棉花现价持稳运行期价偏强震荡 棉花价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 棉花＆棉纱 | 华泰期货 | 棉花&棉纱：美棉继续大涨 国内跟随走强 昨日美棉继续大涨，受指数基金的需求和德克萨斯州干旱忧虑提振。主力ICE5月期棉上涨2.66美分每磅，报每磅84.75美分。目前印度国内棉花价格高位企稳，持续增加的供应量以及纺织厂的需求放缓暂时限制了棉花价格的上涨趋势。据统计，目前印度新花日均上市量可以达到13-13.5万包，其中马哈拉施特拉邦4万包、古吉拉特邦3.5万包、安德拉邦4.4万包、其他邦1.6万包;国内方面，郑棉跟随美棉走强，最终棉花主力1805合约收盘报15360元/吨，上涨185元/吨，棉纱期货报23070元/吨，下跌280元/吨。现货价格出现上涨，CC Index 3128B报15699元/吨，较前一交易日上涨2元/吨。FC Index M到港价92.80美分/磅，上涨0.21美分/磅。下游纱线稳中有升，32支普梳纱线价格指数23000元/吨，40支精梳纱线价格指数26400元/吨。 策略：总之，目前新疆现货压力偏大，仓单和有效预报增加较快，同时短期各机构上调国内产量使得国内棉价压力偏大;而美棉价格长期维持强势，同时国内未来不断进行去库存，总体价格中枢将不断上移。对于投资者而言短期可维持波段操作，长期投资者可以逢低买入并长期持有多单。 风险点：全球产量超预期风险、宏观汇率风险、国内政策超预期风险、替代品价格下跌风险 |
| 方正中期期货 | ICE棉花止跌企稳 郑棉强势震荡 上周四，美棉出口数据利空造成ICE棉花阶段性回落，但并未成为市场炒作题材，短暂回落过后受空头回补ICE棉花再度强势上涨，收复跌幅。今日ICE棉花跳涨，重回83附近震荡。郑棉跳空开盘，回归15200上方，并突破15300前期阻力。内外棉价企稳回升提振市场信心，抛储价格也将受国际价格影响抬升，提振内盘。短期由于缺少利空拖累，郑棉将维持强势震荡。关注本周美棉出口数据的变动，USDA月度供需报告。 国内市场情况来看，现货方面，国内棉花现货市场虽尚未完全启动，但行情略有回暖。纺织企业陆续复工，多数企业棉花原料库存较为充足。国内棉花现货价格平稳，今日内地3128B级皮棉成交均价CNCotton B为15699元/吨，小幅上扬;CC Index 2129B 16249元/吨，小幅上涨。随着储备棉轮出临近，大量需求集中释放，若无ICE棉价拖累，棉价大概率迎来上涨，政策面和储备棉结构问题也将影响市场走向，需密切关注。郑棉暂维持15000-15600区间偏强震荡。 | |
| 弘业期货 | 国内棉花现货价格继续持稳运行 洲际交易所(ICE)期棉合约周一跳涨约4%，触及六周高位，受指数基金的需求和德克萨斯州干旱忧虑提振。德州是美国最大的棉花产区。交投最活跃的5月合约收涨3.14美分报每磅85.23美分。昨日国内郑棉主力1805合约开盘拉升后高位窄幅运行，尾盘持仓量下降，日内上涨动力不足。全天大涨190元/吨，日K线报收长阳线，交易放量;隔夜盘面高开高走，大幅增仓一万一千多手。棉纱主力1809合约弱势回升，全天跌100元/吨，日K线呈带长下影线的阳线。美国德克萨斯州干旱引发市场担忧，隔夜美棉大涨。国内储备棉抛储在即，下游观望浓厚，随用随买为主。轮出靴子落地后，受下游积极补库影响，国内棉花现货价格有望稳中趋涨;不过供给压力下涨幅有限。在此之前，预计国内棉花现货价格将继续维持稳定运行。棉纱现货补库，价格小涨，不过国内下游需求无明显变化，棉纱价格将或将与原材料价格共振，幅度较弱。操作上建议棉花多单多单继续持有;棉纱或有小幅回升，观望为宜。密切关注储备棉抛储政策的变化。 | |
