6月20日玉米价格行情分析 短期市场供应宽松玉米上行驱动不足
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 玉米＆淀粉 | 华泰期货 | 玉米与淀粉：期价高开低走 期现货跟踪：国内玉米现货价格整体稳中偏强，其中华北地区深加工收购价上涨;淀粉现货整体上涨，部分厂家报价上涨10-50元不等。玉米与淀粉期价高开低走，淀粉相对强于玉米。 逻辑分析：对于玉米而言，考虑到目前下游需求相对示弱，且目前近月合约盘面已经出现交割利润;而目前盘面远月期价已经包含较高的抛储底价上调预期，且目前东北产区天气状况或逐步改善，因此，我们认为玉米期价存在高估，继续上涨空间或有限;对于淀粉而言，近期行业库存持续累积，但季节性旺季预期对期价构成支撑，现实与预期博弈依旧强烈，后期重点关注华北玉米原料成本及季节性旺季供需状况，直观体现行业开机率与库存上。 策略：建议谨慎投资者观望为宜，激进投资者可以考虑到继续持有前期9月合约玉米或淀粉空单。 风险：国家收抛储政策、环保政策与补贴政策 |
| 方正中期期货 | 短期市场供应充足 玉米价格上行驱动不足 19 日，连盘玉米主力合约高开低走，国内玉米现货价格偏强震荡。目前国内玉米基本面偏空，供需宽松，难以走出单边上涨行情。近期，华北地区忙于麦收工作，当地玉米购销较为平淡，玉米上量大幅减少，提振当地玉米价格。而在国内玉米整体供应充足的情况下，局部玉米价格上涨难以带动国内玉米涨势。目前国内玉米基本面偏空，供需宽松。供给方面，自 4月 12 日临储拍卖到 6 月 15 日当周，临储玉米累计成交高达 4520 万吨，而出库的仅在 1800万吨左右，未来一个月玉已成交的玉米将陆续出库，玉米市场供应充足。需求方面，端午节前生猪价格小幅回暖，但生猪养殖亏损依旧较大，养殖户补栏积极性不佳，生猪养殖需求短期内难有实质性改善。深加工企业下游产品处于消费淡季，淀粉需求旺季不旺。玉米总体需求相对疲软。利好方面，未来一个月临储成交的玉米将集中出库，届时运力紧张带来的运费上涨，使得拍卖玉米成本上涨，玉米价格获得底部支撑;2017 年玉米所剩无几，优质玉米稀缺性进一步挺价玉米;替代品方面，高粱需求疲软价格高位回落，利空玉米。另一方面，中美贸易战进一步升温，后期美高粱进口存在不确定性，高粱进口量减少则高粱价格有望回升。总体来说，玉米供需宽松，短期内预计玉米偏弱震荡为主 19 日，淀粉 1809 合约高开低走，国内玉米淀粉现货价格继续上涨。近期淀粉上涨的主要原因在于成本端玉米的价格支撑以及前期淀粉市场总体上出现了旺季不旺的情况，因而市场看好后期需求，淀粉企业不愿意低价销售高库存淀粉。而目前抑制淀粉上涨的主要原因在于目前国内淀粉行业开机率持续保持较高水平，国内玉米淀粉库存继续上升，市场淀粉货源充足，下游企业采购谨慎。总体来说，目前淀粉市场多空交织，短期淀粉震荡整理为主，涨跌幅度有限。 | |
| 中信期货 | 观点：贸易政策提振国内玉米消费，玉米期价或震荡偏强运行 信息分析： (1) 主力 合约 期价 冲高回落 。6 月 19 日玉米 C1809 合约震荡上行收于1763，涨 0.17%，成交量增加、持仓量下降。 (2) 现货价格 稳中 偏强运行 。截止 6 月 19 日，山东地区深加工企业玉米收购区间价在 1840-1930 元/吨，较节前涨 20 元/吨。辽宁锦州港收购价在 1710 元/吨，较节前跌 10 元/吨，较上周持平;鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在 1720 元/吨，较昨日基本持平;广东蛇口港口玉米价格为 1860元/吨，较节前基本持平。 (3) 深加工企业库存环比下降。天下粮仓网调查 114 家玉米深加工企业，截止 2018 年 6 月 15 日当周(第 24 周)玉米库存总量 516.9 万吨，较上周(第 23 周)的 522.73 万吨减少 5.83 万吨，降幅 1.12%。 逻辑：上游，政策粮供应持续加压，且拍卖前期陈粮出库期限将至，市场玉米供应压力较大。下游，生猪养殖亏损严重，养殖户补栏积极性差，不利于玉米饲料需求的恢复，深加工方面，行业开机率环比走低，淀粉库存环比增加，显示下游需求乏力。政策方面，中美贸易战再度升级，短期或对玉米市场形成提振。综上，抛储周期内，市场仍呈供大于求格局，限于成本支撑或以玉米期价区间震荡为主，淀粉期价在需求无明显改善的情况下，或随原料玉米区间震荡运行。 操作建议：逢低布多 风险因素：贸易战解除，利空玉米期价。 | |
