利空累积国际油价承压下行 原油价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 原油期货 | 华泰期货 | 核心观点：EIA原油产量环比大幅增加 昨日油价延续下跌，EIA昨晚公布库存数据，其中库存增幅尚可，总体接近季节性累库水平，然而原油产量环比大增33万桶/日，超出市场预期，近期EIA频频上修产量增速与实际数据以及贝克休斯钻机数量加速回升，对让市场对页岩油增产的担忧卷土重来，此外高频船运数据也显示OPEC1月装船量环比增加16万桶/日，后期由于中东炼厂检修可能还会进一步增长，近期油市不乏利好因素如美国可能对委瑞内拉进行原油禁运以及北海Forties管道的关闭等等，但目前市场对此反应不大，可以看出近期美国产量以及全球炼厂检修季的到来仍是市场关注的焦点，我们认为油价仍将继续回调，WTI可能回落至55美元/桶页岩油的盈亏平衡点附近。 策略：空头思路为主 风险点：美元大幅走弱，地缘政治导致的断供风险 |
| 方正中期期货 | 核心观点：美国原油产量超越沙特 国际油价大幅下跌 隔夜国际油价大幅下跌，美国原油库存连续两周录得增加，同时当周原油产量突破 1000 万桶/日大关。EIA 预计美国 2018 年原油产量将达到 1060 万桶/日，同时全球原油及液体燃料库存预计将在 2018 年出现 20 万桶/日的增长。这表明 2018 年“再平衡”依然任重道远。阿联酋 1 月份原油产量有所下降，此前以俄罗斯为首的 11 个非 OPEC 成员产油国也在近几个月超额完成了指标，但阿联酋的完成度一直较低。盘面上，美国原油创纪录产量以及美元指数反弹加剧了油价的跌势，调整将持续。 | |
| 弘业期货 | 核心观点：美原油产量大增、美指反弹 油价承压下行 上一交易日，美国WTI原油3月期货收跌2.19美元，跌幅3.43%，报61.73美元/桶。布伦特原油4月期货跌1.87美元，跌幅2.78%，报65.35美元/桶。美元指数回踩五日均线后大幅上涨，收于90.33点。美国原油库存报告全面利空，尤其是美国原油产量突破1000万桶/日大关，进一步加重了投资者的担忧情绪，此外美元反弹也加大了油价的下行空间。美国WWTI原油期货价格盘中最低触及61.25美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最低触及65.16美元/桶。 消息面上，英国北海福蒂斯输油管道再次因故障而被迫关闭。不过输油管道运营商欧洲油品公司英力士随后表示，希望在隔夜时分重启北海福尔蒂斯输油管道。该输油管道日均输送能力大约为45万桶，之前曾因泄漏事故而在去年12月中旬被迫关闭约三周。相信此次的关闭事故短线对油价将产生一定程度的提振影响。美国能源信息署(EIA)周三(2月7日)公布的数据显示，截至2月2日当周，美国原油库存增加189.5万桶，市场预估为增加318.9万桶。美国精炼油库存增加392.6万桶，市场预估为减少141.9万桶。美国汽油库存增加341.4万桶，市场预估为增加45.9万桶。此外，上周美国国内原油产量增加33.2万桶至1025.1万桶/日，连续4周录得增长。美国产量突破千万桶大关，创纪录新高的同时已经超过沙特产量水平。 昨日，报告称美国原油产量突破1000万桶每日大关，加重了投资者担忧情绪，叠加美元指数大幅上涨影响， WTI主力合约直接跌破了下行通道的下沿，低点录得61.25，今天早盘小幅反弹交投于61.67附近，短线上周二提示的空单逐步平仓，日内注意上方62.25、62.90附近阻力，策略上仍以逢高做空为主。 | |
