7月2日煤炭价格行情分析 复产在即双焦或将偏弱运行
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 焦煤＆焦炭 | 华泰期货 | 复产在即，焦价或将承压 观点：上周焦煤焦炭1809合约探底回升，焦炭合约涨幅较大。上周国内焦市暂稳偏弱运行，环保限产影响依旧存在。焦炭方面，焦企库存渐增但整体依旧处于年内低位，内蒙地区三级焦和高硫焦降价50元/吨，唐山地区部分钢厂对二级焦提降50元/吨，焦企有一定抵触情绪，但多数焦企心态有所转变。焦煤方面，煤矿出货情况不佳，临汾地区因周边及陕西地区环保限产，原料煤需求较低。综合分析，7月份徐州、内蒙地区焦企有望逐步复产，供应会略有宽松，后期焦市或将偏弱运行。 现货情况：上周焦炭市场暂稳偏弱运行，唐山地区部分钢厂对二级焦提降50元/吨。澳洲煤价格小幅波动，上周澳洲中挥发焦煤价格下跌3美元至196.5美元/吨，折算成人民币1556.87元/吨。蒙古炼焦煤价格持稳，上周入境车辆与上月同期基本持平。 价差情况：日照港准一级冶金焦价格上涨至2400元/吨，29日收盘焦炭主力1809合约期现价差为-282.5元/吨左右，29日收盘焦煤主力1809合约期现价差在-356.37元/吨左右。(与澳洲中等挥发焦煤价差) 周度供需和库存数据：上周焦炭四大港口库存下降23万吨至307万吨，港口焦炭库存继续下降;上周炼焦煤港口库存增加14.7万吨至297.1万吨，整体出货转弱，成交清淡，报价有小幅下跌倾向。目前环保回头看等环保检查依旧在进行，但力度较前期有所减弱，全国焦企开工率上升，焦化厂焦炭库存微增但依旧维持低位。下游钢材价格震荡下跌，钢材社会库存开始逐渐上升，钢厂利润有所下滑打压原料意图明显。7月份，徐州、内蒙古地区焦企有望逐步复产，届时对供给有一定冲击，后期焦价或将偏弱运行。 本周策略：以高位震荡格局思路对待，逢高可尝试轻仓做空。套利方面：买焦炭1809抛焦煤1809;此外，焦炭、焦煤比价1.76，处于历史高位，可尝试以1901合约做空该比价。 风险点：宏观因素变动，环保限产政策，7月徐州、内蒙古地区复产情况，煤焦基差修复状况，下游钢厂利润以及补库存力度 。 |
| 方正中期期货 | 双焦短期承压上行 关注螺纹盘面指引 6 月 25 日-7 月 1 日当周， 国内炼焦煤市场偏弱运行，下游钢焦企业环保限产影响不减，不同煤种结构性价差逐渐缩小。山西部分地区低硫主焦本周出现第二轮下调，累计降幅 80-100 元/吨，中高硫及配煤煤种由于前期涨幅小且涨速慢，加上下游需求本身的限制，此轮价格下调暂未受到明显影响;煤矿方面，焦化厂采购减缓，煤矿库存渐增，个别煤企出现销售压力，煤矿心态较弱。下游方面，焦市面临降价拐点，河北唐山地区焦炭市场部分厂家价格降 50，低硫焦普降 50 大概率在近日执行。本周 Mysteel 统计全国 230 家独立焦企样本：炼焦煤总库存 1337.95 万吨，增 13.35 万吨，平均可用天数 15.72 天，减 0.06天。焦化厂的环保限产仍是炼焦煤价格走弱的主要因素，短期来看，焦价下月初有降价迹象，焦煤支撑动力不足，焦市价格下调也将造成焦企对上游焦煤成本的进一步打压，后期焦煤市场或将继续走弱，需持续关注下游市场环保情况。 焦企综合开工率上升，主要开工回升区域在华北、华中、西北地区，目前环保回头看等环保检查活动仍在继续，相比前期检查力度略有放松，内蒙古、河北等地区有部分企业逐渐复产;库存方面整体焦企焦炭库存仍处低位，前期订单较多发货状况正常，销售新订单签订压力略有增大，下游采购愈加谨慎，高硫焦率先价格下调 50 元/吨，低硫焦价格压力也在继续增大，唐山地区低硫焦今日普降 50 元/吨;原料方面低硫主焦煤成交价格持续下滑，安泽地区低硫主焦已累计下滑 100 元/吨左右，现成交价格在 1580-1620元/吨左右，山西等地区环保限产常态化，煤矿新订单价格压力增大，短期恐仍有继续走弱可能性;下游钢材价格震荡下跌，钢材社会库存也有继续增加趋势，钢材市场或开始进入淡季，钢厂利润略有下滑，钢厂打压原料意图明显，焦化厂价格压力增大、抵触降价情绪强烈。