6月20日棉花价格行情分析 美棉触及跌停郑棉低开反弹

棉花&棉纱：美棉收盘跌停 国内日盘跌停SHW妈妈金融财经网财经门户

昨日美棉收盘跌停。主力ICE12月棉价下跌4美分/磅，报每磅83.77美分。美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2018年6月17日当周，美国棉花生长优良率为38%，低于之前一周的42%，且低于去年同期的61%。美国棉花种植率为96%，此前一周为90%，上年同期为94%，五年均值为94%。美国棉花现蕾率为22%，此前一周为15%，去年同期为21%，五年均值为17%;国内方面，郑棉大幅下滑，最终棉花主力1901合约收盘报16745元/吨，下跌805元/吨，棉纱期货1810合约收盘报24845元/吨，下跌975元/吨。储备棉轮出方面，本周第1日轮出30004吨，实际成交9407吨，成交率31.35%，成交均价15181元/吨，较上一日下跌4元/吨，6月20日计划轮出量在3万吨，其中新疆棉1.02万吨。现货价格出现反弹，CC Index 3128B报16402元/吨，较前一交易日上涨1元/吨。FC Index M到港价100.23美分/磅，下跌2.95美分/磅。下游纱线持稳略跌，32支普梳纱线价格指数23850元/吨，40支精梳纱线价格指数26970元/吨。SHW妈妈金融财经网财经门户

策略：美棉价格长期维持强势，6月供需报告利多，周四发改委公布80万吨滑准税配额利多美棉，同时德州干旱有可能对2季度播种的美棉产生不利影响，但短期贸易战的打响利空美棉价格;而国内短期工商业库存偏高，总体仓单+有效预报数量处于历史最高位，并且棉协发文表示有关部门采取多项措施保障棉花市场供给，压制了市场价格，同时也使得目前的基差和内外价差得到了充分的修复。长期而言，随着抛储的进行未来不断进行去库存，长线价格中枢将不断上移。对于投资者而言在持有底仓多单的基础上维持波段操作。长期投资者可以逢低买入并长期持有1901期货多单，第一目标在18000元/吨以上，第二目标位20000元/吨，第三目标位22000元/吨;另外对冲交易者可以逢低选择买入棉纱1810卖出棉花1809的价差操作，并在两者11000元/吨以上止盈。针对场外期权投资者，则可以直接轻仓逢低买入略微虚值1809或1901的看涨期权，并等到虚值期权变成实值期权后滚动至下一个虚值期权，以博取收益最大化;对于现货和持有仓单的企业，亦可以在持有现货/仓单的基础上买入虚值看跌期权以构建保护性卖权(Protective Put Option,PPO)策略。这样，既可以规避价格下跌的风险，同时可以博取价格上涨后现货端的收益。SHW妈妈金融财经网财经门户

风险点：全球种植面积超预期风险、宏观汇率风险、国内政策超预期风险、替代品价格下跌风险、贸易战风险SHW妈妈金融财经网财经门户

观点： 隔夜美棉跌停 或内外盘联动下跌SHW妈妈金融财经网财经门户

信息分析：SHW妈妈金融财经网财经门户

(1) 棉花现货价格指数 微张 。6 月 19 日，中国棉花价格指数 3128B 为16402(+1)元/吨;CotlookA 指数为 98.85(-2.60)，折人民币 15634 元/吨。SHW妈妈金融财经网财经门户

(2)郑棉注册仓单 流入 ，有效预报 减少。6 月 19 日，郑棉注册仓单 8748(+5)，有效预报 2327(+29)。SHW妈妈金融财经网财经门户

(3)储备棉轮出成交 理性 。中国棉花信息网消息，6 月 19 日，储备棉轮出成交率 31.35%，平均成交价 15181 (-4)元/吨，折 3128 价格 16392 (-266)元/吨。SHW妈妈金融财经网财经门户

(4) 印度棉花现货价格 走势坚挺。瑞嘉国际消息，印度国内S-6报价46900卢比/candy，折 87.55 美分/磅。SHW妈妈金融财经网财经门户

逻辑：中美贸易战升温，纺织品服装进入清单的担忧上升，不利于国内棉花需求。国内方面，储备棉轮出成交理性，仓单+有效预报处于高位。国际方面，美国干旱略缓解，美棉优良率不及上年同期。印度国内棉价保持坚挺。综合分析，中国储备棉持续减少，长期价格重心上移;短期内，贸易战主导价格走势，预计郑棉偏弱震荡。SHW妈妈金融财经网财经门户

操作建议 ：观望SHW妈妈金融财经网财经门户

风险因素 ：资金博弈，宏观风险SHW妈妈金融财经网财经门户

国储拍卖中疆棉占比下降，成交率维持低位，纺企集中竞拍优质棉，推升成交价格回升。今年我国将增加80万吨非国营性进口棉配额，国际市场棉花供需紧平衡，能否满足80万吨进口量仍是未知之数，且今年美棉生长优良率不佳。中美贸易战升级，市场担忧美国后续加增关税的清单或涉及纺织服装行业，且美棉从高位大幅回调，短期郑棉下方支撑偏弱。贸易争端带来风险加剧，多头资金离场，但不建议追空，观望为主SHW妈妈金融财经网财经门户

