6月29日煤炭价格行情分析 终端需求走弱双焦偏弱整理
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 焦煤＆焦炭 | 华泰期货 | 焦炭、焦煤：宏观环境复杂，双焦震荡运行 期货方面，昨日日盘煤焦期货合约经过夜盘的大涨后回落，焦煤主力1809合约收盘跌0.13%，焦炭主力1809合约收盘涨1.18%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2400元/吨，唐山二级冶金焦价格维持2325元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持195.5美元/吨，折算成人民币1549.04元/吨。 观点：近日宏观环境复杂多变，离岸人民币暴跌、棚改政策收紧等都对市场造成一定冲击。现货方面，全国煤焦市场稳中有降，河北唐山部分钢厂对全品种焦炭普降50元/吨，低品质二级焦厂库开始增加，一级、准一级焦厂库并无充足库存;山西地区高硫焦销售转弱，煤矿库存上升，临汾地区低硫焦累计降幅80元/吨，短期现货市场弱势运行。 策略：观望为主。套利方面，继续做空焦炭、焦煤比价。 风险：宏观环境变动，环保限产检查，钢厂补库力度，焦炭基差修复情况。 |
| 方正中期期货 | 消息面 1.5 月全国铁路货运总发送量同比增长 11.8% 创今年以来新高 2.唐山港陆钢铁 200 万吨冷轧项目建设顺利 即将完工投产 3.焦炭第八轮提涨逐步落实 供应方面偏紧 行情研判： 28 日盘中，双焦盘中震荡，冲高回落，尾盘拉升。29 日隔夜盘，双焦上行受阻，冲高回落。基本面，国内炼焦煤市场弱稳运行。华东地区焦煤持稳，山西地区短期受环保影响炼焦煤价格呈弱稳态势。焦企订单量较前期减少，个别焦企库存开始累积，乐观心态转变，部分地区环保力度大，看涨情绪残存;钢厂库存多处中位，短期内仍需补库，但是焦价高位钢厂利润压缩，对高位焦价抵触情绪加强;关于钢厂打压高硫焦价格，暂未执行，目前焦钢博弈中，短期内焦价大概率持稳运行。操作上，上行空间有限，短线多单持有，焦炭 1809 盘中关注 2109 一线压力，焦煤 1809 关注 1209 一线压力。 | |
| 中信期货 | 观点： 焦钢博弈展开 期价短期震荡运行 信息分析： (1)(1)6 月 28 日，山西吕梁准一级焦 2200 元/吨(-)，山东日照准一级焦 2400 元/吨(-)，河北唐山准一级焦 2410 元/吨(-)，天津港准一级焦 2375 元/吨(-)。6 月 28 日，09 期货贴水现货(天津准一)333 元。 (2)山西晋城钢企因近期钢材价格下跌、煤焦成本上涨带来的压力，对准一级焦提降 100 元/吨;河北唐山钢企对全品种焦炭价格提降 50 元/吨，部分有库存累积的焦企已经接受，但多数焦企抵制较为强烈，焦钢之间展开博弈。 (3)6 月 25 日，交通运输部举行例行新闻发布会，通报加强生态环境保护、打好污染防治攻坚战的主要措施。提出要大力减少中长距离公路货运量，加快完成蒙华、唐曹等一批货运铁路建设，显著提高重点区域大宗货物铁路水路货运比重。在环渤海、山东沿海和长三角地区，2018 年底前，沿海主要煤炭集港改由铁路或水路运输，2020 年的采暖季之前，沿海主要港口的矿石、焦炭等大宗物资原则上主要改由铁路或水路运输。 逻辑：阶段性环保限产虽对焦炉开工率有一定影响，但高利润驱使下产量难有较大下降，短期焦炭供给比较稳定;下游钢材市场成交不佳、现货价格下跌，焦价高位下钢企采购心态开始转变，钢企需求不振将增强打压焦价的动力，山西、河北部分地区钢企开始提降，焦钢博弈进行中;目前供需格局仍支撑现货价格持稳运行，但复产预期将加重焦炭的供需矛盾，焦炭上行压力增强。期货方面，现货坚挺支撑 09 合约今日小幅反弹，预计焦炭短期维持震荡走势。 