综合来看，钢材价格转弱，整体黑色市场或进入价格回调阶段，环保、需求对焦炭价格仍有一定支撑，下跌节奏、幅度或较为平缓，短期焦炭现货市场稳中偏弱。 消息面： 1.二级焦市场承压 下游钢厂陆续提降 2.生态环境部：钢铁业是京津冀及周边城市污染防治重点 3.第四批一级安全生产标准化煤矿名单公布 观点建议： 钢材价格转弱，整体黑色市场或进入价格回调阶段，环保、需求对焦炭价格仍有一定支撑，下跌节奏、幅度或较为平缓，短期焦炭现货市场稳中偏弱。焦煤价格表现弱势，山西等地区环保限产常态化，煤矿新订单价格压力增大，短期恐仍有继续走弱可能性。操作上，关注焦煤、焦炭前高压力，多单止盈。 | |
| 中信期货 | 观点： 徐州复产在即 钢焦博弈加剧 (1)近期煤焦油、粗苯等焦化副产品国内市场价格走低，可能会影响焦企利润。 (2)主要港口、独立焦化厂的焦炭库存均有所下降，下游补库需求仍支撑焦价。 (3)本周基差继续扩大，天津港准一级相对 09 合约升水 298.5 元。 逻辑：阶段性环保限产虽对焦炉开工率有一定影响，但高利润驱使下产量难有较大下降，短期焦炭供给比较稳定;下游钢材市场成交不佳、现货价格下跌，钢企需求不振将增强打压焦价的动力，北方部分地区钢企开始提降，焦钢博弈进行中;目前供需格局仍支撑现货价格持稳运行，但复产预期将加重焦炭的供需矛盾，市场心态转变后，预计焦炭承压震荡运行。期货方面，受现货价格持稳支撑，本周 09 合约震荡反弹，预计焦炭短期维持震荡走势。 操作建议：区间操作 风险因素：终端钢材需求爆发;焦化环保力度加大(上行风险);焦炭库存较高(下行风险) 观点： 下游市场情绪转变 焦煤稳中偏弱运行 (1)山西、陕西周边地区焦企环保限产，临汾地区部分洗煤厂低硫主焦报价已降至 1550 元/吨。 (2)本周样本独立焦化厂、主要港口、煤矿焦煤库存均有所回升，库存累积使得焦煤价格继续承压。 (3)本周焦煤期价跟随焦炭震荡反弹，澳洲中挥发煤相对 09 合约基升水扩大至 281.5 元。 逻辑：徐州等地焦企复产在即叠加下游需求不振，市场心态开始转变，焦企采购偏谨慎，加之炼焦煤整体供应偏宽松，部分前期价格较高的低硫主焦价格也出现了回调，加之整体库存持续走高，焦煤弱势已经显现;焦企高利润短期对煤价仍有一定支撑，焦煤现货短期稳定偏弱运行;期货方面，本周 09 合约跟随焦炭震荡反弹，预计短期呈震荡走势。 操作建议：区间操作。 风险因素：终端钢材需求爆发;钢厂补库(上行风险);焦炭利润压缩(下行风险) | |
| 倍特期货 | 焦煤焦炭：现货下调，期价复杂 【现货市场】现货市场，价格方面，山东地区某主流钢厂焦炭采购价降50，降后湿熄焦省内2300，省外2310;干熄焦2470，不分省内外,7月1日0时起执行。河北山西等地已有钢厂陆续下调焦炭采购价，如无意外干扰，焦炭现货调降或开始。综合来看，环保依然是悬在头上的达摩克利斯之剑，但随着系统性风险及对下游需求的担忧，贸易环节心态转变，焦炭现货开始松动，单边参与难度大，头部或正在形成。 【期货走势】系统性风险叠加环保干扰，此位置价格敏感，预计焦炭2090-2150震荡。 【今日涨跌】震荡 【操作策略】焦炭2090-2150一线，焦煤1230压力，建议日内参与。 | |