中美贸易战重挫 ICE 市场， 郑棉短线新空入场SHW妈妈金融财经网财经门户

综合看，周六中国商务部对原产于美国的农产品、汽车、水产品等多项进口商品对等采取加征 25%关税措施，其中包含 52010000 未梳的棉花，此项政策无疑减少了市场对未来美棉的进口预期;从下游需求看，棉纱现货价格受棉花价格波动影响小幅回落，而美国此次对华征税清单并未涉及纺织服装类产品，外需变化还需看后续中美贸易战的进一步进展;国际方面，隔夜 ICE 市场因中美贸易战升级影响持续发酵，昨夜再度全面跌停，此次中国对原产于美国的农产品、汽车、水产品等多项进口商品对等采取加征 25%关税措施，其中包含 52010000 未梳的棉花，而我国作为美国最大出口国，不免使得市场对后市预期转弱，叠加近期美国南部有所降雨，虽未见干旱出现明显改善，但无疑对市场情绪雪上加霜。昨日郑棉受整体市场情绪影响及 ICE 市场带动主要合约全线跌停，因前期多头获利离场整体持仓量大幅减少，且考虑到美棉持续破位逆转乐观预期、巨量仓单拖累郑棉主力等利空因素，建议 CF901 新空在 16500 以下入场，稳健者可介入买 CF909-卖 CF901正套组合。SHW妈妈金融财经网财经门户

操作具体建议：介入买 CF809-卖 CF901，策略类型为正套组合，头寸动态为新增，持仓比例为 5%;介入CF901 合约，策略类型为单边做空，头寸动态为新增，持仓比例为 5%，入场价位：16500。SHW妈妈金融财经网财经门户

美棉触及跌停，郑棉低开反弹SHW妈妈金融财经网财经门户

由于中美贸易冲突，投机头寸撤离，美棉全线大幅下跌，主力合约触及跌停。12月合约下跌3.95美分，跌幅为4.5%。关注80美分一线能否出现新的需求。郑棉夜盘低开后有所走升，持仓方面高位加多席位止损离场，投机席位减空翻多。短期市场仍主要受中美贸易冲突影响，关注后期是否升级影响下游消费。操作上建议短线交易为主。SHW妈妈金融财经网财经门户

洲际交易所(ICE)期棉合约周二大跌4.5%，降至近四周低点，因最大棉花出口国美国和最大消费国中国贸易冲突不断升级，引发抛售。交投最活跃的12月合约收低3.95美分，或4.50%，报每磅83.82美分，触及交易所设定的跌停限制。SHW妈妈金融财经网财经门户

中美贸易摩擦升级引发市场担忧，郑棉市场迎来抛售恐慌。昨日国内郑棉合约大部分跌停，主力1910合约减仓放量下跌，最终收在跌停板。隔夜盘面低开低走，震荡上行，减仓两万六千多手。继端午500亿美元之后，美国总统昨日威胁将对2,000亿美元的中国商品加征10%关税，中国立刻回应称将进行对等加征，中美间针锋相对的贸易冲突迅速升级。SHW妈妈金融财经网财经门户

我国纺织品服装出口在美占约三分之一市场份额，中美贸易摩擦升级引发市场对出口的担忧，这将严重影响国内棉花的消费量，改变长期基本面预期。不过，我们认为，恐慌性抛售过后将再次迎来做多良机。建议投资者暂时观望等待做多机会。SHW妈妈金融财经网财经门户

昨日国内现货表现平淡，328棉花价格指数稳定运行，储备棉抛储成交未有明显变化。近日棉纱和坯布开工率略有下滑，纱线和坯布库存稳定略跌，需求未有明显变化;纱线现货价格高位稳定略跌。棉纱即将进入消费淡季，除去原材料因素，或将稳定弱势运行，观望为主。SHW妈妈金融财经网财经门户

中美贸易冲突的不断升级，对棉花价格造成巨大影响，国内外棉花期价均跌停。贸易战对价格影响呈现系统性影响，棉花在昨日减仓行下后，夜盘有所回升。上周增发的 80 万吨滑准税配额或将由于增加关税的影响而失去作用，进口补充国内市场缺口需要另找来源，印度会成为主要选择。从国际市场预期来看，印度本年度存在减产预期，可出口量存在较大变数仍需关注。技术上看，棉花价格存在向下确认支撑的需求。操作上，01 合约 162000-16500 附近试多，止损 16000。SHW妈妈金融财经网财经门户

ICE 棉花大幅下跌，触及跌停，因中美贸易冲突升级引发抛售。中国现货指数 3128B 报 16402 元/吨，涨 1。储备棉轮出成交率 31%，成交均价折 3128 价16392 元/吨。郑棉夜盘延续日盘跌势，市场恐慌情绪导致极端行情的发生，短期市场操作难度加大，操作上仍以观望为宜。SHW妈妈金融财经网财经门户