原油产业分析：OPEC仍有增产空间 国际油价高位震荡为主
本周市场焦点
【利好因素】
1.美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(8月3日)公布数据显示，截至8月2日当周，美国石油活跃钻井数减少2座至859座，连续第二周录得下降。更多数据显示，截至8月3日当周美国石油和天然气活跃钻井总数减少4座至1044座。
2.美国能源信息署(EIA)周三(8月1日)公布报告显示，截至7月27日当周，俄克拉荷马州库欣原油库存减少133.8万桶，连续11周录得下滑。美国汽油库存减少253.6万桶，连续5周录得下滑，市场预估为减少128.8万桶。此外，上周美国国内原油产量减少10万桶至1090万桶/日，创6月1日当周(9周)以来新低。
3.道达尔(Total)公司在英国北海油田钻井平台的原油工人举行罢工，这部分抵消了供应面的利空影响。此外，利比亚原油供应再度中断，同时委内瑞拉原油产量也继续下滑，而美国重启伊朗制裁后当地原油出口也遭遇变数，这令油价获得有效提振。
【利空因素】
1.日内虽然非农爆冷远不及预期，但这可能是由于企业难以找到符合资质的工人，工人短缺也正稳步推高薪资水平，使平均小时收入增加。失业率有所下降，表明劳动力市场状况趋紧，且有更多的劳动力进入市场，说明人们对就业前景充满信心。受此影响，美元短线下跌后企稳反弹，最终重返95关口上方，令油价承压。
2.沙特等石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯等国的产量增长也令油价承压。此前有消息显示，沙特7月原油产量约为1029万桶/日，供应量约为1038万桶/日，继续稳步增长。同时俄罗斯也在为继续增产做好准备。目前OPEC等国减产执行率为110%，距离100%的目标还有不少空间，这增加了原油供应面的忧虑情绪。
3.外媒调查显示，7月石油输出国组织(OPEC)原油产量增加7万桶/日至3264万桶/日，触及2018年内新高。同时俄罗斯能源部长诺瓦克表示，该国7月产油量较2016年10月下降4.054万桶/日，接近2016年10月以来的纪录高点，他指出俄罗斯增产目的是维持市场稳定。由于伊朗、利比亚和委内瑞拉原油产量继续下滑，7月OPEC减产执行率仅下降至110%，距离计划的100%还有一定距离，这为OPEC进一步增产创造了条件。
4.伊朗方面，美国总统特朗普提议与该国领导人举行会谈，这令市场猜测美国是否会在伊朗制裁问题上软化立场，从而令伊朗原油供应再度增加。
美国能源信息署(EIA)周三(8月1日)公布报告显示，截至7月27日当周，美国原油库存增加380.3万桶至4.087亿桶，市场预估为减少279.4万桶。美国精炼油库存增加298.3万桶，市场预估为增加26.4万桶。
基本面分析
市场供需方面，OPEC产油国原油产量呈现两大趋势。据外媒调查显示，7月OPEC原油产量日增7万桶触及年内新高，俄罗斯方面也在为原油增产积极准备，但主要目的是维持油市稳定。同时，据最新消息称，特朗普提议与伊朗领导人举行会谈，市场猜测美国或在伊朗经济制裁上有所缓和。另外，据数据显示，OPEC方面目前执行率近下降至110%，据100%减产执行率仍有空间，即OPEC方面原油供应仍有释放余地。另一方面，伊朗、利比亚及委内瑞拉产量持续下滑，伊朗、委内瑞拉经济形势严峻，原油供应短期难以恢复，利比亚原油供应再度中断，油市供应缺口难以填补。美国方面，贝克休斯最新数据显示，截止8月2日当周，美国石油钻井数减少2座至859座，连续2周录得下降。EIA最新报告显示，上周美原油产量减少，创9周以来新低。英国道达尔北海油田工人罢工，加深国际油市供应忧虑程度。综合来看，主要产油国伊朗、利比亚及委内瑞拉原油供应受限仍是油价高位运行的强力支撑，OPEC其他产油国及俄罗斯虽有小幅增产，但不足以填补油市供应缺口。
库存方面，EIA最新报告显示，截止7月27日当周，美原油及精炼油库存意外增加超过预期，但汽油库存大幅减少，同时库欣原油库存录得11连降，在一定程度上抵消原油库存增长的利空影响。
宏观方面，上周美国与欧盟签订贸易停战协定后，特朗普对国内宣称解决农场主大豆等农产品销售问题，随后欧盟方面对此回应称，停战协定主要针对汽车关税问题，不包括农产品销售，美国农场主及农民对特朗普推行的贸易战怨声载道，并声称没有任何国家能代替中国的市场地位。另一方面，中美贸易战继续针锋相对持续升级，贸易战忧虑笼罩市场，原油、贵金属等避险资产仍然“压力山大”。经济数据方面，本周美国ADP就业数据、初请失业金表现乐观，但非农就业数据不及预期，美元承压回落，油价趁势反弹。此外，本周美联储会议纪要显示暂不加息，但美联储态度偏鹰派，对美元指数起到一定支撑效果。
观点总结
综合来看，供需方面，短期沙特及俄罗斯温和增产以及OPEC仍有10%的增产空间有助于缓解油市供应偏紧忧虑，油价或具备一定下行空间，但伊朗、委内瑞拉原油供应缺口短期难以填充， 美伊会谈存在较大的不确定性，同时美国原油产量近期呈下降趋势及北海油田工人罢工对冲OPEC增产的利空影响。宏观方面，贸易战忧虑仍然施压市场，原油、贵金属避险资产上行阻力较大。短期，油价受增产因素影响或小幅回落，但市场供应短缺忧虑仍存，下行空间有限，长期看市场或延续高位区间震荡走势。