| 信达期货 | 焦炭：现货端钢厂开始提降，高低硫均有回落。库存端焦企库存持续累积，订单压力有所显现，下游采购趋向谨慎，后期随着终端环比走弱，力度进一步衰减。环保边际减弱，焦化高利润下复产积极性高。整体焦化利空显现，关注焦企库存速率。操作建议：尝试2120沽空，止损2180,第一目标位1900。 焦煤：低硫主焦煤累积调降80-100，结构性价差收敛，同时亦表明需求端呈现弱势。煤矿库存逐步累积，销售压力显现。焦企、钢厂库存同比高位，叠加环保限产扰动，后期补库驱动弱化，整体或跟随焦炭弱势。技术上方压力1220。操作建议：单边观望。 | |
| 兴业期货 | 焦炭：近期焦炭利空因素较多，对焦价形成压制。6 月官方制造业 PMI 环比回落 0.4 个百分点至 51.5%，下半年经济增速回落的压力较大。虽然环保限产仍在持续，但由于焦企盈利偏高，限产执行力度有所放松，上周全国焦炉产能利用率明显回升，叠加焦炭供应有所释放。而钢厂环保限产仍无放松迹象，全国高炉开工率环比小幅回落，叠加钢厂焦炭库存整体较为充足，焦炭需求持稳。焦炭供需逐渐由偏紧向偏宽松转化。同时，钢价回落导致钢厂利润收窄，钢厂对原料采购价格的打压意愿增强，上周已陆续有钢厂开始调降焦炭采购价格，焦价下行压力增加。建议继续轻仓持有焦炭 1809 合约空单，轻仓持有买铁矿空焦炭的套利组合继续持有。策略上，焦炭 1809 前空轻仓持有，入场区间：2040-2050，目标区间：1940-1950，止损区间：2090-2100;调出买 I1809*4.4-卖 J1809 套利组合，入场比值：0.99-1.00，目标比值：0.89-0.90，止损比值：1.04-1.05。 焦煤：终端需求淡季到来，焦钢企业环保限产，以及焦煤库存较充足，焦煤价格上方压力较强。同时，钢价开始回调，钢厂利润收缩，对原材料的打压意愿增强，焦炭采购价回落，焦煤价格下行压力有所增强。不过，焦钢企业近期有一定复产预期，对焦煤价格有一定支撑，也使得焦煤近期走势或继续强于焦炭。建议单边暂时观望，继续轻仓持有买 JM1901*2.8-卖 J1901 套利组合，仓位：5%，入场比值：1.69-1.70，目标比值：1.59-1.60，止损比值：1.74-1.75。 | |
| 弘业期货 | 焦煤周五夜盘下跌7元，至1193.5元，跌幅0.58%。焦炭下跌15元，至2102.5元，跌幅0.71%。消息面上，近日，应急管理部、国家煤矿安监局公布第四批一级安全生产标准化煤矿名单。按照《煤矿安全生产标准化考核定级办法(试行)》的规定，经过资料审查、现场检查、网上公示，目前已确认开滦能源化工股份有限公司范各庄矿业分公司等100处煤矿为一级安全生产标准化煤矿，自公布之日起3年内将在减产、停产和产能核增等方面享受激励政策。 国内炼焦煤市场暂稳运行。山西多数地区经历新一轮降价后暂稳，但一方面下游焦钢企业环保限产对焦煤的需求仍在减缓，个别煤矿出现销售压力。另一方面下游焦市面临降价拐点，焦煤支撑无力，预计成交价仍将继续下调。华东和华中地区炼焦煤市场价格较稳，且近期不受山西市场下跌影响，个别大矿在周末对低硫主焦补涨50元/吨。焦炭市场现货价格弱稳运行，唐山地区部分钢厂焦炭采购价已提降50元/吨，焦企抵触情绪强烈，焦钢激烈博弈中。同时焦企销售情况下滑，订单量较前期减少。下游钢厂对高位焦价抵触情绪大，有意控制到货量打压意向强烈，个别钢厂仍有补库需求，短期内供需情况仍未发生根本改变，焦价下跌阻碍大。焦煤在10日线上方小幅震荡，建议短线思路偏空为主，预计今日在1180-1210区间运行。焦炭现货开始降价，基本面偏空，期价反弹后也存在调整需求，近期若不能守住2080支撑位则建议反手做空。 | |
| 以上观点仅供参考，不构成操作建议。 | ||