| 银河期货 | 【重要资讯】 1. 昨日河北邢台宁晋玉锋华北玉米收购到厂价执行0.95元/斤，提高0.01元/斤;吉林二等玉米收购价格0.95元/斤，价格提高0.01元/斤。 2. 山东聊城临清金玉米昨日8：00起华北及东北玉米收购价格执行0.95元/斤，价格提高0.008元/斤。厂家到货量不大，库存下降，收购积极，价格根据情况灵活调整。山东临清德能金玉米生物有限公司国标一级玉米淀粉出厂报价2510元/吨，价格较前期上涨60元/吨。 3. 截至2018年6月18日，美国玉米出苗率98%，去年同期97%，五年均值97%;玉米生长状况在良好及以上的达到78%。 4. 拍卖预告，6月21日-22日临储玉米拍卖投放800万吨玉米，其中2014年粮334万吨，2015年粮466万吨。 【交易策略】 1. 单边：玉米1809短期震荡，中期区间震荡(1720-1800)，玉米1901短期震荡盘整，中长期震荡偏强(1760-1860);淀粉1809短期区间震荡，中长期预计区间震荡偏强(2150-2250)，淀粉1901短期震荡盘整，中期震荡偏强(2170-2260)。 2. 套利：持有做缩淀粉玉米09合约(350-450)或01合约(300-400)价差套利，另外产业客户关注玉米91和15正套在-100附近的机会。 | |
| 英大期货 | 商品大幅下跌，玉米坚挺支撑 国内盘面：周二DCE玉米C1809合约减仓下跌，终盘报1763元/吨，下跌2元/吨，跌幅0.11%，持仓量减少55346手至565506手。 外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)美玉米期货指数1.35%。 消息面：1、华盛顿6月18日消息：美国农业部发布的6月份全球农业产量报告显示，2017/18年度巴西玉米产量预计为8500万吨，比上月预测值低200万吨或2%，比上年减少1350万吨或14%。2、华盛顿6月18日消息：美国农业部发布的6月份全球农业产量报告显示，2018/19年度俄罗斯玉米产量预计为1500万吨，比上月预测值低400万吨，不过比上年增加180万吨，只比2016年创纪录的水平低30万吨。 现货方面：锦州港地区新粮主流收购价水分15%以内1720元/吨，平舱价1743-1768元/吨，较昨日持平。 总结：现货价格总体持稳，整体以区间波动为主，未来需求预期较好但后市拍卖粮流入市场仍可能造成玉米价格承压，预计短期内玉米价格以稳为主。技术面上，玉米1809合约止跌反弹。操作建议：玉米1809合约观望为主。 | |
| 浙商期货 | 目前拍卖粮仍有70%拍卖粮尚未出库，后期出库压力仍较大。另外，随华北黄淮新麦上市，部分囤货商加快清仓腾库，玉米阶段性上量明显增加。但是目前17年基层余量所剩无几，后期拍卖粮将逐步成为市场主流供应，好粮供应依旧短缺，且临储拍卖优质玉米高溢价持续，同时受制于运力紧张运费上涨，出库偏慢，而下游企业仍有部分对优质粮有刚性需求，对玉米价格形成支撑。需求方面尚未有明显好转。但是，中长期来看，按目前每周800万吨的拍卖量，6月下旬开始，15年玉米将逐步成为拍卖主力，拍卖成本上升，叠加后期优质玉米供应将更加紧缺，饲企刚需以及深加工产能扩张对玉米需求的增加，都将对玉米价格形成支撑 | |
| 弘业期货 | 周二(6月19日)CBOT玉米追随商品市场跌势，12月期约收低1.75美分于375.5美分/蒲式耳，尾盘多头逢低吸纳收复部分失地。因中美贸易关系紧张加剧导致全球各大市场全面疲软，且美国中西部地区天气条件良好提振玉米产量前景，加剧利空氛围。 国内，端午期间华北深加工试探性上调收购价，其余地区维稳，港口偏弱，今晨锦州港主流收购价1700-1720元/吨，陈粮收购价1690元/吨，较昨日持平。由于特朗普政府的出尔反尔，中美贸易战再度挑起争端，对500亿美元的商品互征25%的关税，白宫声明称考虑对额外2000亿美元的中国商品加征10%的关税，中国对美征税清单中玉米、玉米细粉、高粱、大豆等赫然在列，对抛储重压下的国内玉米市场形成小幅潜在利好，本周21-22日国家临储玉米继续投放800万吨，关注成交情况。在国内外股市、期市恐慌性普跌的情况下，连玉米系资金流出，表现较坚挺，节后首个交易日盘面宽幅震荡，主力合约持仓大幅减少，均线系统走平，建议观望，支撑位1750-1760。 淀粉方面，节后现货价格全面较大幅度上涨，加工利润略有好转，上合峰会后开机率小幅回升，库存因走货不佳连续回升至近期新高，6月30日补贴加工期将满，叠加环保和季节性检修，开机率有下降预期。今日盘面大幅高开，早盘急挫回吐涨幅后，在上周收盘价附近窄幅震荡，有资金炒作嫌疑，不建议过度追高。 | |
| 格林大华期货 | 主产区均价震荡偏强，华北地区普遍上调，临储玉米继续维持每周 800万吨投放量，饲料及深加工企业用量维持低迷，供强虚弱特征明显，玉米虽上涨动力不足，但出库成本对粮价形成支撑，玉米期货 1809 合约高开低走，收小阳，操作上建议逢高沽空为主。 | |
| 以上观点仅供参考，不构成操作建议。 | ||