| 中信期货 | 观点：美棉延续强势 郑棉短期受带动走强 信息分析： (1 )棉花现货价格小幅上涨，期货涨幅较大 。3 月 5 日，CF1805 合约收盘 15360 元/吨，涨跌幅+1.22%或+185。中国棉花价格指数 3128B为 15699(+2)元/吨;CotlookA 指数为 91.2.(-1.2)，折人民币 14467元/吨。 (2 )郑棉注册仓单流入增加，有效预报增加。3 月 5 日，郑棉注册仓单 5806(+8)，有效预报 1517(+21)。 (3 )印度棉花现货平稳，期货收涨。瑞嘉国际消息，3 月 5 日，印度国内 S-6 报价维持 40800 卢比/candy，折 79.91 美分/磅。 逻辑：国内方面，棉花商业库存同比大增，仓单量持续增加。下游备货积极性不高，或等待储备棉轮出。国际方面，美国干旱引发市场关注，农业展望论坛影响利多，美棉延续强势;印度国内棉价总体平稳。综合分析，郑棉受外盘带动走强，储备棉轮出在即，阶段性供大于求压力或逐步显现。预计郑棉短期走强，未来或仍面临压力。 操作建议 ：观望 风险因素 ：宏观风险：若美元走强，利空棉花价格 | |
| 兴业期货 | ICE期棉保持上涨势头，郑棉前多继续持有 昨日郑棉主力合约收于 15360 元/吨，较前日+1.25%，持仓 269376 手，较前日-2784 手，夜盘+0.49%，持仓+11078 手，反弹较为明显。上游环节跟踪: (1)国产棉方面: 棉花现货心态一般，观望略占主导，目前部分纺企开工，多使用节前采购资源，而市场人士反应，目前下游纱厂节前多备有一定库存，而马上面临3 月抛储，等待到时情况。截止 3 月 5 日,中国棉花价格指数(CC Index 3128B)收于 15699 元/吨(+2 元/吨,日涨跌幅，下同)，较主力 1805 合约基差为 339 元/吨(-183), 基差大幅走弱。内地棉籽收购价为 1.05 元/斤(持平)，籽棉收购价格为 3.16 元/斤(持平)，折合盘面利润率为 6.65%(对应 CF805 合约，下同)，南疆棉籽收购价为 0.87 元/斤(持平)，南疆手摘棉收购价格为 3.18 元/斤(+0.02)，折合盘面利润率为 5.37%;北疆棉籽收购价为 0.85 元/斤(持平)，北疆机采棉收购价格为 3 元/斤(持平)，折合盘面利润率为 5.00%。 截止 3 月 5 日, 郑棉注册仓单 5806 张(+21 张, 日涨跌幅, 下同)，其中新疆棉 4954 张(-7);有效预报 1517张(+21)，总量 7323 张(+29)。 (2)进口棉方面: 隔夜 ICE 期棉再度大幅上涨，主要原因在于美国德州干旱仍未得到缓解，或将影响 4-5月播种进度，且基金仍保持多头思路，配合美棉出口数据向好，预计后市仍有进一步上升的空间，进口指数回升，国内外价差有所收窄。截止 3 月 5 日,中国棉花进口指数(FC Index M)收于 92.80 美分/磅(+1.24)，折滑准税约为15724 元/吨(-315)，较同级地产棉价差为-25 元/吨(未考虑配额价格,+317)。 中游环节跟踪: (1)纱线方面: 粘短市场表现平静，整体需求普遍表现一般，不过个别高端厂家新单销售势头依旧良好，目前下游纱厂新的备货周期或将在本月中下旬，届时行情走势或将明朗。截止 3 月 5 日,纯棉纱 C32S 普梳均价为23000 元/吨(+20 元/吨)，较主力 CY805 合约基差为-350 元/吨(-235),纺纱利润为 231 元/吨(+18);涤短1.4D*38mm 均价为 9150 元/吨(-20)，利润为+195 元/吨(+21);粘胶短纤 1.5D*38mm 均价为 14600 元/吨(+0)。其中，涤纶短纤和纯棉纱价差为 13850 元/吨(+40);粘胶短纤和纯棉价差为 8400 元/吨(+20);进口纯棉纱 C32S 普梳到厂均价 22950 元/吨(+30),较同级国产纱线价格 50 元/吨(-10)。 (2)布料方面: 整体价格走势变化不大。截止 3 月2 日,32 支纯棉斜纹布价格指数为 5.714 元/米(+0)，40支纯棉精梳府绸价格指数为 7.982 元/米(+0)。下游产业链消息: 综合看，国内棉花现货仍保持坚挺，且短期粘胶短纤价格上扬亦对棉价有所提振，需求端目前仍处季节性淡季，下游纱厂节前多备有一定库存，近期采购需求不足不宜视为增量利空因素，且昨日 ICE 期棉再度大幅上涨，全球棉价重心进一步上升，郑棉后市上方仍有空间，建议前多继续持有。 单边策略：介入 CF805 合约，策略类型为单边做多，头寸动态为：持有，资金占用比例为 5%，出场区间为：15400-15500，止损价格为：14800。 | |
| 银河期货 | 3月2日ICE期棉低开后震荡走高，5月合约收82.16美分，涨0.37美分，7月合约收82.42美分涨0.39美分。登记库存104279包，减少2包。 3月2日，前日价格下跌之后涌现的纺织厂买盘和空头回补支撑棉价上涨，ICE期货近月合约小幅收高，远月合约小幅收低，市场成交大幅减少。本周投机多头重返市场，棉价掀起新一轮涨势。此外，美国政府对钢和铝征收高关税可能引发贸易战让市场保持谨慎态度。 夜盘郑棉价格震荡走高，5月收15215涨45，9月15700涨55，1月15850涨40,持仓略减至42.7万手;郑棉纱9月合约跌330至23120。3月2日注册仓单5798(+13)，有效预报1496，总计7294(折现货29.2万吨)，其中17年度新仓单5478张，地产棉756张，新疆棉4722张;内地库2442张，新疆库3036张。1月我国累计进口棉花13.37万吨，环比增加33.7%，同比增加16.4%。1月我国棉纱线进口约19.58万吨，同比增加12.3%，环比增加4.03%，其中近35%的棉纱进口来自于越南。本年度新疆棉产量大增(截止2018年3月1日24时新疆累计加工皮棉497.5万吨，同比增加24%)，新疆当地棉花库存量大(截止1月底新疆库棉花商业库存量仍有317.7万吨，比去年同期增加了93.3万吨)。目前距离新一轮抛储也就剩下一周时间，而新棉仍有大量未销售，(据统计，截至2月24日，本年度以来累计出疆棉运输量179.56万吨)，从供需层面上看目前国内棉花供大于求，市场偏弱势。但是近几日国内市场才刚刚恢复，外盘对国内市场仍占主导，因此需多关注外棉走势。此外储备棉下周开始抛售，近期各种相关政策细则可能会出来，对市场预计也会产生一定的影响，需要多加关注。 | |
| 倍特期货 | 美棉大幅上涨郑棉保持偏强走势 【外盘市晨ICE美棉花主力结算价收于85.23美分/磅，涨2.66;英国Cotlook A 指数收于91.20美分/磅，跌1.20;FC index S收于96.42美分/磅，涨0.81;FC index M收于92.80美分/磅，涨0.84;FC index L收于91.13美分/磅，涨0.97。美棉出口量较好，出口进度快去往年，推动美棉价格大幅上涨，对国内棉花价格形成较好的支撑作用。 【现货市晨国际棉花指数(SM)收于94.68美分/磅，跌0.01;国际棉花指数(M)收于90.58美分/磅，跌0.93;C32S收于23075元/吨，涨10;OE10S收于14465元/吨，涨5;JC40S收于26475元/吨，涨5;涤短报9150元/吨，跌20。根据美国农业部的统计，截至2月22日，美国2017/18年度棉花出口销售量累计达到310.3万吨(含168.8万吨待装运)，同比增加49.3万吨，增长19%，完成USDA出口预测的97%，高于上年同期的80%。2018年2月16-22日，2017/18年度美棉出口净签约量为6.67万吨，较前周减少26%，较前四周平均值减少20%。2017/18年度陆地棉装运量为6.32万吨，较前周减少16%，较前四周平均值减少20%。