操作建议：区间操作。 风险因素：终端钢材需求爆发，焦化环保加大力度(上行风险);钢企需求减弱，复产力度超预期，港口焦炭库存较高(下行风险)。 观点： 现货弱势显现 焦煤期价冲高回落 信息分析： (1)6 月 28 日，柳林低硫主焦价格 1610 元/吨(-)，柳林高硫主焦价格 1120 元/吨(-)，澳洲峰景矿主焦价格 204 美元/吨(-1)。6 月 28 日，09 期货贴水现货(澳煤中挥发)394 元。 (2)为加快河南省煤矿安全改适和重大灾害治理示范工程项目建设进度，河南省发改委制定节点计划表，本次煤矿安全改造建设节点计划项目共计 34 个。项目建设节点计划表细化了关键环节节点时间和责任人。对不能按期完成国家任务的责任单位，将按照国家政策进行追责。 (3)6 月 27 日，天津东方海陆集装箱码头发布通知表示，码头接到天津港公安消防队紧急通知，由于夏季到来，高温炎热，为保证作业安全，内贸煤炭类集装箱集港后需直接进行装船作业，不得退关转船。 逻辑：焦企复产叠加下游需求不振，市场心态开始转变，焦企采购偏谨慎，加之炼焦煤整体供应偏宽松，部分库存较为充足的高硫煤以及前期价格较高的煤种价格出现回落，焦煤弱势已经显现;焦企高利润短期对煤价仍有一定支撑，焦煤现货短期稳定偏弱运行;期货方面，现货弱势下，09 合约今日冲高回落，预计短期呈震荡偏弱走势。 操作建议：区间操作。 风险因素：环保限产、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩，焦企补库需求进一步放缓(下行风险)。 | |
| 兴业期货 | 焦炭：近期焦炭利空因素仍有所累积，对焦价形成压制。国内宏观经济下行风险有所增加。焦企盈利较好，随着环保限产高峰过去，焦炉复产的概率增加。高炉产能利用率回升缓慢，焦炭库存较充足，需求较难增长。焦炭供需大概率由偏紧向宽平衡转化。叠加近期部分钢厂开始调降焦炭采购价格，焦价预期转弱。焦价上方压力也在逐步增加。但是，近期中美贸易战风险降低，市场避险情绪减弱;国内沙钢、永钢等违法堆存钢渣的事件持续发酵，引发市场对新一轮环保限产的预期;徐州地区复产仍未确定;使得近期以成材为核心的黑色板块品种集体反弹，市场情绪得到修复。在加上焦炭盘面贴水较大，焦炭空单风险增加。建议激进者继续轻仓持有焦炭 1809 合约空单，谨慎者可轻仓介入买铁矿空焦炭的套利组合。策略上，焦炭1809 前空轻仓持有，入场区间：2040-2050，目标区间：1940-1950 ， 止 损 区 间 ： 2090-2100 ; 轻 仓 介 入 买I1809*4.4-卖 J1809 套利组合，入场比值：0.99-1.00，目标比值：0.89-0.90，止损比值：1.04-1.05。 焦煤：中美贸易战或有所缓和，市场避险情绪降温。安检及环保继续抑制焦煤供应的增长，且焦钢企业未来有一定复产预期，焦煤供需或边际改善，对焦煤价格支撑增强，也是的焦煤近期走势或继续强于焦炭。不过亦需注意下游焦钢企业环保限产变量对焦煤价格的抑制作用。建议单边暂时观望，继续轻仓持有买 JM1901*2.8-卖 J1901 套利组合，仓位：5%，入场比值：1.69-1.70，目标比值：1.59-1.60，止损比值：1.74-1.75。 | |
| 信达期货 | 焦炭：下游钢材弱势显现，焦炭港口库存累积，现货有松动迹象。山西钢厂补库南北有所分化：焦企、北方钢厂库存回升，南方稍谨慎，港口库存去化迅速。谨慎下游钢材需求有走弱迹象。上游焦煤偏弱，仍利好焦化利润，短期仍不宜空J多JM。 操作建议：单边暂观望。 焦煤：煤矿库存企稳，高低硫分化缓解，高品资源有所走弱，焦煤整体偏弱。下游焦企库存同比高位，钢厂继续走高。蒙煤后期仍是主要增量来源，口岸运力恢复将压制内煤。盘面对标低价混合焦煤背景下，贴水加剧，注意风险。1150-1300区间操作。操作建议：单边观望。 | |
