东北产区干旱缓解玉米期价冲高回落 玉米价格行情分析（20180531）
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 玉米＆淀粉 | 华泰期货 | 玉米与淀粉：期价震荡偏弱 期现货跟踪：国内玉米现货价格整体稳定，局部地区小幅波动;淀粉现货整体稳中偏弱，个别厂家报价小幅下调。玉米与淀粉期价继续高位震荡，主力合约小幅减仓。 逻辑分析：对于玉米而言，考虑到远期升水格局带来市场补库需求，旧作9月合约后期重点关注两个方面，其一是实际需求是否能够匹配，其二是买入现货或参拍成交后的注册仓单成本;对于新作1月和5月合约而言，接下来同样主要关注两个方面，其一是国家去库存意愿特别是抛储底价上调预期，其二是主产区天气情况。考虑到目前下游需求相对示弱，且目前近月合约盘面已经出现交割利润;而目前盘面远月期价已经包含较高的抛储底价上调预期，且目前东北产区天气状况或逐步改善，因此，我们认为玉米期价存在高估，继续上涨空间或有限;对于淀粉而言，近期行业库存持续累积，但季节性旺季预期及其上合峰会影响预期带动期价上涨，现实与预期博弈依旧强烈，后期重点关注华北玉米原料成本及季节性需求旺季启动时间，直观体现行业开机率与库存上。 策略：建议谨慎投资者观望为宜，激进投资者可以考虑到天气炒作临近尾声时轻仓入场做空玉米或淀粉09合约。 风险：国家收抛储政策、环保政策与补贴政策。 |
| 中信期货 | 【重要资讯】 1. 截至2018年5月27日，美国玉米种植进度92%，去年同期90%，五年均值90%;出苗率72%，去年同期70%，五年均值69%;玉米生长状况在良好及以上的达到79%。 2. 吉林墒情监测中心报告显示，预计今明两日，我省通化南部、白山、延边等地有中雨，其它局部地区有阵雨或雷阵雨，受降雨不均影响，旱情可能有再次扩大的趋势。 3. 黑龙江土壤水分监测报告显示，西部地区至5月末无有效降水，旱情将持续，因此要继续做好抗旱工作，并要有抗大旱的思想准备。 4. 气象台预报， 5月31日至6月2日，受暖高压脊影响，华北东部、东北地区西部、内蒙古东部等地将会陆续出现35℃以上的高温天气，部分地区最高气温超过37℃。此外，5月31日起，华北中南部和黄淮北部的部分地区将有间断性干热风天气。 5. 乌克兰食品安全及消费者保护局(SSUFSCP)称，截至5月24日，乌克兰2017/18年度谷物出口量已超3700万吨，上年同期为4050万吨。同期乌克兰小麦出口量超过1600万吨，其中包括940万吨制粉小麦，大麦出口量超过400万吨，玉米出口量达到1600万吨。 6. 美国饲料谷物报告指出，巴西干旱天气和美国玉米产量的不确定性将至少持续到7月份，市场几乎没有什么理由来除去这些风险因素。 7. 国家粮食交易中心昨日公告，6月7号-8号将继续拍卖801万吨陈玉米，其中2014年381万吨，2015年420万吨，15年单周拍卖量在本年度首次超过14年。 【交易策略】 单边：玉米1809预计区间震荡(1750-1800)，短期震荡偏弱;玉米1901短期震荡盘整，中长期重心上移。淀粉1809预计区间震荡(2180-2250)，短期震荡偏弱;淀粉1901短期震荡盘整，中长期重心上移。 套利方面：关注淀粉玉米09合约的做缩机会，另外关注玉米91和15正套是否出现在-100附近的机会。 | |
| 中信期货 | 观点 ：东北产区干旱缓解，期价冲高回落 信息分析： (1)玉米期价 冲高回落收阴 。5 月 30 日玉米 C1809 合约震荡运行收于1780，跌幅 0.34%，成交量增加、持仓量减少。 (2) 现货价格稳中调整。截止 5 月 30 日，山东地区深加工企业玉米收购区间价在 1820-1920 元/吨，局部较昨日跌 10 元/吨。辽宁锦州港收购价在 1730 元/吨，较昨日持平，陈粮收购价在 1710 元/吨，较昨日持平;鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在 1720 元/吨，较昨日持平;广东蛇口港口玉米价格为 1860 元/吨，较昨日基本持平。 (3)国家粮食交易中心信息，6 月 7、8 日将举行玉米竞价拍卖，拍卖数量约 800 万吨，生产年份为 2014 年、2015 年。 逻辑：玉米方面，上游，政策粮供应充足，但受制于运力紧等因素出库偏慢。下游，生猪养殖亏损严重，养殖户补栏积极性差，不利于玉米饲料需求的恢复，但深加工行业开机率的高位及产能的扩张刺激玉米需求，对玉米期价存支撑。此外新季玉米种植成本提高利多远月合约。综上，抛储周期内，后期随着陈粮陆续出库，市场玉米供应仍充足，限于成本支撑或以震荡整理为主，中长期维持重心上移思路。淀粉方面，供给端淀粉行业开机率处于高位，淀粉货源充足。消费方面，进入夏季，消费有所起色，对期价有所支撑。原料玉米震荡上行，提振期价。综上，预计淀粉期价或震荡偏强运行。 操作建议：观望 风险因素：产区天气不利于玉米生长，利多玉米期价。 | |