国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至2月11日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为41.9天(含到港进口棉数量)，环比增加3.2天，同比增加8天。推算全国棉花工业库存约93.8万吨，环比增加8.9%，同比增加33.8%。中国新棉集中上市而下游库存处于相对高位，近期采购需求有所上升，但还是随采随用，周边地区拿货为主，库存开始小幅下行，但国储棉轮出时间预定时间为3月12日，下游企业采购需求受到压制，因此现货市场短期供过于求状态还将持续。 【操作策略】美棉出口数据较好，期货价格近期持续上涨突破前高，技术面上保持偏强走势。同时国内下游高位库存开始走低，短期现货供过于求虽难以改变，但现货市场销售已经有所好转，现货价格较为坚挺。美棉期货价格大幅走强，郑棉价格保持偏强走势，CF1805操作上建议多单持有，支撑15170，关注美棉价格走势;棉纱产销平稳，CY1809支撑23150。 | |
| 信达期货 | ICE期棉合约周一跳涨约4%，收于六周高位，受指数基金的需求和德克萨斯州干旱忧虑提振。这是指数基金入市和德州干旱天气让市场略感紧张共同作用的结果，2月有许多仓位被清空，看起来基金似乎正开始恢复仓位。需求强劲，贸易商在国内现货市场难以找到棉花供应。整体价格已经远高于多数贸易商的预估，价格可能将维持强势，直到接近收获季。在棉花生长阶段遭遇过飓风与冻害之后，市场对棉花质量也有顾虑。郑棉走势延续箱体格局，建议保持观望。 | |
| 浙商期货 | 1、 目前印度国内棉花价格高位企稳，持续增加的供应量以及纺织厂的需求放缓暂时限制了棉花价格的上涨趋势。据统计，目前印度新花日均上市量可以达到13-13.5万包，其中马哈拉施特拉邦4万包、古吉拉特邦3.5万包、安得拉邦4.4万包、其他邦1.6万包。受美联储再次加息的担忧加重，印度卢比兑美元的汇率创下3个月来的新低。过去一周，印度MCX棉花期货3月合约价格冲破了20180-20200卢比/包的强力支撑位，向20700-20750卢比/包区间震荡转移。 2、 截至3月初，山东青岛片区棉花收购加工进度在70%左右，籽棉收购价格在3.3元/斤左右，加工厂均无籽棉、皮棉库存。眼下数家大型贸易商在市场收购符合期货仓单要求的地产棉，收购价格在郑棉结算价下浮400元/吨左右。新疆棉在山东仓库交货价格在15900-15950元/吨，较节前有所上浮150元/吨左右。对于即将到来的储备棉轮出，纺织企业表示积极的态度，尤其是新疆棉，但是成交价格仍然是关注的重点，当前纺织企业没有太大的库存，多以随买随用为主。另据了解，近期青岛港进口棉数量骤增，预计库存在10万吨以上，但销售情况低迷，出货量较少，主要为美棉、西非棉、乌棉及少量澳棉为主。西非棉报价16100元/吨左右，澳棉报价18400元/吨，乌棉报价15250元/吨左右。 3、 ICE期棉合约周一跳涨约4%，收于六周高位，受指数基金的需求和德克萨斯州干旱忧虑提振。德州是美国最大的棉花产区。 交投最活跃的5月合约收涨3.14美分或3.83%，报每磅85.23美分，交易区间为82.24-85.30美分。 交易提示：美棉大幅上涨。国内节后现货价格稳重小幅上涨，但销售进度同比偏慢，一是由于节后纺企复工节奏不同且前期备货充足，二是由于抛储将在3月12日开启，多数纺企进入等待状态。随着抛储时间的越来越近，内外棉价联动性增加，关注后续纺企订单情况，订单量较好或将促使抛储有较好的成交率。郑棉15500之上仓单压力仍然较大，压制价格的大幅上涨，上涨仍需等待新的利好刺激。昨夜美棉创新高，郑棉或上冲15500压力位，不建议追高，前期多单可持有。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议。 | ||
