7.6今日白糖价格行情走势 短期白糖上行压力较大难有持续反弹
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 白糖 | 华泰期货 | 白糖：原糖小幅反弹 昨日原糖小幅反弹。主力合约最高触及11.68美分每磅，最低跌到11.29美分每磅，最终收盘价格上涨0.08美分每磅，报收在11.49美分每磅。欧盟5月出口糖22.2万吨，同比增加44.6%，但为17/18榨季以来的最低单月出口量。欧盟2017/18年度(10月/9月)截至5月累计出口糖240.1万吨，较上榨季同期翻三番。本榨季欧盟的主要出口目的地为埃及、以色列、斯里兰卡和叙利亚等。另外，欧盟2017/18年度(10月/9月)截至4月累计进口糖89.2万吨，同比减少44.7%;相对的，近日中国糖协在昆明召开食糖产销形势分析会;国内期货维持弱势。现货方面，广西南华先调70元/吨随后在午后重新上调70元/吨，云南则持稳。 策略：我们认为在糖会期间国内糖市陷入恐慌中，目前国内进入了糖市的“至暗时刻”，距离熊市周期底部越来越近。对于短期投资者可以逢低平空止盈，而对于长线投资者而言，目前已具备轻仓买入的条件，现在可以直接逢低买入远月合约。期权方面，现货商短期可在持有现货的基础上，进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来半年左右，备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言，亦可以先卖出虚值看跌期权，并赚取其时间价值，随后再直接买入虚值看涨期权博取收益最大化。月差方面，投资者可以逢高构建809-901以及809-905的反套组合，长期目标为远月升水200元/吨。 风险点：国内政策风险、国际汇率风险、现货偏紧风险、气候变化风险 |
| 中信期货 | 观点： 糖会无支撑，郑糖增仓下跌 信息分析： (1)昨日，郑糖大幅下跌，成交量大幅增加，持仓量增加 4.3 万手，主力合约全天下跌 1.39%。 (2)云南省 2017/18 榨季共入榨甘蔗 1611.70 万吨(去年同期 1478.13万吨)，产糖 206.86 万吨(去年同期 187.78 万吨)，产糖率 12.83%(去年同期 12.70%);截至 6 月 30 日，云南累计销糖 117.26 万吨，同比增加 18.83 万吨，产销率 56.69%，同比增加 4.27 个百分点。其中 6 月单月销售食糖 21.28 万吨，同比增 1.61 万吨。 (3)巴西发展工业外贸部(MDIC)数据显示，该国 6 月出口食糖 192.7万吨，环比下降 8%，同比下降 37.6%;其中 170.6 万吨为原糖，22.2 万吨为精炼糖。2018/19 榨季 4 月-6 月期间，巴西累计出口食糖 504.4 万吨，同比下降 29.5%。 逻辑：糖会从目前看，无太大利多消息，郑糖大跌;根据目前公布的数据来看，6 月销售数据仍不乐观，糖厂库存处于近年高位，消费显弱;内外价差较大，走私仍是市场担心因素之一，另外，印度糖进口配额是否增加，也另市场担忧;短期内，期价已跌破广西食糖生产成本，后期主要是去库存阶段，新旧交替，糖价后期或有反弹。外盘方面，印度、泰国产量均创新高，对原糖形成压力，巴西制糖比偏低，短期或有支撑，但全球过剩情况短期难有缓解。我们认为，长期来看，中国进入增产周期，全球糖市维持熊市，郑糖长期偏弱运行。 操作建议： 震荡 风险因素：抛储低于预期导致价格上涨、极端气候导致价格上涨、打击走私力度加强支撑糖价 | |
| 英大期货 | 郑糖弱势震荡，建议短线操作 国内盘面：2018年7月5日白糖主力1809合约震荡收跌，开盘5005元/吨，收盘4949元/吨，较前一交易日结算价跌97元/吨或1.92%，成交量63.79万手、持仓量57.93万手。 外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖周四震荡收涨，原糖主力10月合约收盘较前一交易日收盘价涨每磅0.08美分或0.70%，报每磅11.49美分。 基本面消息： 1.近期食糖市场低迷，糖业发展受到巨大影响，严重违背国家宏观调控精神。经与国家有关部门沟通，协会定于2018年7月3日～6日在云南省昆明市召开食糖产销形势分析会。 2.欧盟5月出口糖22.2万吨，同比增加44.6%，但为17/18榨季以来的最低单月出口量。欧盟2017/18年度(10月/9月)截至5月累计出口糖240.1万吨，较上榨季同期翻三番。本榨季欧盟的主要出口目的地为埃及、以色列、斯里兰卡和叙利亚等。 3.2018年6月巴西共计出口糖192.71万吨，同比锐减37.6%。其中出口原糖170.56万吨，同比减少35.3%，出口精制糖22.15万吨，同比减少约50.1%。 