终端需求谨慎乐观钢价震荡偏强 钢材价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 钢材 | 华泰期货 | 钢材观点：静待库存消化时 供给：上周全国高炉开工率64.09%，与前值持平，处于历史较低水平。取暖季限产仍在执行，环保限产有望常态化，预计两会召开，限产不松，供给仍偏紧。 需求：下游需求尚待释放，从已公布的数据来看，空调销量1月创出历年新高，同比增长24.97%，有望带动产量大幅增产。随着元宵佳节结束，下周工地开始复工，采购有望进入加速通道。 库存：上周钢材社会库存较前值大幅增加235.73万吨。螺纹钢社会库存大幅增加147.47万吨，热轧社会库存小幅增加27.91万吨。今年钢材库存达到近三年之最，螺纹钢尤甚，预计下周库存会随着采购加速而减少，在此之前价格或承压，热轧卷板好于螺纹钢。 总体来看，在供给偏紧，需求正待复苏的背景下，钢材基本面较好，但高企的社会库存需要一定时间消化，因此价格上涨存在压力，需要关注实际需求与库存间的强弱关系。建议逢低做多主力合约，优先热轧卷板，或选择做多10月卷螺差。此外限产趋严背景下，上半年钢材产量小于下半年，可选择多螺纹1805空螺纹1810跨期套利。 |
| 弘业期货 | 短期钢价震荡为主 周五夜盘，螺纹钢夜盘下破4000支撑位，最终收于3972元/吨。现货市场上，唐山本地及昌黎普方坯主流出厂3730元/吨，较上周五涨140元/吨，现金含税。钢坯直发成交一般，仓储现货报3800左右含税出库多数成交显难;成品材市场多数资源成交清淡。铁矿石普式指数下降幅度较大，目前保持在77.65。铁合金方面，截止3月2日，硅铁75#市场多数报价在7300-7500元/吨。主产地硅锰主流报价维持在6500-8300元/吨区间。消息面上，3月1日，美国总统特朗普宣布，计划对进口钢征收25%的关税，对进口铝征收10%的关税，这项计划最早从下周开始执行。元宵节后下游工地陆续复工，市场预期需求或快速释放，整体心态良好。市场库存虽继续大幅增加，但钢厂库存小幅下降，目前钢厂销售压力不大，挺价积极性较高。由于需求尚未全面复苏，前期冬储资源已有较大盈利，不排除部分客户获利了结。美国对中国钢铁征收关税短期内给未来预期带来一定影响，但从实际的数据来看，我国直接出口美国的量并不是很大，间接出口的比重略大，对后市的影响仍然必须密切关注实施的力度。我们认为短期钢价仍以震荡为主。技术面上，关注上方4080的阻力以及下方3930的支撑，铁矿跟随螺纹走势，关注上方556的阻力以及下方525的支撑，热卷关注4100的阻力以及下方3900的支撑。 | |
| 兴业期货 | 终端需求或将恢复，螺纹05合约前多持有 上周美国政府或将对进口钢材征收高关税，叠加国内2 季度 PMI 远不及市场预期，18 年经济仍有下行压力，以及基建投资增速下行概率增加，使得市场对后市钢材需求的担忧有所增加，再加上上周钢材库存增幅超市场预期，市场担忧若 3 月份钢材终端需求不及预期，高库存将对钢材价格造成较大压力，因此，在钢材终端需求尚未启动的情况下，螺纹钢上行压力增加。不过考虑到环保趋严，3 月中下旬限产结束前钢材供应的增量始终有限，而本周工地复工，钢材实际终端需求大概率将大幅回暖，钢材基本面或将改善。另外，上周社会库存增幅下降明显，且钢厂库存下降，钢厂销售压力不大，钢厂或继续挺价。综合来看，螺纹、热卷或将继续维持震荡偏强走势。后续需关注终端需求情况。 策略：新单观望，RB1805 合约前多持有，资金仓位：5%，目标区间：4050-4100，止损区间：3870-3880。 | |