| 英大期货 | 玉米冲高回落，坚持多单持有 国内盘面：周三DCE玉米C1809合约振荡收跌，终盘报1780元/吨，下跌6元/吨，跌幅0.34%，持仓量减少19742手至823412手。 外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)美玉米期货指数跌1.56%。 消息面：1、近日，农业农村部市场预警专家委员会发布《2018年5月中国农产品供需形势分析》。2018年，中国玉米播种面积将调减至34950千公顷，比上年度减少495千公顷。单产每公顷5995公斤，比上年度减1.6%。总产量2.10亿吨，比上年度减2.9%。2、5月30日，国际粮船从美湾至中国口岸海运费为42美元/吨;巴西至中国口岸海运费为31美元/吨。 现货方面：锦州港地区水分15%、霉变2%以内新粮报收1730元/吨，平舱价1765-1775元/吨，较昨日持平。 总结：近期玉米震荡上行，屡创短期新高。短期涨势不变。技术面上，玉米1809合约均线正向排列，MACD红柱缩小，成交量、持仓量双量增加。操作上，建议回调做多为主。 | |
| 弘业期货 | 周三(5月30日)CBOT玉米继续收大阴线，7月期约收跌6.5美分于393.5美分/蒲式耳，跌幅1.6%创一个月来最低水平，因美玉米生长状况好于预期，且受基金驱动多头了结抛售，中美贸易紧张关系加剧，给玉米带来额外压力，经周二下挫后，周三玉米市场涌现跟进抛盘，美国商务部长计划于近日访华。 DCE方面，昨日玉米系冲高遇阻，资金小幅流出。玉米现货价格有所分化，东北涨，华北跌，今晨锦州港主流收购价1730元/吨，陈粮收购价1710元/吨，较昨日持平。虽然高空冷涡带来一轮降雨，但苗情不一，雨水终结后东北全境气温立即上扬，热干天气或将导致局地旱情再度恶化，天气炒作仍需关注，华北新麦陆续上市，本地玉米腾库增加厂门到货，临储供应力度不减，将维持800万吨/周的投放量，受物流限制出库压力积聚，下游消费平稳，阶段供应较需求偏向宽松。盘面高位震荡，受后期15年产政策粮底价抬升和优质粮刚需支撑，回调空间预计不大，在农产品整体炒多背景下维持回落做多思路，1760存在强支撑。 淀粉方面，山东现货个别下调，开机率和库存小幅回升，加工利润略显好转，偏高价位下游存观望心态，六月青岛上合峰会在即，部分企业有减停产计划，但时间短数量少，预计对开机率影响有限，库存保持相对高位。主力合约受成本支撑，连续四日于2220之上窄幅震荡，收出长上影小实体，KDJ指标高位走平，追高谨慎。 | |
| 华信期货 | 基本面分析：东北地区玉米价格大致稳定，业者关注物流费用变化。下周拍卖公告发布，2015年粮源投放量占周度投放量5成以上，对市场行情有一定支撑。短期价格根据本周拍卖成交情况调整。 华北玉米走势平稳，下游厂家普遍稳价收购。今日东北拍卖投放量为394万吨，主要为2014、2015年玉米，关注拍卖成交情况。东北拍卖粮持续流入华北，麦收来临，本地余粮也在积极出货，下游企业到货良好，部分厂家趁机积极储备库存，价格主流弱势看稳。 南方地区玉米价格无明显上涨趋势，饲料企业玉米随用随采，维持按需补库，市场对6月份运费调整情况关注度高。玉米价格稳中趋强运行。 技术面上，玉米1809合约近期价格有所反弹，上方压力1800-1810，可在此区间做空。 | |
| 瑞达期货 | 消息面：1 、近日，农业农村部市场预警专家委员会发布《2018 年 5 月中国农产品供需形势分析》。2018 年，中国玉米播种面积将调减至 34950 千公顷，比上年度减少 495 千公顷。单产每公顷 5995 公斤，比上年度减 1.6%。总产量 2.10 亿吨，比上年度减 2.9%。2、5 月 30 日，国际粮船从美湾至中国口岸海运费为42 美元/吨;巴西至中国口岸海运费为 31 美元/吨。 观点总结：现货价格总体持稳，运费上升支撑玉米价格，而腾出库容收新麦或施压玉米价格，后市仍需关注拍卖粮流入市场所产生的影响，预计短期内玉米价格以稳为主。技术面上，玉米 1809 合约与淀粉 1809 合约仍维持振荡走势，不过多日未能突破上方压力，或存向下调整的风险，操作上建议日内交易为主，偏向高抛。 | |
| 格林大华期货 | 主产区均价稳中上涨，临储投放力度不减，出库积压，后市供应偏宽松，小麦减仓及雨后质量欠佳，替代品略有影响，需求端，饲料及深加工企业用量依旧低迷，期价受支撑主要因素是优质粮短缺，种植面积及减产预期提振，玉米期货 1809 合约低开低走，收小阴，期价高位调整，上涨趋势未改。操作上建议保持观望，关注 1800 点压力位。 | |
| 以上观点仅供参考，不构成操作建议。 | ||