现货方面：7月5日下午盘面震荡下跌。主产区中间商现货报价保持不变，总体成交一般偏淡，具体情况如下：南宁中间商站台报价5280-5300元/吨，报价不变;仓库报价5200-5330元/吨，报价不变。南宁有集团站台报价5270-5330元/吨;厂仓报价5170-5220元/吨。柳州中间商站台报价5330-5340元/吨，报价不变;仓库报价5270-5340元/吨，报价不变。柳州有集团站台报价5310-5350元/吨。来宾中间商仓库报价5300-5320元/吨，报价不变。钦州中间商仓库报价5230元/吨，报价不变。云南：昆明一级糖报价5000-5010元/吨，报价不变;大理报价4970-5030元/吨，报价下调10元/吨;祥云报价4970元/吨，报价下调10元/吨。湛江中间商广东糖报价5300元/吨，报价不变，成交一般。乌鲁木齐：中间商报价5600-5700元/吨，价格持稳，成交一般; 观点总结：目前国内压榨已结束，供应的宽松及消费不旺等因素对国内糖市形成较大压力，进一步关注消费数据。7月5日SR809震荡收跌1.92%。新榨季全球供应过剩量预期对原糖构成的压力持续存在，洲际交易所(ICE)周四震荡收涨0.70%。进一步关注外盘走势及国内消息，目前市场维持震荡格局的可能性较大。操作上，空单可逢低减持，谨慎做多，区间短线操作为主。 | |
| 宏源期货 | 郑糖下跌势头短线难扭转 要点 1.原糖：由于近期现货端提供了支持，原糖逼近前低附近后暂时处于窄幅区间震荡，但总体大趋势仍然是震荡下行 2. 国内现货：昨日(7月5日)，主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商站台报价5330-5340元/吨(0);南宁中间商站台报价5280-5300元/吨(-15);湛江中间商报价5300元/吨(-10);昆明中间商报价5000-5010元/吨(-30)。 3. 郑糖盘面回顾：昨日(7 月5日)，SR1809合约开盘5005，收跌97点(跌幅1.92%)，报收4949，增仓14098手，持仓为579302手。 4. 海南截至6月底已销糖7.16万吨，产销率同比减少5.37%。新疆截至6月底累计销糖42.22万吨，产销率接近八成。 5. 18年6月巴西共计出口糖192.71万吨，同比锐减37.6%。其中出口原糖170.56万吨，同比减少35.3%，出口精制糖22.15万吨，同比减少约50.1%。 6. ING在一份报告中称，印度下一年度糖市供应过剩量料较大，该国本年度过剩约700万吨。对于印度糖行业而言，目前他们难以将过剩的糖出口至全球市场。 小结：本榨季后期糖源过剩已有强烈的预期，和对新榨季全球过剩，以及国内增产周期和诸多政策不确定性，和偏空预期的多重叠加，郑糖呈现罕见的七连阴。近期增量场外资金借助技术面向下推波助澜，基本面上又找不到能扭转糖市颓势的有力措施。因此，郑糖的下跌短时间难以扭转。操作上市场笼罩着悲观氛围，趋势向空。 | |
| 国信期货 | 欧盟下调产量预期，原糖小幅反弹 欧盟委员会将2018/19年度产糖量预估从2040万吨下调至2010万吨，对原糖价格有所提振。10月原糖价格上涨0.09美分，涨幅为0.8%。目前巴西生产仍是主要影响因素，后期关注乙醇价格变动。短期原糖上行压力较大，难有持续反弹。郑糖夜盘小幅反弹受阻，空头增仓打压再创新低。现货价格下调后上调，强行干预后能否止跌走量值得关注。操作上空单持有，有效站稳5000点一线减持。 | |
| 华信期货 | 原糖盘中受巴西货币走弱等因素影响，一度跌至前低11.24美分/磅，尾盘收复部分跌幅，收于11.5美分，巴西燃料乙醇产量截至6月中，达到62亿升，同比增产81%，但消费增长38%，目前燃料乙醇与糖价之间价差收窄到低于1美分，一度接近0.5美分，高峰期二者价格曾扩至4-5美分
，目前库容开始紧张。6月份进口燃料乙醇0.7亿升，同比下降7成，东北部地区从美国进口量明显下滑。糖在本榨季过剩1600万吨、下榨季约1100万吨背景下，预计长期低于最低的生产国成本线。盘面关注前低11.2美分支撑情况，以及伦敦白糖的企稳。 郑糖继续加仓下跌，9-1加仓走弱至-20，跌幅50点，远月价格在4900一线相对开始企稳，目前盘面5000元以下，国内包括甜菜糖，全部低于成本。但由于多空均在加仓，盘面处于尾部加速期。关注今天12点后贸易战的明确，预计市场消化利空后对糖价企稳也有帮助。仓单 方面注销2700吨，首次跌破40万吨关口，目前单边持仓 293万吨，关注本月的减仓情况。现货报价昨天波动较大，南宁先下调70-80元不等，与云南价格回到相对合理的地区价差区间。现货售价目前预计亏损500-800元不等。在糖粉等走私形式冲击下，传统销区采购下滑，库存向产区集中。关注4900一线的支撑情况。 | |
| 以上观点仅供参考，不构成操作建议。 | ||