| 中信期货 | 观点： 终端需求谨慎乐观 钢价震荡偏强 信息分析： (1)2日当周，全国高炉产能利用率环比降低0.32至72.19%，剔除淘汰产能的利用率为78.33%。本周来看，环保限产接近尾声，高炉复产计划增多，预计开工率小幅回升。 (2)钢厂螺纹、热卷库存双双下降，钢厂库存压力降低。社会库存季节性继续累积，但增幅已经明显放缓。本周螺纹库存增幅17%，而春节间增幅达到38%。 (3)对于春季需求，我们持谨慎乐观态度。主要在于以下两点。一是，17年地产和基建需求的惯性仍然存在，宏观经济的韧性也比较明显。二是，环保限产压制的需求延后。类似十九大后，2017年11月需求环比大增，取暖季限产抑制的需求，也会集中回归。 逻辑：本周开始，终端需求将逐步回归，基于经济惯性和取暖季需求延后，我们对于春季需求谨慎乐观，预计拉动钢价震荡偏强。 操作建议：回调买入 风险因素：厂内库存加速累积;社会库存去化不及预期 | |
| 银河期货 | 期货市场：夜盘螺纹钢期货主力合约价格震荡走弱，rb1805合约成交较为活跃，尾盘增仓收于3972。 现货方面，天津地区大螺主流报价4140元/吨左右;上海地区主流报价在4090-4120元/吨，盘面贴水255;热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格4150元/吨；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格4100元/吨左右。坯料方面，周末唐山地区钢坯价格稳至3730元/吨。 消息面上。宏观方面，今年人大会议3月5日开幕20日闭幕，共10项议程;结构性存款激增9000亿!银行祭出揽储利器;前两月50城市土地收入近6000亿，一二线土地市场成交依然将维持高位;房地产税法2018年料难出台，短期影响有限长期应重视;社科院报告：一线城市房价稳中有降，环京板块止跌回涨。行业方面，京津冀治霾力推交通运输结构调整 “公转铁”成主攻方向;美国对进口钢铁铝产品征收高额关税举措遭多方反对;安钢将在周口建新项目 淘汰置换部分钢铁产能;甘肃今年将退出煤炭产能456万吨，国有煤企仍是重点;中国2017年有色金属产出增长3%，增速创历史新高。近期库存积累使钢价承压回调，十五已过，预计后期下游需求将逐步恢复，短期需关注现货成交情况，主力合约关注3960一线支撑。 | |
| 倍特期货 | 钢材震荡调整回靠中期均线 周五晚外盘CRB指数收平;原油收平，跌破中期均线，呈调整之势;伦铜收平，中期均线下破调整;美元收跌，技术上回踩90整数关。 钢材现货平稳，上海螺纹现货4100，持平;热卷4150，跌10;唐山钢坯3730，跌20;矿石552，涨2。截止1日螺纹社会库存增加99.86万吨，总量960.65万吨，较去年同期高12%;螺纹钢厂库存降18.5万吨至314万吨，较去年同期高5%。热卷社会库存增28万吨至266万吨，比去年同期低11%;热卷钢厂库存降19万吨至116万吨，比去年同期增11%。螺纹社会库存增幅较大，跟贸易商节前囤货积极性高有关，基于对市场乐观预期;后市继续关注接下来1-2周库存累积情况，在需求大部分启动前是否进一步大幅累积，决定是否给现货形成较大压力。供给方面，高炉陆续复产，目前钢厂利润不错，钢厂会尽可能恢复生产，但现阶段仍处于采暖季环保限产期，供给受限;跟踪主要产区天气状况是否时而形成扰动影响，今年环保将成为政策主线，需要重点关注。元宵节后工地陆续开工，本周关注终端采购情况，是否对涨价后的现货价格接受;钢厂上周大幅涨价，钢厂库存不高，挺价意愿较强，目前市场预期偏乐观。 期货市场外盘原油和伦铜下跌，工业品市场氛围转调整，黑色系受到影响。原料端焦煤焦炭现货提价后，钢厂对提价有抵触，双焦出现获利盘，震荡盘整;铁矿石现货上涨后钢厂补库观望情绪浓，现货价回落，多头获利回吐，跟随震荡回落。下游成品材螺纹在现货涨后有回软，库存大幅增长下，市场情绪有所转弱，技术上回靠寻求中期均线支撑;热卷现货高，库存增加不明显，好于螺纹。操作上，矿石不持仓，短线交易;螺纹多单持有，依托3950，热卷多单持有，依托4020。 | |
