今日铜市走势分析 实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌
华泰期货：
中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：铜精矿长协量的降低，使得原料的供应难以保障，原料端持续紧张的展望将极大的支撑未来铜价格；当前短期需求低迷，整体原料端的紧张还不是特别明显，另外，铜库存继续累积，但是由于潜在量有限，因此，整体上未来铜价格的压力只有需求远差于预期，整体仍然建议寻找买入机会为主。
当日走势：7日，沪铜整体下挫。
7日早盘，现货市场平水铜以上品牌实现升水，但是在升水格局之下，缺乏足够的买盘，整体升水呈现冲高回落现象，下午时段，整体现货再度进入全面贴水的状态，另外，从品牌之间价差来看，分化依然较为明显，可交割品牌相对好一些。
7日，洋山铜升水溢价，相对LME现货的贴水价差再度扩大，另外，7日进口依然维持在小幅盈利的格局，整体库存依然向国内集中，7日上期所仓单增加加快，同时LME库存下降，整体全球库存变化不大。
消息面上，刚果共和国矿业部周三表示，该国2017年铜产量同比增长6.9%至109万吨，钴产量则大涨15.5%至73,940吨。
加上此前周二赞比亚矿业部长表示，由于电力供应改善以及生产商与政府的紧张关系缓解，赞比亚的铜年产量预计将增至150万吨。
但是，1月末，赞比亚统计局数据显示，2017年赞比亚铜产量为85万吨，创记录新高，同时较2016年的77.4万吨增加10%，该国矿业部认为现有矿山的扩张和新矿投产推动产量增长。行业普遍预计赞比亚2018年铜矿产量将高达100万吨。另外，从历史上来看，非洲宣布的目标多数是不靠谱的。
此外，赞比亚年产30万吨的大型矿山Kansanshi铜矿，两个股东第一量子和赞比亚国营公司ZCCM纠纷严重，其中后者诉讼得到法院支持，金额高达14亿美元，或可能会影响该矿的产量。
因此，非洲供应是2018年的弹性，但除去赞比亚矿业部的言论，基本上是此前市场共识，供应方面并没有太大的超预期内容。
美元指数7日大幅度反弹，由于当前进口基本上处于小幅盈利状态，因此，沪铜直接受到一定的冲击。
此外，继外围股市大跌之后，国内股市也大幅下挫，整体氛围受到影响，我们认为，当前铜价格或在反应未来最不利的一面，即对需求的担忧（我们认为，在市场氛围不好的时候，价格容易关注最悲惨的一面）。
综合情况来看，铜市场供应面上暂时没有超预期的内容，当前需求淡季，国内库存在累积，但全球范围内库存则基本上没有再度累积，整体累库量有限；另外，对需求的担忧也在当前整体氛围下导入铜价格，这意味着或是铜1月初开始的此轮回调的最后一股力量，因此，建议静待结束，买入时机即将成熟。
方正中期期货：
要点： 昨日铜价大跌，主因美元走强。欧洲央行管委 Nowotny 表示，美国财政部故意给美元施加压力，企图让美元走软。言论发布后，欧元快速走低，美元强势反弹。此外，LME 铜库存减少 2850 吨至 294975 吨，上期所期货库存增加 2864 吨至 57227 吨。临近春节，国内消费疲软库存累积。LME 库存在之前暴增之后，目前以库存下降为主，主要为显性库存再次变为隐性库存。预计春节前铜价走势偏弱为主。
观点：震荡
库存情况：2 月 7 日 LME 铜库存减少 2850 吨至 294975 吨，2 月 7 日上期所期货库存增加 2864 吨至 57227 吨。2 月 2 日上期所库存增加 8389 吨至 172595 吨
现货与升贴水SMM 讯：上海电解铜现货对当月合约报平水-升水 60 元/吨，平水铜成交价格 52680 元/吨-52820 元/吨，升水铜成交价格 52720 元/吨-52860 元/吨。沪期铜继续横盘在 52700 元/吨一线窄幅整理，尽管隔月价差仍超 300 元/吨，持货商因此报价上抬至好铜升水 70 元/吨，平水铜升水 20~30 元/吨，无奈这样的升水格局，贸易商已几无利润空间，贸易商无投机入市买盘意愿，市场乘升水格局货源涌出，持货商换现意愿强，但响应者寥寥的前提下，只能下调升水报价，好铜降至升水 40 元/吨左右，依然难以消化，平水铜直降至平水附近，甚至小贴 10 元/吨，才能吸引部分持续低价补货的下游客户，湿法铜贴水 90~80 元/吨是今日成交较为平稳集中的品种。下游入市采买量与日俱降，今日市场已初显供大于求的特征。
宏观信息与行业信息
【矿企加大矿业投资 英美资源或将在南非购矿】根据标准普尔指数，2017 年矿山开采支出是近 4 年来首次扩大。由于商品价格随着经济从低迷中复苏而上涨，有投资者花费 79 亿美元投资新矿。加拿大投资份额居首位，其次是澳大利亚、美国和智利。这四个国家在全球勘矿的基金份额不断壮大，意味着投资者偏爱风险较低、矿业开采成熟的国家。
【南方铜业预计2018全球精炼铜需求增长约2.1%】南方铜业公司在2017年度业绩电话会议中指出，中国是世界上最大的铜消费国，预计超过 45％的需求将继续保持健康增长，2018 年全球精炼铜需求预计增长约 2.1％，将会带来 50 万吨新的铜需求增长。预计 2018 年铜供应量增长约 1％，今年将出现铜市场短缺现象，这将对铜价形成有力支撑。南铜目前正在制定新的有机增长计划，到 2025 年将其铜产量增加到 150 万吨。
据外电 1 月 27 日消息，智利国营 Codelco 铜公司周六表示，已经与旗下 Andina 铜矿工人达成了薪资协议，公司正努力在这预计有大量薪资谈判的一年内与一些工会达成预先协议。Andina 铜矿在 2017 年前 11 个月生产了 200,000 吨铜。
信达期货：
铜价中期维持上升势头，操作上短期观望
上周铜价维持高位震荡调整，短期市场分歧有限。另外国内春节将至，供需两弱，库存季节性累积，但预计压力不大。而中期来看，铜精矿供应偏紧以及国内废铜进口限制将使得整体精铜供应偏紧，铜价中期维持上升势头。操作上短期观望，依旧采用逢低买入策略。
（沪铜期货合约最新行情 来自：集金期货通）
上期所沪铜期货主力60分钟走势分析图
