大宗视点：市场显现疲态，焦价开始回调
2018年二季度国内冶金焦市场整体呈现先抑后扬的局面。终端需求在4月下旬才得以释放，带动焦价在5月份迎来真正反弹，直至6月中旬，八轮调涨落地坐实，累涨幅度650元/吨。6月下旬焦炭市场企稳运行，而6月底随着部分钢厂下调焦炭采购价，开始出现走跌迹象。
回顾这波强势反弹不难发现，一大主因是钢厂复产，终端需求释放，拉动对焦炭的需求。二是环保加码致使焦企开工受限，尤其是徐州停产对市场造成一定缺口，期市强势持续推高焦价。三是经过三四月份大跌带来的情绪刺激，推动拉涨。
据市场消息称目前有部分焦企表示不接受此次回调，但是焦价经过大幅上涨之后，这种抵抗已经稍显乏力。7月份的焦钢博弈局面不可避免。焦炭在价格筑顶之下，暑期将有一定程度的回调。
1、一季度焦企产能利用情况
据青岛大宗了解，截至一季度末6月29日，全国100家独立焦企产能利用率为75.9％，较上个季度末环比下降2.91％。其中东北地区独立焦化厂产能利用率为97.18％，环比上升10.67％；华北地区产能利用率为86.64％，环比上升6.98％；西北地区产能利用率为67.04％，环比下降12.35％；华中地区焦企产能利用率为80.03％，环比下降10.05％；华东地区焦企产能利用率为63.88％，环比下降12.16％；西南地区焦企为78.67％，环比上升8.5％。
焦炭作为煤炭和钢材的中间产业，受去产能政策影响业比较明显，煤炭、钢铁价格近两年都有较大的上涨幅度，尤其是在二季度钢市整体旺盛，以及上游焦煤价格坚挺的的影响之下，焦价一路上行。由于目前环保形势较为严峻，各个地区开工均有所受限。但不可忽视是，面对当下的高额利润，部分焦企也会有开工不自抑的情况。
2、焦炭生产及出口情况
据青岛大宗商品交易中心了解，2018年4-5月份全国焦炭产量7320万吨，较去年同期减少232万吨。1-5月份全国焦炭产量为17596万吨，累计同比下降2.9％。
2018年4-5月份我国出口焦炭165万吨，较去年同期同比增加26万吨，1-5月份我国累积出口焦炭数量为386.8万吨，同比增长13.9％。
3、我国焦炭港口库存分析
受前期贸易商囤货以及采暖季钢厂复产延迟等因素影响，港口库存一再攀升，3、4月份港口库存并未有较大减少。6月份才真正进入“高价去库存”的状态。根据青岛大宗了解，截至6月29日，四大港口焦炭库存量为307万吨，较上个季度末环比减少39.04万吨。其中天津港库存为62万吨，环比减少7万吨；连云港4万吨，环比减少11.04万吨；日照港121万吨，环比减少11万吨；董家口120万吨，环比减少10万吨。由于目前环保致使焦化厂开工受限，市场情绪出现疲态，据市场反应说目前贸易商拿货谨慎，短期内港口仍以去库存为主旋律。
4、上游炼焦煤承压
上游焦煤从6月份开始走弱，煤矿出货情况不佳，销售量较上月明显降低。下游开工受限对焦煤采购积极性一般。据市场反应说有煤矿原煤库存已经连续增加三周，总的来说面对下游焦化厂涨势已经无力叠加采购需求下降，预计短期内焦煤将承压运行。
5、下游钢市震荡
2018年5月份，全国粗钢产量8113万吨，同比增长8.9%，增速同比提高7.1个百分点；钢材产量增长10.8%，去年同期为下降1.9%。焦炭产量下降1.6%，降幅同比扩大0.1个百分点。
2018年1-5月，全国粗钢产量36986万吨，同比增长5.4%，增速同比提高1个百分点；钢材产量43467万吨，增长6.2%，提高5.4个百分点。焦炭产量17596万吨，下降2.9%，去年同期为增长3.7%。
由数据不难发现，2018年5月份我国粗钢，钢材产量较去年同期在增加，而焦炭产量在下降。所以5月份焦炭的强势反弹是势在必行。而7月份将迎来传统雨季叠加高温酷暑，必将影响市场需求，7月份钢材震荡下行概率较大。届时钢厂采购积极性必将不佳，成本压力传导下对焦价打压实为必然。
7、后市展望
2018年二季度，焦炭价格已经落实八轮涨幅，累计上涨650元/吨。目前市场情绪已经乏力，疲态尽显。且下游钢厂已经开始对焦价进行打压，国内焦炭市场在暑期将出现一定程度的阶段性回调。
青岛大宗商品交易中心 徐丹
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