看，6、7月份总体维持在2500万桶/日的高位，我们认为这可能倒逼美国原油出口下降，美国和非美市场之间达到重新的平衡，从EIA公布上周的出口数据上看，美国周度出口数据也的确下降到了130万桶/日左右，在中美贸易升级以及非美地区过剩的背景之下，美国原油出口量的变化仍是全球原油市场的重要变量。 |
| 方正中期期货 | 供应忧虑缓解 油价高位震荡 国际原油市场近期“风起云涌”，中东局势持续不稳，美国与伊朗、委内瑞拉关系紧张且制裁加码令两国石油生产及对外供应受阻，而中东内部也是冲突不断，两大重要的海上石油运输通道受到威胁，石油供应中断担忧加剧。当前原油市场基本围绕供应寻找新的平衡点，一方面中东部分国家供应受阻以及北美供应趋缓，但另一方面沙特+俄罗斯积极增产，但地缘问题不间断地出现又令供给端不确定性加大。整体来看，地缘冲突引发的供应减少与主要产油国增产相互对冲，资金方面做多动力减弱，原油近月升水收窄，短期来看外盘原油很难形成突破，整体高位区间震荡，内盘原油在人民币贬值驱动下不断创新高，整体偏强运行。 | |
| 中信期货 | 观点 ： 月差施压单边向下，市场结构略有回归 逻辑：上周油价小幅下跌。欧佩克方面，七月欧佩克产量环比增30 万桶/日。沙特、科威特、阿联酋三国合计增 31 万桶/日，均升至 2017 年 1 月减产以来的最高值;伊朗、委内瑞拉产量下降4、7 万桶/日。前周沙特因两艘 VLCC 油轮也门遇袭击宣布暂停通过曼德海峡出口;周六已宣布恢复。俄罗斯方面，七月产量增15 万桶/日，能源部长表示目标增至 20-25 万桶/日。七月对山东出口 154 万吨，同比、环比增加 32%、58%，取代巴西成为山东地炼进口最大来源国。 美国方面，供需增长同步放缓。原油产量增长放缓显性化，周度产量半年首降 10 万桶/日;五月产量环比降 3 万桶/日，比周度预估减少 30 万桶/日。贸易战影响美国原油出口需求，中国已将美国 LNG 加入 25%进口关税名单，生效时间待定。基于对进口征税担忧，联化推迟八月美国原油进口。上周出口下降 140万桶/日，后续征税若落实，出口需求或将继续下滑。 期货方面，布油弱势月差施压单边向下回归，前期分化结构略修复。目前利多来自美伊冲突发酵可能、美油供应增量放缓、委内瑞拉产量下降;利空来自欧佩克俄罗斯产量实质增加、中美贸易战对油品需求抑制、中国地炼开工下降进口放缓、月差基差维持低位。Brent 跌破前期上行通道，上周反弹关键突破遇阻，若近期无法顺利突破，后期存在继续回落空间。本周关注周一美 国制裁伊朗一阶段启动、周二 EIA 月报发布、周三中国海关初步数据公布、周五 IEA 月报发布。 策略建议： 1.波动率：油价走势收敛，关键价位徘徊，面临方向选择，关注跨式期权做多波动率策略。2. 绝对价格：短期 Brent关注 75 美元分水岭;若无法顺利突破，存在再度回落可能。3.跨区价差：夏季库欣去库推动美油相对较强;秋季检修高峰库欣累库后存在走弱可能。4. 跨品种价差：关注夏季汽油需求旺季带动汽柴价差继续走强空间。5. 内外盘价差：关注人民币贬值、EFS 收窄、及交割窗口临近带动 SC/Brent 比价阶段性上行空间。 风险因素：地缘冲突升级;宏观系统风险 | |
| 兴业期货 | 趋势仍待酝酿，本周油价或仍处于震荡整理阶段 上周市场情绪面的变动以及意外增加的美国原油库存是驱动油价涨跌的主要因素，美国对于中国提高关税至25%，中方也采取反制措施的中美贸易战升级则打击市场风险偏好，预计将在近期成为油价的上方阻力，除此之外，沙特曼德海峡的恢复运输、利比亚油田的重启生产，也将令此前计入油价的短缺预期一定程度上缓解，同时，据中石厂已开始减少/停止对于美国原油的购买，此前中国也拒绝了对于美国要求禁止从伊朗购买原油的制裁，从以上因素看，油价的阻力将依旧存在; 周末委内瑞拉总统遭袭的消息或令油价在短线得到一定提振，同时关注本周美国原油库存的变动，周末钻机数的下降、上周美油产量的减少，以及再度出现扩大趋势的LLS-WTI 价差，若能令美油库存再度重回降势，则有望巩固油价下方支撑，整体而言，当前油价仍旧处于多空交织，震荡整理的态势，在无较重大的新增驱动之前，油价难有趋势性走势，内盘油价在汇率支撑下显著强于外盘，贸易战冲击下，人民币低位徘徊，美元高位震荡的格局或延续，多内空外头寸可继续持有，单边则宜观望。不及预期的非农未能令美元走势扭转，美联储下半年加息两次、贸易战引发的避险资金追捧美元的前提下，美元高位运行还将持续，黄金仍宜持空头思路，前空可继续持有。 单边策略建议：合约：AU1812;方向：空;动态：持有;入场价：271.9; 组合策略建议：合约：多 Brent1809/空 WTI1809;入场价：75.06/69.55;动态：持有。合约：多 SC1809/空WTI1809;入场价：510/68.9;动态：持有。 | |
| 国信期货 | 贸易战升级 油价或震荡调整 上周五原油期货价格大幅反弹回升，夜盘出现回落调整。基本面，贸易战升级，消息称中联化暂停对美国原油采购，担心美国发起的贸易战影响石油需求，欧美原油期货小幅回跌。供应增加也打压市场气氛。俄罗斯能源部数据显示，俄罗斯7月份石油日产量1121万桶，比6月份平均增加15万桶。技术面，SC1809合约短期或维持高位震荡调整。操作建议：暂时观望。 | |
| 弘业期货 | 隔夜消息： 1、 中方于3日晚宣布，将依法对自美进口的约600亿美元产品按照四档不同税率加征关税，具体实施日期将视美方行动而动。新华社：中方反制措施理性克制，中国改革开放的决心坚定不移。 2、 沙特石油部长法利赫称，在阿拉伯国家完成必要的安保措施后，沙特决定恢复途经曼德海峡的石油运输。 3、 美国油服贝克休斯周报：美国8月3日当周石油钻井数下降2台，至859台。 4、 洲际交易所(ICE)持仓周报：至7月31日当周，投机者所持布伦特原油净多头头寸增加4,706手合约。CFTC能源持仓周报：投机者所持NYMEX WTI原油期货和期权净多头头寸减少5,383手合约。 投资策略： 上一交易日，油价大跌后反弹，WTI原油跌0.45%;Brent原油涨0.04%;INE涨0.65%。周五公布的非农数据并不算靓丽，美指继续徘徊于前期重要阻力位附近，日内继续关注美元指数走势，如果突破前期阻力将抑制油价反弹。Brent继续关注73.45美元附近阻力，突破后前期多单暂时止盈离场。 | |
| 以上观点仅供参考，不构成操作建议。 | ||