| 兴业期货 | 核心观点：市场交易逻辑纷杂，原油宜持组合操作思路 油价走势：周三原油大幅下行，WTI 收跌 3.43%或2.19 美元/桶，收于 61.73 美元/桶，布油下滑 2.78%或1.87 美元/桶，报收 65.35 美元/桶。 美元指数：一如此前预期，美国参议院两党领袖达成一项为期两年预算协议，将解决政府停摆、开支优先等问题，虽还需送回众议院表决，但这还是令对于政府停摆的担忧缓和，加之埃文斯对于美联储加息的言辞偏鹰，美元再回 90 关口上方，日内重点关注欧央行管委魏德曼讲话、英国央行的利率决议以及发布会，预计均偏鹰，美元延续大涨概率不大，偏强震荡可期。 基本面消息方面：1.美国截止 2 月 2 日当周 EIA 原油库存增加 189.5 万桶，预期增加 677.6 万桶，前值增加325 万桶;汽油库存增加 341.4 万桶，预期增加 6 万桶，前值为下滑 198 万桶;库欣地区原油下滑 71.1 万桶，前值下滑 22.4 万桶;2.当周美国原油产量升至1025.1 万桶/日，前值 为 991.9 万桶/日;3. 英国北海福蒂斯输油管道再次因故障而被迫关闭，不过输油管道运营商欧洲油品公司英力士随后表示，希望在隔夜时分重启北海福尔蒂斯输油管道。 综合预测：美元指数再度回升至 90 点上方，加上EIA 公布的原油库存延续上周增势、美国原油产量急升，悲观情绪再度笼罩油市，油价大幅下滑;但在上述利空因素聚集的同时，我们也应该关注到EIA 对于未来需求预期的持续上调、需求淡季/炼厂检修季对原油库存累积的影响，并且 Forties 管道的再度短暂关闭有望在短线给予油价一定支撑，因此不宜过分看空油价，当前市场美元涨、美股跌、基本面多空交织等影响因素纷繁复杂，在市场未理清交易主逻辑，其他因素淡化之前，单边宜观望;预计 Forties 管道的关闭将给予 BRENT 更多提振，而美国原油库存累积、产量大增更将利空 WTI，且当前BRENT-WTI 价差处于明显低位，因此多 BRENT-空 WTI价差组合可介入。 单边策略建议：观望 组合策略建议：合约：多 BRENT1804-空WTI1803,;头寸动态：调入;资金占用：5%；入场点位：3.7 美元/桶下方;出场点位：5.4 美元/桶。 产业策略：油价下方空间有限，卖保头寸无需过多增加，在 WTI 与 BRENT 的逆价差结构将弱化的预期下，买远抛近存套利空间。 | |
| 中信期货 | 核心观点： 美油库存全面增加 油价下行趋势加速 逻辑 ：EIA 发布周报，上周美国原油、汽油、馏分油库存 +189、+341、+393 万桶;原油产量、进口、出口、加工量 +33、-54、-48、+78 万桶/日。周度产量增至 1025 万桶/日，直接超越沙特仅次于俄罗斯;大幅上调或来自月度产量向上修正，11 月月度数据已超 1000 万桶/日。库欣去库助推跨区价差收窄，跨区价差收窄削弱美国出口优势;进口总量回落，但委内瑞拉进口大幅增加33 万桶/日，部分来自制裁担忧囤货。昨日北海 Forties 管道由于 Kinneil 处理终端阀门故障意外关停，Ineos 公司表示正进行抢修希望次日重启。消息推动盘中油价短线上行后被 EIA 利空抹平。 期货方面，近日利空因素形成共振。商品角度美国累库压力逐渐显性化，全球炼厂进入检修现货走势现疲态。金融角度美元止跌回升对油价支撑削弱，周初全球股市抛售压制前期市场乐观情绪。短期油价下行趋势已经形成，离前期平台仍有一定回落空间。 策略建议：1. 单边：回调加速形成下行趋势，若无额外利多因素刺激，惯性下行空间或许仍存。2. 波动率：继续关注关键价格处历史低位的波动率做多机会。 风险因素：上行风险：地缘冲突升级。下行风险：盘面持仓结构。 | |
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