| 中钢期货 | 宏观偏空叠加库存高位 钢材期价将弱势下行 【基本面变化】 螺纹市场：上周国内建筑钢材价格大幅上涨，市场成交稍有好转。贸易商陆续归市，市场报价明显增多，由于市场成本整体较高，春节归来本地市场价格普遍高报，而下游终端尚未完全复工，市场需求较为低迷。预计今日建材市场价格以下跌为主。 热轧市场：上周国内热轧板卷价格震荡运行，市场成交整体一般。在期货及钢坯价格上涨的推动下，商家报价明显拉涨，但市场需求尚未完全恢复，节后库存处于增加状态。预计今日热轧市场价格弱势运行。 材料价格：唐山地区20MNSI方坯报3850元，跌20;Q235方坯报3730元，跌20。 【综合分析】 上周黑色品种期价冲高回落，螺纹主力价格跌破4000支撑位。上周受鲍威尔表态加息预期影响，宏观面偏空，黑色品种价格承压运行;加之下游需求未完全启动，对钢材需求清淡，而钢厂正常生产，导致钢材库存持续上升，我的钢铁网最新数据显示，目前螺纹钢社会库存为1008.26万吨，超过近两年最高位，抑制钢材价格上涨空间，因此钢材期价短期内将以高位回落为主。预计今日螺纹1805合约下跌，目标价格3950;热轧1805合约下跌，目标价格4000。 | |
| 浙商期货 | 1.3月2日发布的《中国住房市场发展月度分析报告》显示，基于长短期政策利空及融资环境趋紧因素，预计北京、上海等一线城市房价短期仍将延续当前跌势，难以出现有力反弹。为此，报告提出四点建议，包括降低棚改货币化安置比例，尽量采取实物安置方式。保持政策定力，维持调控政策的延续性与稳定性，同时加强对三四线城市房价的监控。与租购房同权的推进相配套，加大基础公共服务的供应能力。深化土地制度改革，做好农村集体经营性建设用地建设租赁住房试点。 2. 近日，河南省人民政府办公厅印发了《河南省2018年大气污染防治攻坚战实施方案》，该方案一出即引起钢铁等行业极大关注。其中第45条：科学实施钢铁、焦化、铸造行业错峰生产。2018年采暖季，对全省钢铁企业实施限产30%以上(含轮产);在确保安全的前提下，对全省焦化企业实施延长出焦时间36小时以上;对使用煤、焦炭等为燃料的铸造企业，实施停产。对2018年10月底前稳定达到超低排放限值的钢铁企业和达到特别排放限值的焦化企业，2019年1月1日至3月15日期间，原则上不再实施错峰生产，但要按当地重污染天气应急预案要求纳入污染管控。 3.2日秦皇岛港Q5500动力煤686元/吨，减3元/吨;秦皇岛港口煤炭库存为644万吨，增9万吨;秦皇岛港口锚地船舶数为42艘，减7艘;秦皇岛港至广州港运费37.70元/吨，增 0.3元/吨;六大电厂煤炭库存可用天数为25.82天，增0.1天;六大电厂日均耗煤量52.47万吨，减0.94万吨。 4. 本周钢材现货市场价格一改上周盘整走势，各品种价格大幅上涨。其中，全国螺纹钢均价大幅上涨128至4298元/吨，涨幅明显扩大。扁平材均价也大幅上涨。受钢坯、期市价格上涨影响，加之商家对元宵节后终端需求的良好预期，现货市场价格连日上涨。不过，在价格大幅上涨下，市场交投较为一般，成交逐步减量。因终端用户需求尚未启动，成交的量多是在大小贸易商之间流转。随着库存数据的公布，钢厂因库存处于低位，积极挺价。华东主导钢厂公布的3月上旬建材价格更是大幅上涨超200元，考虑到进货成本的抬升，商家并不愿意降价出货。但同时，社会库存数据创历史之最，接近去年峰值。在周五期市的回落下，市场情绪出现波动，部分商家小幅降价来刺激出货。 操作建议：钢厂节后库存继续大幅增加，需求即将释放，RB05，HC05多单滚动持有，买5卖10持有。高品矿需求较好，矿价仍取决于后期钢厂利润，I05短线操作。双焦市场回暖，各地普涨，但节后补库顺利，上涨难度较大,J05暂观望。煤矿开工谨慎JM05暂观望。 | |
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