| 国信期货 | 终端需求走弱 双焦偏弱整理 周四夜间，焦炭1809高位震荡运行，报收2058.5，上涨4，涨幅0.19%。黑色市场终端需求淡季来临，成材价格下行制约原料价格。焦炭短期震荡偏弱运行，技术面上，主力合约上方受20日线压制，建议逢高短空操作。焦煤方面，焦煤1809宽幅震荡，报收1184.5，下跌3.5，跌幅0.29%。基本面来看，焦企补库，焦煤库存持续上升，后续采购意愿下降，焦煤需求端支撑较弱，期货盘面贴水较深，短期震荡为主 ，建议短线操作。 | |
| 弘业期货 | 焦煤夜盘微涨1元，至1184.5元，涨幅0.08%。焦炭微跌1元，至2058.5元，跌幅0.05%。消息面上，山西环境保护厅与山西省质量监督局联合发布公告，自2018年7月1日起，山西全省所有城市新受理环评的建设项目全面执行特别排放限值。炼焦化学工业现有企业，自2019年10月1日起，执行二氧化硫、氮氧化物、颗粒物和挥发性有机物特别排放限值。 国内炼焦煤市场稳中有降。山西部分主流地区低硫主焦报价昨日再次下调：安泽部分低硫主焦报价下调50元/吨，现整体报价1600-1650元/吨，成交价有继续走弱趋势;长治地区低硫瘦主焦报1530元/吨降50元/吨，低硫主焦报1590-1600元/吨降30-40元/吨;孝义地区昨日低硫主焦S0.5，G88承兑报1550元/吨降50元/吨，以上均出厂含税。此外，华中地区个别大矿低硫主焦煤由于出货情况好，新季度价格有上涨意向。焦炭市场现货价格弱稳运行，唐山地区个别钢厂焦炭采购价提降50元/吨，山西晋城个别钢厂提降100元/吨，焦企暂未同意，焦钢博弈加剧。焦企销售情况下滑，订单量较前期减少。下游部分钢厂库存较好，有意控制到货量，个别钢厂仍有补库需求，高位焦价仍有支撑。双焦小幅震荡，趋势以整理为主。焦煤于1180-1190间运行，收于五日线上，但上行动力不足，今日关注是否能突破1190点位，否则继续持有空头。焦炭趋势转空，短期面临调整压力，下方看2030支撑，维持短空思路不变。 | |
| 中钢期货 | 焦炭现货开始走弱 对期价产生消极影响 【基本面信息】 现货市场：昨日国内焦炭现货市场偏强运行。天津港准一级冶金焦(A<12.5,S<0.7,CSR>60,Mt8)平仓价报2375元/吨，环比持平。 昨日国内炼焦煤市场持稳。京唐港澳大利亚产主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87)报1590元/吨,环比持平。 消息面：中国银行：预计今年全年中国经济增6.7%左右。 【期货市场】 昨日焦炭1809合约增量增仓上涨，夜盘低开低走收于2058.5，上升趋势线跌破，短期技术面偏空;昨日焦煤1809合约增量增仓上涨，夜盘低开高走收于1184.5，下降趋势线反压，短期技术面偏空。 【综合分析】 昨日唐山地区个别钢厂焦炭采购价提降50元/吨，山西晋城个别钢厂提降100元/吨，钢厂由于钢材现货价格持续走弱，打压原材料价格意愿愈发强烈，目前焦企库存相对低位抵抗底气较足，但随着钢厂补库逐步完成并进入随采随用阶段后挺价基础将逐步瓦解，预计后期焦炭现货价格将逐步走弱，现货价格走弱将对期价形成消极影响;焦煤受焦企开工率持续低位运行影响，库存出现快速累积，但市场有复产预期，基本面中性偏弱。技术面分析方面，焦炭1809合约跌破上升趋势线，短期趋势转空，但基本面仍有支撑，大幅下行概率不大，预计短期内以区间震荡为主，第一区间2000~2075，第二区间2075~2150;焦煤1809合约前期反应利空较为充分，复产预期使焦强煤弱局面可能逆转，1170一线支撑明显。 | |
| 以上观点仅供参考，不构成操作建议。 | ||
